Crowdcube i Llavors es troben enmig d ‘una revisió del Autoritat de Competència i Mercats (CMA) sobre la proposta de fusió entre les dues plataformes de finançament en fase inicial. La fusió proposada es va revelar l’octubre del 2020. En aquell moment, el CEO de Seedrs, Jeff Kelinsky, va declarar:

“Tots dos som pioners de Fintech que hem desafiat el panorama de la captació de capital a Europa, construint mercats per a inversions de capital privat. Creiem que cal ser un jugador de més envergadura per atendre les empreses i els inversors que les donen suport. Ara és el moment adequat per reunir els nostres punts forts, per tal de complir la nostra missió comuna de fer un canvi en l’accessibilitat i l’eficiència de les empreses privades que inverteixen. Això no només crearà valor per a les empreses ambicioses i els seus inversors, sinó també per a les economies i les comunitats que serveixen. Quan mirem cap al futur, estarem ben posicionats per aprofitar els nostres punts forts combinats i crear un potent mercat global de capital privat que transformi l’ecosistema de finançament de capital global “.

Darren Westlake, El fundador i CEO de Crowdcube va afegir:

“Juntament amb Seedrs, podem accelerar els plans per expandir-nos encara més al Regne Unit i a l’estranger, llançar nous productes innovadors i millorar l’experiència dels nostres clients”.

La setmana passada, les dues empreses de finançament col·lectiu de valors van respondre a la declaració d’emissió de la CMA defensant la seva intenció de fusionar les dues plataformes advertint als reguladors que la decisió de no permetre la combinació de les empreses podria crear un resultat bastant pèssim..

Tot i que CMA va considerar inicialment la fusió dels dos Fintech com la creació d’una plataforma dominant en un mercat ja petit, la veritat pot ser molt diferent ja que, evidentment, Seedrs i Crowdcube competeixen amb totes les opcions de finançament de les empreses privades que volen atraure els emissors i els inversors..

Seedrs i Crowdcube van ser creats com Fintechs avançats que aprofiten la tecnologia per fer coincidir inversors amb empreses privades en un sector tradicionalment dominat per grans diners. Els titulars, com ara empreses de capital risc, inversors àngel, fons i altres llocs de formació de capital en línia, competeixen directament al mercat per finançar empreses en fase inicial. Seedrs i Crowdcube continuen perdent diners de manera similar a les plataformes d’altres mercats com els Estats Units. En fusionar els dos, els fundadors i la direcció esperen que una empresa combinada pugui competir amb més eficàcia al Regne Unit, així com potencialment en altres mercats com l’Europa continental i potser en altres llocs com Àsia o els Estats Units..

Els documents presentats per Seedrs i Crowdcube ofereixen una visió interessant de les opinions de les dues plataformes que no només són líders al Regne Unit, sinó que són àmpliament vigilades arreu del món, ja que el Regne Unit va ser una de les primeres jurisdiccions a legalitzar el finançament col·lectiu d’inversions i, per tant, més madur.

Seedrs creu que si la CMA defineix estretament la indústria com a finançament col·lectiu d’inversions, com a màxim només un proveïdor sobreviurà i, tot i així, lluitarà per trencar un esdeveniment. Per citar el document presentat per Seedrs:

“Creiem que està clar que competim entre tots els actors establerts en el finançament de renda variable de les pimes (Goliath) en lloc d’operar dins del mercat de finançament col·lectiu propi definit per CMA …”.

Seedrs afirma que la fusió és l’única opció realista per aconseguir una “escala sostenible”. Per aconseguir una “escala mínimament eficient”, una plataforma hauria de finançar substancialment més ofertes cada any que actualment estan finançades per totes les plataformes de finançament participatiu del Regne Unit combinades, afirma Seedrs..

“Per creure que el primer d’aquests, que el finançament participatiu participatiu és un mercat, cal creure que les plataformes de finançament participatiu participen en un premi essencialment inútil”.

Seedrs informa que actualment competeix amb prop de 300 CV, empreses EIS / VCT i uns 20.000 inversors àngel. Creuen que aquest mercat creixerà amb el pas del temps, però en aquest moment, Seedrs no té prou escala per girar la cantonada amb la rendibilitat.

A més, Seedrs preveu que un nou participant al sector del crowdfunding d’inversions costaria menys de 250.000 lliures i trigaria uns 18 mesos a assolir-se i, per tant, la barrera d’entrada és baixa, almenys per construir una plataforma.

“A grans trets, creiem que hi ha tres tipus d’entrants potencials en aquest segment: plataformes de finançament participatiu estranger, plataformes d’inversió en espais adjacents i proveïdors establerts de finançament de renda variable”.

Seedrs admet que la realitat és una mica desafiant, ja que:

“… ni Seedrs ni Crowdcube, com les dues empreses més grans del segment, han estat capaços d’obtenir beneficis, i tots dos ens mantenim significativament subescala. Tot i que als primers dies hi va haver un optimisme significatiu en el mercat més ampli sobre el potencial de creixement del finançament participatiu, el que entenem a partir de les converses amb altres agents del mercat és que, en els darrers anys, els observadors més coneixedors dubten que mai hi hauria obtenir rendiments significatius de la inversió fent el que fem “.

De fet, Seedrs opina que no hi ha cap camí plausible perquè les dues empreses puguin competir i emergir ambdues com a sostenibles. Al final, Seedrs prediu que finalment un o altre es quedaran sense diners i un pot sobreviure o, o pitjor encara, cap. Seedrs descriu l’estat de les coses com en una cruïlla de camins i la fusió és la millor opció per mantenir les coses.

Com es pot anticipar, Crowdcube és d’opinió similar.

Crowdcube assenyala que el finançament col·lectiu d’inversions és només un segment del mercat de finançament d’empreses privades i que competeixen agressivament amb VCs i molt més per llistar valors en empreses prometedores en fase inicial. Crowdcube diu que actualment no existeixen economies per crear una plataforma sostenible menys la fusió proposada.

Crowdcube admet que els seus comptes anuals presenten pèrdues “importants” i no cobreixen els seus costos operatius. Tot i que en lloc d’una fusió, Crowcube preveu una “gran reorientació del focus empresarial” i un capital addicional. El pivot no està definit.

Crowdfund Insider fa molt de temps que ha afirmat que, per a la supervivència del crowdfunding d’inversions, cadascun dels agents constitutius ha de generar un valor suficient per prosperar. Els emissors han de ser capaços d’aportar el capital de creixement necessari, els inversors han de ser capaços de generar un rendiment positiu en funció de la cartera i les plataformes han de poder obtenir beneficis. Resistir a qualsevol d’aquestes fundacions soscava la sostenibilitat d’aquest sector de Fintech.

Com a observadors de llarga data del sector, no som conscients que cap plataforma de finançament en línia en fase inicial generi beneficis, però hem vist com les plataformes de finançament col·lectiu han iterat i afegit nous serveis mentre es ramifiquen en sectors adjacents que busquen impulsar l’escala. Potser un bon punt de referència és la plataforma internacional de finançament col·lectiu La nostra multitud és a dir, un híbrid VC que cobra un carry mentre proporciona accés a ofertes de valors per a inversors més petits, juntament amb inversors globals, com ara VC grans i oficines familiars. En els darrers anys, OurCrowd ha vist com els diners institucionals superaven la participació individual dels inversors, ja que també sembla escalar i esdevenir sostenible. Es necessiten ofertes més grans i emissors més madurs, ja que, com qualsevol VC, les poques victòries paguen per la gran quantitat d’inversions.

La inversió en fase inicial no és per als impacients ni els aversos al risc, però també és fonamental per crear una economia basada en la innovació. Les empreses joves noves i innovadores augmenten el capital de risc que s’injecta immediatament a l’economia real creant llocs de treball i habilitats docents. Moltes d’aquestes empreses fracassaran, però algunes sobreviuran i prosperaran. Així és com s’arriba a la propera Apple. Les plataformes de finançament col·lectiu s’han convertit en un lloc important de finançament per a empreses privades que ajuden al creixement econòmic i alhora amplien l’accés al capital. És probable que una operació combinada de Seedrs i Crowdcube estigui més ben posicionada per expandir-se a altres mercats alhora que s’afegeixen nous serveis, generant finalment beneficis, però no es pot concloure en aquest moment fins que la CMA prengui la seva decisió..