Tether, přední stabilnícoin v oblasti tržní kapitalizace a kontroverze, provedl změny ve své legální formě podmínky služby což znamená, že USDT není plně zajištěn individuálními rezervami v amerických dolarech. Místo toho nové podmínky naznačují, že USDT je ​​krytá jinými aktivy, včetně půjček poskytnutých třetím stranám, což zpochybňuje spolehlivost rezerv Tetheru.

Trhy s kryptoměnou závislé na Tetheru?

Tether a související výměna Bitfinex byly předmětem obrovských kontroverzí. Tether získává na trzích s kryptoměnou hodnotu v hodnotě miliard dolarů prostřednictvím svého široce používaného USDT stabilnícoin – a pokud Tether poskytuje půjčky, částka může být ještě vyšší.

Navzdory důležitosti společnosti Tether na trzích s kryptoměnou však společnost odmítla podstoupit audity nebo jasně zveřejnit své bankovní vztahy. Nedostatek transparentnosti vede společnosti k pochybnostem o společnosti tvrdí „one-to-one“ podpory USDT s americkými dolary.

Tyto obavy vyvrcholily tím, že americké ministerstvo spravedlnosti (DOJ) zahájilo trestní sonda do společnosti. Údajně se DOJ zaměřuje na potenciální manipulaci cen bitcoinů pomocí použití Tetheru na Bitfinexu.

Společnost také nepůsobí izolovaně. Existuje silná konkurence jiných transparentnějších alternativ. Uživatelé mohou hlasovat se svými dolary pomocí USD Coin (USDC), TrueUSD (TUSD), Paxos Standard Token (PAX) nebo dokonce Dai (DAI) místo USDT.

Chcete-li se plně seznámit s kontroverzí kolem Tetheru, přečtěte si: Tetherovy miliardové rezervy se nemusí rovnat „individuálnímu podpoře“ nebo „žádnému zneužití“.

Tether’s Troubling Changes to its Terms of Service

26. února 2019 Tether vytvořil řadu Změny k jeho právní podmínky služby, které zpochybňují fiatovou podporu USDT. Níže je výňatek transponující podmínky služby Tether z 27. listopadu 2018 s novými podmínkami:

Rozebrat definice

Abychom pochopili důsledky výše uvedené pasáže, je důležité si nejprve přečíst nově zahrnutou definici „Rezerv“ společnosti Tether:

„„ Rezervy “znamenají tradiční měnu a peněžní ekvivalenty a čas od času mohou zahrnout další aktiva a pohledávky z půjček poskytnutých společností Tether třetím stranám, které mohou zahrnovat přidružené subjekty. [zvýraznění přidáno] “

Nová definice rezerv stanoví, že USDT může zahrnovat další aktiva mimo fiat a peněžní ekvivalenty (Státní pokladniční poukázky a další nástroje peněžního trhu). Nová definice proto naznačuje, že Tether může podpořit svůj stabilnícoin jinými aktivy ve své rozvaze, dokonce i půjčkami poskytnutým jiným společnostem.

Mezitím Tetherova definice „Fiatu“ znamená:

„Peníze nebo měna jakékoli země nebo jurisdikce, která je: 1. označena jako zákonné platidlo; a šířeny, obvykle používány a přijímány jako prostředek směny v zemi nebo jurisdikci vydání. “

Tether jde ještě dále, aby rozpracoval omezené záruky týkající se odkupů a výběrů kolem USDT:

“Tether si vyhrazuje.” právo odložit vykoupení nebo výběr Tether Tokenů pokud je takové zpoždění nutné kvůli nelikviditě nebo nedostupnosti nebo ztrátě jakýchkoli rezerv držených Tetherem k podpoře tokenů Tetheru a Tether si právo na odkup Tether Tokenů věcnými odkupy cenných papírů a jiných aktiv držených v Rezervách. Tether neposkytuje žádné záruky ani záruky ohledně toho, zda Tether Tokeny, s nimiž lze obchodovat na Stránkách, mohou být na Stránkách obchodovány kdykoli v budoucnosti, pokud vůbec. [zvýraznění přidáno] “

To je pro držitele USDT velmi znepokojující, protože pokud by jeden z dlužníků společnosti Tether nesplácel půjčku nebo pokud by se samotná společnost Tether dostala do platební neschopnosti, pak by držitelé USDT mohli mít nárok pouze na nelikvidní – nebo dokonce bezcenná aktiva.

Kritéria volného vydání Tetheru?

Změny Tether ve výše uvedené pasáži také vyvolávají obavy ohledně emisních kritérií společnosti pro USDT. Jak definoval Tether, USDT je ​​kryto „Fiatem“ a dalšími potenciálně pochybnými aktivy. Společnost však může vydat Tether po přijetí „peněz“, které společnost nedefinuje.

Vzhledem k tomu, že Fiat je definován jako legální vládní platidlo, důsledky přijímání „peněz“ by mohly naznačovat, že společnost je otevřená přijímání dalších aktiv mimo americké dolary, což dále zpochybňuje spolehlivost rezerv podporujících USDT.

Tether neodpovídá za ztráty držitele USDT

Poslední dodatky k podmínkám služby, které vzbuzují obavy, jsou nové zproštění odpovědnosti. Společnost Tether přesvědčivěji prohlásila, že není odpovědná za ztráty způsobené držiteli USDT, i když tyto ztráty pravděpodobně vyplývají z akcí společnosti Tether:

“Tether nepřebírá žádnou odpovědnost ani odpovědnost pro a nebude mít žádnou odpovědnost ani odpovědnost za jakýkoli nárok… nebo za jakékoli a všechny další obchodní ztráty (souhrnně zde označované jako „Ztráty“) přímo nebo nepřímo vyplývající z… nebo související s… ztráta hodnoty Tether Tokenů nebo záloh Rezerv takové Tether Tokeny v důsledku selhání nebo platební neschopnosti jakékoli banky, depozitáře, depozitáře, dlužníka nebo zpracovatele plateb, které drží nebo zpracovávají aktiva podporující tokeny Tether, nebo z krádež takového majetku, nebo z mrzne, záchvaty, nebo jiný právní postup uplatňovaný vládou. [zvýraznění přidáno] “

Na základě výše uvedeného dodatku není Tether odpovědný za ztráty vyplývající z hackingu, zabavení vlády nebo platební neschopnosti jakékoli přidružené finanční instituce, přímo či nepřímo. To dává společnosti Tether podstatnou volnost při předávání ztrát společnosti držitelům USDT.

Ztráta důvěry v USDT může být pro bitcoiny zničující

Držitelům USDT se nabízí nejen omezená ochrana v případech, kdy společnost selže nebo utrpí ztráty, pokud by investoři pouze ztratili důvěru v USDT, mohlo by to vést ke ztrátám na trzích s bitcoiny a kryptoměnou. Jak uvedl generální ředitel společnosti Strix Leviathan, Jesse Proudman:

“Největší riziko, které Tether představuje pro širší ekosystém kryptoměn, má méně společného s jeho finanční platební neschopností a vše, co souvisí s důvěrou účastníků trhu.” Uplatnění USDT je ​​dnes pro většinu maloobchodních uživatelů již obtížné nebo téměř nemožné. Tether má hodnotu 1 $, protože se obecně shoduje, že má hodnotu 1 $, ne proto, že jej lze za tento dolar směnit. Pokud by tato víra zmizela, byly by následky hmotné, rozšířené a nestálé. “

V tuto chvíli Tether získává aktiva na trzích s kryptoměnou minimálně ve výši 2 miliard USD prostřednictvím USDT. Pokud vezmeme v úvahu půjčky a jiné nástroje, mohla by být výše kapitalizace kryptoměny související s Tetherem ještě vyšší.

Pokud účastníci trhu ztratí důvěru v USDT, mohou mít tyto 2 miliardy USD v USDT mnohem větší dopad, než by toto číslo mohlo naznačovat; jako funkce likvidity se celková tržní kapitalizace ve výši 100 miliard USD nerovná hotovosti ve výši 100 miliard USD, která je k dispozici na nákup veškeré zbývající kryptoměny. Ve výsledku by nedostupnost 2 miliard USD v USDT mohla mít mnohem větší dopad než 2 miliardy USD na celkovou tržní kapitalizaci – což by mohlo vést ke ztrátám na celém trhu.

Existují také důkazy, že se Tether a Bitfinex mohly zapojit do bitcoinů cenová manipulace, což dále zhoršuje dopad na cenu. Jednoduše řečeno, pokud držitelé Tetheru ztratí víru v hodnotu USDT, může to být katastrofické. S ohledem na to je důležité, aby se investoři na trzích s kryptoměnami chránili odpovídajícím zajištěním proti tomuto riziku.

Kredit na @intel_jakal za upozornění na revize podmínek služby Tether.