Zwei Kongressabgeordnete führen eine Gesetzesvorlage ein, die digitale Währungen von der Wertpapierklassifizierung ausschließt und die steuerliche Behandlung von Kryptowährungen erheblich verbessert. Die neue Definition könnte aktuellen Kryptowährungsprojekten wie Ripples XRP zugute kommen und es ICOs und STOs ermöglichen, klarer Geld zu sammeln.

Heute, CNBC berichtete dass ein überparteiliches Gesetz, das “Token Taxonomy Act”, klarstellen würde, wie Kryptowährungen in den regulatorischen Rahmen der US-amerikanischen Börsenaufsichtsbehörde Securities and Exchange Commission passen.

Das neue Gesetz würde ein „digitales Token“ genauer definieren und klarstellen, dass Wertpapiergesetze nicht für eine Kryptowährung gelten würden, sobald sie zu einem „voll funktionsfähigen Netzwerk“ wird, wie von CNBC angegeben.

Verwandte Themen: Der Leitfaden für Anleger zu Kryptowährungssteuern

Die Gesetzesvorlage würde auch günstigere steuerliche Behandlungen für Kryptowährungen einführen. Gegenwärtig löst der Handel einer Krypto gegen eine andere Kapitalgewinne oder -verluste aus und führt häufig zu einer großen Menge an Aufzeichnungen. Ein weiteres Problem ist, dass beim Kauf eines kleinen Artikels mit Kryptowährung, wie z. B. eines Kaffees, bei dieser Transaktion dieselben Gewinne oder Verluste anfallen.

Die vorgeschlagene Gesetzesvorlage würde diese Probleme angehen und eine Ausnahme für Krypto-zu-Krypto-Börsen (“ähnliche” Börsen) schaffen, beispielsweise für den Handel mit Bitcoin gegen Ethereum. Darüber hinaus würde die Rechnung eine Ausnahme für kleine (De-minimis) Transaktionen unterhalb eines bestimmten Schwellenwerts schaffen, wodurch Benutzer Krypto leichter als Tauschmittel verwenden können.

Aktuelle Wertpapiergesetze

Die Grundlage für die aktuellen US-amerikanischen Wertpapiergesetze sind das Securities Act von 1933 und das Securities Exchange Act von 1934. Ein weiteres Gerichtsurteil, SEC. v. W. J. Howey Co., erstellte einen häufig verwendeten Standard, den „Howey Test“, um festzustellen, ob eine Investition als Wertpapier qualifiziert ist.

Der Howey-Test, as definiert von FindLaw, hat vier verschiedene Teile:

• Es ist eine Investition von Geld;
• Es wird erwartet, dass die Investition Gewinne bringt.
• Die Investition von Geld erfolgt in einem gemeinsamen Unternehmen;
• Jeder Gewinn kommt von den Bemühungen eines Promoters oder eines Dritten.

Wenn eine Anlage diese vier Kriterien erfüllt, wird sie wahrscheinlich als Wertpapier eingestuft.

SEC-Durchsetzung

Bisher hat die SEC nur wenige Durchsetzungsmaßnahmen gegen Blockchain-Projekte erhoben, selbst für Projekte, die in den USA tätig sind.

Die Argumentation war eine Brutstätte der Kontroverse für die Krypto-Community. Seit 2017 hat die SEC Maßnahmen gegen die DAO, Munchee, EtherDelta, Paragon und Airfox sowie DJ Khaled und Floyd Mayweather.

Diese Durchsetzungsmaßnahmen haben einige, aber nicht alle Probleme im Zusammenhang mit der Wertpapierklassifizierung für Kryptowährungen geklärt.

Aussagen von denen in der SEC

Etwas Aussagen Jay Clayton von der SEC und von ihrem Vorsitzenden hat ebenfalls Einblicke gewährt. In Bezug auf Kryptowährungen und andere Token-Angebote:

„… Emittenten von Wertpapieren auf Basis der verteilten Hauptbuch- oder Blockchain-Technologie müssen Angebote und Verkäufe solcher Wertpapiere registrieren, sofern keine gültige Ausnahme gilt.“

Und zur Behandlung des Austauschs:

„… Wertpapierbörsen, die den Handel mit diesen [Kryptowährungs-] Wertpapieren vorsehen, müssen sich registrieren lassen, sofern sie nicht ausgenommen sind.“

Es gibt verschiedene Ausnahmen, die Krypto-Unternehmen nutzen können. Am gebräuchlichsten ist die Verordnung D, mit der Unternehmen Mittel von akkreditierten Anlegern beschaffen können. Zwei weitere neuere Angebote umfassen die Verordnung Crowdfunding, mit der ein Projekt bis zu 1.040.000 USD aufbringen kann, und die Verordnung A, mit der ein Unternehmen Wertpapiere bis zu 50 Mio. USD verkaufen kann.

Verwandte: ICOs können bis zu 50 Millionen US-Dollar sammeln; Kryptowährungen nutzen jetzt die SEC-Bestimmungen von 2015

ICOs haben sich jedoch immer noch als verlockend für Unternehmen erwiesen, die schnell große Geldbeträge beschaffen möchten, insbesondere während des Booms Ende 2017. Die Entscheidung, ein ICO durchzuführen, hat jedoch viele Unternehmen in potenzielle rechtliche Gefahr gebracht.

Zum Schluss zu die Haltung der SEC wiederholen::

“UNS. Das Wertpapiergesetz des Bundes kann je nach den besonderen Fakten und Umständen für verschiedene Aktivitäten gelten, einschließlich der verteilten Hauptbuchtechnologie, ohne Rücksicht auf die Form der Organisation oder Technologie, die zur Durchführung eines bestimmten Angebots oder Verkaufs verwendet wird. “

Obwohl diese Erklärungen – zusammen mit den Durchsetzungsmaßnahmen der SEC – darauf hindeuten, dass die Kommission gegen diejenigen vorgehen wird, die die Wertpapiervorschriften nicht einhalten, hat die SEC den Projekten auch einen gewissen Spielraum eingeräumt.

Zur Durchsetzung gegen Paragon und AirFox wurden beiden Unternehmen Wege angeboten, um ihr Angebot zu korrigieren.

“… diese Aufträge bieten ein Modell für Unternehmen, die Token in ICOs ausgestellt haben und versuchen, die Wertpapiergesetze des Bundes einzuhalten”, sagte Steven Peikin, Co-Direktor der Enforcement Division der SEC.

Durch das Angebot der Rückgabe von Anlegergeldern (Überprüfung), die Vereinbarung, regelmäßig Berichte bei der SEC einzureichen, und die Verbesserung der Offenlegung gegenüber Anlegern können Projekte möglicherweise den Wertpapiergesetzen entsprechen, selbst wenn sie zuvor einen ICO besaßen.

Der Vorsitzende der SEC, Jay Clayton, hatte auch einige durchschlagende Aussagen zur Kryptowährung gemacht:

“Sie sollten mit der Annahme beginnen, dass Sie mit einem Wertpapierangebot beginnen.”

Für seine Argumentation führt Clayton die mangelnde Kontrolle und das Potenzial für Marktmanipulationen an:

„Diese Art von Sicherheitsvorkehrungen gibt es derzeit nicht an allen Börsenorten, an denen digitale Währungen gehandelt werden … Wenn Sie einen Handel mit Vermögenswerten an der Nasdaq oder der NYSE sehen, gibt es eine große Überwachung, die Sie und mich daran hindert, sich zusammenzuschließen und so zu tun, als wären wir dezentralisiert. Diese Art von Sicherheitsvorkehrungen gibt es in vielen Märkten, in denen digitale Währungen gehandelt werden, nicht. “

Dies sind nur einige wenige Aussagen der SEC, aus denen hervorgeht, dass die Kommission beabsichtigt, die Wertpapiergesetze zu regulieren und durchzusetzen, selbst für Unternehmen, die die Technologie des verteilten Hauptbuchs nutzen.

Mögliche Ausnahmen durch Dezentralisierung

Obwohl die SEC in Bezug auf die Regulierung fest zu sein scheint, gab es auch einige bemerkenswerte Aussagen, die darauf hinweisen, dass einige Projekte unter eine andere Klassifizierung fallen könnten. William Hinman, Director of Division of Corporation Finance der SEC, hatte dies in a Rede::

„Wenn das Netzwerk, in dem der Token oder die Münze funktionieren soll, ausreichend dezentralisiert ist – wenn Käufer nicht mehr vernünftigerweise erwarten würden, dass eine Person oder Gruppe wesentliche Management- oder unternehmerische Anstrengungen unternimmt -, stellen die Vermögenswerte möglicherweise keinen Investmentvertrag dar.“

Hinman führt weiter aus, dass Bitcoin und Ethereum keine Wertpapiere zu sein scheinen:

„Das Netzwerk, in dem Bitcoin funktioniert, ist betriebsbereit und scheint seit einiger Zeit dezentralisiert zu sein, möglicherweise von Anfang an. Die Anwendung des Offenlegungsregimes der Bundeswertpapiergesetze auf das Angebot und den Weiterverkauf von Bitcoin scheint wenig Wert zu schaffen. Abgesehen von der Spendenaktion, die mit der Schaffung von Ether einherging, sind aktuelle Angebote und Verkäufe von Ether nach meinem Verständnis des gegenwärtigen Zustands von Ether, des Ethereum-Netzwerks und seiner dezentralen Struktur keine Wertpapiertransaktionen. “

Auswirkungen auf die Kryptowährungsmärkte

Der eingeführte Gesetzentwurf hat das Potenzial, der SEC neue Leitlinien zu liefern und die Situation vieler Projekte zu verbessern, die bereits ICOs durchgeführt haben. Darüber hinaus wird die Rechnung den Handel und den täglichen Gebrauch von Kryptowährung durch eine verbesserte steuerliche Behandlung noch attraktiver machen.

Krypto-Enthusiasten sollten sich jedoch nicht zu früh Hoffnungen machen. Die Gesetzesvorlage hat noch einen langen Weg vor sich, bevor sie zum Gesetz wird.

Sollte das Token Taxonomy Act vom Kongress verabschiedet werden, hätte dies tiefgreifende Konsequenzen. Das Gesetz könnte möglicherweise eine neue Stufe der Innovation und Einführung sowohl für Blockchain als auch für Kryptowährung einleiten.