Um besser zu verstehen, wer in Krypto und ICOs investiert, warum sie dies tun und wie genau sie Geschäfte machen, machte ich mich Ende 2017 – auf dem Höhepunkt des Krypto-Wahnsinns – daran, Menschen zu untersuchen, die hinter den Milliarden in Investitionen und spekulativem Handel stehen.

Forschungshintergrund

Bei den Hochs im Vorfeld des Marktes im Dezember 2017 waren anscheinend alle mit von der Partie. Crypto machte Nachrichten auf der Titelseite, als Investoren aller Art auf den Markt stürmten und dachten, dies sei eine einmalige Gelegenheit.

Viele wurden durch immer einfachere – und unregulierte – Auffahrten durch Apps und Börsen, die mit beliebten Währungspaaren handeln, angelockt. Dann kam die Abrechnung, wo die meisten verloren ihre Investitionen in einem lang anhaltenden und langwierigen Bärenmarkt. Verstehen die Leute jedoch, wer in Kryptowährung „investiert“? Nicht wirklich.

In dieser Studie wollte ich mich hinter die Schlagzeilen, das Drama und die Trolle, die „Marktanalysen“ stellen und stattdessen mit echten Menschen sprechen, um zu sehen, was sie zum Ticken bringt. Was hier folgt, ist eine komprimierte und bearbeitete Version dieser Forschung, die kürzlich in meinem umfassenden Buch veröffentlicht wurde, Kryptowährungen und Blockchains.

Wer handelt mit Krypto??

Es gibt viele Arten von Kryptohändlern aus allen Bereichen des Silicon Valley. “Crypto Bros.“Bis”Bitcoin Mütter” und “Krypto-Küken.Für meine Recherchen habe ich sechs Hobbyhändler und sechs professionelle Händler interviewt, die in der Regel Manager großer Fonds waren, die ausschließlich in Krypto investieren.

Die Ergebnisse dieser Studie legen nahe, dass dieser Investmentmarkt zahlreiche einzigartige Herausforderungen darstellt, diese Händler sich jedoch als Pioniere in einer aufregenden neuen Anlageklasse verstehen. Ich entdeckte auch einige unethische und grenzüberschreitende illegale Aktivitäten, aber zum größten Teil fand ich eine Gemeinschaft von Menschen, die mehr Klarheit in Bezug auf die Regulierung und mehr Professionalisierung suchten.

Insgesamt verhielten sich diese Investoren ähnlich wie traditionelle Risikokapitalinvestoren, die große, riskante Wetten abschließen, mit der Hoffnung auf nur wenige Erfolge und große Auszahlungen. Finanzen und Kapital in der Welt der Kryptowährungen und Blockchain-Technologien bieten wirtschaftliche und soziale Chancen und Risiken, und wie beim Goldrausch im Wilden Westen gibt es Vermögen zu machen und zu verlieren.

Neue Exoten des zweiten Jahrzehnts

Wenn es stimmt, dass hochfliegende Finanzinstrumente, um einen Satz des Anthropologen Bill Maurer auszuleihen, der „neue Exot“ des ersten Jahrzehnts des Jahrtausends waren, dann müssen Kryptowährungen und Blockchains sicherlich der neue Exot für das zweite Jahrzehnt sein.

Kryptowährungen und Blockchain-Technologien sind Teil eines größeren „Fintech-Moments“ und ein wichtiger Teil, da sie die bereits laufende Algorithmusisierung und Verschleierung von Finanzaktivitäten verstärken, den virtuellen und performativen Charakter von Finanzinstrumenten veranschaulichen und den sozialen, physischen und sozialen Charakter erhöhen moralische Distanz zwischen Geld und seinen Agenten. Insofern bergen diese globalen Veränderungen echte Risiken, die weit über den einzelnen, möglicherweise ahnungslosen Investor hinausgehen.

Krypto ist weder von Natur aus schlecht noch gut. Es ist ein leistungsstarker neuer Finanzmotor für einen breiteren Finanztechnologiesektor mit noch weitgehend unbekannten sozialen und politischen Merkmalen und Auswirkungen. Aber spekulative Investitionen in Krypto bergen natürlich ernsthafte individuelle finanzielle Risiken, und eine vernünftige finanzielle Beratung wäre, alle außer den risikotolerantesten Anlegern davor zu warnen.

Riesige Risiken in den meisten Aspekten

In der Praxis gibt es in jedem Teil der Investition enorme Risiken: Börsen und Geldbörsen werden häufig gehackt oder schlecht verwaltet (viele Börsen sind aufgrund von Unfähigkeit oder völliger Kriminalität verschwunden und fliehen häufig mit Investorengeldern), Investitionsbetrug ist weit verbreitet, Märkte und Preise sind leicht und häufig zu manipulieren, viele Märkte sind so „dünn“, dass der Handel praktisch illiquide ist, die Benutzerfreundlichkeit und das Betriebsmanagement komplex und fehleranfällig sind (Millionen sind durch einfache und irreversible Transaktionsfehler verloren gegangen), und die Handelsgebühren sind häufig hoch (siehe David Gerards lustiger und scharfsinniger Bericht der vielen Krypto-Hijinks). Und natürlich ist ein großer Teil des Risikos für Investitionen, dass der Kryptomarkt in den meisten Ländern weitgehend unreguliert, unsicher und sich weiterentwickelnd bleibt.

Trotz des erheblichen Risikos glauben viele der Anleger, mit denen ich gesprochen habe, dass der Investmentmarkt eine seltene Gelegenheit ist. Natürlich gaben mehrere an, frühzeitig Fehler gemacht zu haben, aber alle haben sich im Vorfeld von 2018 mehr als erholt, obwohl auf dem Bärenmarkt einige Hedgefonds geschlossen wurden und viele Hobbyisten ihre Verluste nicht zurückerhalten konnten.

Generell bleibt abzuwarten, ob der zukünftige Markt eine massive neue Anlageklasse sein wird, wie die Anleger, mit denen ich gesprochen habe, glauben, oder etwas viel Kleineres. Wird sich der Kryptomarkt auf die Größe eines gängigen Finanzderivats wie Optionen (Hunderte von Billionen) oder einer Unterklasse wie des NASDAQ Technology Stock Index (Billionen) skalieren lassen? Oder vielleicht wird Krypto als eine neue Art von Ware auftauchen, die neben dem Palmölmarkt gehandelt wird (Milliarden).?

Wie sich Hobbyisten und Profis unterscheiden

Ich fand heraus, dass Hobbyisten, die mit Krypto handelten, ihre Aktivitäten in zutiefst sozialer Hinsicht charakterisierten. Professionelle Händler hingegen charakterisierten ihre Aktivitäten eher leidenschaftslos und technisch. In gewissem Sinne ist dies nicht überraschend.

Bemerkenswert ist, inwieweit Hobbyisten ihre „Gemeinschaften“ als wesentlich für ihre Investitionstätigkeit angesehen haben. Zum Beispiel berichteten viele Hobbyisten von einem aktiven Engagement in sozialen Medien, obwohl sie, was wichtig ist, fast nie Handelsentscheidungen auf der Grundlage dieser sozialen Interaktionen getroffen haben. Stattdessen arbeiteten Hobbyhändler aktiv „ideell“ zusammen und machten sich gegenseitig auf neue ICOs, Änderungen in Softwareentwicklungsteams und neue Marktchancen aufmerksam. Eine Teilnehmerin hatte sogar eine Art „Wasserkühler“ -Gruppe von Gleichgesinnten an ihrem Arbeitsplatz gebildet und das gemeinsame Interesse an Krypto genutzt, um in eine rein männliche Gruppe einzutreten.

Die professionellen Händler, die Fondsmanager an der Spitze der Personalhierarchie waren, verließen sich auf einen Kader angestellter Forscher, die hauptsächlich damit beschäftigt waren, die Gültigkeit der von Organisationen und Entwicklungsteams gemachten Angaben zu überprüfen. Die professionellen Krypto-Händler, mit denen ich gesprochen habe, schienen individualistischer zu arbeiten als traditionelle Hedgefonds-Manager, die laut Donald MacKenzie eine Art verteilte und soziale Erkenntnis verwenden Längsschnittforschung. Für die Fachleute war die Beratung und Zusammenarbeit mit anderen Händlern begrenzt und in den meisten Fällen nicht vorhanden.

In Anlehnung an das allgemeine und populäre Interesse an ICOs während meiner Interviewperiode (die sich seitdem erheblich abgekühlt hat) suchten Hobby- und professionelle Händler gleichermaßen intensiv nach ICOs. Trotzdem fand ich den Einsatz von ICOs und „Münzen“ nach dem Start überraschend vielfältig.

Hobby- und professionelle Händler suchten ICOs wie Risikokapitalfonds für traditionelle Startups, selbst in einigen Fällen als Führungs- und Vorstandsmitglieder und als Berater für Strategien. Dies galt auch nicht nur für gut kapitalisierte Hedge-Fonds. Einige der engagierteren Hobby-Händler äußerten auch eine gewisse Beteiligung an der Führung von ICOs und Krypto-Unternehmen – eine überraschend demokratische finanzielle Chance. Hobby- und professionelle Händler betrachteten ICOs auch als relativ billige und risikoreiche Anlagen mit hohem Ertrag, was die Notwendigkeit erklärt, über aufstrebende Unternehmen und kommende ICOs gut informiert zu sein.

In der Tat ist die Unterscheidung zwischen Insiderhandel, Risikokapitalfinanzierung und Kryptohandel von außen sehr verschwommen und problematisch.

Einmal im Leben

Die meisten Händler sagten mir, dass ihre Teilnahme am Kryptomarkt trotz der Risiken eine einmalige Gelegenheit und eine Möglichkeit sei, „Generationenreichtum“ zu schaffen.

Ein professioneller Händler bedauerte, den Dotcom-Boom der 90er Jahre verpasst zu haben – obwohl er offenbar nicht besorgt darüber war, dass der Boom zu einer Pleite führte, die viele Investoren ruinierte – und sah den Krypto-Boom als die große Investitionsmöglichkeit seiner Generation an. Mehrere Händler beschrieben den Geist des Marktes auch als „wilden Westen“ und als „Pioniere“. Erwartungsgemäß sprachen alle Händler mit großer Begeisterung und Engagement von Krypto-Investitionen.

Es scheint, dass niemand auf halbem Weg in dieses Spiel kommt.

Gastbeitrag von Quinn DuPont von der University of Washington

Die 1861 gegründete University of Washington ist eine der ältesten staatlich unterstützten Hochschulen an der Westküste und eine der herausragenden Forschungsuniversitäten der Welt.

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