يقدم اثنان من أعضاء الكونجرس مشروع قانون من شأنه استبعاد العملات الرقمية من تصنيف الأوراق المالية وتحسين المعاملة الضريبية للعملات المشفرة بشكل كبير. التعريف الجديد يمكن أن يفيد مشاريع العملة المشفرة الحالية – مثل Ripple’s XRP – ويسمح لـ ICOs و STO بجمع الأموال بمزيد من الوضوح.

اليوم, ذكرت CNBC أن مشروع قانون من الحزبين ، “قانون تصنيف الرموز” من شأنه أن يوضح كيف تتناسب العملات المشفرة مع الإطار التنظيمي للجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية.

سيحدد القانون الجديد بشكل أكثر دقة “الرمز الرقمي” ويوضح أن قوانين الأوراق المالية لن تنطبق على العملة المشفرة بمجرد أن تصبح “شبكة تعمل بكامل طاقتها” ، كما ذكرت CNBC.

الموضوعات ذات الصلة: دليل المستثمر لضرائب العملات المشفرة

سيقدم مشروع القانون أيضًا معالجات ضريبية أكثر ملاءمة للعملات المشفرة. في الوقت الحالي ، يؤدي تداول عملة مشفرة مقابل عملة أخرى إلى تحقيق مكاسب أو خسائر في رأس المال ، وغالبًا ما ينتج عنه قدر كبير من الاحتفاظ بالسجلات. هناك مشكلة أخرى وهي أنه عندما يشتري شخص ما عنصرًا صغيرًا بعملة مشفرة ، مثل القهوة ، فإن هذه المعاملة ستتكبد أيضًا نفس المكاسب أو الخسائر.

سيعالج مشروع القانون المقترح هذه المشكلات ، مما يؤدي إلى إنشاء إعفاء لعمليات تبادل العملات المشفرة (مثل البورصات “مثل النوع”) ، مثل تداول Bitcoin مقابل Ethereum. علاوة على ذلك ، ستنشئ الفاتورة إعفاءًا للمعاملات الصغيرة (الصغيرة) التي تقل عن عتبة معينة ، مما يسمح للمستخدمين باستخدام العملة المشفرة بسهولة أكبر كوسيلة للتبادل.

قوانين الأوراق المالية الحالية

ينبع أساس قوانين الأوراق المالية الأمريكية الحالية من قانون الأوراق المالية لعام 1933 ، وقانون الأوراق المالية لعام 1934. حكم محكمة آخر ، هيئة الأوراق المالية والبورصات. أصدرت شركة WJ Howey Co. ، معيارًا مستخدمًا غالبًا ، “اختبار Howey” لتحديد ما إذا كان الاستثمار مؤهلاً كضمان.

اختبار Howey ، مثل التي حددها FindLaw, من أربعة أجزاء مميزة:

• إنه استثمار للمال.
• هناك توقع للأرباح من الاستثمار ؛
• استثمار الأموال في مشروع مشترك ؛
• أي ربح يأتي من جهود المروج أو الطرف الثالث.

إذا كان الاستثمار يفي بهذه المعايير الأربعة ، فمن المحتمل أن يتم تصنيفه على أنه ورقة مالية.

إنفاذ SEC

حتى الآن ، لم تفرض هيئة الأوراق المالية والبورصات سوى عدد قليل من إجراءات الإنفاذ ضد المشاريع المرتبطة بـ blockchain ، حتى بالنسبة لتلك التي تعمل داخل الولايات المتحدة..

كان المنطق بؤرة للجدل بين مجتمع العملات المشفرة. منذ عام 2017 ، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات إجراءات ضد DAO, المنشي, EtherDelta و Paragon و Airfox و DJ Khaled و Floyd Mayweather.

لقد أوضحت إجراءات الإنفاذ هذه بعض ، وليس كل ، القضايا المحيطة بتصنيف الأوراق المالية للعملات المشفرة.

تصريحات من هؤلاء في المجلس الأعلى للتعليم

بعض صياغات من لجنة الأوراق المالية والبورصات ، ومن رئيسها ، جاي كلايتون قدموا أيضًا نظرة ثاقبة. فيما يتعلق بالعملات المشفرة والعروض الرمزية الأخرى:

“… يجب على مصدري دفتر الأستاذ الموزع أو الأوراق المالية القائمة على تقنية blockchain تسجيل عروض ومبيعات هذه الأوراق المالية ما لم يتم تطبيق إعفاء صالح.”

ولعلاج التبادلات:

“… يجب أن تسجل بورصات الأوراق المالية التي تتيح تداول هذه الأوراق المالية [العملة المشفرة] ما لم يتم إعفاؤها.”

هناك عدد من الاستثناءات المختلفة التي يمكن لشركات التشفير الاستفادة منها. الأكثر شيوعًا هو اللائحة D ، والتي تسمح للشركات بجمع الأموال من المستثمرين المعتمدين. هناك عرضان أخريان آخران يشملان تنظيم التمويل الجماعي ، والذي يسمح للمشروع بجمع ما يصل إلى 1،040،000 دولار أمريكي واللائحة أ ، والتي تسمح للشركة ببيع أوراق مالية تصل إلى 50 مليون دولار.

الموضوعات ذات الصلة: يمكن أن ترفع ICOs ما يصل إلى 50 مليون دولار ؛ تستفيد العملات المشفرة الآن من لوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات لعام 2015

ومع ذلك ، فقد أثبتت عمليات الطرح الأولي للعملات أنها مغرية للشركات التي تتطلع إلى جمع مبالغ نقدية كبيرة بسرعة ، لا سيما خلال فترة الازدهار في أواخر عام 2017. ومع ذلك ، فإن اختيار إجراء ICO قد ترك العديد من الشركات في خطر قانوني محتمل.

أخيرًا ، إلى كرر موقف هيئة الأوراق المالية والبورصات:

“نحن. قد ينطبق قانون الأوراق المالية الفيدرالي على أنشطة مختلفة ، بما في ذلك تقنية دفتر الأستاذ الموزع ، اعتمادًا على الحقائق والظروف المعينة ، بغض النظر عن شكل المنظمة أو التقنية المستخدمة لتنفيذ عرض أو بيع معين. “

على الرغم من أن هذه البيانات – جنبًا إلى جنب مع إجراءات الإنفاذ التي اتخذتها هيئة الأوراق المالية والبورصات – تشير إلى أن المفوضية ستتخذ إجراءات ضد أولئك الذين لا يلتزمون بلوائح الأوراق المالية ، إلا أن لجنة الأوراق المالية والبورصات قد عرضت أيضًا على المشروعات بعض المرونة.

في إطار التنفيذ ضد Paragon و AirFox ، تم عرض طرق لتصحيح عروضهما على الشركتين.

قال ستيفن بيكين ، المدير المشارك لقسم الإنفاذ في SEC “… توفر هذه الأوامر نموذجًا للشركات التي أصدرت رموزًا في ICO وتسعى إلى الامتثال لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية”..

من خلال عرض إعادة أموال المستثمرين (المراجعة) ، والموافقة على تقديم تقارير بانتظام إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات ، ومن خلال تحسين الإفصاحات للمستثمرين ، يمكن أن تصبح المشاريع بعد ذلك متوافقة مع قوانين الأوراق المالية ، حتى لو كانت تمتلك سابقًا ICO.

أدلى رئيس SEC جاي كلايتون أيضًا ببعض التصريحات المدوية حول العملة المشفرة:

“يجب أن تبدأ بافتراض أنك تبدأ بعرض للأوراق المالية.”

لاستنتاجه ، يستشهد كلايتون بعدم وجود رقابة وإمكانية التلاعب بالسوق:

“هذه الأنواع من الضمانات غير موجودة حاليًا في جميع أماكن التبادل التي يتم فيها تداول العملات الرقمية … عندما ترى تداولًا للأصول في [] ناسداك أو بورصة نيويورك ، فهناك قدر كبير من المراقبة يمنعني أنت وأنا من العمل كفريق واحد نتظاهر باللامركزية. هذا النوع من الضمانات غير موجود في الكثير من الأسواق التي يتم فيها تداول العملات الرقمية “.

هذه مجرد بيانات قليلة من هيئة الأوراق المالية والبورصات والتي تشير إلى أن المفوضية تنوي تنظيم وإنفاذ قوانين الأوراق المالية ، حتى بالنسبة للشركات التي تستفيد من تقنية دفتر الأستاذ الموزع.

الاستثناءات المحتملة من خلال اللامركزية

على الرغم من أن هيئة الأوراق المالية والبورصات تبدو حازمة بشأن التنظيم ، فقد كانت هناك أيضًا بعض البيانات البارزة التي تشير إلى أن بعض المشاريع يمكن أن تندرج تحت تصنيف مختلف. قال ويليام هينمان ، مدير قسم تمويل الشركات في SEC ، في أ خطاب:

“إذا كانت الشبكة التي يعمل عليها الرمز أو العملة المعدنية لامركزية بدرجة كافية – حيث لم يعد يتوقع المشترون بشكل معقول أن يقوم شخص أو مجموعة بجهود إدارية أو ريادية أساسية – فقد لا تمثل الأصول عقدًا للاستثمار.”

يمضي Hinman في القول إن Bitcoin و Ethereum لا يبدو أنهما أوراق مالية:

“الشبكة التي تعمل عليها Bitcoin ويبدو أنها لامركزية لبعض الوقت ، ربما منذ البداية. يبدو أن تطبيق نظام الإفصاح لقوانين الأوراق المالية الفيدرالية على عرض البيتكوين وإعادة بيعه يضيف القليل من القيمة. وبغض النظر عن عمليات جمع الأموال التي صاحبت إنشاء إيثر ، بناءً على فهمي للوضع الحالي لـ إيثر ، فإن شبكة الإيثريوم وهيكلها اللامركزي ، فإن العروض الحالية ومبيعات إيثر ليست معاملات أوراق مالية “.

التأثير على أسواق العملات المشفرة

مشروع القانون الذي تم تقديمه لديه القدرة على تقديم إرشادات جديدة للجنة الأوراق المالية والبورصات وتحسين وضع العديد من المشاريع التي أجرت بالفعل عمليات الطرح الأولي للعملات. علاوة على ذلك ، ستجعل الفاتورة التداول والاستخدام اليومي للعملات المشفرة أكثر جاذبية من خلال تحسين المعاملة الضريبية.

ومع ذلك ، لا ينبغي لعشاق العملات المشفرة أن يرفعوا آمالهم في وقت قريب جدًا. لا يزال أمام مشروع القانون طريق طويل قبل أن يصبح قانونًا.

ومع ذلك ، إذا تم تمرير قانون تصنيف الرموز من قبل الكونجرس ، فستكون له تداعيات عميقة ؛ يمكن أن يطلق القانون مرحلة جديدة من الابتكار والاعتماد لكل من blockchain و cryptocurrency.