Stablecoiny jsou nejnovější inovací, která se objevila v uplynulém roce a mají potenciál způsobit revoluci nejen na trzích s virtuální měnou, ale také se stát novým mechanismem pro celosvětový obchod. Budou se stablecoiny mechanismem stability a likvidity v ekosystému?

Světový bankovní systém je vnímán zúčastněnými stranami jako základ světové ekonomiky. Během uplynulého desetiletí se objevily nové technologie, které předefinovaly metody plateb, clearingu a vypořádání. Tyto technologie nejen vytvořily jedinečné příležitosti pro nové a rozvíjející se odvětví – FinTech – ale také bezprecedentní riziko.

Výsledkem je, že odvětví finančních služeb každý rok investovalo miliardy dolarů do automatizace, inovací, zabezpečení a technologické infrastruktury; tradiční retailové bankovnictví, které fungovalo pro naše rodiče a prarodiče, však již není schůdnou možností. Očekává se, že pokrok v oblasti umělé inteligence, psychologie člověka a počítačové vědy, jako je kvantová práce na počítači, dále naruší průmysl.

Centrální banky, finanční instituce a regulační orgány chápou význam virtuální měny, digitálních aktiv a dalších narušitelů technologií a tento systém se snaží vnést do nové reality pořádek prostřednictvím dohledu a regulačních opatření.

Koncept stablecoinů

Stablecoiny jsou nejnovější inovací, která se objevila v uplynulém roce a mají potenciál způsobit revoluci nejen na trzích s virtuální měnou, ale také se stát novým mechanismem pro celosvětový obchod. Stanou se stablecoiny mechanismem stability a likvidity v ekosystému? Může poskytnout investorům odpovědnost a transparentnost, kterou hledají, a co je důležitější, stát se prostředkem robustnějšího a pružnějšího regulačního rámce?

Zatímco virtuální měna je nová, koncept stablecoinu existuje již několik let. Myšlenka je jednoduchá: poskytnout lidem praktické výhody konvertibilní virtuální měny bez obav z kolísání cen. Toho je dosaženo fixací mince proti stabilnímu aktivu, jako je americký dolar, euro, nebo komoditě, jako je zlato nebo stříbro.

Široká veřejnost dosud nepřijala směnitelnou virtuální měnu a koncept stablecoinu má potenciál stát se mostem, který může umožnit širší přijetí ze strany veřejnosti a investorů, kteří se na ni ještě nezahřáli..

Klasifikace stablecoinů

V tomto okamžiku se očekává růst seznamu projektů se stabilními penězi. Stablecoiny, které se objevily v uplynulém roce, začínají řešit volatilitu prostřednictvím decentralizovaných a centralizovaných platforem. Rychle se objevují nové technologie, které pravděpodobně vytvoří nové příležitosti a rizika pro investory, odvětví finančních služeb a blockchainové společnosti usilující o získání kapitálu. Ekosystém již identifikoval několik typů stabilníchcoinů, včetně:

1. Fiat stablecoin—Zaznamenáno nebo zajištěno měnou (fiat), jako je americký dolar nebo euro, obecně v pevném poměru (1 stablecoin = 1 USD). Příklady fiat stablecoinů jsou True USD, USD Tether, Paxos Standard, Center, Gemini Dollar a Bitcoin Air (USDAP).
2. Crypto stablecoin—Zahrnuty nebo zajištěny jinými virtuálními měnami. Příkladem krypto stabilnícoin jsou Bitshares, BitUSD, MakerDAO (DAI, Sweetbridge, Havven), nUSD a Augmint.
3. Komoditní stablecoin—Zahrnuty nebo zajištěny komoditou. Komoditou může být kov (zlato, stříbro, platina a měď), energie (ropa, topný olej, zemní plyn a benzín), hospodářská zvířata (vepřové břicho, živý skot a krmný dobytek) nebo zemědělská (kukuřice, sója) , pšenice, rýže, kakao, káva, bavlna a cukr). Digix Global a HelloGold jsou kovové stabilní stabilismy; v současné době však není mnoho dalších příkladů. Očekává se, že seznam komoditních stablecoinů poroste, protože zemědělci po celém světě je mohou považovat za ideální nástroj pro získávání kapitálu a zajišťování obchodní likvidity, platby za zboží a služby a minimalizaci rizik a nákladů spojených s factoringem pohledávek, směnárnami, volatilita cen komodit, vliv počasí a přírodní katastrofy a úrokové (inflační) riziko.
4. Algoritmický stablecoin—Důvěryhodná stabilní kryptoměna, která úzce koreluje s americkým dolarem. Toho je dosaženo pomocí algoritmického přizpůsobení nabídky mincí na základě poptávky po ekosystému. Základ, fragmenty, uhlík, Kowala jsou dobrým příkladem algoritmických stablecoinů. Budoucí algoritmické stablecoiny mohou být podobné indexovému fondu (podílový fond nebo fond obchodovaný na burze) navržený k dodržování určitých přednastavených pravidel, aby fond mohl sledovat specifikovaný koš podkladových investic.
5. Hybridní stablecoin—Všeobecně vázaný nebo zajištěný nejprve fiatem a poté košem aktiv později pomocí tokenizovaného kolaterálu mimo řetězec. Příklady hybridních stablecoinů jsou Reserve, Saga a Aurora, Boreal. Hybridní stablecoiny mohou využívat vlastnosti jiných stablecoinů uvedených výše a lze je zobrazit nebo se stát finančním nástrojem. Budoucí hybridní stablecoiny mohou využívat strategii bezpečnostních tokenů, kde bude počáteční emise vázána na fiat (dolar) a poté později vázána na bezpečnostní token (dluh nebo kapitál).
6. Stabilní deriváty kryté deriváty—Finanční nástroj, který existuje jak on-chain, tak off-chain a lze jej použít k ochraně investorů a dalších členů ekosystému (těžařů atd.) Před kolísáním cen, úrokovým rizikem (inflací) a přenosovým rizikem prostřednictvím futures, forwardů , swapy nebo opce. Tyto derivátové nástroje se mohou stát složitými vícevrstvými a víceúčelovými a mohou využívat různá schémata k minimalizaci rizika, včetně košů s virtuálními měnami (mince a žetony) nebo jiných aktiv (komodit) s ochranou před devizami, úrokovou sazbou (inflací) a dalšími rizika. K ochraně investorů před náhlými změnami tržních hodnot lze použít arbitráž a vysokofrekvenční obchodování.
7. Suverénní stablecoin—Minca krytá a schválená centrální bankou nebo regulačním orgánem. Účel a důvod vydání se mohou lišit. Země jako Kuba, Rusko, Čína, Írán, Severní Korea a Venezuela mohou použít suverénní stabilnícoin k boji s inflací, obchodními válkami, ekonomickými embargy nebo sankcemi. Například venezuelský prezident Nicolas Maduro oznámil v březnu 2018 kryptoměnu podporovanou ropou, aby zastavila svou inflaci mimo kontrolu, přestože členové venezuelského parlamentu vyjádřili obavy ohledně ústavnosti a legality těchto akcí.

V říjnu 2018 japonská agentura pro finanční služby (FSA) prohlásila, že stablecoiny, jako jsou Tether (USDT), Gemini Dollar (GUSD), USD Coin (USDC) a Paxos Standard (PAX), nejsou podle zákona kryptoměnami. Crypto Garage nedávno získala souhlas japonských regulačních orgánů. Řada japonských národních bank se navíc snaží vyvinout vlastní stablecoiny, aby snížily transakční náklady.

Například finanční skupina Mizuho a finanční skupina Mitsubishi UFJ vytvářejí své vlastní digitální měny samostatně pojmenované J-Coin a MUFG Coin. Samostatně, přepravní společnost Nippon Yusen Kaisha (NYK), v listopadu oznámila, že vytvoří vlastní stablecoin, aby mohla platit svým zaměstnancům.

Regulační a daňové záležitosti

Pokyny FinCEN k uplatňování předpisů na osoby spravující, směňující nebo využívající virtuální měny (FIN-2013-G001, 18. března 2013) poskytují velmi širokou definici směnitelných virtuálních měn. Osud stablecoinů je zase méně jistý a bude vyžadovat významnou daňovou analýzu, aby se zjistilo, zda je vydání mince zdanitelnou událostí.

Klíčové otázky: jaká jsou fakta a okolnosti týkající se emise stablecoinů? Jaká jsou práva a povinnosti nebo strany účastnící se transakce? Je stablecoin zálohovou platbou nebo vkladem, kaucí nebo pomyslnou hlavní smlouvou, opcí nebo opčním listem, směnkou nebo investicí do vlastního kapitálu, nebo je to vícevrstvý finanční nástroj? Společnosti vydávající nebo investující do stablecoinů budou muset na zodpovězení těchto otázek spolupracovat se svými právníky, účetními a regulačními orgány..

Silný regulační rámec je klíčem k důvěře veřejnosti a cestě k širšímu přijetí kryptoměny veřejností ve Spojených státech i v zahraničí. Regulační prostředí ve Spojených státech je jedinečné. Federální a státní regulační orgány budou muset při definování rámce a poskytování nezbytné podpory a dohledu nad domácím a mezinárodním obchodem spolupracovat s ekosystémem. Během následujících dvou let se mohou objevit různé typy stablecoinů s různým stupněm složitosti. Stablecoiny mají potenciál stát se skvělou případovou studií pro regulační orgány a podnikatelskou komunitu obecně.

Závěrečné myšlenky

Stablecoiny se také mohou stát dobrým agentem. Může pomoci bojovat proti hladomoru, zajistit přístup k čisté vodě, bojovat proti odlesňování a pomoci malým podnikům a zemědělcům v rozvojových zemích růst. Ještě důležitější je, že stablecoiny mají potenciál stát se prostředkem šíření demokracie a demokratických hodnot. V rozvojových zemích, kde je omezený nebo nemožný přístup ke kapitálu, mohou stablecoiny poskytnout bojujícím komunitám přístup ke kapitálu, likviditě a bráně na světové trhy.

Příspěvek od Dmitrije Alexejeva z BPM LLP

BPM LLP je jednou z 50 největších veřejných účetních a poradenských firem v zemi. S více než 500 profesionály a sedmi pobočkami v San Francisco Bay Are – stejně jako kancelářemi v Indii, Oregonu, na Kajmanských ostrovech a nyní v Orange County.

Další informace →