法规拟定的草案 欧盟委员会 与加密资产（数字资产）和金融服务中的区块链技术有关的信息已经在网络上浮出水面。随着欧洲政策制定者寻求培育一种“创新友好”的方法，以确保所有欧洲成员国的共同方法，最终立法有望在本月的某个时候达成。. 自欧盟金融科技行动计划发布以来，委员会一直在审查现有金融服务监管框架对加密资产的适用性和适用性。欧盟委员会要求欧洲证券和市场管理局（ESMA）和欧洲银行业管理局（EBA）在一段时间前就该金融科技领域发表评论. 该文件的标题为“加密资产市场”（MiCA），是一项提案，有望成为第一类监管数字资产的规则制定者，并且是更广泛的欧洲数字金融计划的一部分. 引用草稿： “加密资产是区块链技术在金融领域的主要应用之一。自从委员会的金融科技行动计划于2018年3月发布以来，委员会一直在研究加密资产带来的机遇和挑战。” 该草案对称为“稳定币”的“相对较新的加密资产子集”发表了评论，这些数字资产往往以法定货币为基础。该文件指出，与传统资产相比，加密资产的利用率仍然很小，因此目前不会产生系统风险-但是随着稳定币的出现，这种情况可能会改变. 该提案指出，某些加密资产可能属于现行欧盟法律的约束，这些规则的应用并不总是“直截了当”的，因此需要定制的立法. 欧盟的“框架”旨在使包括数字证券或安全令牌在内的加密资产市场成为可能。. 该提案有四个总体目标。首先，这是这些新兴市场的法律确定性之一. 第二个是支持创新而不是对创新进行淘汰. 第三个目标是“灌输适当水平的消费者和投资者保护以及市场完整性”，因为现有的金融服务规则未涵盖这些加密资产。. 最终目标认识到，必须确保金融稳定，稳定币可能会成为“被广泛接受且可能具有系统性”的货币，从而给决策者带来风险。该提案包括“保障措施”，以防止稳定币对已建立的市场和政策造成系统性风险. 该提案为以下各项建立了统一的要求： （a）发行和允许进行加密资产交易的透明度和披露要求; （b）资产参考代币和电子货币代币的加密资产服务提供者和发行者的授权和监督; （c）资产参考代币发行人，电子货币代币发行人和加密资产服务提供商的运营，组织和治理; （d）有关加密资产的发行，交易，交换和保管的消费者保护规则; （e）防止市场滥用以确保加密资产市场的完整性的措施. 提案的主要内容如下： 加密货币资产的发行人必须遵守要求有关当局披露和监督的规则。经EBA咨询后，ESMA必须制定实施技术标准草案，以为发行人提供备忘录或“白皮书”建立标准格式，格式和模板。 “资产参考”令牌必须由相关机构授权才能发行加密资产. 计划在欧盟提供资产参考令牌的发行或寻求进入加密资产市场交易的法人，必须向其母国的有关当局提出申请，以授权作为资产参考令牌的发行人. 值得注意的是，如果资产引用的令牌： （a）如果资产参考型代币仅在市场上销售并分配给合格的投资者，并且只能由合格的投资者持有；或者 （b）在每个日历日结束的12个月内，如果资产参考代币的平均未偿还金额不超过5.000.000欧元或相应的等值的其他货币，. 仍然需要白皮书. 归类为“重要”的资产参考代币的发行人应遵守本法规中规定的其他要求. 电子货币代币也可能被认为是重要的. 电子货币代币的发行人应被授权为信贷机构或电子货币机构，并受有关当局的监管. 该提案指出： 除非此类电子货币代币的发行人：否则，不得在联盟中向公众提供电子货币代币，也不得允许其在加密资产交易平台上进行交易。 （a）被授权为2009/110 / EC指令第2（1）条所指的信贷机构或“电子货币机构”； （b）符合本指令2009/110 / EC的本标题II和III中规定的适用于电子货币机构的要求，除非本标题中另有说明； （c）根据第40条，发布已通知主管当局的白皮书. 该提案的重点是包括加密货币交易所在内的加密资产服务提供商。提供者必须向成员国当局提出申请，才有资格提供这些服务. 概述了保管要求以及有关交易加密资产的强制性信息，例如公开竞价价格和交易深度。所有交易的相关数据必须保存至少5年. ESMA应建立所有加密资产服务提供商的注册簿. 该文件的最大警告是它是立法草案，显然可以在成为正式提案之前进行更改。同样，我们继续深入研究提案的细节，这需要进一步的审查。如果您有任何评论，请告诉我们（[email protected]）. EBA和ESMA必须概述许多最终合规性要求，这将花费相当长的时间。如果这跨越了立法障碍，则可能为所有欧洲成员国的加密资产行业的发行人和平台提供更高程度的清晰度. 提案草案可在此处获得.

More

约翰·迪顿, 专注于区块链和加密货币领域的律师（和其他社会/法律问题），请注意 美国证券交易委员会（SEC） 被警告投资者 可能会损失数十亿美元, 考虑针对 涟漪的XRP, 就市值而言，这是最大的数字资产之一（撰写本文时，价值超过126亿美元）. 美国证券交易委员会警告投资者将损失数十亿美元。考虑到针对第三大数字资产的SEC执法行动的规模，XRP，SEC及其主席Jay Clayton在提出诉讼之前已收到前首席执行长Joseph Grundfest的来信。. -John E Deaton（@ JohnEDeaton1） 2021年1月17日 Deaton声称SEC及其主席（当时）, 杰伊·克莱顿（Jay Clayton）, 在提起诉讼之前，已经收到了前酋长约瑟夫·格伦德弗斯特的来信. Deaton指出，据报道，Grundfest警告Clayton和SEC，“仅仅提起诉讼，宣布XRP为未经注册的证券，将导致中间市场服务提供商大量流失，造成数十亿美元的空前损失。 ‘” 迪顿证实，这实际上是前任酋长的直接引述，他可能已经看到“这一切即将来临”。迪顿进一步指出，现在已经发生了大规模的“中间市场服务提供者流亡”事件. 他还提到加密交易所Coinbase，Kraken和几乎所有其他服务提供商现在都已停止了针对美国客户的XRP交易。 Deaton证实，其他公司，例如Bitwise和Grayscale甚至清算了他们的XRP持有量. 他继续： “请记住，XRP在美国证券交易委员会（SEC）的充分认识和默许下，已经在美国和全球公开交易了七年以上。 SEC意识到XRP正在全球200多家交易所进行活跃交易，包括在美国的Clayton受到Grundfest的警告，如果SEC发起一项宣布XRP为未经注册的证券的执法行动，那么今天，这些交易所别无选择，只能采取行动。出于担心美国证券交易委员会（SEC）对其采取行动的考虑而下架和/或停止XRP交易。” Deaton添加了： “ Grundfest告知Clayton，他不知道简单的宣布委员会执行程序的情况，没有欺诈或虚假陈述的指控，就不会造成无辜第三方损失数十亿美元。”  在SEC针对美国金融科技公司的投诉文件中 涟漪实验室, 公司总裁 布拉德·加林豪斯（Brad Garlinghouse）, 和创始人 克里斯·拉森（Chris Larsen） Deaton指出，据报道，没有欺诈指控或与任何虚假陈述有关的指控。他还提到，鉴于“没有涉嫌欺诈，并且允许XRP交易超过7年，Grundfest向Clayton辩护说，’没有紧迫的理由迫使立即采取执法行动’。” 然而，迪顿声称，克莱顿和美国证券交易委员会忽略了这一严重警告。 Deaton声称，即使“无辜”的投资者蒙受了数十亿美元的损失，但SEC还是提交了“现代史上最重大的SEC案”。迪顿补充说，鉴于“没有紧急情况，也没有立即提起诉讼的必要，格伦菲斯特本人对克莱顿和SEC的真正动机提出了质疑。”. 格伦德费斯特还表示，将传统证券法律应用于XRP而不是以太坊（ETH），“令人质疑’佣金的酌处权’，”迪顿指出。他补充说：“总之，Grundfest说‘如果今天的XRP是安全的，那么ETH也是如此。’” 迪顿进一步指出： “ [Grundfest]基本上处于记录中，并说这不仅没有任何意义，而且对SEC提出这一诉讼从根本上来说是不公平的。他基本上告诉克莱顿（Clayton）和美国证券交易委员会（SEC），如果您提起此案，则声称XRP是一种证券，这是由于其他原因，与法律无关。” Deaton添加了： “克莱顿和其他人都清楚地意识到，仅执行强制措施，而不仅限于直接从Ripple发行XRP的特定分布，而是声称所有XRP构成证券，可能被证明是对Ripple和XRP的’杀戮’。考虑到这种情况的严重性，人们会认为克莱顿和执法首长肯定希望看到它。但是，相反，他们俩都永远离开了SEC。” 如最近报道, 利群金融集团有限公司. （LSE：TFG）是一家总部位于英国的投资公司，管理着23.5亿美元的资产，已在特拉华州法院起诉Ripple。. Tetragon显然与Ripple签订了一项股权投资协议，规定如果XRP被视为未注册证券，Tetragon可以取回其款项。. 去年12月，Ripple被美国证券交易委员会起诉，指控XRP被作为未经注册的证券出售.

More

随着数字资产市场接近2020年底, 海妖情报 （总部位于美国的加密货币交易所Kraken的一部分）发布了一份报告，标题为“加密收益率–简单细分”。 该报告指出，“风险机会”的利率是“无风险”利率和传统金融市场违约风险（交易对手风险）的函数。当我们将此概念应用于加密资产时，我们知道像比特币（BTC）这样的资产由于其分散的性质而没有中央实体来控制数字令牌的“打印”。报告称，根据算法，BTC的总供应量上限为2100万枚硬币，这有效地减少了“通货膨胀不确定性”。. 根据Kraken Intelligence团队的说法，在这种情况下，我们可以“辩称无风险利率为零”。报告证实，但也有一些虚拟货币“没有上限供应，可能会导致该货币持有人的自然通货膨胀”。在这些情况下，通货膨胀将“意味着无风险利率”。 该报告补充说： “加密货币具有不同程度的无风险利率，或者完全不同，无风险利率取决于加密货币，对于那些没有无风险利率的货币，利率将由每种货币所固有的风险组成，然后由任何提供奖励或收益的产品组成。” 该报告进一步指出： “去中心化金融（DeFi）是一个开放系统，通过智能合约可对等地提供传统金融产品和服务。 …DeFi借贷在概念上类似于传统借贷，在传统借贷中，您会收到每种存入的货币的利息，而（自动做市商）AMM是流动性聚合平台，可通过代码自动匹配来自加密货币令牌池的订单。” 该报告解释说，每个借贷平台或AMM都设置自己的规则，这意味着“可用资产，收益和参与规则将因平台而异。”目前，大多数DeFi平台都在以太坊（ETH）网络上，这意味着借/贷主要使用ERC-20令牌或包装式令牌（如包装式BTC（WBTC））进行. 该报告还提到WBTC是符合ERC-20的令牌，由BTC 1：1支持。它补充说：“ DeFi应用程序的利率比集中式金融（CeFi）应用程序的波动更大，因为没有中央实体来确定利率，而是由市场力量来确定回报率。”它进一步指出，AMM“稍有不同，它们是通过智能合约操作流动资金池的去中心化交易所。” 该报告进一步解释说：“每个流动性池混合使用不同的加密货币对，参与者可以从中进行存款和交换资产。”报告还指出：“资产池中的资产比例是可定制的，因为如果个人不希望参与现有的流动性池，则可以选择创建自己的资产池，资产比例更好。”报告指出，作为交换提供流动性的手段，通常向流动性提供者（LP）收取向在池中进行交易的人收取的费用。. Kraken的研究团队指出，CeFi或集中式金融涉及跨各种数字资产的借贷，这些平台上的利率由集中实体自己确定（与DeFi平台相反）。报告指出，在许多情况下，CeFi借贷平台上的利率往往要高得多，并且它们也“托管客户资金”。它补充说，贷款申请“必须得到集中式平台的批准，并可能在地理上限制用户对其服务的访问。” 该报告继续解释说，赌注涉及“锁定一种加密货币的行为，以便有机会验证网络上的新区块，而涉众（验证者）将获得奖励。” 该报告进一步指出： “可证明的加密货币奖励验证者参与其区块链的验证，维护和安全性。一些网络将基于许多不同的因素来计算奖励，例如赌注的持续时间和赌注的金额，而另一些网络则具有固定的奖励时间表，通常以百分比表示。仓位者从新铸造的硬币中获得付款和交易费。给予赌注者的奖励百分比以被赌注的货币表示。” 报告解释说，诸如闪电网络（LN）节点运营商之类的支付渠道通过在链下提供不同的路由渠道，帮助在发送者和接收者之间进行“去中心化”和“即时”支付。作为这些服务的回报，节点运营商能够获得运营商可能设置的交易（TX）费用，并且用户可以选择他们想用来进行支付的渠道，报告补充说. 它还指出，有两种不同类型的费用构成LN节点运营商的TX费率：“基本费”和“费率”。该报告解释说，基本费用是“通过节点路由的每笔交易收取固定费用，而费率是通过节点的闪电通道发送的每封聪收取的百分比费用。” 报告指出，衍生品“暗示了交易员的利率”。它解释说： “（对于衍生品交易而言）这一价格溢价通常反映了卖方在直至交付之日为止对资产或商品进行融资，购买，存储和保险的净成本。这也被称为“持有成本”。在某些情况下，期货价格比现货价格（contango）溢价，…[并且]期货价格低于现货价格（backwarding）。价格差异就是我们认为的利率曲线。到期货合约的到期日，由于期货和现货价格必须彼此相等，价格将趋于一致。” 该报告的结论是，有几种不同的方式来获取数字资产的利息或奖励，每种产品都具有更高的复杂性和“不同的风险组合”。 （注意：您可以访问完整的报告 这里.）

More

很难相信，上周参加人数最多的金融科技会议LendIt Fintech USA在旧金山的金融科技麦加举行了7岁生日. 每年一次，来自世界各地的成千上万的与会者来到旧金山的Moscone中心，这是一次向中心Fintech领域的朝圣之旅。可以在舞台，大厅和各种活动中看到金融科技界的名人. 气氛是一种渴望和期待。有什么重要的公告吗？正在进行并购吗？新的创新与合作? 去年，LendIt Fintech致力于与区块链技术进行银行合作。今年的商店是什么？让我们找到今年主题演讲中的最新和最精彩的. 机器学习正在接管 ZestFinance的Doug Merrill和Discover Financial Services的Roger Hochschild在第一天的太平洋时间上午9点登台，由彭博社的Selina Wang主持.    道格·梅里尔（Doug Merrill）和ZestFinance（以前称为ZestCash）已在整个行业发展了近十年. 该公司从次级抵押贷款领域的贷方开始，迅速转向使用其分析算法来帮助中国搜索引擎，并将其人工神经网络模型出售给其他贷方。. 梅里尔（Merrill）登台亮相摇滚明星，回答了有关信用评分演变的问题. 他认为将来应该有一个信用评分，但是，美林解释说，评分中应该严格检查。他向将信用评分提高到最前沿金融行业的公司Fair Issac表示敬意，但是，Fair Issac使用的传统算法正在失去敏感性，应该采用更好，更强大的算法来代替. 在不重新考虑配方的情况下在信用评分要素中添加替代数据不过是一场闹剧. 赛琳娜（Selina）提出的另一个问题是关于目前在中国使用的“社会评分”的概念。美林和Hochschild都在这个问题上跳了起来. 尽管令人恐惧，但他们都承认社会评分已经在美国发生。您的个人Uber骑手得分，AirBnB得分，Yelp得分是一些经典得分，没有人真正退缩过，但在没有任何独立验证的情况下对我们的每一项行为进行了评分. 但是，我希望有所不同. 由国家支持的社会评分（例如在中国使用的评分）与Uber的点对点评分系统大不相同。当政府使用您的数字足迹，地理位置，消费行为和在线评论来系统地拒绝您的出行，言论和使用公共基础设施的自由时，这会使Uber的评价看起来像孩子们的游戏. 我希望不会在美国获得社交评分和侵犯我们的隐私，并且我们的社会契约，宗教信仰，传统和文化可以使我们自由自在. ZestFinance和Discover在欺诈检测方面的合资企业很有趣，而且其合作伙伴关系的结果还有待观察.    美林和Hochschild还为金融科技初创企业提供了一些建议： 了解您必须出售什么以及将其出售给谁. 如果创造价值的产品和解决方案使其易于销售 了解客户的业务模式和痛点 一旦找到合适的人，销售就会顺利进行. 关于合作伙伴关系 接下来由CNBC的Deidre Bosa主持的Affirm的Max Levchin首席执行官. Bosa马上就将评论读回Levchin，该评论将Affirm描绘为“为千禧一代打造的现代发薪日贷款……” 观众可以看到Levchin明显心烦意乱，似乎措手不及，无法对Bosa做出适当回应。通过脑海中无数次的回归，他只能说他坚决反对这一评论。. 但是，列夫琴很快就康复了，并谈论了媒体对Affirm的误解，他们需要做得更好，以示声望。列夫钦（Levchin）表示，Affirm的净发起人得分为83+. 净发起人得分为50+分是不错的，而70+分则是杰出的。发起人净得分是基于一个问题“您向朋友或同事推荐我们公司/产品/服务的可能性有多大？”. 然后，列夫琴（Levchin）开始攻击循环债务的隐患，我们可以假设他指的是信用卡债务。他说，他的每笔贷款都是出于目标驱动，并且总是用于购买产品。我认为信用卡也可以使用相同的方式，但是有很大的不同. 分期付款的贷款将全额摊销，每笔付款都将支付本金和利息。信用卡债务采用复利法摊销的情况下，理论上可能永远无法偿还债务. 博萨（Bosa）提出的最大问题是Affirm与沃尔玛（Walmart）的合作伙伴关系。从观众的角度来看，Affirm可能咬得更多，但Levchin似乎丝毫不为过. 麦克斯（Max）让我们对与沃尔玛（Walmart）的关系有了一些了解。这是一项多年的合作关系，Affirm花了几年时间才拨通其基础设施来处理沃尔玛在技术和资金方面的数量. 在谈到沃尔玛与信用卡发行商之间的现有关系时，列夫钦（Levchin）跳槽了这一问题，因为他声称没有竞争，他们为客户提供这些信用卡公司不会提供的服务. 我只能假设Levchin所说的是那些信用分数低于660的人，而银行传统上是不会触及这些人的. 关于即将到来的经济衰退的问题。列夫钦（Levchin）大胆地围绕这一话题跳舞，指出当大盘出现收缩时，只有强者才能生存，并敦促每个人通过与资本市场合作伙伴进行自我施加的压力测试，积极为下一次低迷做好准备。. 问题的实质是，当出现衰退时，放贷领域的大多数公司将被淘汰。但是他们总是每7到10年回来. 我们应该惧怕谁? 主持人询问列夫钦（Levchin）关于亚马逊进入金融技术市场的空白。 Affirm如何与预算似乎有限的亚马逊公司竞争? 为此，列夫钦（Levchin）重申了Affirm的成立原则，那就是Affirm始终会为其客户提供透明，公平的选择，而且不会收取任何滞纳金。如果亚马逊进入贷款领域，Max希望他们对消费者公平，并提供免费产品，以帮助行业树立新标准。. […]

More

在我之前的两篇文章《 2018年金融科技十大预测》和《 2017年金融科技十大预测》中，我预测了一些事情，包括 隐私的终结, 垂直整合 和 您的优势是什么 在我想象中，Facebook，Snapchat，特斯拉，Uber，法拉第未来，WeWork，AirBnB，Monster.com和LinkedIn将会通过大量的消费者行为数据进入银行和金融业务. 男孩，我想念一个大卡库纳人吗, 火种. 我当然在开玩笑, 让我们看看什么是亚马逊（纳斯达克：AMZN）最近为止. 2018年5月– 亚马逊支付 –谁搬运了PayPal和Square的奶酪？亚马逊做到了. 亚马逊有时已经在他们的支付网络上工作，但它刚刚开始为商家提供折扣。消息发布后，贝宝（PayPal）和Square的股票一落千丈。 Visa和万事达卡也陷入了十字准线。亚马逊Pay有望在支付市场中占据主导地位，数十年来，全球PayPal，Square和Stripes一直占据主导地位。 –“亚马逊为零售商提供折扣以采用支付系统” – 彭博社. 2018年3月– 亚马逊支票账户 –亚马逊与摩根大通（JPMorgan Chase）和Capital One讨论提供亚马逊支票账户。 –“ Amazon Checking-Account计划将银行视为合作伙伴，而不是猎物” – 彭博社. 2018年3月– 亚马逊抵押 –亚马逊正在借助Amazon Mortgage首次涉足个人理财业务。他们首先建立了抵押贷款基准。 HousingWire早在2018年3月就获得了有关亚马逊在抵押银行领域大肆招聘的内部信息。但是，由于他们的保密协议，他们无法透露亚马逊刚刚聘请了谁来领导其抵押贷款部门。 –“新成立的抵押贷款部门的亚马逊招聘负责人” – – 外壳线. 2018年2月– 亚马逊贷款 –我们已经知道了一段时间，Amazon Lending始于2011年，已向在其平台上销售商品的小企业提供了超过30亿美元的贷款。仅限邀请的计划，亚马逊的贷款从$ 1,000到$ 750,000不等。条款适用于信用卡和从亚马逊的商家卖家帐户中扣除的费用。当然，亚马逊会使用卖方的库存，产品结构和收入数据进行承保，但现在在美国银行的帮助下，亚马逊准备再次大规模重启其中小企业贷款。这是对OnDeck的直接威胁，最近与JPMorgan Chase和Kabbage合作的OnDeck可能需要重新堆叠其筹码，并与Ebay和Paypal进行更多集成。 –“亚马逊已与美国银行合作进行贷款计划： 资料来源” – 2017年6月– 亚马逊全食/围棋 –也许最近最大的新闻来自亚马逊，这是它收购了Whole Foods并开设了他们的Amazon Go商店。他们使零售再次变得凉爽。我还没去过Go商店，但是当您走进Whole Foods商店时，便会看到亚马逊储物柜。您可以在晚上在线领取订单，同时领取一瓶不错的黑比诺。多么强大的组合。有点令人毛骨悚然。 […]

More