Abych lépe pochopil, kdo investuje do kryptoměn a ICO, proč to dělají a jak přesně obchodují, na konci roku 2017 – na vrcholu kryptoměny – jsem se vydal studovat lidi, kteří stojí za miliardami investic a spekulativního obchodování.

Pozadí výzkumu

Na nejvyšších pozicích v prosinci 2017 se všichni zjevně zapojili do akce. Crypto dělal novinky na titulní stránce, protože investoři všech pruhů se vrhli na trh a mysleli si, že to byla příležitost jednou za život.

Mnozí lákali stále snadnější – a neregulované – onrampy, prostřednictvím aplikací a burz, které obchodují s populárními měnovými páry. Pak přišlo zúčtování, kde většina ztratily své investice na prodlouženém a zdlouhavém medvědím trhu. Chápou však lidé, kdo „investuje“ do kryptoměny? Spíš ne.

V této studii jsem se chtěl dostat za novinové titulky, drama a trolly, „analýzy trhu“, a místo toho mluvit se skutečnými lidmi, abych zjistil, co je nutí je tikat. Následuje zde zkrácená a upravená verze tohoto výzkumu, která byla nedávno publikována v mé obsáhlé knize, Kryptoměny a blockchainy.

Kdo obchoduje s krypto?

Existuje mnoho druhů obchodníků s kryptoměnami, od každého pruhu Silicon Valley “kryptoměny„Až“bitcoinové maminky” a “krypto mláďata.„Pro účely mého výzkumu jsem provedl rozhovor se šesti hobby obchodníky a šesti profesionálními obchodníky, kteří byli obvykle správci velkých fondů, které investují výhradně do krypto.

Výsledky této studie naznačují, že tento investiční trh představuje řadu jedinečných výzev, ale přesto se tito obchodníci považují za průkopníky ve vzrušující nové investiční třídě. Objevil jsem také některé neetické a hraniční nezákonné činnosti, ale většinou jsem našel komunitu lidí, kteří hledají větší regulační jasnost a větší profesionalizaci.

Celkově se tito investoři chovali podobně jako tradiční investoři rizikového kapitálu, kteří uzavírají velké a riskantní sázky, s nadějí na pár úspěchů a velké výplaty. Finance a kapitál ve světě kryptoměn a blockchainových technologií představují ekonomické a sociální příležitosti a rizika a stejně jako zlatá horečka na divokém západě, je třeba vydělat a ztratit bohatství.

Nová exotika druhého desetiletí

Pokud je pravda, že vysoce létající finanční nástroje byly, abychom si vypůjčili frázi od antropologa Billa Maurera, „novou exotikou“ prvního desetiletí tisíciletí, pak jistě kryptoměny a blockchainy musí být novou exotikou druhého desetiletí.

Kryptoměny a technologie blockchainu jsou součástí většího „fintech momentu“ a důležitou součástí, protože zvyšují již probíhající algoritmizaci a zmatení finančních aktivit, jsou příkladem virtuální a výkonné povahy finančních nástrojů a zvyšují sociální, fyzickou a morální vzdálenost mezi penězi a jejich agenty. Tyto globální změny jako takové představují skutečná rizika, která přesahují jednotlivce, možná bezradného investora.

Kryptoměna není ve své podstatě špatná ani dobrá, je novým silným finančním motorem pro širší sektor finančních technologií se stále do značné míry neznámými sociálními a politickými charakteristikami a důsledky. Ale spekulativní investice do kryptoměny samozřejmě představují vážná individuální finanční rizika a rozumné finanční poradenství by bylo opatrné proti všem investorům, kromě těch, kteří nejvíce tolerují riziko.

Obrovská rizika ve většině aspektů

Prakticky vzato, v každé části investice existují obrovská rizika: burzy a peněženky jsou často hackovány nebo špatně spravovány (mnoho burz zmizelo kvůli neschopnosti nebo přímé kriminalitě, často se skrývají s investičními fondy), investiční podvody jsou na denním pořádku, trhy a ceny jsou snadno a běžně manipulovatelné, mnoho trhů je tak „tenkých“, že obchodování je prakticky nelikvidní, použitelnost a správa operací jsou složité a náchylné k chybám (miliony byly ztraceny jednoduchými a nevratnými chybami transakcí) a poplatky za obchodování jsou často vysoké (viz David Gerard veselý a průkopnický účet z mnoha kryptoměn). A samozřejmě, velká část důvodů, proč jsou investice riskantní, je to, že kryptotrh ve většině jurisdikcí zůstává z velké části neregulovaný, nejistý a vyvíjí se.

Přes značné riziko mnoho investorů, se kterými jsem hovořil, věří, že investiční trh je vzácná příležitost. Samozřejmě, několik hlásilo, že dělalo časné chyby, ale v době před rokem 2018 se více než zotavilo, i když na medvědím trhu byly některé zajišťovací fondy uzavřeny a mnoho fandů nedokázalo vydělat své ztráty.

Obecněji se uvidí, zda budoucí trh bude obrovskou novou investiční třídou, jak věří investoři, se kterými jsem mluvil, nebo něco mnohem menšího. Bude se trh kryptoměny rozšiřovat na velikost hlavního finančního derivátu, jako jsou opce (stovky bilionů), nebo podtřída jako technologický akciový index NASDAQ (biliony)? Nebo se možná kryptoměna objeví jako nový druh komodity, která se bude obchodovat vedle trhu s palmovým olejem (miliardy)?

Jak se liší fandové a profesionálové

Zjistil jsem, že když fandové obchodovali s kryptoměnou, charakterizovali své aktivity hluboce sociálně; profesionální obchodníci naproti tomu charakterizovali své činnosti více nezaujatým a technickým způsobem. V jistém smyslu to není překvapující.

Pozoruhodná je míra, do jaké fandové považují své „komunity“ za zásadní pro své investiční aktivity. Například mnoho fandů hlásilo aktivní zapojení do sociálních médií, ačkoli je důležité, že téměř nikdy neučinili obchodní rozhodnutí na základě těchto sociálních interakcí. Místo toho hobby obchodníci aktivně spolupracovali „myšlenkovým“ způsobem a navzájem se varovali před novými ICO, změnami v týmech vývoje softwaru a novými tržními příležitostmi. Jedna účastnice dokonce na svém pracovišti vytvořila skupinu „vodních chladičů“ podobně smýšlejících jednotlivců, která využila sdílený zájem o krypto jako způsob vstupu do skupiny všech mužů.

Profesionální obchodníci – kteří byli správci fondů na vrcholu personální hierarchie – se spoléhali na kádr zaměstnaných výzkumných pracovníků, kteří se převážně zabývali ověřováním platnosti tvrzení organizací a vývojových týmů. Zdálo se, že profesionální obchodníci s kryptoměnami, s nimiž jsem mluvil, pracují individualističtěji než tradiční manažeři hedgeových fondů, kteří využívají jakési distribuované a sociální poznání, tvrdí Donald MacKenzie longitudinální výzkum. Pro profesionály byla konzultace a spolupráce s jinými obchodníky omezené a ve většině případů neexistovaly.

I přes obecný a oblíbený zájem o ICO během mého pohovoru (který se od té doby značně ochladil), hobby i profesionální obchodníci vyhledávali ICOs značně. Nicméně považuji investiční využití ICO a „mincí“ po spuštění za překvapivě různorodé.

Hobby a profesionální obchodníci vyhledávali ICO jako fondy rizikového kapitálu pro tradiční začínající podniky, a to i v některých případech ve vedení a ve správních radách a v poradenství ohledně strategie. Toto nebylo exkluzivní ani pro dobře kapitalizované zajišťovací fondy, několik angažovanějších hobby obchodníků také vyjádřilo určitou účast ve vedení ICO a krypto společností – překvapivě demokratická finanční příležitost. Hobby a profesionální obchodníci také viděli ICO jako relativně levné a vysoce rizikové investice s vysokou odměnou, což vysvětluje potřebu být dobře informován o rozvíjejících se společnostech a nadcházejících ICO.

Z vnější strany je rozdíl mezi obchodováním zasvěcených osob, financováním rizikového kapitálu a kryptoobchodem velmi rozmazaný a problematický.

Jednou za život

Většina obchodníků mi řekla, že jejich účast na trhu s kryptoměnami, navzdory rizikům, byla příležitost jednou za život a způsob, jak vytvořit „generační bohatství“.

Jeden profesionální obchodník vyjádřil lítost nad chybějícím boomem dot com 90. let – i když se zjevně neobával, že tento boom vedl k poprsí, které zničilo mnoho investorů – a viděl kryptoměnu jako velkou investiční příležitost své generace. Několik obchodníků také popsalo ducha trhu jako „divoký západ“ a že jejich role byla „průkopníky“. Očekávaně všichni obchodníci hovořili o investování do kryptoměny se značným nadšením a odhodláním.

Zdá se, že se do této hry nikdo nedostane napůl.

Příspěvek od Quinna DuPonta z Washingtonské univerzity

University of Washington, která byla založena v roce 1861, je jednou z nejstarších státem podporovaných institucí vysokoškolského vzdělávání na západním pobřeží a je jednou z nejvýznamnějších výzkumných univerzit na světě.

Další informace →