Stablecoins са най-новата иновация, която се появи през последната година и има потенциал да революционизира не само пазарите на виртуални валути, но и да се превърне в нов механизъм за световна търговия. Ще се превърнат ли стабилните монети в механизма за стабилност и ликвидност в екосистемата?

Световната банкова система се разглежда от заинтересованите страни като основата на световната икономика. През последното десетилетие се появиха нови технологии, които предефинираха методите за плащания, клиринг и сетълмент. Тези технологии не само създадоха несравними възможности за нова и нововъзникваща индустрия – FinTech – но и безпрецедентен риск.

В резултат на това индустрията на финансовите услуги инвестира милиарди долари всяка година в автоматизация, иновации, сигурност и технологична инфраструктура; традиционното банкиране на дребно, което работи за нашите родители и баби и дядовци, вече не е жизнеспособна опция. Очаква се напредъкът в изкуствения интелект, човешката психология и компютърните науки, като квантовите изчисления, да наруши допълнително индустрията.

Централните банки, финансовите институции и регулаторите разбират значението на виртуалната валута, цифровите активи и други технологични разрушители и тази система се стреми да въведе ред в новата реалност чрез надзор и регулаторни действия.

Концепцията на Stablecoin

Stablecoins са най-новата иновация, която се появи през последната година и има потенциал да революционизира не само пазарите на виртуални валути, но и да се превърне в нов механизъм за световна търговия. Ще се превърнат ли стабилните монети в механизма за стабилност и ликвидност в екосистемата? Може ли да осигури на инвеститорите отчетността и прозрачността, които търсят, и, което е по-важно, да се превърне в средство за по-стабилна и гъвкава регулаторна рамка?

Докато виртуалната валута е нова, концепцията за стабилна валута съществува от няколко години. Идеята е проста: осигурете на хората практическите предимства на конвертируемата виртуална валута, без да се притеснявате от колебанията на цените. Това се постига чрез фиксиране на монета срещу стабилен актив като щатски долар, евро или стока като злато или сребро.

Обществеността като цяло все още не е приела конвертируема виртуална валута и концепцията за стабилна валута има потенциал да се превърне в моста, който може да даде възможност за по-широко приемане от обществеността и инвеститорите, които все още не са се затоплили.

Класификации на Stablecoin

Към този момент се очаква списъкът с проекти за стабилни валути да расте. Стабилните монети, които се появиха през последната година, започват да се справят с нестабилността чрез децентрализирани и централизирани платформи. Бързо се появяват нови технологии, които вероятно ще създадат нови възможности и рискове за инвеститорите, индустрията на финансовите услуги и блокчейн компаниите, които се стремят да набират капитал. Екосистемата вече е идентифицирала няколко типа стабилни валути, включително:

1. Fiat stablecoin—Пегизирано спрямо или обезпечено с валута (фиат), като например щатския долар или евро, обикновено във фиксирано съотношение (1 стабилкойн = 1 щатски долар). Примери за фиат стабилни монети са True USD, USD Tether, Paxos Standard, Center, Gemini Dollar и Bitcoin Air (USDAP).
2. Крипто стабилкойн—Пегизирано или обезпечено от други виртуални валути. Примери за крипто стабилкойн са Bitshares, BitUSD, MakerDAO (DAI, Sweetbridge, Havven), nUSD и Augmint.
3. Стокова стабилна валута—Пегизирано или обезпечено от стока. Стоката може да бъде метал (злато, сребро, платина и мед), енергия (суров нефт, отоплително масло, природен газ и бензин), добитък (свински кореми, живи говеда и фуражи) или селскостопански (царевица, соя) , пшеница, ориз, какао, кафе, памук и захар). Digix Global и HelloGold са стабилни монети на метална основа; в момента обаче няма много други примери. Очаква се списъкът на стоковите стабилни монети да се разраства, тъй като земеделските производители по целия свят може да ги намерят за идеална програма за набиране на капитал и осигуряване на ликвидност на бизнеса, плащане на стоки и услуги и минимизиране на рисковете и разходите, свързани с факторинг на вземания, валута, променливост на цените на суровините, времето и въздействието на природни бедствия и лихвения процент (инфлация).
4. Алгоритмична стабилна валута– ненадеждна стабилна криптовалута, която тясно корелира с щатския долар. Това се постига чрез алгоритмично регулиране на предлагането на монети въз основа на търсенето на екосистемата. Basis, Fragments, Carbon, Kowala са добри примери за алгоритмични стабилни монети. Бъдещите алгоритмични стабилни монети могат да бъдат подобни на индексен фонд (взаимен фонд или борсов фонд), създаден да следва определени предварително зададени правила, така че фондът да може да проследява определена кошница от базови инвестиции.
5. Хибриден стабилкойн—Общо фиксирано или обезпечено първо чрез фиат, а след това кошница с активи по-късно с помощта на токенизирано обезпечение извън веригата. Примери за хибридни стабилни монети са Reserve, Saga и Aurora, Boreal. Хибридните стабилни монети могат да използват характеристики на други стабилни монети, изброени по-горе, и могат да бъдат разглеждани или да се превърнат във финансов инструмент. Бъдещите хибридни стабилни монети могат да използват стратегия за маркери за сигурност, при която първоначалното емитиране ще бъде фиксирано спрямо фиата (долар) и след това по-късно фиксирано срещу токен за сигурност (дълг или собствен капитал).
6. Обезпечени с деривати стабилни монети—Финансов инструмент, който съществува както във веригата, така и извън нея и може да се използва за защита на инвеститорите и другите членове на екосистемата (миньори и др.) От колебания на цените, лихвен риск (инфлация) и риск от трансфер чрез фючърси, форуърди , суапове или опции. Тези деривативни инструменти могат да станат сложни многослойни и многоцелеви и могат да използват различни схеми за минимизиране на риска, включително кошници с виртуална валута (монети и жетони) или други активи (стоки) със защита от валута, лихвен процент (инфлация) и други рискове. Може да се използва арбитраж и високочестотна търговия, за да се защитят инвеститорите от внезапни промени в пазарните стойности.
7. Суверенна стабилна валута—Монета, подкрепена и одобрена от централна банка или регулаторен орган. Целта и причината за издаването могат да варират. Страни като Куба, Русия, Китай, Иран, Северна Корея и Венецуела могат да използват суверенна стабилна монета за борба с инфлацията, търговските войни, икономическите ембарго или санкциите. Например, президентът на Венецуела Николас Мадуро обяви криптовалута, обезпечена с петрол, през март 2018 г., за да спре извънконтролната си инфлация, въпреки че членовете на парламента на Венецуела изразиха опасения относно конституционността и законността на подобни действия.

През октомври 2018 г. Японската агенция за финансови услуги (FSA) декларира, че стабилните монети, като Tether (USDT), Gemini Dollar (GUSD), USD Coin (USDC) и Paxos Standard (PAX), не са криптовалути съгласно закона. Crypto Garage наскоро получи одобрението си от японските регулатори. В допълнение, редица японски национални банки търсят да разработят свои собствени стабилни монети, за да намалят транзакционните разходи.

Например Mizuho Financial Group и Mitsubishi UFJ Financial Group създават свои собствени цифрови валути, отделно наречени J-Coin и MUFG Coin. Отделно, Nippon Yusen Kaisha (NYK), корабоплавателна компания, обяви през ноември, че ще създаде свой собствен стейблкоин, за да плаща на служителите си.

Регулаторни и данъчни въпроси

Ръководството на FinCEN за прилагане на разпоредби спрямо лица, които администрират, обменят или използват виртуални валути (FIN-2013-G001, 18 март 2013 г.) предоставя много широко определение на конвертируемите виртуални валути. На свой ред съдбата на стабилните монети е по-малко сигурна и ще изисква значителен данъчен анализ, за ​​да се определи дали издаването на монета е облагаемо събитие.

Основни въпроси: какви са фактите и обстоятелствата около издаването на стабилкойн? Какви са правата и задълженията или страните, участващи в сделката? Стабилкойн ли е авансово плащане или депозит, гаранция или условна главница, опция или варант, бележка или капиталова инвестиция или е многопластов финансов инструмент? Компаниите, които издават или инвестират в стабилни монети, ще трябва да работят със своите адвокати, счетоводители и регулатори, за да отговорят на тези въпроси.

Силната регулаторна рамка е ключът към общественото доверие и пътят към по-широкото приемане на криптовалута от обществеността в САЩ и в чужбина. Регулаторната среда в САЩ е уникална. Федералните и щатските регулатори ще трябва да работят заедно с екосистемата при определянето на рамката и осигуряването на необходимата подкрепа и надзор за вътрешната и международната търговия. През следващите две години могат да се появят различни видове стабилни монети с различна степен на сложност. Stablecoins имат потенциала да се превърнат в чудесно изследване на случая за регулаторите и за бизнес общността като цяло.

Финални мисли

Stablecoins също могат да се превърнат в агент за добро. Той може да помогне в борбата с глада, да осигури достъп до чиста вода, да се бори с обезлесяването и да помогне на малкия бизнес и фермерите в развиващите се страни да растат. По-важното е, че стабилните монети имат потенциала да се превърнат в средство за разпространение на демокрацията и демократичните ценности. В развиващите се страни, където достъпът до капитал е ограничен или невъзможен за осигуряване, стабилните монети могат да осигурят на затруднените общности достъп до капитал, ликвидност и врата към световните пазари.

Публикация за гости от Дмитрий Алексеев от BPM LLP

BPM LLP е една от 50-те най-големи публични счетоводни и консултантски фирми в страната. С повече от 500 професионалисти и седем офиса в залива на Сан Франциско – както и офиси в Индия, Орегон, Каймановите острови и сега Ориндж Каунти.

Научете повече →