Breanne Madigan, vedoucí globálních institucionálních trhů v Ripple (XRP), věří, že institucionální peníze do blockchainového průmyslu teprve přijdou. Aby bylo možné přilákat a poté využít institucionální peníze, bude průmysl muset dosáhnout likvidity podstatně hlouběji, než je tomu dnes.

Kryptotrh napodobuje tradiční finanční trh, pouze zpětně

Poté, co v polovině března utrpěl ničivý krach, se kryptoměnový průmysl pomalu zotavoval a většina hlavních digitálních aktiv znovu získala sílu před COVID-19. Skutečnost, že se toto odvětví kdysi považovalo za odolné vůči finančním krachem, utrpělo stejně špatně, jako to přineslo na světlo hlavní problém – kryptoměny skutečně korelují s širším trhem?

Podle Breanne Madigan, vedoucí globálních institucionálních trhů v Ripple, korelace existuje, ale zdá se, že její intenzita s časem klesá. V rozhovoru s technickým ředitelem společnosti Ripple Davidem Schwartzem poznamenala, že zatímco začátky kryptoměnového průmyslu byly zakořeněny v anarchii, jeho pokrok sleduje historické vzorce tradičních trhů.

Jediným rozdílem je, že se zdá, že kryptoměnový trh se vyvíjí pozpátku.

Aby bylo vše jasnější, Madigan uvedl, že zatímco tradiční trhy byly nejprve poháněny institucionálními investory, kryptoměny byly postaveny na zádech retailových investorů. Peníze z hedgeových fondů, rizikového kapitálu a bank začaly proudit do vesmíru téměř deset let.

Dále vysvětlila, že na tradičních trzích, jako jsou akcie, se nejprve vyvinuly indexové fondy a obchodování s marží, poté uvítali různé další obchodní produkty, jako jsou deriváty s pákovým efektem. Kryptotrh naproti tomu šel nejprve do derivátů.

Navzdory mnoha rozdílům Madigan uvedl, že tyto dva trhy mají mnoho podobností. Poptávka investorů jak na tradičních trzích, tak v kryptoměnách je v současné době poháněna téměř výhradně spekulacemi, a proto měla digitální aktiva tendenci pohybovat se vedle akcií a komodit.

Vkládání kryptoměn do stejného koše jako u jiných aktiv je však nejen líné, ale také zcela chybné. Řekla Schwartzovi, že kryptoměny se nyní začaly oddělovat od jiných trhů, pravděpodobně v důsledku pokračující pandemie COVID-19..

Pandemie vytvořila to, co Madigan nazývá „dokonalým testnetem pro kryptoměny“, protože finanční opatření, jako je kvantitativní uvolňování a negativní úrokové sazby, otřásly důvěrou, kterou lidé mají ve své vlády. Destabilizující fiat měny také tlačily makro investory do krypto prostoru, protože více společností se stává cynickými vůči tradičním finančním institucím.

Prosperující ve stavu chaosu kryptoměny jako třída aktiv ukázaly, že je lze použít jako zajištění proti inflaci a devalvaci měny, otevírají nové případy použití a přitahují více uživatelů.

Kam se hodí Ripple?

Hojnost maloobchodních uživatelů však nebude stačit na to, aby se kryptoměny staly mainstreamovými, alespoň podle názoru Madigana. To, co jí pomůže získat na síle a oslovit masy, budou institucionální peníze, uvedla v rozhovoru.

Aby průmysl přilákal institucionální peníze, bude muset dosáhnout toho, čemu říká „hluboká likvidita“. Existují čtyři hlavní atributy tohoto druhu likvidity, které by, pokud by byly dosaženy jakýmkoli jednotlivým digitálním aktivem, byly dokonalým investičním prostředkem jak pro retailové, tak pro institucionální hráče.

Prvním atributem jsou nízké transakční náklady, vlastnost sítě, která by přilákala všechny druhy uživatelů. Okamžitost a odolnost jsou na druhém místě a po nich následuje šíře. Madigan definoval šíři jako počet obchodních párů a nástrojů dostupných pro kryptoměnu, které umožňují jejím uživatelům přesouvat finanční prostředky. Konečným a pravděpodobně nejdůležitějším atributem kapalné kryptoměny je hloubka nebo množství příkazů mírně nad nebo pod aktuální cenou obchodování aktiva. 

Majetek s větší frekvencí obchodníků s likviditou a je atraktivnější jak pro retailové, tak pro institucionální investory, uvedl Madigan.

Pokud jde o pozici společnosti Ripple na trhu kryptoměn, řekla, že chce stavět produkty, které využívají druh likvidity poskytované XRP a řeší jednu z největších překážek, kterým dnes investoři čelí – přeshraniční transakce.

V případě skutečného použití očekává, že jak XRP, tak i ostatní kryptoměny uvidí jejich likviditu výrazně zlepšit. Další věcí, která pomůže, bude zvýšení dostupnosti kryptoměn vytvořením dalších způsobů obchodování s aktivem.

Před Ripple a zbytkem kryptotrhu však čekají překážky. Madigan uvedl, že vytváření nových produktů a nástrojů na úrovni institucí vyžaduje regulaci nejen v USA, ale i na celém světě. Současná nejasnost je obrovským problémem pro každého v tomto odvětví a rozhodně nepomůže přilákat do vesmíru společnosti, které dbají na regulaci..

Stanovení zákonů do kamene ale také není tím nejlepším přístupem, řekla. Rychlé tempo odvětví vyžaduje flexibilitu, v níž vlády nejsou příliš dobré.

„Flexibilita bude klíčem k zohlednění různých produktů a také měnících se technologií. Potřebujeme jasnost od regulačních orgánů, ale pak nechceme, aby to bylo příliš normativní a konkrétní na to, abychom potlačovali inovace. Řada globálních jurisdikcí začala pozitivním způsobem převzít vedení při stanovování rámců. To bylo nesmírně užitečné, ale potřebujeme důsledný přístup po celém světě. “

Stejná sada standardů uplatňovaných po celém světě zajistí, že žádná země ani žádné podniky nepřijdou o příležitosti, které představují kryptoměny a technologie blockchain obecně. Věří, že zaostávání v globálním úsilí regulovat průmysl by se ukázalo jako škodlivé.

“Pokud Spojené státy nejsou dostatečně rychlé na to, aby vypracovaly konstruktivní politiku, můžete vidět, že silní inovátoři a vůdci v tomto prostoru zakládají své podniky v jiných jurisdikcích.”