Com Robinhood va aturar els comerços de GameStop va conduir al reconeixement de DeFi i criptogràfic
El tancament de Robinhood de la negociació de valors de GameStop a través de la seva plataforma ha provocat un gran rebombori públic. Com a beneficiari d’aquest clam, DeFi i crypto han guanyat l’atenció de polítics, inversors minoristes i empresaris..
Wall Street afronta grans pèrdues per la concentració de les accions de GameStop
L’11 de gener, GameStop va acordar un acord amb el fundador de Chewy.com, Ryan Cohen, per afegir tres veterans de Chewy.com al seu consell com a part d’un pla per adoptar el comerç electrònic i va tenir un augment del 60% posterior en el preu de les accions.
Només deu dies després, el 21 de gener, Citron Research i el venedor curt Andrew Left van argumentar que esperaven que GameStop baixés de valor. Aleshores, un grup d’inversors minoristes del famós subredit WallStreetBets es va adonar que el minorista de videojocs de Grapevine, amb seu a Texas, tenia menys del 140% de la borsa.
Van començar a comprar opcions de compra en accions i les accions van començar una concentració sense precedents d’aproximadament l’1.500%. Això va provocar dos problemes importants a Wall Street.
1. Una estrenyeta curta
Una posició curta és on un inversor té prestades una acció i les ha venut amb l’esperança que baixi el seu valor. Un cop baixi el seu valor, l’inversor planejaria recuperar les accions i retornar les accions al prestador original i embutxacar la diferència de preu. Es produeix un apretament curt quan les accions que s’estan reduint tenen un augment significatiu del preu i els inversors curts intenten comprar accions per evitar noves pèrdues.
Un important fons de cobertura, Melvin Capital Management, mantenia una posició curta significativa a GameStop i es va esforçar per tancar la seva posició a mesura que augmentava el preu. D’acord amb Reuters, fonts properes al fons van dir que va perdre més del 30% i va obtenir una línia de vida de 2,75 milions de dòlars de la ciutadella de Ken Griffin i de Steven Cohen’s Point72. Un privilegiat article va citar dades exclusives que mostraven pèrdues globals de 19.000 milions de dòlars per part dels fons de cobertura i altres institucions a partir d’avui.
2. Una compressió gamma
Quan els inversors minoristes van comprar opcions de compra, les institucions que els van vendre (coneguts com a creadors de mercats) també compren les accions per cobrir el seu risc. Quan el gamma (la taxa de canvi de la proporció entre el moviment del preu de les opcions i el moviment del preu de les accions) comença a augmentar, el fabricant de mercats ha de comprar cada vegada més accions per cobrir el seu risc. Això es va produir en el cas dels creadors de mercats per a les opcions de trucada de GameStop.
Aquestes dues compressions van provocar que els inversors amb posicions curtes i els creadors del mercat intentessin adquirir cada vegada més accions de GameStop, cosa que va augmentar encara més els preus. Això va provocar el següent gir important en aquesta història: la suspensió de la negociació de les accions de GameStop per part d’algunes plataformes de negociació importants com Robinhood.
Robinhood atura el comerç d’accions de GameStop a la seva plataforma
Hi ha dos pensaments principals sobre per què Robinhood va aturar la negociació de GameStop i altres accions reduïdes a la seva plataforma:
En primer lloc, Robinhood es va enfrontar a la pressió de les institucions i els responsables del mercat per aturar els comerços.
Aquesta teoria és amplificada per la fet que Robinhood guanya la major part dels seus diners venent les operacions dels seus usuaris a fabricants de mercats com Citadel Securities (la mateixa institució que va intentar rescatar Melvin Capital Management). Citadel pot guanyar diners omplint aquestes comandes per si mateixes.
La teoria alternativa és que Robinhood s’enfrontava a problemes de solvència significatius i que no hi ha una activitat nefasta significativa entre Robinhood i Citadel.
Per resumir el fil de Twitter, quan un comerciant compra o ven accions a Robinhood, el comerç no es conforma amb un parell de dies. Durant aquest temps, Robinhood ha de pagar o rebre el valor en efectiu de la compra / venda neta i això suposa un risc de crèdit.
Tal com s’explica pel fil conductor, el NSCC s’encarrega d’aquest risc de crèdit, però requereix que els corredors paguin un dipòsit com a garantia. La idea d’aquesta teoria és que Robinhood no va poder continuar registrant aquests dipòsits. Això explicaria per què Robinhood ho havia de fer dibuixar en centenars de milions de línies de crèdit bancàries i per què aixecat una ronda pont de 1.000 milions de dòlars d’inversors existents.
Com DeFi pot resoldre aquests problemes
Independentment de quina de les dues teories sigui certa, la criptografia i les finances descentralitzades podrien ajudar a evitar que es repeteixi.
Els mercats descentralitzats de valors com les accions serien relativament immunes a la connivència o a la pressió de forces externes per aturar el comerç, tal com va dir Robinhood. Un mercat descentralitzat funcionaria amb el poder d’una xarxa de comerciants i un codi de codi obert en lloc de l’aprovació d’una persona o entitat.
A més, el risc de crèdit descrit a la segona teoria es podria reduir al màxim mitjançant la criptografia, ja que les operacions es liquidarien en qüestió de minuts, no dies. El comerç també es produiria 24/7, cosa que significa que els operadors no haurien d’esperar a l’obertura del mercat al comerç.
Això ha conduït a un reconeixement generalitzat de la criptografia la darrera setmana. Molts comerciants minoristes han començat a cotitzar a Dogecoin, cosa que ha suposat un augment del 285% del volum en les darreres 24 hores. Personatges públics importants com el fundador de Tesla i SpaceX Elon Musk, l’influencer Mr. Beast i el CEO de Twitter, Jack Dorsey, també han afegit #Bitcoin a la seva biografia.
Russell Okung, OT de Carolina Panthers i un defensor de Bitcoin que rep la meitat del seu sou a Bitcoin, ha estat demanant a la gent que afegeixi #Bitcoin a la seva biografia i ha obtingut respostes del fundador de Reddit, Alexis Ohanian Sr..
Si aquest sentiment pro-criptogràfic condueix a una major adopció i creixement, s’ha de veure, però els esforços de WallStreetBets per esprémer posicions curtes de GameStop han portat a una atenció significativa per a la innovació criptogràfica. Alguns experts en criptografia es preocupen per la capacitat de cripto per gestionar l’adopció sobtada, però, en general, la comunitat criptogràfica sembla estar entusiasmada amb el futur de DeFi.