Rotem Shneor, 博士., 和两个同事, 赵亮, 和 比约恩·托雷·弗洛滕, 正在出版“众筹进展–研究与实践”，这是一本500页文章的摘要，由30位撰稿人（主要是学术研究人员）撰写，内容涉及您想了解的有关跨业务模型，部门和地区进行众筹的所有信息. Rotem是众筹的知名研究者和活动家。副教授 挪威阿格德大学商法与法学院, 他还是该大学创业中心的学术主任，也是该中心的副研究员。 剑桥大学另类金融中心 在英国。 2014年，他与他人共同创立了 北欧众筹联盟, 他仍然是董事会成员. 您可以阅读或下载（免费） 单击此处，“众筹的进展–研究与实践”.  Rotem与Crowdfund Insider友好地分享了他从领导这本最新的，最令人印象深刻的出版物中获得的见解，并且更广泛地说，是他从他对众筹市场的深入经验和分析中获得的见解。. 嗨，Rotem。自从您开始研究和分析在线众筹以来，您就进入了这一研究领域? Rotem Shneor博士： 在开始从事有关企业家精神的学术研究之前，我开始了自己的业务发展生涯。与企业家合作多年，我亲眼观察了成长型公司获得融资的困难。这个问题是准普遍的。全球大部分地区缺乏有效的基础架构，无法为项目所有者提供融资渠道. 在2011年左右，我们开始探索当时仍在兴起的众筹平台。我一直相信筹款流程数字化的力量，并且对众筹解决方案着迷。在北欧理事会的大量资助下，开始对该主题进行认真的学术研究的动机。我们在阿格德大学成立了一个众筹研究中心，目前有六名研究人员. 众筹的学术研究如何进行？您如何与企业合作? Rotem Shneor博士： 在众筹中学术研究的地位非常特殊。众筹领域还很年轻。像我们的研究小组这样的学术研究人员很早就开始研究该领域，当时该领域还处于起步阶段。我们受到众筹企业家的欢迎，因为我们向他们提供了他们需要在客户，投资者和当局眼中使该行业合法化的事实，数据和分析。因此，平台公司与学术研究人员之间的合作水平仍然非常高。企业家享受我们的免费研究! 您现在正在发布一份500页的报告，其中涉及跨业务模型，地理位置和行业的所有形式的众筹。这份综合纲要是如何产生的? Rotem Shneor博士： 该报告是由来自世界各地的研究所的30名研究人员的合作得出的，这些研究人员像我们一样，是该领域的先行者。多亏了他们以及他们作为学者以及与该领域有着紧密联系的从业者的经验，我们得以回顾了近20年的众筹经验，从中汲取了教训，并试图预测未来. 要做很多工作，但是与这样一个国际团队合作也很棒。为了让您了解贡献者所处位置的多样性，我可以举几个例子，例如英国的剑桥法官商学院，德国的汉堡大学，荷兰的乌得勒支大学，芬兰的阿尔托大学，印度班加罗尔的印度管理学院，中国的上海交通大学和坦桑尼亚的姆桑比大学. 在讨论报告的内容时，您能否分享从对全球众筹的全面分析中获得的主要见解? Rotem Shneor博士： 第一个见解是，这项工作有助于我们看到没有一种千篇一律的众筹。众筹要求适应非洲或欧洲联盟中每个国家的独特情况。例如，我们习惯于谈论欧洲，就好像它是一个同质的地区一样，谈论技术，就好像它是克服了当地差异的伟大统一原则一样。实际上，即使在欧洲内部，也存在不同的法规，不同的文化，对人们认为适当与不适当的观点以及不同的消费方式. 第二个见解是关于市场动态的。众筹解决了一个非常痛苦的问题，即缺乏融资渠道。每个人都知道有问题。但是，要推动可持续的替代方案并不容易。它需要监管，正式和非正式的市场教育以及负责任的实践相结合。如果缺少这些要素之一，则市场将无法健康发展。市场参与者，利益相关者创造新的现实。没有给出。每个人的经营方式对市场的发展有很大的影响. 第三，重要的是要抵制强烈的诱惑，退回到“旧的经商之道”。坚持发展众筹作为真正的选择是很重要的. 根据您的说法，众筹与“旧的经商方式”有什么本质上的区别？ Rotem Shneor博士： 民主元素。众筹的目的是为筹款和资本建设提供机会。项目所有者可以获得以前无法获得的资金。散户投资者可以获得以前被排除在外的投资。他们在什么获得资金方面有发言权. 众筹克服了旧的方式和类别。它为共产主义者和资本家创造了一个共同点。资本家将其视为一个开放的市场，信息的自由流通使市场可以确定最佳选择。共产党人把它看作是一个集体市场，资源不是集中在少数几个人手中，而是分布在许多人手中。为了说明这一点，在挪威，共产党和最自由党都通过众筹来筹集资金。. 众筹部门应注意什么? Rotem Shneor博士： 了解行业动态，尤其是行业面临的困境非常重要. 该行业是解决2008年金融危机的理想解决方案。它的目标是开放金融市场，使每个人都享有平等的融资渠道。它是由创新以及理想主义推动的。但是，一旦公司成立，他们就需要更多的资源来推动其增长。这通常导致他们与大型银行和其他大型金融机构进行合作，从而使他们远离理想主义的起点和创新目标。法规通常也将其推向这个方向，因为它要求它们实施昂贵的控制和流程。他们可能会失去优势. 另一个相关的难题是对财务价值与社会价值的压力。为了衡量众筹的绩效，我们通常会量化筹集了多少资金以及筹集了多少公司。但这仅仅是财务价值。其他价值是什么：创造就业机会，文化产品以及由于公司和个人将没有必要的资源而无法生产的公民和普通商品？尽管它对人们及其政府非常重要，但我们并未量化这种社会价值创造。平台需要创建指标，以反映这些其他形式的价值创造。在要求公开财务数字方面做得很好的当局，也应该要求这些社会指标。我相信，与传统公司相比，众筹平台在此水平上的表现会更好. 我还要提到人群智慧与人群疯狂之间的紧张关系。我们想认为，多数投资者的投票将使最佳业绩浮出水面。但是我们知道多数并不总是正确的。我们如何防止多数人的暴政？我们如何避免人群疯狂，如何保护人们避免做出更好的判断呢？我们如何培育少数族裔的项目？解决方案在于教育和道德最佳实践。例如，我们需要制定程序以使少数群体的项目享有同等的曝光度，并教育少数群体成员开展有效的竞选活动，从而从这种曝光中获利。监管在这里也可以提供帮助. 在线众筹在2008年金融危机之后开始兴起，您如何看待它现在正在经历由COVID-19大流行造成的经济危机? Rotem Shneor博士： […]

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法国Fintech Anaxago于2012年推出股权众筹平台，率先开发替代金融。自第一年开始盈利以来，该公司于2014年进入房地产投资领域. 2018年，它成立了资产管理部门Anaxago Capital. 该公司的联合创始人不是一个静止不动的人, 约阿希姆·杜邦（Joachim Dupont）, 弗朗索瓦·卡本尼（FrançoisCarbone）, 和 卡罗琳·拉莫（Caroline Lamaud）, 现在正式宣布财富管理产品Anaxago Patrimony. 该产品是建立在多元化战略成功基础之上的，该战略帮助该公司充分利用了与91,000多名投资者社区的关系。 2019年，该公司在40个项目中促成价值6,500万欧元的投资，较2019年增长了65％. 通过进入财富管理，Anaxago集团肯定了其成为下一代私人银行的雄心，即采用基于另类投资解决方案的新方法的100％数字私人银行. 通过进入财富管理，Anaxago集团肯定了其成为下一代私人银行的雄心。 下一代私人银行 Anaxago Group的互补业务线将通过实体经济中的多元化产品为投资者提供从创建到优化和保存财富的支持： Anaxago：一个数字投资平台，使投资者能够直接在线投资1000欧元以上的资金，用于增长中的中小企业和房地产开发. 精选资金：​​10,000欧元起，包括由Anaxago Capital管理的用于多元化分配的资金. Anaxago Patrimony：个性化的财富管理建议，可从200,000欧元的可支配资产中获得. Anaxago Patrimony将通过投资风险投资和房地产开发等高收益机会，使Anaxago的投资者减轻低利率的影响。一年的仔细测试和实验证明了他们对这种新方法的兴趣. 具体而言，投资者将享受： 风险投资，房地产开发基金，房地产，私人债务中的新的多元化投资机会. 财富规划，财富评估和个性化投资建议, 技术决策支持工具，例如投资组合分配和模拟工具, 敬业的财富工程师的个性化支持. 目标：2022年筹集10亿欧元 自2012年以来，Anaxago集团已通过其平台促进了近2亿欧元的投资，目前正着手一项雄心勃勃的战略，即在20周年十周年之年（2022年）达到10亿欧元。. Anaxago认为，新私人银行业务的三大支柱是民主化，投资影响和绩效. Anaxago联合创始人兼Anaxago Capital首席执行官Joachim Dupont宣布： “我们为成功实施创新和多元化战略而感到高兴，这使我们能够在投资人财富管理的每个阶段为我们的投资者提供支持。我们不断提高投资产品的价值，使我们在私人银行中处于独特的地位，提供100％的数字化产品，数量最多，并结合了影响力和性能。” Anaxago的联合创始人兼董事长Caroline Lamaud补充说： 信任是我们的核心价值观之一。作为金融科技公司，我们一直寻求通过客户关怀和与投资者的人际关系来建立信任。 Anaxago Patrimony将使我们能够加强这些关系并使它们更具可持续性。” 自2012年以来，Anaxago集团已通过其平台促进了近2亿欧元的投资，目前正着手制定雄心勃勃的战略，到2022年达到10亿欧元。 特蕾丝·托里斯（Therese Torris）博士, 是一个 高级特约编辑 到Crowdfund Insider。她是巴黎eFinance和eCommerce的企业家和顾问。自从Zopa在英国成立以来，她就开始负责众筹和P2P借贷。她曾是Gartner Group Europe的研究和咨询总监，曾是Gartner Group的高级副总裁。 Forrester研究 Twenga的内容副总裁。她发布了一个法国个人理财博客, Le Blog Finance Pratique.

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9月12日，法国经济财政大臣 布鲁诺·勒·梅尔 没有剁碎的话。他说，欧洲不应允许天秤座。后来，在同一天, 贝特朗·佩雷斯（Bertrand Perez）, 新任命的天秤座协会常务董事兼首席运营官应对此公开拒绝做出回应。他似乎有足够的信心相信天秤座可以证明自己并改变部长的想法. 法国经济与财政大臣布鲁诺·勒梅雷（Bruno Le Maire）：欧洲不应允许天秤座 不对不对 在经合组织 全球区块链政策, 9月12日上午，部长Bruno Le Maire重申了其对区块链技术的坚定信念，即“对法国，欧洲和世界其他地区都至关重要”。法国政府决心在这一领域支持区块链和加密货币的发展以及牵头监管。他回顾说，法国是第一个允许在区块链上记录金融资产并采用涉及公用事业代币的ICO的积极法规的国家. 他继续说，法国政府不宽容他所谓的“自由主义者”的主张，即新技术应享受监管和免税待遇。他说，新技术必须遵守国家保护公众利益的权威。. 这使他想到了天秤座这个话题，他坚决反对。. 根据布鲁诺·勒·梅尔（Bruno Le Maire）的说法，天秤座是一种私人货币，有可能侵犯民族国家的金融主权： “天秤座将是一家拥有超过20亿用户的单一公司持有的全球加密货币。民族国家的金融主权受到威胁。 […]如果一个国家的货币疲软，并且有许多这样的国家，[…]天秤座将取代这些货币，并质疑这些国家的主权独立。” 部长列举了其他风险：滥用支配地位的风险，对消费者和企业的[隐私]风险，以及不遵守反洗钱和打击资助恐怖主义行为的法规的风险. 最重要的是，在部长看来，由于Facebook及其20亿以上用户的规模，天秤座给全球金融体系带来了系统性风险： “天秤座运营中的任何失败，如何管理其储备金都可能造成财务损失。” 最后，他明确拒绝天秤座： “在这种情况下，我们不允许在欧洲土地上发展天秤座。” 然后，他承认，天秤座的创立源于当前金融系统的低效率，并邀请银行和监管机构加快其改进。然后他得出结论： “作为人类，我们必须控制技术，而不是让技术控制我们。” 我们不是一群加密无政府主义者 在同一天的晚上，今年五月被任命为天秤座协会常务理事兼首席运营官的伯特兰·佩雷斯（Bertrand Perez）受邀在下一版《天文学》的发布会上发表演讲。 巴黎区块链周. 这是Bertrand Perez的首次公开露面。伯特兰·佩雷斯（Bertrand Perez）从PayPal进入天秤座协会，在此之前，Zong是两家支付技术公司，之前由天秤座的推动力和Facebook天秤座钱包公司Calibra的首席执行官大卫·马库斯（David Markus）领导。在这些公司中，贝特兰·佩雷斯（Bertrand Perez）担任工程和运营部门的高级主管职位。他位于日内瓦，天秤座协会总部设在日内瓦. 伯特兰·佩雷斯（Bertrand Perez）的董事总经理职位是临时职位。天秤座协会的章程正在最终确定中，规定该协会的常务董事将由其成员选举产生. 当被问及对布鲁诺·勒梅尔（Bruno Lemaire）拒绝天秤座的反应时，贝特朗·佩雷斯（Bertrand Perez）毫不动摇： “布鲁诺·勒·梅尔（Bruno Le Maire）扮演着监管者的角色。 […]我们对我们的技术和流程，对提供足够保证的能力充满信心。 […]我们不是一群加密无政府主义者[…]我们的目标不是要亲自启动天秤座，而是要使它成为合法的加密货币。” 在回答对国家金融主权的担忧时，贝特朗·佩雷斯强调说，天秤座并不是要取代国家法定货币，而是要用支付代币对其进行补充。. 天秤座协会打算遵守其运营所在国家/地区的法规。该项目在天秤座计划于2020年中期正式启动之前就已公开发布，正是为了与当局合作并在将接受该计划的国家/地区实现监管合规。该协会正在从瑞士监管机构FINMA获得付款服务公司的许可证. 如果一个国家不接受，那么天秤座将不会为该国家的客户提供服务。在隐私方面，天秤座的区块链不会保存任何个人信息。个人信息将在电子钱包提供者的级别上保存，其中Facebook仅是众多电子钱包提供者中的一种. 关于反洗钱（AML）和打击资助恐怖主义行为，贝特朗·佩雷斯（Bertrand Perez）声称，天秤座提议整合创新的反洗钱和“金融情报”工具，并就这些问题与金融行动特别工作组（FATF）合作. 关于系统性风险，贝特兰·佩雷斯（Bertrand Perez）认为，天秤座被设计成一种支付手段。因此，支持天秤座作为稳定硬币的法定货币储备不应膨胀为数万亿美元. […]

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大流行病如何影响P2P众筹部门，这是由个人贡献者和散户投资者独家资助的替代性筹资的一部分？为了回答这个问题，法国众筹协会 法国金融参与 （FPF）与国家银行共同合作，开展了一项研究. 散户投资者和项目所有者保持信心 佛罗伦萨·德·莫佩乌, FPF的常务董事介绍了这项研究。研究机构坎塔尔（Kantar）采访了P2P众筹支持者，项目所有者，平台所有者和机构投资者，了解他们对COVID的后众筹态度。这些访谈以及FPF记录的平台结果以及Kantar进行的独立COVID后调查显示，这种大流行并没有破坏P2P支持者和项目所有者对众筹的信任. 尽管经济气候恶化，但法国的P2P融资在2020年上半年与2019年上半年相比继续以34％的速度增长. 众筹 大量捐款支持COVID-19的受害者以及医院，卫生工作者和医学研究. 房地产众筹 继续推动整体行业增长。现在，它占已收取资金总额的60％. 能源转型的众筹 法国公众对环境的关注日益强烈，因此也产生了强烈的需求. 中小企业众筹 在锁定期间停下来，但此后又恢复了增长。许多散户投资者接受推迟资本偿还和利息。到目前为止，违约率没有显着提高。众筹平台现在可以从参与恢复计划贷款计划中受益，该计划提供了贷款资金的90％的国家担保.     帮助推动经济复苏 随着法国实施其经济复苏计划，两个主要因素使P2P众筹变得比以往任何时候都更重要：众筹吸引消费者以支持其社区的能力以及该行业日益成熟的能力. Covid-19之后的消费者正在寻找有意义的财务解决方案，这些解决方案可以与之相关。爱国主义正在上升。根据2020年4月的Kantar Covid-19研究，有57％的法国人说他们喜欢在危机期间参与支持人和公司的品牌，还有83％的人希望有法国品牌来支持法国经济。众筹为法国人民提供了支持其社区的手段。 FPF希望该行业能够抓住法国消费者近几个月节省的850亿欧元中的一部分. 一位散户投资者作证：“我正在研究如何获得该项目的所有权，我们（散户投资者）将如何参与以及如何善用资金。” 现在，P2P众筹行业已经具备了必要的成熟度。它受到良好的监管。领先的平台已通过有机增长和整合达到了关键规模。他们明确了自己的定位，将其作为专业产品的补充，而不是替代传统银行和私募股权市场的产品。对于支持者而言，众筹意味着多元化和更高的预期回报。对于借款人和筹款公司而言，这意味着更多的机会和便利. 一位散户投资者作证： “我相信在5年内，我的投资在股票市场和众筹之间的分配比例将是50/50，而今天的比例是95/5。” 杰里米·本穆萨（JérémieBenmoussa）, FPF总裁兼房地产平台联合创始人 基金 预计P2P众筹领域目前将占法国替代金融领域的45％，到2020年将达到800欧元至9亿欧元。他宣布： “这项研究强调了众筹对补充其他形式的融资有多么有用。当传统渠道出现拥堵时，如在当前的危机环境下，平台可以快速做出反应，同时保持可靠和专业的地位。” 在日益国际化的市场中保持竞争力 达米安·古蒙普雷斯（Damien Guermonprez）, FPF董事会成员兼FFP执行主席 柠檬水, 一家为众筹平台付款的欧洲支付服务提供商指出，众筹的积极趋势是整个欧洲的普遍趋势. 开放银行和新批准的 众筹平台在欧洲的地位得到统一 是将继续推动欧洲众筹增长的因素之一. 在这个竞争日益激烈的市场中，法国P2P众筹面临许多障碍. 一个具体的障碍是法国公众的金融知识水平相对较低。许多调查，例如S&P的“全球金融素养”项目表明，法国消费者的金融知识要比德国或英国公民少得多。对于FPF，众筹需要继续向消费者说明。这样做可以帮助解决金融知识问题. 150万法国消费者已经使用了某种形式的众筹，主要是基于奖励的形式或捐赠的众筹，但他们不知道当前产品的范围和多样性。 FPF依靠金融科技生态系统内以及与传统金融渠道的合作来提高该行业的知名度。银团担保基金可以帮助赢得规避风险的散户投资者。该协会还希望法国政府将增加或至少维持目前的众筹税收优惠政策. 许多法国P2P平台将面临两难困境，即主要依靠散户投资者，发展缓慢或向机构投资者开放，并失去一点灵魂. 即使在机构投资者的帮助下，许多平台在日益国际化的替代金融市场中生存也将是一场艰苦的战斗。开放式银行和未来的欧洲众筹服务提供商地位不仅会推动众筹增长，而且还将为国际竞争环境铺平道路. 特蕾丝·托里斯（Therese Torris）博士., 是一个 高级特约编辑 到Crowdfund Insider。她是巴黎eFinance和eCommerce的企业家和顾问。自Zopa在英国成立以来的早期，她就负责众筹和P2P借贷。她曾是Gartner Group Europe的研究和咨询总监，曾是Gartner Group的高级副总裁 Forrester研究 Twenga的内容副总裁。她发布了一个法国个人理财博客, Le Blog Finance […]

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这 法国众筹协会 （法国金融参与）和法国审计公司团队 玛泽 刚刚发布了法国2019 众筹晴雨表. 这份年度报告分析了58个市场平台推动的替代融资，这些平台代表了法国市场的大部分. 该报告从更严格的意义上着眼于众筹，即由个人投资者提供的资金，不包括机构投资者和家族办公室的资金. 在2019年，接受调查的平台在所有替代金融类别中总计筹集了14亿欧元，其中包括众筹，由机构资助的SME贷款和保理，在线礼品和综合捐赠，比2018年增长了33％。通过替代金融平台收取的金额已乘以八倍以上. 在筹集的替代融资总额中，9.62亿欧元（三分之二以上）用于企业/中小企业融资，比2018年增长40％. 房地产和可再生能源融资推动了众筹的增长 在几年的缓慢增长之后，个人投资者，散户和合格投资者的众筹再次增加。它的价值达到6.29亿欧元，比2018年增长56％. 市场主要由房地产众筹推动，该行业实现了100％的增长，目前已超过3.2亿欧元，占所有众筹的一半以上。该行业受益于该项目的最高资金从100万欧元增加到2016年生效的250万欧元的延迟影响。但其主要推动力是其高利率和低违约率。 2019年，房地产众筹的总收益率为9.2％，内部收益率为8％. 人群向可再生能源转换能源的资金在2019年也以健康的+ 75％速度增长。该行业的增长是由消费者对可再生能源的参与度不断提高以及地方当局的支持和监管激励措施所驱动的。现在，它占众筹总额的16％，平均回报率为5.25％. 股权众筹停滞和基于奖励的缩水 初创企业仅占所资助的所有商业/中小企业项目的13％，即1.26亿欧元。他们最喜欢的融资来源之一，股权众筹，停滞在4000万欧元.  团体礼品/摇钱罐网站（例如Leetchi或Le Pot Commun）上的在线礼品项目（生日，婚礼，外出聚会等）的数量令人印象深刻：2019年为768,728个。这些网站正在蚕食市场份额基于奖励的众筹，这是为小型项目筹集资金的一种更昂贵的方法。基于奖励的众筹领域在2019年萎缩了20％. 新规定将使积极的前景更加乐观 总体而言，法国的众筹领域拥有近20,000个项目的资助，并且平均项目规模显着增加 在法国项目所有者如何筹集资金以及法国个人投资者如何分配储蓄方面起着越来越重要的作用. 贝特朗·迪斯波特斯, 合伙人兼经理 FinExp 平台在 玛泽, 声明： 众筹继续增长，并确认了其作为替代融资的作用。银行，投资基金和众筹这三种融资来源相辅相成。众筹提供了创新的解决方案，吸引了各个领域的项目所有者，尤其是那些关注企业社会责任的项目所有者，以及寻求负责任的储蓄方式的个人投资者。” 为了 杰里米·本穆萨（Jeremie Benmoussa）, 法国众筹协会主席兼房地产众筹平台主席 基金, 新法规将缓解法国众筹的积极前景. “法国的众筹状况非常好，尤其是在房地产和可再生能源领域，越来越多的投资者准备支持越来越雄心勃勃的项目……法国PACTE法和即将出台的欧洲法规为法国提供了新的机遇。将允许平台跨界，这将在未来几年加强该行业的增长。” 法国BAROMETRE-CROWDFUNDING_2019_MAZARS-FPF 特蕾丝·托里斯（Therese Torris）博士, 是一个 高级特约编辑 到Crowdfund Insider。她是巴黎eFinance和eCommerce的企业家和顾问。自从Zopa在英国成立以来，她就负责众筹和P2P借贷。她曾是Gartner Group Europe的研究和咨询总监，曾是Gartner Group高级副总裁。 Forrester研究 Twenga的内容副总裁。她发布了一个法国个人理财博客, Le Blog Finance Pratique. Torris也是INSEAD的毕业生.

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