Stabile Münzen sind die neueste Innovation, die im vergangenen Jahr auf den Markt gekommen ist und das Potenzial hat, nicht nur die Märkte für virtuelle Währungen zu revolutionieren, sondern auch zu einem neuen Mechanismus für den weltweiten Handel zu werden. Werden Stallmünzen zum Mechanismus für Stabilität und Liquidität im Ökosystem??

Das Weltbankensystem wird von seinen Stakeholdern als Grundlage der Weltwirtschaft angesehen. In den letzten zehn Jahren sind neue Technologien entstanden, die die Methoden für Zahlungen, Clearing und Abrechnung neu definiert haben. Diese Technologien haben nicht nur beispiellose Chancen für eine neue und aufstrebende Branche – FinTech – geschaffen, sondern auch ein beispielloses Risiko.

Infolgedessen hat die Finanzdienstleistungsbranche jedes Jahr Milliarden von Dollar in Automatisierungs-, Innovations-, Sicherheits- und Technologieinfrastruktur investiert. Das traditionelle Privatkundengeschäft, das für unsere Eltern und Großeltern funktioniert hat, ist jedoch keine praktikable Option mehr. Fortschritte in der künstlichen Intelligenz, der menschlichen Psychologie und der Informatik wie dem Quantencomputer dürften die Branche weiter stören.

Die Zentralbanken, Finanzinstitute und Aufsichtsbehörden sind sich der Bedeutung virtueller Währungen, digitaler Vermögenswerte und anderer technologischer Disruptoren bewusst, und dieses System versucht, durch Aufsicht und Regulierungsmaßnahmen Ordnung in die neue Realität zu bringen.

Das Stablecoin-Konzept

Stabile Münzen sind die neueste Innovation, die im vergangenen Jahr auf den Markt gekommen ist und das Potenzial hat, nicht nur die Märkte für virtuelle Währungen zu revolutionieren, sondern auch zu einem neuen Mechanismus für den weltweiten Handel zu werden. Werden Stallmünzen zum Mechanismus für Stabilität und Liquidität im Ökosystem? Kann es den Anlegern die von ihnen angestrebte Rechenschaftspflicht und Transparenz bieten und, was noch wichtiger ist, zum Instrument für einen robusteren und flexibleren Rechtsrahmen werden??

Während die virtuelle Währung neu ist, gibt es das Stablecoin-Konzept seit mehreren Jahren. Die Idee ist einfach: Bieten Sie den Menschen die praktischen Vorteile einer konvertierbaren virtuellen Währung, ohne sich um Preisschwankungen sorgen zu müssen. Dies wird erreicht, indem eine Münze an einen stabilen Vermögenswert wie den US-Dollar, den Euro oder eine Ware wie Gold oder Silber gebunden wird.

Die breite Öffentlichkeit hat sich noch nicht für konvertierbare virtuelle Währungen entschieden, und das Konzept der stabilen Münzen kann zu einer Brücke werden, die eine breitere Akzeptanz bei der Öffentlichkeit und bei Investoren ermöglicht, die sich noch nicht darauf eingestellt haben.

Stablecoin-Klassifikationen

Zu diesem Zeitpunkt wird die Liste der Stablecoin-Projekte voraussichtlich wachsen. Stabile Münzen, die im letzten Jahr entstanden sind, beginnen, die Volatilität durch dezentrale und zentralisierte Plattformen anzugehen. Es entstehen rasch neue Technologien, die wahrscheinlich neue Chancen und Risiken für Investoren, die Finanzdienstleistungsbranche und Blockchain-Unternehmen schaffen, die Kapital beschaffen möchten. Das Ökosystem hat bereits mehrere Stablecoin-Typen identifiziert, darunter:

1. Fiat Stablecoin– an Währungen (Fiat) wie den US-Dollar oder den Euro gebunden oder durch diese besichert, im Allgemeinen in einem festen Verhältnis (1 Stablecoin = 1 US $). Beispiele für Fiat Stablecoins sind True USD, USD Tether, Paxos Standard, Center, Gemini Dollar und Bitcoin Air (USDAP)..
2. Crypto Stablecoin– an andere virtuelle Währungen gebunden oder durch diese besichert. Beispiele für Crypto Stablecoin sind Bitshares, BitUSD, MakerDAO (DAI, Sweetbridge, Havven), nUSD und Augmint.
3. Commodity Stablecoin– an eine Ware gebunden oder durch diese besichert. Die Ware kann ein Metall (Gold, Silber, Platin und Kupfer), Energie (Rohöl, Heizöl, Erdgas und Benzin), Vieh (Schweinebäuche, lebende Rinder und Futterrinder) oder landwirtschaftliche (Mais, Sojabohnen) sein , Weizen, Reis, Kakao, Kaffee, Baumwolle und Zucker). Digix Global und HelloGold sind stabile Münzen auf Metallbasis. Derzeit gibt es jedoch nicht viele andere Beispiele. Es wird erwartet, dass die Liste der stabilen Rohstoffmünzen wächst, da Landwirte auf der ganzen Welt sie als idealen Versorger zur Kapitalbeschaffung und Bereitstellung von Geschäftsliquidität, zur Bezahlung von Waren und Dienstleistungen sowie zur Minimierung von Risiken und Kosten im Zusammenhang mit dem Factoring von Forderungen und Devisen betrachten. Volatilität der Rohstoffpreise, Auswirkungen auf Wetter und Naturkatastrophen sowie Zinsrisiko (Inflation).
4. Algorithmische Stablecoin– eine vertrauenswürdige stabile Kryptowährung, die eng mit dem US-Dollar korreliert. Dies wird erreicht, indem das Münzangebot algorithmisch an die Nachfrage des Ökosystems angepasst wird. Basis, Fragmente, Kohlenstoff, Kowala sind gute Beispiele für algorithmische Stallmünzen. Zukünftige algorithmische Stablecoins ähneln möglicherweise einem Indexfonds (Investmentfonds oder börsengehandelter Fonds), der bestimmte voreingestellte Regeln befolgt, damit der Fonds einen bestimmten Korb zugrunde liegender Anlagen nachverfolgen kann.
5. Hybrid Stablecoin– in der Regel zuerst durch Fiat gebunden oder besichert, später durch einen Korb von Vermögenswerten, wobei später eine außerhalb der Kette befindliche tokenisierte Sicherheit verwendet wird. Beispiele für hybride Stallmünzen sind Reserve, Saga und Aurora, Boreal. Hybride Stallmünzen können Merkmale anderer oben aufgeführter Stallmünzen verwenden und können als Finanzinstrument angesehen oder verwendet werden. Zukünftige hybride Stablecoins verwenden möglicherweise eine Sicherheitstoken-Strategie, bei der die Erstemission an den Fiat (Dollar) und später an einen Sicherheitstoken (Fremd- oder Eigenkapital) gebunden wird..
6. Derivative Backed Stablecoin– Ein Finanzinstrument, das sowohl in der Kette als auch außerhalb der Kette existiert und zum Schutz von Anlegern und anderen Mitgliedern des Ökosystems (Bergleute usw.) vor Preisschwankungen, Zinsrisiken (Inflation) und Transferrisiken durch Futures-Forwards verwendet werden kann , Swaps oder Optionen. Diese derivativen Instrumente können zu komplexen Mehrschicht- und Mehrzweckinstrumenten werden und unterschiedliche Systeme zur Risikominimierung verwenden, einschließlich virtueller Währungskörbe (Münzen und Token) oder anderer Vermögenswerte (Rohstoffe) mit Schutz vor Devisen, Zinssätzen (Inflation) und anderen Risiken. Arbitrage und Hochfrequenzhandel können eingesetzt werden, um Anleger vor plötzlichen Änderungen der Marktwerte zu schützen.
7. Souveräne Stallmünze– eine Münze, die von einer Zentralbank oder einer Regulierungsbehörde unterstützt und genehmigt wurde. Der Zweck und der Grund für die Ausstellung können variieren. Länder wie Kuba, Russland, China, Iran, Nordkorea und Venezuela können eine souveräne stabile Münze verwenden, um Inflation, Handelskriege, Wirtschaftsembargos oder Sanktionen zu bekämpfen. Zum Beispiel kündigte der venezolanische Präsident Nicolas Maduro im März 2018 eine ölgestützte Kryptowährung an, um die außer Kontrolle geratene Inflation zu stoppen, obwohl die Mitglieder des venezolanischen Parlaments Bedenken hinsichtlich der Verfassungsmäßigkeit und Rechtmäßigkeit solcher Maßnahmen äußerten.

Im Oktober 2018 erklärte die japanische Financial Services Agency (FSA), dass stabile Münzen wie Tether (USDT), Gemini Dollar (GUSD), USD Coin (USDC) und Paxos Standard (PAX) gesetzlich keine Kryptowährungen sind. Crypto Garage hat kürzlich die Genehmigung der japanischen Aufsichtsbehörden erhalten. Darüber hinaus versuchen einige japanische Nationalbanken, ihre eigenen Stallmünzen zu entwickeln, um die Transaktionskosten zu senken.

Zum Beispiel erstellen die Mizuho Financial Group und die Mitsubishi UFJ Financial Group ihre eigenen digitalen Währungen, die getrennt als J-Coin und MUFG Coin bezeichnet werden. Unabhängig davon gab die Reederei Nippon Yusen Kaisha (NYK) im November bekannt, dass sie eine eigene Stallmünze zur Bezahlung ihrer Mitarbeiter einrichten wird.

Regulierungs- und Steuerfragen

Die FinCEN-Leitlinien zur Anwendung von Vorschriften auf Personen, die virtuelle Währungen verwalten, umtauschen oder verwenden (FIN-2013-G001, 18. März 2013), enthalten eine sehr weit gefasste Definition von konvertierbaren virtuellen Währungen. Das Schicksal von Stallmünzen ist wiederum weniger sicher und erfordert eine umfassende Steueranalyse, um festzustellen, ob die Ausgabe einer Münze ein steuerpflichtiges Ereignis ist.

Schlüsselfrage: Was sind die Fakten und Umstände rund um die Ausgabe von Stablecoin? Welche Rechte und Pflichten oder Parteien sind an einer Transaktion beteiligt? Handelt es sich bei Stablecoin um eine Vorauszahlung oder eine Einzahlung, eine Kaution oder einen fiktiven Hauptvertrag, eine Option oder einen Optionsschein, eine Schuldverschreibung oder eine Kapitalbeteiligung oder handelt es sich um ein vielschichtiges Finanzinstrument? Unternehmen, die Stallmünzen ausgeben oder in diese investieren, müssen mit ihren Anwälten, Buchhaltern und Aufsichtsbehörden zusammenarbeiten, um diese Fragen zu beantworten.

Ein solider Rechtsrahmen ist der Schlüssel zum Vertrauen der Öffentlichkeit und der Weg für eine breitere Akzeptanz der Kryptowährung durch die Öffentlichkeit in den USA und im Ausland. Das regulatorische Umfeld in den USA ist einzigartig. Die Regulierungsbehörden von Bund und Ländern müssen mit dem Ökosystem zusammenarbeiten, um den Rahmen zu definieren und die notwendige Unterstützung und Kontrolle für den nationalen und internationalen Handel bereitzustellen. In den nächsten zwei Jahren können verschiedene Arten von Stallmünzen mit unterschiedlichen Komplexitätsgraden entstehen. Stablecoins haben das Potenzial, eine großartige Fallstudie für die Aufsichtsbehörden und die gesamte Geschäftswelt zu werden.

Abschließende Gedanken

Stablecoins können auch ein Agent für immer werden. Es kann helfen, die Hungersnot zu bekämpfen, den Zugang zu sauberem Wasser zu ermöglichen, die Entwaldung zu bekämpfen und kleinen Unternehmen und Landwirten in den Entwicklungsländern beim Wachstum zu helfen. Noch wichtiger ist, dass Stallmünzen das Potenzial haben, ein Mittel zur Verbreitung von Demokratie und demokratischen Werten zu werden. In Entwicklungsländern, in denen der Zugang zu Kapital begrenzt oder unmöglich ist, können stabile Münzen den schwächelnden Gemeinden Zugang zu Kapital, Liquidität und dem Tor zu den Weltmärkten verschaffen.

Gastbeitrag von Dmitri Alexeev von BPM LLP

BPM LLP ist eine der 50 größten Wirtschaftsprüfungs- und Beratungsunternehmen des Landes. Mit mehr als 500 Fachleuten und sieben Niederlassungen in der San Francisco Bay Are sowie Niederlassungen in Indien, Oregon, den Cayman Islands und jetzt in Orange County.

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