За да разбера по-добре кой инвестира в крипто и ICO, защо го правят и как точно правят сделки, в края на 2017 г. – в пика на крипто манията – се заех да проуча хората зад милиардите инвестиции и спекулативна търговия.

Предистория на изследването

На върха на пазара през декември 2017 г. изглежда, че всички се включват в действието. Crypto правеше новини на първа страница, тъй като инвеститорите от всички ивици се втурнаха на пазара, мислейки, че това е възможност веднъж в живота.

Много от тях бяха привлечени от все по-лесни – и нерегламентирани – onramps, чрез приложения и борси, търгуващи популярни валутни двойки. След това дойде изчислението, където най-много загубили инвестициите си на продължителен и продължителен мечи пазар. Разбират ли обаче хората кой „инвестира“ в криптовалута? Не точно.

В това проучване исках да застана зад заглавията на новините, драмата и троловете, „пазарните анализи“ и вместо това да говоря с реални хора, за да разбера какво ги кара да отметнат. Това, което следва тук, е съкратена и редактирана версия на това изследване, публикувана наскоро в изчерпателната ми книга, Криптовалути и Blockchains.

Кой търгува с крипто?

Има много видове търговци на крипто от всяка ивица на Силициевата долина “крипто братя” да се “биткойн майки” и “крипто пилета.„За целите на моето проучване интервюирах шест търговци любители и шест професионални търговци, които обикновено бяха мениджъри на големи фондове, които инвестират изключително в крипто.

Резултатите от това проучване показват, че този инвестиционен пазар представлява множество уникални предизвикателства, но въпреки това тези търговци се възприемат като пионери във вълнуваща нова инвестиционна класа. Също така открих някои неетични и гранични незаконни дейности, но в по-голямата си част открих общност от хора, които търсят по-голяма регулаторна яснота и повишена професионализация.

Като цяло тези инвеститори действаха много като традиционните инвеститори на рисков капитал, които правят големи, рисковани залози, с надеждата само за няколко успеха и големи изплащания. Финансите и капиталът в света на криптовалутите и блокчейн технологиите представляват икономически и социални възможности и риск и, подобно на Златната треска в Дивия Запад, има съдба, която трябва да се спечели и загуби.

Нова екзотика от второто десетилетие

Ако е вярно, че високопоставените финансови инструменти са, ако заимстваме фраза от антрополога Бил Моурер, „новата екзотика“ от първото десетилетие на хилядолетието, то със сигурност криптовалутите и блокчейн трябва да са новата екзотика за второто десетилетие.

Криптовалутите и блокчейн технологиите са част от по-голям „финтех момент“ и важна част, тъй като те увеличават и без това продължаващата алгоритмизация и замъгляване на финансовите дейности, илюстрирайки виртуалния и перформативния характер на финансовите инструменти и увеличавайки социалната, физическата и морална дистанция между парите и техните агенти. Като такива, тези глобални промени представляват реални рискове, които достигат далеч отвъд отделния, може би безсмислен инвеститор.

Нито лошото, нито доброто крипто е мощен нов финансов двигател за по-широк сектор на финансовите технологии с все още неизвестни социални и политически характеристики и последици. Но, разбира се, спекулативното инвестиране в крипто крие сериозни индивидуални финансови рискове и разумен финансов съвет би бил да се предпази от него за всички, с изключение на най-толерантните към риска инвеститори.

Огромни рискове в повечето аспекти

Практически погледнато, има огромни рискове във всяка част от инвестицията: борсите и портфейлите често са хакнати или неправилно управлявани (много борси са изчезнали поради некомпетентност или откровена престъпност, често се укриват със средства на инвеститорите), инвестиционните измами се разрастват, пазарите и цените са лесно и често манипулирани, много пазари са толкова „тънки“, че търговията е практически неликвидна, използваемостта и управлението на операциите са сложни и склонни към грешки (милиони са загубени от прости и необратими грешки в транзакциите), а таксите за търговия често са високи (вж. Дейвид Джерард весел и траншеен акаунт от многото крипто хиджинки). И разбира се, голяма част от причината инвестицията да е рискована е, че крипто пазарът в повечето юрисдикции остава до голяма степен нерегулиран, несигурен и развиващ се.

Въпреки значителния риск, много от инвеститорите, с които разговарях, смятат, че инвестиционният пазар е рядка възможност. Разбира се, няколко съобщиха, че са допуснали ранни грешки, но всички повече от възстановени в периода до 2018 г., въпреки че на мечия пазар някои хедж фондове са затворени и много любители не са в състояние да си върнат загубите.

По-общо остава да видим дали бъдещият пазар ще бъде масивна нова инвестиционна класа, както вярват инвеститорите, с които разговарях, или нещо много по-малко. Ще се мащабира ли крипто пазарът до размера на основния финансов дериват, като опции (стотици трилиони), или подклас като фондов индекс на технологията NASDAQ (трилиони)? Или може би крипто ще се появи като нов вид стока, търгуваща заедно с пазара на палмово масло (милиарди)?

Как се различават любителите и професионалистите

Открих, че когато любителите търгуват с крипто, те характеризират своите дейности в дълбока социална гледна точка; професионалните търговци, от друга страна, характеризират дейността си по по-безпристрастен и технически начин. В известен смисъл това не е изненадващо.

Забележителното е степента, в която любителите виждат своите „общности“ като съществени за техните инвестиционни дейности. Например, много любители съобщават за активно участие в социалните медии, въпреки че, което е важно, почти никога не са вземали търговски решения въз основа на тези социални взаимодействия. Вместо това търговците на хоби активно си сътрудничиха по „идеален“ начин, алармирайки взаимно за нови ICO, промени в екипите за разработка на софтуер и нови пазарни възможности. Един участник дори беше формирал някаква група „воден охладител“ от съмишленици на работното си място, използвайки споделения интерес към крипто, като начин за влизане в група от мъже.

Професионалните търговци – като управляващи фондове в горната част на йерархията на персонала – разчитаха на екип от заети изследователи, наети до голяма степен, за да извършат мръсната работа, за да проверят валидността на твърденията на организациите и екипите за развитие. Професионалните криптотърговци, с които разговарях, изглежда работеха по-индивидуалистично от традиционните мениджъри на хедж фондове, които използват един вид разпределено и социално познание, според Donald MacKenzie’s надлъжно изследване. За професионалистите консултациите и сътрудничеството с други търговци бяха ограничени и в повечето случаи не съществуват.

Отразявайки общ и популярен интерес към ICO по време на периода на интервюто ми (който оттогава значително се охлади), хоби и професионални търговци търсеха ICO широко. Независимо от това, открих, че инвестиционното използване на ICO и „монети“ след стартирането е изненадващо разнообразно.

Хоби и професионални търговци търсят ICO, както фондовете за рисков капитал правят за традиционните стартиращи компании, дори в някои случаи поемайки ръководни и управителни функции и съветвайки относно стратегията. Това не беше изключително за добре капитализирани хедж фондове, някои от по-ангажираните хоби търговци също изразиха известно участие в ръководството на ICO и крипто компании – изненадващо демократична финансова възможност. Хоби и професионални търговци също разглеждат ICO като относително евтини и високорискови инвестиции с високо възнаграждение, обяснявайки необходимостта да бъдат добре информирани за нововъзникващите компании и предстоящите ICO.

Всъщност, отвън, разликата между вътрешна търговия, финансиране с рисков капитал и крипто търговия е много размита и проблематична.

Веднъж в живота

Повечето търговци ми казаха, че тяхното участие на крипто пазара, въпреки рисковете, е възможност веднъж в живота и начин за създаване на „богатство от поколения“.

Един професионален търговец изрази съжаление, че е пропуснал точков бум от 90-те години на миналия век – макар и очевидно да не се притеснява, че бумът доведе до провал, който съсипа много инвеститори – и възприе криптобума като голяма възможност за инвестиции на своето поколение. Няколко търговци също описаха духа на пазара от гледна точка на „Дивия Запад“ и че техните роли бяха като „пионери“. Очаквано всички търговци говореха за крипто инвестиране със значителен ентусиазъм и ангажираност.

Изглежда никой не влиза в тази игра по средата.

Гост на Куин Дюпон от Вашингтонския университет

Основан през 1861 г., Вашингтонският университет е една от най-старите държавни институции за висше образование на Западното крайбрежие и е един от най-изявените изследователски университети в света.

Научете повече →