To kongresmedlemmer introducerer et lovforslag, der udelukker digitale valutaer fra klassificering af værdipapirer og forbedrer skattebehandlingen for kryptokurver betydeligt. Den nye definition kunne gavne nuværende kryptokurrency-projekter – såsom Ripples XRP – og give mulighed for ICO’er og STO’er til at indsamle penge med mere klarhed.

I dag, CNBC rapporterede at et topartsregning, “Token Taxonomy Act”, ville afklare, hvordan kryptokurver passer inden for U.S. Securities and Exchange Commission’s lovgivningsmæssige rammer.

Den nye lov ville mere præcist definere et “digitalt token” og tydeliggøre, at værdipapirlove ikke ville gælde for en kryptokurrency, når den først blev et “fuldt fungerende netværk”, som anført af CNBC.

Relateret: Investorens vejledning til afgifter på kryptovaluta

Regningen ville også indføre mere gunstige skattebehandlinger for kryptokurver. I øjeblikket udløser handel med en krypto mod en anden kursgevinster eller tab og producerer ofte en stor mængde registrering. Et andet problem er, at når nogen køber en lille vare med kryptokurrency, som en kaffe, vil den transaktion også medføre de samme gevinster eller tab.

Det foreslåede lovforslag vil løse disse problemer og skabe en undtagelse for krypto-til-krypto-udvekslinger (‘lignende slags’ udvekslinger), såsom handel med Bitcoin for Ethereum. Desuden ville lovforslaget skabe en undtagelse for små (de minimis) transaktioner under en bestemt tærskel, så brugerne lettere kunne bruge krypto som udvekslingsmiddel.

Nuværende værdipapirlove

Grundlaget for gældende amerikanske værdipapirlove stammer fra Securities Act of 1933 og Securities Exchange Act of 1934. En anden dom afsagt, SEC. v. W.J. Howey Co., producerede en ofte anvendt standard, ‘Howey Test’ for at afgøre, om en investering kvalificerer som et værdipapir.

Howey-testen, som defineret af FindLaw, har fire forskellige dele:

• Det er en investering af penge;
• Der forventes fortjeneste fra investeringen;
• Investeringen af ​​penge foregår i en fælles virksomhed;
• Enhver fortjeneste kommer fra en promotors eller tredjeparts indsats.

Hvis en investering opfylder disse fire kriterier, klassificeres den sandsynligvis som et værdipapir.

SEC Håndhævelse

Indtil videre har SEC kun opkrævet et par håndhævelsesaktioner mod blockchain-relaterede projekter, selv for dem, der opererer i USA.

Ræsonnementet har været et knudepunkt for kontroverser for kryptosamfundet. Siden 2017 har SEC udsendt handlinger mod DAO, Munchee, EtherDelta, Paragon og Airfox, og DJ Khaled og Floyd Mayweather.

Disse håndhævelsesaktioner har afklaret nogle, men ikke alle, problemerne omkring værdipapirklassificering for kryptovalutaer.

Udtalelser fra dem i SEC

Nogle udsagn fra SEC, og fra dets formand, Jay Clayton, har også tilbudt indsigt. Med hensyn til kryptokurver og andre token-tilbud:

“… udstedere af distribueret hovedbog eller blockchain-teknologibaserede værdipapirer skal registrere tilbud og salg af sådanne værdipapirer, medmindre en gyldig undtagelse gælder.”

Og til behandling af udvekslinger:

“… børsopgørelser, der giver handel med disse [cryptocurrency] værdipapirer, skal registreres, medmindre de er fritaget.”

Der er en række forskellige undtagelser, som kryptovirksomheder kan drage fordel af. Den mest almindelige er regel D, som giver virksomheder mulighed for at rejse midler fra akkrediterede investorer. To andre nyere tilbud inkluderer Regulation Crowdfunding, som gør det muligt for et projekt at rejse op til $ 1.040.000 og Regulering A, som giver et firma mulighed for at sælge værdipapirer op til $ 50 millioner.

Relateret: ICO’er kan skaffe op til $ 50 millioner; Cryptovalutaer, der nu drager fordel af SEC-reglerne fra 2015

Imidlertid har ICO’er stadig bevist tiltrækkende for virksomheder, der ønsker at rejse store mængder kontanter hurtigt, især under højkonjunkturen i slutningen af ​​2017. Når det er sagt, har valget af at gennemføre en ICO efterladt mange virksomheder i potentiel juridisk fare.

Endelig til gentage SEC’s holdning:

“OS. føderal værdipapirlov kan gælde for forskellige aktiviteter, herunder distribueret hovedbogsteknologi, afhængigt af de særlige kendsgerninger og omstændigheder uden hensyntagen til den organisationsform eller teknologi, der anvendes til at gennemføre et bestemt tilbud eller salg.

Selvom disse erklæringer – sammen med SEC’s håndhævelsesaktioner – indikerer, at Kommissionen vil tage skridt mod dem, der ikke overholder sikkerhedsbestemmelserne, har SEC også tilbudt projekterne noget spillerum.

Som tvangsfuldbyrdelse mod Paragon og AirFox blev begge virksomheder tilbudt ruter for at rette op på deres tilbud.

“… disse ordrer giver en model for virksomheder, der har udstedt tokens i ICO’er og søger at overholde de føderale værdipapirlove,” sagde Steven Peikin, meddirektør for SEC’s håndhævelsesafdeling..

Ved at tilbyde at returnere investorfonde (recision), blive enige om regelmæssigt at indgive rapporter til SEC og ved at forbedre oplysningerne til investorer, kan projekter derefter potentielt blive i overensstemmelse med værdipapirlove, selvom de tidligere havde en ICO.

SEC-formand Jay Clayton havde også fremsat nogle rungende udtalelser om kryptokurrency:

“Du skal starte med den antagelse, at du starter med et værdipapirudbud.”

Af sin begrundelse nævner Clayton manglen på tilsyn og potentialet for markedsmanipulation:

”Disse former for sikkerhedsforanstaltninger findes ikke i øjeblikket på alle de udvekslingssteder, hvor digitale valutaer handler … Når du ser en aktivhandel på [Nasdaq] eller NYSE, er der en stor overvågning, der forhindrer dig og mig i at gå sammen og foregiver, at vi er decentraliserede. Den slags beskyttelsesforanstaltninger findes ikke på mange markeder, hvor digitale valutaer handler. ”

Dette er kun nogle få udsagn fra SEC, der indikerer, at Kommissionen har til hensigt at regulere og håndhæve værdipapirlove, selv for virksomheder, der drager fordel af distribueret storborteknologi..

Potentielle undtagelser gennem decentralisering

Selvom SEC synes at være fast med hensyn til regulering, har der også været nogle bemærkelsesværdige udsagn, der indikerer, at nogle projekter kan falde ind under en anden klassifikation. William Hinman, SEC’s Director of Division of Corporation Finance, havde dette at sige i en tale:

“Hvis netværket, hvor tokenet eller mønten skal fungere, er tilstrækkeligt decentraliseret – hvor købere ikke længere med rimelighed ville forvente, at en person eller gruppe udfører væsentlige ledelses- eller iværksætterindsatser – repræsenterer aktiverne muligvis ikke en investeringskontrakt.”

Hinman fortsætter med at sige, at Bitcoin og Ethereum ikke ser ud til at være værdipapirer:

”Netværket, som Bitcoin fungerer på, fungerer og ser ud til at have været decentraliseret i nogen tid, måske fra starten. Anvendelse af oplysningsordningen i de føderale værdipapirlove på tilbuddet og videresalg af Bitcoin ser ud til at tilføje ringe værdi. Og bortset fra den fundraising, der fulgte med oprettelsen af ​​Ether, baseret på min forståelse af den nuværende tilstand af Ether, Ethereum-netværket og dets decentrale struktur, er nuværende tilbud og salg af Ether ikke værdipapirtransaktioner. ”

Indvirkning på kryptovalutamarkederne

Det introducerede lovforslag har potentialet til at give ny vejledning til SEC og forbedre situationen for mange projekter, der allerede har gennemført ICO’er. Desuden vil lovforslaget gøre handel og daglig brug af kryptokurrency endnu mere attraktiv gennem forbedret skattebehandling.

Krypto-entusiaster bør dog ikke få deres håb op for tidligt. Regningen har stadig en lang vej at gå, før den bliver lov.

Når det er sagt, hvis Token Taxonomy Act blev vedtaget af Kongressen, ville det have dybe konsekvenser; Loven kan potentielt starte en ny fase af innovation og adoption for både blockchain og cryptocurrency.