Crowdfund Insider minulý měsíc informoval o komentářích místopředsedy EK Valdise Dombrovskise, komisaře, jehož portfolio zahrnuje finanční stabilitu, finanční služby a unii kapitálových trhů, což naznačuje, že harmonizovaná pravidla skupinového financování mohou být přijata do konce roku. V tweetu Dombrovskis uvedl, že existuje „ochota pokročit vpřed a hledat kompromisy, doufejme, že ještě letos“ (investiční crowdfunding).

Harmonizace ve všech členských státech EU by mohla dramaticky pomoci evropským malým a středním podnikům a podnikatelům získat přístup k tolik potřebnému růstovému kapitálu. Platformy by mohly fungovat přes státní hranice se zajištěním jednotného souboru předpisů.

V současné době musí investiční platformy skupinového financování dodržovat národní pravidla členských států, která se v celé Evropě dramaticky liší. Tento roztříštěný ekosystém stojí v ostrém kontrastu s tím, čeho se Evropská unie údajně snaží dosáhnout. Unie kapitálových trhů je dlouhodobým a zjevným politickým cílem Evropy, ale i když je koncept jednoduchý, jeho realizace je mnohem obtížnější..

Nejrobustnějším trhem pro investiční crowdfunding zůstává Spojené království – země, která někdy brzy opustí Evropu. Zatímco britské platformy budou i nadále poskytovat online tvorbu kapitálu na celém kontinentu, všem zúčastněným pomůže jedna sada pravidel. Rovněž podpoří hospodářskou soutěž mezi poskytovateli skupinového financování.

Vedoucím hlasem v sektoru Fintech byl Evropská síť skupinového financování (ECN) sdružení, které se dlouhodobě zasazuje o přístup zdravého rozumu k regulaci. Minulý měsíc zveřejnila ECN poziční dokument o tom, co očekávají, že by Komise měla připravit.

V současné době existují tři návrhy na harmonizaci regulačních předpisů, k nimž se vyjádřily Evropský parlament, Evropská komise a Rada.

I když se zdá, že něco (v určitém okamžiku) bude dohodnuto, ECN rozepsala svůj názor, který, doufejme, bude Komise dodržovat, protože průmysl chápe odvětví Fintech lépe než kdokoli jiný.

Co tedy ECN hledá v konečných pravidlech?

ECN zveřejnila poziční dokument, který nastiňuje, co průmysl potřebuje, aby uspěl. Pokyny přicházejí ve 12 bodovém přehledu klíčových otázek. Níže je uveden souhrn některých důležitějších aspektů doporučení ECN:

• Investiční crowdfunding by měl být omezen na 8 milionů EUR. „Limit pod 8 milionů EUR pravděpodobně vyloučí mnoho typů podniků, na které se má nařízení vztahovat, vysvětluje ECN. V současné době je částka 8 milionů EUR v souladu s požadavkem na prospekt a jedná se o de-facto limit používaný ve Velké Británii.
• Konflikt zájmů: ECN uvádí, že je velmi důležité, aby CSP [poskytovatelé služeb skupinového financování] byli schopni sladit své zájmy se zájmy dědických investorů investováním do projektů a / nebo zpoplatněním v rámci svého modelu poplatků.
• Klasifikace investorů: ECN věří, že sofistikovaní investoři musí splňovat jedno ze souboru kritérií, aby mohli být považováni za sofistikované:

• a) 100 000 EUR kapitálu; b) čistý obrat 2 mil. EUR; c) rozvaha 1 mil. EUR; a (2) fyzické osoby, které splňují dvě z těchto podmínek: a) příjem 60 000 EUR nebo investiční portfolio 100 000 EUR; b) pracoval alespoň jeden rok ve finančním sektoru nebo jako výkonný pracovník v sofistikované právnické osobě; c) za poslední čtyři čtvrtletí provedla 10 významných transakcí na kapitálových trzích za čtvrtletí

Bulletin Board: Toto odkazuje na sekundární transakce. ECN souhlasí s tím, že kupující a prodávající by měli mít možnost obchodovat s cennými papíry financovanými skupinami, přičemž uvádí, že by neměl existovat interní systém párování.

Customer due diligence KYC: CSP musí uplatnit opatření due diligence včetně identifikace rezidence investora

Náležitá péče u emitentů: ECN je přesvědčena, že náležitá péče je velmi důležitá, ale verze Parlamentu (jediná poskytovaná) není praktická.

Vstupní test znalostí – důsledky selhání: Souvisí to s upozorněním na rizika a skutečností, že mnoho investic v rané fázi má vysoké riziko selhání. ECN věří, že CSP musí varovat laické investory, kteří neuspějí nebo odmítnou dokončit test, ale přesto jim mohou umožnit investovat

Investiční limity – neměly by být žádné.

Poziční dokument obsahuje i další doporučení.

ECN vítá nadcházející nařízení a věří, že bude mít pozitivní dopad na evropské startupy a malé a střední podniky – stejně jako na investory:

„Harmonizovaný režim konečně umožní CSP poskytovat své služby na plně přeshraničním základě v Evropě, a tím dojde ke zvýšení objemu, kvality a profesionality crowdfundingu na celém kontinentu.“

Nyní je na Komisi, aby rozhodla, co bude dělat. Doufejme, že tvůrci politik využijí této příležitosti k tomu, aby pokročili s budoucností tvorby kapitálu online a podpořili funkční a robustní ekosystém crowdfundingu.

The ECN Position Paper je k dispozici zde.