规章众筹（Reg CF）今年庆祝其四岁生日，许多数字都指向成功–包括发行人在免税下筹集资金所创造的10,000个工作岗位，以及筹集的超过2亿美元的资金。但是，尽管取得了成功，但批评家们仍然认为豁免需要改进. 现实情况是，Reg CF仍处于起步阶段，从已经完成的工作中可以吸取许多重要的经验教训。当创建Reg CF的《乔布斯法案》于2012年签署时，分析家们预计会看到巨额的资金投入，尽管已经筹集了大量资金，但与预期的结果相去甚远. 根据 众筹内幕, 目前有51个已批准且有效的融资门户网站，十个退出该行业的门户网站，以及一个已暂停的门户。因此，问题就变成了：众筹行业的下一步发展? 展望未来三年，Reg CF要实现其真实承诺，需要实现五个关键组成部分： 专注于大街上的投资者 – Reg CF目前面临的主要问题是，普通百姓甚至不知道它的存在–甚至这种投资都是一种选择。作为一个行业，我们需要将精力集中于普通人，通常被称为大街，而不是华尔街。通过将重点转移到股权众筹的社区方面，我们释放了为发行人利用大量资金的能力. 研究表明，普通百姓在他们的社区中已经变得坚定和活跃。因此，他们更有可能对帮助和投资当地的小型企业感兴趣，但是由于他们不知道这是一种选择，因此最终在其他地方捐款. 这就是为什么对普通人进行股权众筹可以提供的好处方面的教育是毫无道理的。通过投资他们已经了解和喜爱的当地社区企业，他们可以更好地了解自己的钱去向。这也使他们有机会在风险较高但如果成功获得较高回报的成熟社区企业和初创企业之间进行投资多元化投资. 使其平易近人 – CF，发行人，投资者，股权众筹–这些术语吓到了人们。普通人并不认为自己是投资者，所以当他们听到股权众筹时，他们的直接反应就是不适合他们. 这是一个巨大的小姐。我们需要改变我们所说的话，并最终使其变得更易于理解和理解。我们需要通过利用社区与为社区服务的企业之间非常自然的关系来实现这一目标。这些关系已经存在。这将启用 并鼓励普通市民参与并进行投资，因为他们将行业视为本来打算成为的包容性社区。一旦他们成为社区的一分子，现在我们已经扩大了未来企业家可以吸引的投资者范围. 复制在英国所做的事情 –自成立以来，英国一直处于股权众筹的最前沿，并且正在蓬勃发展。原因？公民了解这一主张，并希望参与其中。政府也认识到这种资金来源的重要性，并使其吸引人们使用它进行投资. 美国可以而且将实现这一目标，但是各州的股权众筹公司需要研究池塘另一侧正在做的事情，并从中学到东西。一旦人们受过教育并了解了收益，该行业将能够腾飞并发挥其真正的潜力. 不要增加产品限制 –行业中的许多公司认为107万美元的限额还不够，但现实情况是，目前有70％到80％的广告系列都无法兑现. 问题不是极限，而是筹集资金的公司没有与合适的投资者建立联系。作为一个行业，现在专注于增长还为时过早。在我们的广告系列达到100％投放之前，我们应该集中精力为现有发行人提供资金。目前有足够的免税条款，例如Reg D和A +，可以在Reg CF离开的地方获得提高，并具有更高的限制，因此更加注重尽职调查和投资者保护。那应该是这样. 拥抱新技术 –股权众筹必须包含区块链，人工智能和所有其他已成为流行语的先进技术，以使其成功. 技术的发展速度超过了我们的消耗速度，但是，如果我们不接受它，股票众筹将被抛在后面。监管机构需要采用新技术，以便行业中有远见的公司可以利用它. 没有人可以预测未来，但是Reg CF的未来三年前景一片光明。新公司进入市场的频率越来越高，知名度也在不断提高，这对于该行业来说是一个令人兴奋而充满希望的时期。 Reg CF具有更改小型，本地和社区企业筹集资金的能力，仅需进行一些调整和更改即可，直到我们到达那里为止. 本·迪西皮奥 是的首席战略官 丰都波利斯. DiScipio在客户服务，市场营销和技术领域拥有30年的领导地位。他是Fundopolis的联合创始人，在过去三年中致力于帮助实现愿景。他的职业生涯始于Ayer的Standish & 伍德是波士顿的一家资金管理公司，他彻底修改了他们的营销材料和技术，并帮助他们实现了持续增长。从那以后，他成为马萨诸塞州剑桥市业务流程再造咨询公司The Lab的创始成员，在那里他担任顾问和运营总监–负责启动的各个方面，包括技术基础架构，设计，营销和客户服务。 DiScipio是Vizy Interactive客户服务副总裁，该公司是一家互动媒体咨询公司，在纽约，伦敦和巴黎设有办事处。他曾担任过各种职务，分别担任客户服务，市场营销，运营和销售总监。将他的经验与初创公司，市场营销，客户服务和技术相结合，才是他的职业生涯重新回到金融行业的原因.

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本月初， 证券交易委员会 （SEC） 宣布了一组修正案 1933年《证券法》规定的免税框架。其中包括对 Reg CF –将资金上限从目前的107万美元提高到500万美元。该修正案尚未生效，但出于多种原因，无疑对投资者，发行人和众筹平台有利. 首先，SEC的Reg CF修正案将帮助平台为更多有更大资金需求的企业提供支持，并使正在寻找替代资本池的企业受益。对于潜在的投资者来说，众筹是分散投资的好方法，它为所有人（不仅仅是最富有的2％）提供了投资于他们所钟爱的企业并可能获得投资回报的机会。. 在提出此建议的更改之前，我曾明确表示Reg CF的限制不是问题，因为当前70％至80％的众筹活动都无法达到107万美元的限额。真正的问题是，筹集资金的公司并未与合适的投资者建立联系。有了这些新的变化，我们应该利用这个机会将Reg CF定位为小型企业的可行替代资金选择，以及日常人员的投资选择. 有了这些新的变化，我们应该利用这个机会将#RegCF定位为小型企业的可行替代资金选择，以及日常生活中的投资选择。 在仔细研究了所有建议的更改之后，我发现了四个对众筹行业影响最大的关键领域： 更大的限额简化了众筹活动– 拟议的变更使公司更容易通过众筹筹集资金. 以前，如果公司希望筹集的资金超过100万美元的上限，则需要通过Reg CF和Reg D进行两次并行募集。通过提高上限，公司不再需要使用不同的豁免权执行复杂的活动。相反，修正案为每项豁免提供了明确的定义，并规定了一组必须严格遵守的规则.  专用车简介– 想要筹集资金的公司现在有机会将其所有众筹资金整合到一个实体中-专用工具（SPV）. 如果此修正案的措辞正确，对众筹行业来说可能是巨大的，因为公司可以自由地参与股权众筹，而不必担心这可能会影响资本的下线。. 测试水域– 有了新的提议变更，发行人 有机会执行30天的测试期。这意味着他们现在有机会在正式加薪之前去找投资者（认可的和非认可的），以衡量他们的兴趣. 通过在加薪之前建立嗡嗡声，发行人可以成功并更有可能达到其竞选活动的最低要求。它甚至可以帮助他们决定应通过哪些豁免来筹集资金. 演示日– 演示日让公司可以在直播期间公开谈论他们的加薪，包括参加会议的小组讨论或媒体采访时。这可以使企业所有者有效地将其公司推销给大量潜在感兴趣的方，并回答有关其商业计划的问题，同时将投资者指向其募集页面以了解条款和投资细节. 提高公司的知名度并参考发行产品，使发行人及其首选的众筹门户网站更容易获得支持，因为这种筹款活动是实时的，并增加了成功的机会. 这些变化对于众筹行业来说是巨大的，我希望这是行业需要发挥的推动力，以实现我们在2012年JOBS法案首次通过Reg CF时大家所看到的潜力。这些修正案允许所有众筹门户网站服务于更大的人群机会，而不必成为经纪交易商，尽管我们已经在这条道路上，并将很快为全国范围内的企业提供不同的融资机会. 这些修订使所有#crowdfunding门户网站都可以提供更大的机会，而不必成为经纪交易商。 本·迪西皮奥 是以下公司的联合创始人兼首席战略官 丰都波利斯.  DiScipio在客户服务，市场营销和技术领域拥有30年的领导地位。作为Fundopolis的联合创始人，他在过去的三年中一直致力于帮助实现愿景。他的职业生涯始于 Standish，艾耶 & 木头, 波士顿的一家资金经理，彻底改变了他们的营销材料和技术，并帮助他们实现了持续增长。从那时起，他成为了 实验室, 在马萨诸塞州剑桥市的一家业务流程再造咨询公司中，他担任顾问和运营总监–负责启动的各个方面，包括技术基础架构，设计，营销和客户服务。他曾担任的客户服务副总裁 Vizy互动, 一家互动媒体咨询公司，在纽约，伦敦和巴黎设有办事处。他曾担任过各种职务，分别担任客户服务，市场营销，运营和销售总监。将他的经验与初创公司，市场营销，客户服务和技术相结合，才是他的职业生涯重新回到金融行业的原因.

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这 新加坡金融管理局 （MAS）和 淡马锡 已经发布了有关区块链试验的最终报告。报告“ Ubin项目第5阶段：实现广泛的生态系统机遇”分享了对已构建的基于区块链的多币种支付网络原型的见解，并描述了该网络如何使金融服务业以及区块链生态系统受益。 Ubin项目于2016年启动，与众多利益相关方合作，寻求更好地了解区块链技术的优势. Sopnendu Mohanty, MAS的首席金融技术官在报告中分享了以下声明： “与采用所有创新一样，有时间进行试验，有时间进行商业化。 Ubin项目已与金融行业和区块链社区合作，进行了实验，原型制作和学习的旅程。这为知识，专业知识和经验奠定了坚实的基础，并为商业采用铺平了道路。经过五个阶段的成功试验，我们期待区块链技术的更大采用和实时部署。” 全球咨询公司 埃森哲 受委托发布该文件，该文件研究了区块链技术在各个行业的商业应用中的不同用途，以及这些应用如何通过与开发的基于区块链的支付网络原型集成而受益. 付款网络原型是与以下公司合作开发的 摩根大通 （纽约证券交易所：JPM）和淡马锡。据说该原型可以作为测试网络，促进与其他中央银行和金融业的合作，以开发下一代跨境支付基础设施. 乌玛·法鲁克（Umar Farooq）, 常务董事 & 摩根大通区块链负责人表示，JPM是使用区块链技术构建商业解决方案的领导者. “自项目Ubin成立以来，我们一直是其积极的贡献者，它利用我们的学习和基础设施，包括Quorum，银行间信息网络（IIN）和JPM Coin。第五阶段已经证明了区块链技术将在多大程度上影响业务的未来，我们期待与MAS，淡马锡和其他银行合作，为该行业开发和扩展商业解决方案。” MAS和淡马锡表示，该报告的主要发现包括： 在项目Ubin阶段5下开发的多币种支付网络原型在同一网络上成功结算了不同币种的支付。以该支付网络原型为模型的国际结算网络可以比传统的跨境支付渠道实现更快，更便宜的交易. Ubin项目第5阶段验证了用例在付款网络原型上使用智能合约的情况，例如使用私人交易所的资产进行交付与付款（DvP）结算，有条件付款和贸易托管以及贸易融资的付款承诺. 支付网络原型的商业应用包括多种货币的跨境支付，外币兑换，外币计价证券的结算，以及与其他基于区块链的平台的集成，以实现跨多个行业的端到端数字化和用例. 淡马锡副首席执行官Chia Song Hwee表示，区块链技术在转变业务和开拓新商机方面具有巨大潜力. “ Ubin项目的第5阶段已经证明了区块链技术在整个行业中的商业适用性，可行性和收益，超出了资本市场和贸易融资的范围。这证明了淡马锡在探索和构建专注于数字身份，数字货币和金融资产代币化的区块链解决方案方面的努力。我们期待支持来自Ubin项目和其他应用程序领域的商业化工作，以期推动区块链技术的更大采用。” 埃森哲新加坡地区总经理Lay Lim Teo补充说： “通过Ubin项目，我们确定了可以大规模部署基于区块链的解决方案并在各个行业提高支付效率的领域。金融生态系统是新加坡成为智慧国家的雄心不可或缺的一部分。金融公司与非金融公司之间的合作，以创建支持多币种支付所必需的网络，也将推动产生新收入来源的新产品和服务。” 该文档包括多个高级案例研究，例如贸易融资，数字证券和跨境支付. 该报告的结论是，“对收益和商业价值有了更清晰的了解，将进一步为可行的用例对技术进行商业采用和实时实施。”目前尚不清楚如何在将来利用原型. 乌宾（Ubin）项目第五阶段为广泛的生态系统带来机遇

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领先的数字货币比特币（BTC）继续创下历史新高，而美元持续贬值（但仍是世界上最主要的全球货币）。值得注意的是，比特币现在得到了更多华尔街巨头的支持. OKCoin团队指出： “我们之前已经说过，然后再说一遍，这是比特币市场又一个疯狂的星期。领先的加密货币上周创下历史新高34,83​​0美元，比上周高点高出约20％。” 在撰写本文时，比特币的交易价格超过36,000美元. 假名数字货币似乎是“数周来的首次合并”，这使得山寨币（或除BTC以外的其他加密货币）甚至可以突破甚至更高, OKCoin 在其最新的数字资产市场报告中得到了确认。以太坊（ETH）是世界上第二大加密货币，是少数几项表现优于比特币的资产之一。 OKCoin市场数据显示，过去一周以太坊飙升了48％. OKCoin声称，在最近的BTC反弹中获利的加密货币投资者似乎已经将部分收益循环到了某些山寨币中，期望这一数字资产子集能够赶上比特币（至少在短期内）. 在上周，我们看到了对比特币（BTC）的持续机构支持。 Anthony Scaramucci的对冲基金SkyBridge Capital向其先前宣布的SkyBridge Bitcoin Fund LP投资了3.1亿美元的比特币。根据SkyBridge的一份声明，该声明称BTC是在11月和12月购买的-就在市场高点之前. OKCoin在报告中指出，一些投资者现在已经警告说，数字资产市场“在抛物线反弹之后已经开始降温”。然而，该报告称，推动这一加密市场反弹的长期趋势“仍然很有效”。. 值得注意的是，上周比特币已满12岁。有趣的是，在比特币变成12的那一天（2021年1月3日），《金融时报》的头版也对此进行了介绍。. 该报告证实，随着美元（略）走低，比特币的涨势已经来临. 该报告还提到： “美元指数（DXY）从90.00跌至89.50，这使该指数跌至多年低点。 DXY是外币兑美元的指数。指标下跌表明美元兑外币贬值。最新的9000亿美元刺激法案将使大多数的成年美国人掌握600美元，美元似乎因此而下跌。” 作为 陈述 在该报告中，美元贬值可能进一步推动比特币价格上涨似乎已成为一种“主流叙事”。. 当华尔街亿万富翁斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）表示支持旗舰加密货币时，他曾提到美元下跌是他对BTC投资相当乐观的主要原因之一. 分析师表示，随着数字资产市场上如此之大的交易量和新闻动态，投资者可能会期望波动性增加. 摩根大通 分析师最近声称，随着比特币开始与金条争夺市场份额，比特币的长期潜力可能达到146,000美元。. 比特币市值超过6600亿美元，必须以理论价格14.6万美元的价格提高约4.5倍。根据BTC的说法，如果且当BTC达到该价格时，它将开始通过交易所交易基金（ETF），金条和硬币来匹配私营行业对黄金的投资 尼古拉斯·潘尼吉佐格鲁, 摩根大通全球市场战略总经理。但是，该银行的研究人员指出，这种前景或预测取决于BTC的波动性与黄金的波动性的融合（这可能需要相当长的时间）. 摩根大通分析师 著名的： “从黄金中挤出作为一种“替代”货币，从长远来看意味着比特币有很大的上涨空间，但是，[比特币]和黄金之间的波动率收敛不太可能很快发生，在我们看来，这是一个多年的过程。这意味着应该将高于146,000美元的理论比特币价格目标视为长期目标，因此，今年的价格目标不可持续。

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的团队 安全令牌顾问, 该计划旨在通过安全令牌“重塑”金融，它揭示了全球管理资产（AUM）排名前100位的银行正在学习如何利用区块链或分布式分类帐技术（DLT）“重塑自身”. 安全令牌顾问（STA）团队在博客中写道，过去几年来，全球最大的私人银行一直在研究新的金融科技解决方案，例如安全令牌和区块链或DLT。. STA团队指出，初创公司通常会为大型企业提供“创新源”，但这并没有真正阻止大型银行推出利用最新技术的平台。根据STA的研究，全球10家最大的银行中有7家公开宣布了涉及区块链和/或安全令牌的计划. 正如STA团队所指出的那样，中国建设银行（资产管理规模达3.6万亿美元）一直在研究开发以某种方式使用安全令牌或区块链技术来增强现有运营能力的解决方案. 如最近报道, 中国建设银行 宣布他们正在与 扶桑 为了将价值30亿美元的债券代币化，该交易在上线前不久就被取消了. 正如STA团队所证实的那样，中国银行可能比建行更准备就绪，因为它在今年年初推出了自己的28亿美元代币化债券. 据报道，中国银行正在使用基于区块链的解决方案向中小型企业发放贷款，以便它们可以继续为国家经济做出贡献. 根据STA团队的说法，没有找到中国银行关于区块链的公开声明，但是，有一篇关于该机构的项目可能涉及基于DLT的应用程序的文章. 记者注意到： “据统计，截至2019年9月，中国银行保险信托已与多家保险公司合作开展电子保险保管业务，累计保管电子保险保单超过400万件，新增保险保单30万多件。自今年年初以来，每月都有监护权。” STA团队进一步指出，日本的MUFG银行（资产管理规模达2.9万亿美元）已于2019年11月宣布启动“ ST Research Consortium”，其目标是使用区块链或DLT创建“下一代”金融交易服务。在发布此公告之前，MUFG银行已对Securitize（已建立的代币化和发行平台）进行了投资. 去年, 汇丰银行 还宣布它将在2020年3月之前通过区块链支持的托管平台结算价值20B美元的资产. 经STA团队确认： 汇丰银行的平台，称为Digital Vault，旨在允许投资者访问在私人市场上购买的证券的实时记录。尽管尚未发布有关此事的明确更新，但很明显，该银行一直在为转向数字证券做准备，并且预计现在超过一年的相关服务需求将会增加。” STA团队还指出 摩根大通, 美国最大的银行和全球第六大资产管理公司（AUM）宣布推出数字硬币，以支持机构客户之间的即时付款转账. STA团队指出： 跨国投资银行（JP Morgan）进一步透露，硬币是通过区块链网络发送的，用于资金转移和证券交易支付。尽管该公告将数字硬币描述为原型，但该银行本身也是美国第一家成功测试其性质的数字硬币的银行。最近，摩根大通与区块链公司ConsenSys达成协议，出售其Quorum区块链平台。” 摩根大通的管理层指出： “我们一直相信区块链技术的潜力，只要加密货币受到适当的控制和监管，我们就支持加密货币。作为一家受全球监管的银行，我们相信我们有一个难得的机会，可以在监管机构的监督下以负责任的方式发展业务能力。最终，我们相信，JPM Coin可以通过减少客户的交易对手和结算风险，降低资本要求并实现即时价值转移，为区块链应用带来重大利益。”. （注：有关主要银行引入的基于区块链的安全令牌及其应用程序的更多详细信息，请查看 这里.）

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