去年， 欧洲联盟 批准的泛欧众筹规则将适用于所有成员国，从而最终为在线资本形成提供了一种统一的方法。众筹倡导者和欧洲平台早就认识到不必要的摩擦，这种摩擦固有于根据国家法规而不是整个欧盟进行的筹资。最终立法允许发行人在12个月内筹集500万欧元的资金，从而对市场产生了显着改善。行业参与者接受了需要数年时间才能获得批准的变更.

最近， 德国众筹协会 （Bundesverband Crowdfunding eV）主持了一个在线活动，回顾了欧洲法规的变化。此次活动包括业内人士的参与，他们对新兴的生态系统有着独特的见解.

讨论之后，Crowdfuund Insider与 卡斯滕·温茨拉夫（Karsten Wenzlaff）, 协会的首席执行官。温茨拉夫（Wenzlaff）还是 社交媒体传播学院 （ikosom），总部位于柏林的新型电子技术研究机构.

德国众筹协会包括该国大部分的众筹平台以及附属公司。每个众筹平台都必须遵守行为准则，从而为发展欧洲最大经济体中的在线资本形成树立了高标准。下面与我们分享与Wenzlaff有关欧洲投资众筹环境的讨论.

泛欧洲众筹规则生效的预计时间是什么？?

卡斯滕·文哲夫（Karsten Wenzlaff）： 该法律自2020年10月起已经生效，但是仅从2021年11月开始才授予许可。平台必须向其国家监管机构提出申请，该监管机构将检查Art。规定的要求。欧洲众筹服务提供者制度（ECSP）中的第12条。对于已经拥有MiFID许可证的平台，可以有一些例外，这允许他们在整个欧洲范围内提供其服务的通行证。但是大多数平台将在其管辖范围内首次以众筹平台形式申请此许可证.

国家监管机构必须告知 欧洲证券与市场管理局 （ESMA），就像欧洲证券交易委员会（SEC）一样，该平台被许可在欧洲各地提供众筹服务.

由于任何ECSP都可能在一个国家/地区寻求授权，然后将其通行证给所有成员国，因此您是否期望某些平台上的“樱桃采摘”在某些司法辖区寻求批准?

卡斯滕·温茨拉夫（Karsten Wenzlaff）： 是的，没有。这是一个统一的制度，从本质上讲意味着国家监管机构没有太多的动荡空间来施加进一步的限制或减轻监管负担。这是欧洲法规（而不是欧洲指令），这意味着它直接适用.

ESMA正在为平台必须提供给其国家监管机构的各种文档创建模板。作为一个有趣的旁注–最初的提议是 欧盟委员会 预计ESMA将成为唯一获得ECSP许可证的机构。但是成员国和欧洲议会对此表示反对，可以说是因为当地监管机构对他们的市场了解得更多.

因此，现在这些平台必须首先向国家监管机构申请，然后由国家监管机构通知ESMA。话虽这么说，但监管机构的开放性之间却有相当大的差异。有些调节器很容易接近，有些调节器则非常保留。一些监管机构定期与金融科技公司举行非正式磋商，而有些则没有。一些监管机构在看到问题或有疑问时接电话给金融科技公司打电话，一些监管机构则根据感知到的问题创建了一个正式流程.

从我个人的角度来看，对金融科技的这种非正式态度是解释金融科技市场成功的关键。这是了解为什么英国，荷兰，斯堪的纳维亚国家和波罗的海国家在金融科技发展方面如此成功的关键.

在德国, 巴芬, 就像德国的SEC众筹证券交易委员会一样，它是一个大型机构，它必须权衡以下几个任务：消费者保护和金融稳定。我们有着良好的工作关系，能够公开讨论问题，但这还因为我们已经与Bafin互动了很多年，所以他们了解该领域和平台.

在聚会上，BaFIN被描述为有些僵化。实际上，有一个平台说它不在他们正在考虑批准的国家的短名单上。您对此有何看法?

卡斯滕·温茨拉夫（Karsten Wenzlaff）： 我理解这种观点，因为在与监管机构打交道时，语言和文化是大问题.

德国的BaFIN具有一些与金融科技进行交互的高度正规化的流程，以及（尚未）一种更具探索性的方法，例如英国的FCA。.

即使在德国监管机构中，沙盒的想法也被视为“不可以”，尽管 德国经济部 正悄悄在其他行业引入监管场所.

因此，从外部看，BaFIN可能看起来有些僵硬和保留。但是，我们认为BaFIN员工是公平，故意和平易近人的.

因此，我们非常乐于帮助金融科技公司来德国与监管机构建立关系.

最后，德国众筹协会和Bafin有一个共同的目标：如果大型平台在德国运营，那么我们希望监管者了解活动并监控市场.

BaFIN如何改善流程？您是否认为Wirecard丑闻影响了BaFIN的创新方法?

卡斯滕·文哲夫（Karsten Wenzlaff）： 这 有线卡 丑闻已经引起了变化–无论是高层还是高层。它导致了内部重组。它肯定在内部获得了能力。 BaFIN面临的最大挑战将是内部和外部学习。例如，BaFIN不是该组织的成员 全球金融创新网, 这是一个真正的问题，因为这使得向其他监管机构学习变得更加困难，尤其是在英美范围内.

德国的投资众筹行业如何发展?

卡斯滕·文哲夫（Karsten Wenzlaff）： 即使Covid-19也迅速成长.

这 剑桥另类金融中心 目前正在评估市场，因此我们期待该报告的发布，但我认为这表明市场在去年第二季度出现了小幅下滑，然后又恢复了.

您的协会会员有多少个平台？这包括债务/权益，房地产，借贷正确吗？哪个部门最强劲?

卡斯滕·温茨拉夫（Karsten Wenzlaff）： 我们的会员涵盖了80％以上的市场价值以及股票和债务工具。关于第二个问题，我还没有数据.

您对新的欧盟规定及其对德国众筹市场的影响有何期望？?

卡斯滕·温茨拉夫（Karsten Wenzlaff）： 德国是欧洲最大的消费市场之一，一些平台已经在这里占有很大的份额。一些欧洲平台拥有超过60％的德国投资者。所以我确实希望在德国有很多活动，并且对于德国平台有很多竞争。同时，德国平台渴望在德国以外扩大规模，因此这将是一个非常有趣的时刻.

您对全欧洲的期望是什么?

卡斯滕·温茨拉夫（Karsten Wenzlaff）： 我的期望是，未来几年市场将持续强劲增长，尤其是在贷款方面。我还看到有更多平台开放，但随后在抢先获得ECSP许可证后又进行了市场整合.