Im vergangenen Monat berichtete Crowdfund Insider über Kommentare von EC-Vizepräsident Valdis Dombrovskis, einem Kommissar, dessen Portfolio Finanzstabilität, Finanzdienstleistungen und die Kapitalmarktunion umfasst, und wies darauf hin, dass möglicherweise vor Jahresende harmonisierte Crowdfunding-Regeln vorliegen werden. In einem Tweet erklärte Dombrovskis, es gebe eine “Bereitschaft, voranzukommen und Kompromisse zu finden, hoffentlich noch in diesem Jahr” (zum Thema Crowdfunding von Investitionen)..

Eine Harmonisierung in allen EU-Mitgliedstaaten könnte europäischen KMU und Unternehmern den Zugang zu dringend benötigtem Wachstumskapital erheblich erleichtern. Plattformen könnten über nationale Grenzen hinweg mit der Gewährleistung eines einzigen Regelwerks betrieben werden.

Derzeit müssen Crowdfunding-Plattformen für Investitionen den nationalen Vorschriften der Mitgliedstaaten entsprechen, die sich in Europa dramatisch unterscheiden. Dieses fragmentierte Ökosystem steht in starkem Kontrast zu dem, was die Europäische Union angeblich erreichen will. Die Kapitalmarktunion war ein langjähriges und offensichtliches politisches Ziel Europas, aber obwohl das Konzept einfach ist, war die Realität weitaus schwieriger zu erreichen.

Der robusteste Markt für Investment-Crowdfunding bleibt Großbritannien – ein Land, das bald aus Europa austreten wird. Während die britischen Plattformen weiterhin Online-Kapitalbildung auf dem gesamten Kontinent anbieten, wird ein einziges Regelwerk allen Beteiligten helfen. Es wird auch den Wettbewerb zwischen Crowdfunding-Anbietern fördern.

Die führende Stimme für den Fintech-Sektor war die Europäisches Crowdfunding-Netzwerk (ECN) eine Vereinigung, die sich seit langem für einen vernünftigen Regulierungsansatz einsetzt. Im vergangenen Monat veröffentlichte das ECN ein Positionspapier darüber, was die Kommission voraussichtlich vorlegen sollte.

Derzeit gibt es drei Vorschläge zur Harmonisierung der Rechtsvorschriften, da das Europäische Parlament, die Europäische Kommission und der Rat jeweils zu Wort gekommen sind.

Obwohl es den Anschein hat, dass (irgendwann) etwas vereinbart wird, hat das ECN seinen Standpunkt dargelegt, dass die Kommission hoffentlich daran festhalten wird, da die Branche den Fintech-Sektor besser versteht als jeder andere.

Was sucht das ECN in den endgültigen Regeln??

Das ECN hat ein Positionspapier veröffentlicht, in dem dargelegt wird, was die Branche braucht, um erfolgreich zu sein. Die Anleitung enthält einen 12-Punkte-Überblick über die wichtigsten Themen. Nachfolgend finden Sie eine Zusammenfassung einiger wichtigerer Aspekte der Empfehlungen des ECN:

• Das Crowdfunding von Investitionen sollte auf 8 Mio. EUR begrenzt werden. „Eine Grenze unter 8 Mio. EUR wird wahrscheinlich viele der Arten von Unternehmen ausschließen, die von der Verordnung abgedeckt werden sollen, erklärt ECN. Derzeit entspricht der Betrag von 8 Mio. EUR der Prospektanforderung und ist die in Großbritannien verwendete De-facto-Obergrenze.
• Interessenkonflikt: ECN erklärt, dass es sehr wichtig ist, dass CSPs (Crowdfunding-Dienstleister) ihre Interessen mit denen von Sheir-Investoren in Einklang bringen können, indem sie im Rahmen ihres Gebührenmodells in Projekte investieren und / oder Carry-Gebühren erheben.
• Anlegerklassifizierung: ECN ist der Ansicht, dass anspruchsvolle Anleger eines von mehreren Kriterien erfüllen müssen, um als anspruchsvoll eingestuft zu werden:

• (a) Eigenmittel in Höhe von 100.000 EUR; (b) Nettoumsatz von 2 Mio. EUR; (c) 1 Mio. EUR Bilanz; und (2) natürliche Personen, die zwei der folgenden Voraussetzungen erfüllen: (a) Erträge von 60.000 EUR oder ein Anlageportfolio von 100.000 EUR; (b) mindestens ein Jahr im Finanzsektor oder als Führungskraft in einer hoch entwickelten juristischen Person gearbeitet hat; (c) hat in den letzten vier Quartalen 10 bedeutende Kapitalmarkttransaktionen pro Quartal durchgeführt

Bulletin Board: Dies bezieht sich auf Sekundärtransaktionen. Das ECN stimmt zu, dass ein Käufer und ein Verkäufer in der Lage sein sollten, Crowdfunding-Wertpapiere zu handeln, während angegeben wird, dass es kein internes Matching-System geben sollte.

Kunden-Due-Diligence-Prüfung KYC: CSPs müssen Due-Diligence-Maßnahmen anwenden, einschließlich der Identifizierung des Wohnsitzes eines Anlegers

Due Diligence für Emittenten: ECN ist der Ansicht, dass Due Diligence sehr wichtig ist, aber die Version des Parlaments (die einzige, die zur Verfügung gestellt wird) ist nicht praktikabel.

Einstiegs-Wissenstest – Folgen eines Ausfalls: Dies hat mit Risikomeldungen und der Tatsache zu tun, dass viele Frühphaseninvestitionen ein hohes Ausfallrisiko aufweisen. Das ECN ist der Ansicht, dass CSPs nicht anspruchsvolle Anleger warnen müssen, die den Test nicht bestehen oder ablehnen, ihn aber dennoch in die Lage versetzen, zu investieren

Anlagegrenzen – Es sollte keine geben.

Das Positionspapier enthält weitere Empfehlungen.

Das ECN begrüßt die bevorstehende Regulierung und geht davon aus, dass sich dies positiv auf europäische Startups und KMU sowie auf Investoren auswirken wird:

“Ein harmonisiertes Regime wird es den CSPs endlich ermöglichen, ihre Dienste innerhalb Europas vollständig grenzüberschreitend bereitzustellen, und dies wird das Volumen, die Qualität und die Professionalität des Crowdfunding auf dem gesamten Kontinent erhöhen.”

Jetzt ist es an der Kommission zu entscheiden, was zu tun ist. Hoffentlich werden die politischen Entscheidungsträger diese Gelegenheit nutzen, um die Zukunft der Online-Kapitalbildung voranzutreiben und ein funktionsfähiges und robustes Crowdfunding-Ökosystem zu fördern.

Das ECN-Positionspapier finden Sie hier.