El principal vigilant financer britànic, l’autoritat de conducta financera, contempla una prohibició general dels derivats de criptomonedes per als comerciants minoristes des de 2020, The Economist reportat.

La reunió arriba després de la declaració publicat a principis de juliol per la FCA proposant la prohibició dels derivats criptogràfics, actius d’alt risc on “els consumidors minoristes puguin patir danys per pèrdues sobtades i inesperades”, va dir l’organisme regulador.

Dijous, la FCA va celebrar una consulta sobre aquest tema, suposadament en resposta a les recents “rabietes” del mercat, va dir The Economist, com la liquidació del contracte de 643 milions de dòlars del gegant de derivats de Bitcoin BitMEX el 24 de setembre. Es preveu un resultat final a principis del 2020.

The Economist: la criptografia no és apta per a divises ni derivats

“Caldria un terratrèmol perquè la FCA no tirés endavant” amb la prohibició, va escriure The Economist, d’acord amb les perspectives econòmiques clàssicament liberals de la publicació. Justificant la seva afirmació, el diari va escriure:

“Però les criptomonedes no són divises reconegudes legalment. No emmagatzemen valor de manera fiable, poques vegades serveixen com a unitat de compte i no són àmpliament acceptades. Segons la FCA, els venedors de cripto-derivats no poden reclamar que els seus productes siguin necessaris per cobrir “.

Clarament malentesa la naturalesa dels derivats, la publicació amb seu a Londres semblava estar fora de perill en el seu raonament per qualificar la futura prohibició com un acord realitzat. Els derivats no necessiten emmagatzemar el valor de manera fiable, no serveixen com a unitat de compte ni han de ser àmpliament acceptats. El blat, un dels derivats més cotitzats de la història dels mercats moderns, no compliria cap de les qualificacions de The Economist.

Simplement, els derivats són valors derivats d’actius subjacents com ara accions, bons, matèries primeres, tipus d’interès i monedes (inclosa la criptomoneda). El seu ús en risc de cobertura, com va assenyalar The Economist, pot ser una de les funcions bàsiques de la classe d’actius. Tot i això, el comerç de derivats per especular, per part de comerciants institucionals i minoristes, és un propòsit tan comú.

A més, l’afirmació de la FCA, segons afirma The Economist, que els “venedors ambulants de criptodirectes” no poden reclamar les seves mercaderies ara és inexacta a causa del recentment llançat contracte de futurs Bakkt, que exigeix ​​expressament la liquidació física dels contractes de Bitcoin. Els contractes són una “bona cobertura” als ulls de la Securities and Exchange Commission dels Estats Units, segons el conseller delegat de Genesis Capital, Michael Moro..

FCA diu que no es pot valorar la criptografia massa volàtil, incomprensible

Tot i que The Economist pot haver estat una mica laissez-faire en les seves afirmacions, la declaració anterior de la FCA proporcionava els motius següents per contemplar la prohibició:

• naturalesa inherent dels actius subjacents, que no tenen cap base fiable per a la valoració
• la prevalença d’abús de mercat i delictes financers al mercat secundari de criptoactius (p. ex. robatori cibernètic)
• volatilitat extrema en els moviments dels preus dels actius criptogràfics
• una comprensió inadequada dels consumidors minoristes dels actius criptogràfics i la manca d’una clara necessitat d’inversió per als productes d’inversió que els facin referència

Però moltes d’aquestes afirmacions són qüestionables.

El valor d’un derivat, com el seu nom indica, es deriva del valor esperat del seu actiu subjacent. A tots els efectes, Bitcoin és l’únic derivat substantiu de la criptomoneda i, certament, com a actiu naixent, els seus paradigmes de mercat encara es desenvolupen. Per tant, es pot dir que no té cap base fiable per a la valoració, però probablement no menys que l’or.

El valor de l’or, potser l’equivalent més proper al món real de Bitcoin al mercat de derivats, es basa principalment en el sentiment públic, les taxes d’inflació i els tipus d’interès de la moneda fiduciària i els costos miners, que afecten l’oferta i la demanda. Es podria argumentar que el valor de Bitcoin es deriva de les mateixes variables, potser amb l’excepció de la mineria (tot i que molts analistes tenen en compte la seva valoració a la mitja i l’oferta finita de Bitcoin).

Abordant la preocupació de la FCA pel que fa al “robatori cibernètic”, segons l’Agència Nacional del Delicte del Regne Unit, les pèrdues de delictes financers a Gran Bretanya són aproximadament de 190.000 milions de lliures esterlines anualment, aproximadament 170 vegades més que el valor de la criptomoneda robada globalment el 2018, 1.700 milions de dòlars.

Bitcoin és comparablement volàtil pel petroli, un dels derivats més negociats al món i pot estar en bon camí per ser menys volàtil en pocs anys si trajectòria actual continua.

Font: Gràfics de Woobull

Pel que fa a l’educació del consumidor que suposa un risc per al públic, aquest pot ser un dels punts més fràgils de la FCA. Segons la FCA, la prohibició podria estalviar aproximadament 234,3 milions de lliures a l’any als consumidors minoristes 1,5 per cent del que gasten els britànics en apostar anualment.