Tether, die marktführende Stallmünze sowohl in Bezug auf Marktkapitalisierung als auch in Bezug auf Kontroversen, nahm Änderungen an ihrer Gesetzgebung vor Nutzungsbedingungen Dies weist darauf hin, dass USDT nicht vollständig durch US-Dollar-Reserven abgesichert ist. Stattdessen deuten die neuen Bedingungen darauf hin, dass USDT durch andere Vermögenswerte, einschließlich Darlehen an Dritte, abgesichert ist, was die Solidität der Tether-Reserven in Frage stellt.

Kryptowährungsmärkte abhängig von Tether?

Tether und der damit verbundene Austausch Bitfinex waren Gegenstand immenser Kontroversen. Tether untermauert den Wert von Milliarden Dollar auf den Kryptowährungsmärkten durch seinen weit verbreiteten Stablecoin USDT – und wenn Tether Kredite bereitstellt, könnte der Betrag sogar noch höher sein.

Trotz der Bedeutung von Tether auf den Kryptowährungsmärkten hat sich das Unternehmen geweigert, Prüfungen durchzuführen oder seine Bankbeziehungen klar offenzulegen. Die mangelnde Transparenz lässt Unternehmen an dem Unternehmen zweifeln Ansprüche von USDTs “Eins-zu-Eins” -Unterstützung mit US-Dollar.

Diese Bedenken haben dazu geführt, dass das US-Justizministerium (DOJ) eine kriminelle Untersuchung in die Firma. Angeblich konzentriert sich das DOJ auf mögliche Manipulationen des Bitcoin-Preises durch den Einsatz von Tether auf Bitfinex.

Das Unternehmen arbeitet auch nicht isoliert. Es besteht eine starke Konkurrenz durch andere transparentere Alternativen. Benutzer können am Ende mit ihren Dollars abstimmen, indem sie USD Coin (USDC), TrueUSD (TUSD), Paxos Standard Token (PAX) oder sogar Dai (DAI) anstelle von USDT verwenden.

Um einen vollständigen Überblick über die Kontroverse um Tether zu erhalten, lesen Sie: Die Milliarden-Dollar-Reserven von Tether entsprechen möglicherweise nicht „Eins-zu-Eins-Unterstützung“ oder „Kein Fehlverhalten“.

Tethers beunruhigende Änderungen an den Nutzungsbedingungen

Am 26. Februar 2019 machte Tether eine Reihe von Änderungen zu seinem legal Nutzungsbedingungen, die die Fiat-Unterstützung von USDT in Frage stellen. Unten finden Sie einen Auszug, in dem die Nutzungsbedingungen von Tether vom 27. November 2018 mit den neuen Bedingungen umgesetzt werden:

Aufschlüsselung der Definitionen

Um die Auswirkungen der obigen Passage zu verstehen, ist es wichtig, zuerst die neu aufgenommene Definition von “Reserven” von Tether zu lesen:

„Reserven“ bezeichnet traditionelle Währungs- und Zahlungsmitteläquivalente und kann von Zeit zu Zeit andere Vermögenswerte einschließen und Forderungen aus Darlehen von Tether an Dritte, Dies kann verbundene Unternehmen umfassen. [Betonung hinzugefügt]”

Die neue Definition von Reserven besagt, dass USDT andere Vermögenswerte außerhalb von Fiat und enthalten kann Zahlungsmitteläquivalente (Schatzwechsel und andere Geldmarktinstrumente). Daher schlägt die neue Definition vor, dass Tether seine Stallmünze mit anderen Vermögenswerten in seiner Bilanz sichern kann, sogar mit Darlehen an andere Unternehmen.

In der Zwischenzeit bedeutet Tethers Definition von “Fiat”:

„Das Geld oder die Währung eines Landes oder einer Gerichtsbarkeit, die: 1. als gesetzliches Zahlungsmittel bestimmt ist; und in Umlauf gebracht, üblicherweise verwendet und als Tauschmittel im Land oder in der Gerichtsbarkeit der Ausstellung akzeptiert. “

Tether geht noch weiter, um die begrenzten Garantien für Rücknahmen und Abhebungen in Bezug auf USDT zu erläutern:

„Tether behält sich das vor Recht, die Einlösung oder Rücknahme von Tether-Token zu verzögern Wenn eine solche Verzögerung aufgrund der Illiquidität oder Nichtverfügbarkeit oder des Verlusts von Reserven erforderlich ist, die von Tether zur Sicherung der Tether-Token gehalten werden, und Tether reserviert die Recht zur Einlösung von Tether Tokens durch Rücknahme von Wertpapieren und anderen in Reserven gehaltenen Vermögenswerten in Form von Sachleistungen. Tether gibt keine Zusicherung oder Garantie dafür, ob Tether-Token, die auf der Site gehandelt werden dürfen, zu irgendeinem Zeitpunkt in der Zukunft, wenn überhaupt, auf der Site gehandelt werden dürfen. [Betonung hinzugefügt]”

Dies ist für USDT-Inhaber von großer Bedeutung, denn wenn einer der Schuldner von Tether in Zahlungsverzug gerät oder Tether selbst zahlungsunfähig wird, haben Inhaber von USDT möglicherweise nur Anspruch auf illiquide oder sogar wertlose Vermögenswerte.

Tethers Kriterien für lose Emissionen?

Die Änderungen von Tether an der obigen Passage werfen auch Bedenken hinsichtlich der Emissionskriterien des Unternehmens für USDT auf. Gemäß der Definition von Tether wird USDT durch „Fiat“ und andere potenziell zweifelhafte Vermögenswerte abgesichert. Das Unternehmen ist jedoch in der Lage, Tether nach Erhalt von „Geld“ auszugeben, das vom Unternehmen nicht definiert wird.

Da Fiat als gesetzliches Zahlungsmittel der Regierung definiert ist, könnten die Auswirkungen der Annahme von „Geld“ darauf hindeuten, dass das Unternehmen bereit ist, andere Vermögenswerte außerhalb des US-Dollars anzunehmen, was die Solidität der Reserven, die USDT unterstützen, weiter in Frage stellt.

Tether nicht verantwortlich für Verluste von USDT-Inhabern

Die letzten Ergänzungen der Nutzungsbedingungen, die Anlass zur Sorge geben, sind neue Haftungsausschlüsse. Tether hat schlüssiger erklärt, dass es nicht für Verluste verantwortlich ist, die von USDT-Inhabern erlitten wurden, selbst wenn diese Verluste wohl auf die Handlungen von Tether zurückzuführen sind:

„Tether übernimmt keine Haftung oder Verantwortung für und übernimmt keine Haftung oder Verantwortung für jeden Anspruch… oder alle anderen kommerziellen Verluste (zusammenfassend als „Verluste“ bezeichnet) direkt oder indirekt aus oder im Zusammenhang mit… Wertverlust der Tether Tokens oder der Reserven solche Tether Tokens infolge eines Scheiterns oder einer Insolvenz von Banken, Verwahrstellen, Depotbanken, Kreditnehmern oder Zahlungsabwicklern, die Vermögenswerte besitzen oder verarbeiten, die Tether Tokens unterstützen, oder von der Diebstahl solcher Vermögenswerte, oder von friert ein, Anfälle, oder ein anderes von einer Regierung geltend gemachtes Rechtsverfahren. [Betonung hinzugefügt]”

Basierend auf dem oben genannten Zusatz ist Tether nicht für Verluste verantwortlich, die direkt oder indirekt aus einem Hack, einer Beschlagnahme durch die Regierung oder einer Insolvenz eines verbundenen Finanzinstituts resultieren. Dies gibt Tether einen erheblichen Spielraum bei der Weitergabe von Unternehmensverlusten an USDT-Inhaber.

Der Vertrauensverlust in USDT könnte für Bitcoin verheerend sein

USDT-Inhaber erhalten nicht nur einen begrenzten Schutz in Fällen, in denen das Unternehmen ausfällt oder Verluste erleidet. Wenn Anleger lediglich das Vertrauen in USDT verlieren, kann dies zu Verlusten für die Bitcoin- und Kryptowährungsmärkte im weiteren Sinne führen. Wie vom CEO von angegeben Strix Leviathan, Jesse Proudman:

„Das größte Risiko, das Tether für das breitere Ökosystem der Kryptowährung darstellt, hat weniger mit seiner finanziellen Insolvenz als mit dem Vertrauen der Marktteilnehmer zu tun. Die Rückzahlung von USDT ist für die meisten Einzelhandelsnutzer bereits heute schwierig oder nahezu unmöglich. Tether ist 1 US-Dollar wert, weil allgemein vereinbart wurde, dass es 1 US-Dollar wert ist, und nicht, weil es für diesen Dollar eingelöst werden kann. Sollte dieser Glaube verschwinden, wären die Auswirkungen materiell, weit verbreitet und volatil. “

Derzeit untermauert Tether Vermögenswerte in Höhe von mindestens 2 Mrd. USD auf den Kryptowährungsmärkten durch USDT. Wenn Kredite und andere Instrumente berücksichtigt werden, könnte die Höhe der Kryptomarktkapitalisierung im Zusammenhang mit Tether sogar noch höher sein.

Wenn die Marktteilnehmer das Vertrauen in USDT verlieren, könnten diese USDT in Höhe von 2 Mrd. USD einen viel größeren Einfluss haben, als die Zahl vermuten lässt. In Abhängigkeit von der Liquidität entspricht eine Marktkapitalisierung von insgesamt 100 Milliarden US-Dollar nicht 100 Milliarden US-Dollar an Bargeld, das für den Kauf aller ausstehenden Kryptowährungen zur Verfügung steht. Infolgedessen könnte die Nichtverfügbarkeit von USDT in Höhe von 2 Mrd. USD einen weitaus größeren Einfluss auf die Gesamtmarktkapitalisierung haben, der über 2 Mrd. USD hinausgeht – was zu marktweiten Verlusten führen könnte.

Es gibt auch Hinweise darauf, dass Tether und Bitfinex sich möglicherweise mit Bitcoin beschäftigt haben Preismanipulation, weitere Verschärfung der Auswirkungen auf den Preis. Einfach ausgedrückt, wenn Tether-Inhaber das Vertrauen in den Wert von USDT verlieren, könnte dies katastrophal sein. Vor diesem Hintergrund ist es für Anleger auf den Kryptowährungsmärkten wichtig, sich durch eine entsprechende Absicherung gegen dieses Risiko zu schützen.

Gutschrift an @intel_jakal um auf die Überarbeitungen der Tether-Nutzungsbedingungen aufmerksam zu machen.