Der befreite Wertpapiermarkt kann für Unternehmer, die Kapital beschaffen möchten, geheimnisvoll und schwierig zu verwalten sein. Das Aufkommen der Online-Kapitalbildung hat dazu beigetragen, den Zugang zu Kapital zu demokratisieren und das Wertpapierangebot zu rationalisieren, aber die Hürden bleiben bestehen. Ein neues Startup, das von mehreren namhaften Namen der Investment-Crowdfunding-Branche mitbegründet wurde, soll Sekundärtransaktionen für private Wertpapiere erleichtern.

Sherwood “Woodie” Neiss, Mitbegründer von Crowdfund Capital Advisors, Doug Ellenoff, Geschäftsführender Gesellschafter der Anwaltskanzlei Manhattan Ellenoff, Grossman und Schole, und Jim Dowd, Gründer und CEO von Private Wertpapiere von North Capital, sind beigetreten, um zu starten WÄCHTER:  Ein Fintech zur Unterstützung des Sekundärmarkthandels für Wertpapiere privater Unternehmen, einschließlich digitaler Vermögenswerte / Token, um die Einhaltung sowohl der Transparenzanforderungen des Bundes als auch der Gesetze zum blauen Himmel des Bundesstaates zu erleichtern.

Laut einem Hinweis des Unternehmens ermöglicht GUARDD die notwendige Offenlegung und Verbreitung privater Unternehmensinformationen für Investoren, Aufsichtsbehörden und Marktteilnehmer. Dies ermöglicht es den Emittenten, die Offenlegungspflichten von Bund und Ländern in Bezug auf den Handel mit Wertpapieren privater Unternehmen auf Sekundärmärkten einzuhalten und sich damit einer Herausforderung in Bezug auf befreite Wertpapiere zu stellen, die tendenziell illiquide sind. Insgesamt kann mehr Liquidität zur Preisfindung beitragen und gleichzeitig das Interesse an privaten Wertpapieren steigern.

Nach der Ankündigung, dass die Plattform jetzt live ist, wandte sich Crowdfund Insider mit Fragen zum Betrieb der Plattform und seinen Erwartungen an GUARDD an Neiss. Unsere Diskussion wird unten geteilt.

Sie sind schon lange im Crowdfunding-Bereich für Wertpapiere tätig, sodass Sie den Sektor gut verstehen. Wie ist das Konzept für GUARDD entstanden??

Woodie Neiss: Als die endgültigen Regeln für Regulation Crowdfunding (Reg CF) bekannt wurden, wussten wir, dass diese Wertpapiere nach Ablauf der einjährigen Haltedauer für eine Sekundärübertragung verfügbar sein könnten. Wir wussten auch, dass diese Wertpapiere für Angebote gemäß Regulation A + sofort übertragen werden können. Nichts in den Regeln befasste sich jedoch mit den Hindernissen, denen sich Emittenten gegenübersehen müssten, um den staatlichen Gesetzen, die die sekundäre Übertragung von Wertpapieren regeln, oder den vorgezogenen staatlichen Gesetzen zu entsprechen.

Zu diesem Zeitpunkt wurde ein Saatgut gepflanzt, das jedoch erst entstand, als die Branche die Möglichkeit hatte, sich weiterzuentwickeln, und Online-Investitionsplattformen sowie alternative Handelssysteme (Alternative Trading Systems, ATS) Interesse bekundeten, den sekundären Transfer von Wertpapieren zu erleichtern.

Zu diesem Zeitpunkt wussten wir, dass es für Emittenten unglaublich schwierig und kostspielig sein würde, die 50 verschiedenen staatlichen Gesetze zu regeln, die den sekundären Transfer von Wertpapieren regeln. Wir wussten aber auch, dass die manuelle Ausnahme ein Weg sein könnte. Es würde erfordern, dass die Emittenten fortlaufende Angaben in einem National Securities Manual machen. Ein solcher Weg für private Unternehmen gab es nicht. Zu diesem Zeitpunkt beschlossen wir, eine Technologielösung zu entwickeln, um dies zu ermöglichen.

Tatsächlich machen Sie private Wertpapiere gemäß den Blue Sky-Regeln für Sekundärtransaktionen konform. Wie erreichen Sie das??

Woodie Neiss: Es gibt nur sehr wenige Ausnahmen, bei denen Emittenten ihre Angebote oder Weiterverkäufe nicht nach staatlichem Recht registrieren müssen. Dazu gehören Non-Solicitation- und private isolierte Angebote sowie Verkäufe an akkreditierte Investoren. Die einzige Möglichkeit, eine umfassende Ausnahmeregelung zu erhalten, besteht darin, laufende Unternehmens- und Finanzinformationen in einem so genannten National Securities Manual zu veröffentlichen. Wir haben fast 3 Jahre damit verbracht, die Technologie und Lösung zu entwickeln und Kontakte zu knüpfen NASAA und die staatlichen Regulierungsbehörden. GUARDD standardisiert die Berichterstattung von Privatunternehmen ähnlich wie ein 10k oder ein 10q für ein öffentliches Unternehmen. Wir arbeiten mit Emittenten zusammen, die eine Prüfung durchgeführt haben, damit eine CPA die Integrität der offengelegten Informationen überprüft hat. Anschließend nehmen wir den GUARDD-Bericht und die Prüfung, führen ihn durch unser Blue Sky Compliance-Team und veröffentlichen ihn in einem National Securities Manual.

Sie arbeiten mit mehreren Partnerfirmen zusammen, um dieses Ziel zu erreichen. Wer sind diese Firmen und welchen Service bieten sie??

Woodie Neiss: GUARDD ist ein Joint Venture zwischen Doug Ellenoff von Ellenoff, Grossman und Schole, James Dowd von North Capital und mir. Ich habe den Rahmen für die Berichterstattung auf der Grundlage der Informationen entwickelt, die Anleger in öffentlichen Bekanntmachungen, der Berichterstattung nach Regel 144, der Berichterstattung nach Reg A + und dergleichen gewohnt sind. Doug und seine Firma haben wertvolles Feedback zu den Blue Sky-Gesetzen gegeben und wie wir sie steuern können, um eine Technologie zu entwickeln, die die Herausforderung der manuellen Befreiung löst, und gleichzeitig sicherzustellen, dass die Anleger über wichtige Informationen verfügen, um sie auf dem Laufenden zu halten und über das Wohlergehen eines Unternehmens zu informieren. Jim und North Capital haben wertvolle Informationen in die Linse geliefert, unter der Broker-Dealer Unternehmen und Informationen prüfen, von denen auch Investoren profitieren würden.

Selbstverständlich funktioniert diese Partnerschaft am besten, da wir alle unsere Kernkompetenzen einsetzen, um eine Marktherausforderung zu bewältigen und unsere Erfahrung für die Entwicklung der Lösung zu nutzen.

Welche Staaten können (oder werden) Sie erleichtern?

Woodie Neiss: GUARDD unterstützt Emittenten bei der Qualifizierung für die manuelle Befreiung. Die manuelle Befreiung ist in 40 Staaten und Gerichtsbarkeiten anerkannt. Anstatt in all diesen Staaten mehr als 40.000 US-Dollar für die Registrierung auszugeben, können wir Emittenten in nur wenigen Tagen und zu einem Bruchteil der Kosten durch den Prozess führen. In den anderen 10 Staaten geben wir Anleitungen, wie Emittenten Aktenmitteilungen registrieren / vervollständigen können, sodass die Wertpapiere eines Emittenten in allen 50 Staaten gehandelt werden können. Mit GUARDD sollten Emittenten in der Lage sein, ihre Wertpapiere für den Handel mit ATS rechtlich konform zu halten.

Haben Sie Vereinbarungen mit ATS? Wie groß ist dieser Markt??

Woodie Neiss: Die Art und Weise, wie wir mit ATS arbeiten, besteht zunächst darin, sicherzustellen, dass sie sich der Herausforderungen des blauen Himmels und der begrenzten Ausnahmen bewusst sind. Anschließend zeigen wir ihnen, wie GUARDD einen konformen Weg für Emittenten schaffen kann, sodass weder der Emittent noch ATS gegen staatliche Gesetze verstoßen sollten, die die sekundäre Übertragung von Wertpapieren regeln. Wir zeigen ihnen, wie wir, sobald ein Emittent einen GUARDD-Bericht genehmigt hat, die ATS-Hyperlinks sowohl zur Auflistung des National Securities Manual als auch zum GUARDD-Bericht bereitstellen. (Der GUARDD-Bericht enthält weitere Details, die in der manuellen Auflistung zu finden sind, z. B. wirtschaftliche Eigentümer und Verwendung der Erlöse aus den letzten beiden Angeboten.) Wir bitten ATSs, die mit uns zusammenarbeiten möchten, GUARDD in ihren Compliance-Prozess für Emittenten einzubeziehen, die auf ihrem System handeln.

Wir glauben, dass es potenziell 100.000 Unternehmen gibt, die Liquidität für ihre Anleger wünschen, GUARDD sowohl für ihre laufende Berichterstattung als auch für ihre Blue Sky-Anforderungen verwenden und ihre Wertpapiere an ATS handeln lassen möchten.

Mit diesem fehlenden Glied kann der Sekundärhandelsmarkt endlich sein volles Potenzial entfalten. Dies kommt nicht nur Anlegern zugute, die echten Zugang zu Unternehmensinformationen haben, sondern auch den Aufsichtsbehörden, die Klarheit darüber haben, wer Wertpapiere kauft und verkauft, und Emittenten, die mehr Kapital aufnehmen können, indem sie den Anlegern mitteilen, dass ihre Anlage nicht gebunden werden muss bis zu einem Ausstieg, kann aber vor einem ATS verkauft werden, wenn sie dies wünschen.

Was ist mit nicht akkreditierten Investoren??

Woodie Neiss: Nicht akkreditierte Anleger könnten einer der größten Nutznießer von GUARDD sein.

Private Unternehmensinformationen sind sehr schwierig zu beschaffen. Selbst dann, wenn ein Investor einmal investiert hat, gibt es abhängig von der für den Erstverkauf geltend gemachten Ausnahme keine festgelegte Anforderung, dass ein Unternehmen fortlaufend Angaben zu seinem Unternehmen und seinem finanziellen Wohlergehen macht.

GUARDD erstellt einen optimierten Prozess für Unternehmen, um diese Aktualisierungen bereitzustellen, und zwar auf eine Weise, die den Anlegern wichtige fortlaufende Informationen liefert, damit sie fundierte Entscheidungen darüber treffen können, ob sie ein privates Wertpapier kaufen oder verkaufen.

Werden die jüngsten Änderungen, die von der SEC angekündigt wurden, Ihre Mission stärken? War es eine Herausforderung, mit den verschiedenen Regulierungsbehörden zusammenzuarbeiten??

Woodie Neiss:  Ich denke definitiv, dass die jüngsten Änderungen, die von der SEC angekündigt wurden, unsere Mission stärken werden.

Jeder, der Kapital aufgenommen hat, weiß, wie herausfordernd es ist. Eine der größten Herausforderungen ist der Mangel an Liquidität für die Anleger. Wir sind davon überzeugt, dass durch die Erhöhung des Höchstbetrags, den Emittenten erhöhen können, zusammen mit der Fähigkeit von GUARDD, Liquidität zuzulassen, mehr Emittenten diese Ausnahmeregelungen des Bundes nutzen werden, um Primäraktien auszugeben, mit dem Wissen, dass einige dieser Aktien künftig konform an ATS gehandelt werden können ( nach Ablauf einer anwendbaren Haltedauer).

Die Arbeit mit Aufsichtsbehörden ist Teil der Arbeit. Leider liegt ihr Fokus auf der Identifizierung von Betrug. Daher ist es für sie eine Herausforderung zu sehen, wie solche Technologien sowohl den Anlegern zugute kommen als auch ihnen das Leben erleichtern können. Aus diesem Grund machen wir GUARDD für die Aufsichtsbehörden frei zugänglich, da wir der Ansicht sind, dass sie ein wesentlicher Bestandteil des Anlegerschutzes sind, genau wie wir es für laufende Offenlegungen halten.

Du lebst jetzt richtig?

Woodie Neiss: Wir sind diese Woche live gegangen und waren überrascht über die Anzahl der ATS, die uns kontaktiert haben.

Sie alle verstehen ihre Herausforderung in Bezug auf die Blue Sky-Gesetze und scheinen begeistert zu sein, dass es eine konforme Lösung gibt.

Wir freuen uns auf weitere dieser Anrufe und darauf, Kunden zu gewinnen, die eine Blue Sky-Freigabe benötigen.

Und was ist mit digitalen Assets??

Woodie Neiss: GUARDD ist ein Berichtstool für Wertpapiere, die mit ATS gehandelt werden möchten. Dies umfasst sowohl traditionelle als auch digitale Wertpapiere.

Wenn ein Unternehmen digitale Wertpapiere in Übereinstimmung mit den Wertpapiergesetzen ausgegeben hat, erfassen wir in unserem GUARDD-Bericht etwa ein Dutzend Schlüsselmerkmale zu diesem Token, damit Anleger die Dynamik dieses digitalen Vermögenswerts verstehen und darüber informiert werden können.