CryptoSlate se nedávno posadil Ethan Vera, finanční ředitel společnosti Těžařský bazén Luxor a bývalý investiční bankéř ve společnosti Goldman Sachs. Ve společnosti Goldman Sachs pracoval na blockchainovém týmu firmy.

Mluvili jsme o řadě subjektů, včetně centralizace těžby bitcoinů, o tom, jak tisk peněz ovlivňuje kryptoměnu a proč se po půlce nikdy nevyskytla tolik známá BTC těžařská „spirála smrti“. Mluvili jsme také o tom, jak se Luxor a jejich nejnovější projekt Hashrate Index snaží lépe vylepšit těžbu kryptoměn.

Centralizace těžby bitcoinů: je to problém?

CryptoSlate: Máte nějaké obavy ohledně těžby bitcoinů v Číně?

Ethan Vera, finanční ředitel společnosti Luxor Mining Pool: Moje obavy z centralizace jsou určitě na úrovni řízení vs. produkce.

Mnoho lidí se zajímá o celkový údaj, že 65 procent světové hodnoty hash se vyrábí v Číně. Myslím, že to není problém. Je to funkce dodavatelského řetězce – Čína je dobrá ve výrobě strojů, má dobrou energetickou infrastrukturu a přátelské předpisy vůči horníkům. Myslím, že šance na cokoli na produkční úrovni je minimální, zejména ze strany vlády. Ale správa hash rate mě znepokojuje.

Existují tři entity – Bitmain, Poolin a f2pool – které mají více než 50 procent sítě. Pokud jste přivedli tři jednotlivce s jejich notebooky, mohli byste zaútočit na síť. Pokud jste to udělali uprostřed noci v Číně, mohli byste se reorgovat s několika dvojnásobnými útratami. Někteří lidé tvrdí, že byste to mohli jen zvrátit, ale mnozí si myslí, že hodnota bitcoinu je jeho neměnnost. Takže i když se bitcoiny utratí dvakrát, je to problém. 

Myslím si, že centralizace správy hashrate v jakékoli zemi je rizikem, dokonce i centralizace v USA nebo Kanadě. V ideálním případě se dostaneme na místo, kde žádná země nemá více než 30 procent sítě na úrovni správy. Myslím, že by to bylo nejbezpečnější.

Není jasné, jak budou určité vlády bojovat proti bitcoinům. Pokud chce Čína tlačit na měnu své centrální banky, kdoví, může se pokusit zaútočit na bitcoin prostřednictvím útoku s dvojitým výdajem. To by vedlo k poklesu ceny bitcoinu a ztrátě dlouhodobé hodnoty. 

CryptoSlate: Objevily se kroky k znárodnění těžby v zemích jako Venezuela a Írán. Týká se vás to vůbec?

Ethan: Ve Venezuele je to trochu jiné, kde existují horníci, kteří používají své operace k úniku ze své devalvační měny. To je úžasný způsob, jak to udělat, a ovládat kontrolu kapitálu. Ale vím, že vlády se to snaží zvládnout, zejména ty s kapitálovou kontrolou. Předpokládám, že zasáhnou proti těžbě a zabaví farmy, kde je to možné.

Totéž s Íránem. Írán se chce vyhnout úniku kapitálu od civilistů, ale samotná vláda se chce pomocí bitcoinů vyhnout sankcím. Získání kontroly nad těžbou bitcoinů je dobrý způsob, jak se vyhnout sankcím, podobně jako to dělá Severní Korea s těžbou Monero. 

Nemám z toho žádné obavy, protože každá z těchto jurisdikcí má několik procentních bodů z hash rate. To jen zdůrazňuje, že je třeba, aby vlády podporovaly místní těžební průmysl, kde se těžba stává přirozeným problémem bezpečnosti ve světě, kde jsou bitcoiny stále cennější. Myslím, že to vyvíjí tlak na kanadskou a americkou vládu, aby to alespoň podporovala. 

Odhalení běžných mylných představ o těžbě kryptoměny a nesprávných příběhů

CryptoSlate: Objevily se pokusy ocenit bitcoin pomocí hash rate a spotřeby energie v síti. Existuje nějaká důvěryhodnost tvrzení „Skutečnou hodnotou bitcoinu je výroba nákladů.“? 

Ethan: Právě teď si to nemyslím. Myslím si, že cena bitcoinu je vysoce motivována spekulacemi a nabídkou / poptávkou, k čemuž horníci přispívají. Hashrate sleduje cenu a ne tolik naopak. Horníci mohou způsobit tlak na prodej v dobách, kdy jsou jejich marže stlačeny a musí vyprodat své rozvahy. To má určitý vliv na cenu. 

Horníci celkově reagují na cenu bitcoinu více než na jeho řízení, takže představa, že výrobní náklady jsou minimální cenou bitcoinu, nedává moc smysl. Pokud se cena bitcoinu obchoduje dolů, protože je větší nabídka, uvidíme pouze pokles hashovací rychlosti a výrobní náklady se poté sníží. 

CryptoSlate: Kolem půlky se hodně diskutovalo o spirále bitcoinové smrti. Jako zasvěcený v těžebním prostoru můžete vysvětlit, proč se tak nestalo? 

Ethan: Jo, v nejextrémnějším příkladu by k spirále smrti došlo po bloku 1 epochy obtížnosti po půlení. Tehdy zbývá do 2 015 bloků zbývat do další úpravy obtížnosti. V takovém případě, pokud by cena bitcoinu ještě více poklesla, by horníci byli méně motivováni k těžbě, protože dostáváte zaplaceno s menší odměnou. V tomto extrémním příkladu je bloková odměna snížena na polovinu, zatímco cena bitcoinu výrazně klesá. To by pro horníky znamenalo dvojnásobné snížení příjmů. I v takovém případě budou v síti pracovat nízkonákladoví horníci, kteří by se nakonec dostali k úpravě obtížnosti.

Obecně si myslím, že přizpůsobení obtížnosti udělá svou práci, takže nebude existovat žádná spirála smrti. Budou chvíle, kdy budou delší časy bloků, ale nebudou chvíle, kdy nebudou vyřešeny žádné bloky. Vždy existují těžaři, kteří budou ziskoví. 

S nedávným snížením na polovinu se to nestalo – došlo k maximálně 25-30 procentnímu poklesu hashovací rychlosti. A tato ztráta byla od horníků, kteří byli méně ziskoví. V síti zbývalo alespoň ~ 100 exahashes / s. 

Graf hash rychlosti bitcoinů za poslední rok od Blockchainu. Druhým velkým poklesem, který lze v grafu vidět, je pokles hashovací rychlosti způsobený polovinou 11. května

Může se to stát u altcoinů, ale u bitcoinů si nemyslím, že se někdy stane spirála smrti. 

Myšlenky na další bitcoinová témata

CryptoSlate: Transakční poplatky opět rostou – jsme na hodnotě přibližně 80 sat za bajt. Máte nějaké myšlenky na řešení škálování? 

Ethan: Jedná se o meč s dvojitým ostřím, protože těžaři těží z transakčních poplatků, ale uživatelé samozřejmě chtějí nižší transakční poplatky. Jak se dostáváme do období nižších a nižších blokových odměn, poplatky pro horníky jsou stále důležitější.

Graf z indexu Hashrate nedávných poplatků za emise a transakce bitcoinu za blok

V některých aspektech je vysoké transakční poplatky ve srovnání s bitcoinovými hotovostmi výhodné, protože motivují horníky k zabezpečení bitcoinů. Nevidím nutně vyšší poplatky jako negativní pro ekosystém. Vím, že jsem trochu zaujatý, protože těží z vyšších poplatků za tx, ale myslím si, že je to výhoda pro bitcoiny, protože model POW funguje.

Z dlouhodobého hlediska existují některé skvělé produkty, jako je swap transakčních poplatků, kde můžete sázet na futures na transakční poplatky. Horníci mohou uzamknout hodnotu transakčních poplatků; burzy a poskytovatelé služeb, kteří jsou zraněni z vysokých transakčních poplatků, jsou na druhé straně tohoto trhu. To je neuvěřitelně zajímavé sledovat.

CryptoSlate: Jaké jsou vaše myšlenky na to, jak tisk peněz (QE, nízké úrokové sazby atd.) Ovlivňuje trh s bitcoiny? Myslíte si, že to bude klíčový katalyzátor růstu kupředu?? 

Ethan: Myslím, že to bude jeden z klíčů. Jsem pevně přesvědčen, že rok 2008 byl katalyzátorem toho, aby se bitcoin stal populárním. Mnoho lidí, které vidíte v bitcoinovém prostoru, jsou bývalí bankéři a profesionálové z oblasti financí. Myslím, že toto časové období obrátilo tyto lidi na bitcoin a prokázalo jeho případ použití. 

Pokud vstoupíme do dalšího období těžkého tisku peněz a QE, bude stejný příběh rezonovat s novou vlnou lidí přicházejících do vesmíru. Zatím jsme neviděli žádné zásadní cenové akce. Ale z dlouhodobého hlediska je to pro bitcoin býčí. V éře QE a neomezeného množství peněz má smysl mít programovatelné peníze tam, kde je nabídka známa předem. 

Více o Ethanovi a jeho společnosti Luxor Mining Pool

CryptoSlate: Řekněte nám něco víc o sobě a těžební skupině Luxor. 

Ethan: Před těžbou jsem pracoval na financích v oblasti správy aktiv, veřejných akcií a přeshraničního M.&Mezi Čínou a USA To je místo, kde jsem se dostal do kontaktu s kryptoprůmyslovým podnikem, a to jak na IPO projektech, tak na blockchainovém týmu v Goldman Sachs. 

Pak jsme začali Luxor před dva a půl lety. Začalo to jako těžařská skupina Sia, poté se rozšířila do řady různých mincí. V současné době pracujeme na hašovaných tržištích a na tom, jak můžete s touto komoditou obchodovat. Pracujeme na spotovém trhu s hashovací sazbou, kde prodejci mohou svůj hash kurz likvidovat u řady kupujících. Z dlouhodobého hlediska se snažíme budovat finanční nástroje pro hashrate, jako jsou futures, kde těžaři mohou zajistit své investiční riziko uzamčením procenta svých výnosů a investoři mohou spekulovat o zajímavé třídě aktiv.

CryptoSlate: Tým Luxor nedávno spustil index Hashrate. Můžete nám říci více o tom a o tom, jak to pomáhá průměrnému investorovi do bitcoinů?

Ethan: Hashrate index byl vytvořen kvůli neprůhlednosti těžařského trhu. Když investujete, musíte se rozhodnout, které stroje si koupíte, jak jsou tyto stroje oceněny, zda dojde ke zpoždění při expedici a další potíže. Poté, co připojíte stroje, musíte se vypořádat s firmwarem a prodejem své hashrate do fondu. To je docela neprůhledné a černé – nevíte, jestli vám kradou hash rate. 

Celý hodnotový řetězec těžby je obtížný a vyžaduje důvěru. To brzdí mnoho investorů v potápění do tohoto odvětví. Hashrate Index byl ve skutečnosti interně tím, že jsme chtěli pomoci investorům a horníkům do vesmíru tím, že přineseme transparentnost tím, že ukážeme historické ceny plošiny, hodnotu hash rate a řadu dalších metrik.

Tento přepis byl upraven z důvodu stručnosti a srozumitelnosti.