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TwitterSEC小企业倡导办公室显示，需要改善豁免条件，更容易获得资金
最近，SEC的 小企业资本形成倡导办公室 （OASB）在一个演讲中概述了2020年证券豁免的表现。演讲回顾了Reg D，Reg A +和CF CF的使用，因为这是在公共市场以外筹集股本资本的主要途径。此外，OASB强调了应该采取哪些措施来改善小型企业以及重要的是服务不足的市场的生态系统.
首先，如前所述，上述免税额在2020财政年度增加了以下金额：
- Reg D 506b * – 1.4万亿美元（中位数– 180万美元）
- Reg D 506c * – 690亿美元（中位数– $ 900,000）
- Reg A + – 13亿美元（中位数– 210万美元）
- Reg CF – 8,800万美元（中位数– 100,000美元）
相比之下，同期的首次公开募股（IPO）募集了600亿美元，中位数为1.5亿美元.
Reg D是最流行的豁免，因为它是最简单的豁免，但目前仅适用于经认可的投资者.
上述豁免主要用于尚未成熟到足以在公开市场上筹集资金的初创公司或早期风险企业。正如许多人所了解的，较小的公司在经济创造就业和推动财富创造中扮演着举足轻重的角色。演讲指出，成立不到一年的小企业占所有企业的10％，而创造了所有新就业机会的20％.
如您所料，根据OASB，COVID-19对小型企业产生了不利影响，因为这些类型的企业从2020年1月至2020年9月下降了27％.
报告引用了不同的消息来源，报告说总共关闭了330万家小型企业，但是这个数字可以进一步描述，表明历史上代表性不足的创始人受到的影响更大。 OASB指出：“ COVID-19在历史上代表性不足的创始人中突显并加剧了先前存在的不平等现象。”
- 妇女–下降了26％（从540万减少到140万）
- 非裔美国人–下降41％（从110万降至440,000）
- 西班牙裔/拉丁美洲裔-下降了32％（从210万降至140万）
- 亚裔美国人–下降26％（从885,000降至655,000）
那么解决方案是什么？获得资金.
尽管许多创始人自己掏腰包筹集资金，但私募市场是早期公司的重要风险资本来源.
OASB指出，关于证券免税的规则过于复杂。而 证券交易委员会 上届政府取得了一些进展，还需要做更多工作。首字母缩略词加法律术语的字母汤使许多企业家的热情降低。可以提高雇用昂贵的律师和会计师来应对拜占庭式集资深度的需求。教育是一个重要的变量，OASB正在协助完成这项任务.
是的，已经出现了投资众筹平台来促进证券发行，但是决策者可以而且应该做更多的事情。在线资本形成平台可以充当创始人和投资者之间的桥梁，而历史现实却困扰着资本的获取。 OASB指出，“接近投资者至关重要”，因为领头天使投资者倾向于在自己的后院（37英里或更短）内进行投资。种子资金通常发生在100英里以内。一旦公司变得更加成熟，后期的资金往往更容易获得.
总体而言，70％的风险投资基金与三个大都市地区相关：波士顿，纽约市和硅谷。立交桥国家经常被忽略.
为了弥补这一缺陷，OASB建议清除新的Finders框架。发现者是可能不是经纪交易者但可以将创始人与投资者联系起来的个人。当前的规则是不透明的，因此SEC提出了更新以阐明与Finders有关的法规。对于没有成熟网络的创始人（例如成为乡村俱乐部的一员……），这可能是关键。.
OASB还提倡建立集合投资基金。这些资金可以为初期的公司提供资金，同时减轻投资者的风险.
最后，对于政策制定者来说，改善私人和公共资本环境至关重要。更简单的规则和更好的豁免，简化了筹资流程.
OASB未提及的另一种选择是为参与早期发行的投资者提供免税。在英国，两项税收减免被用来减轻投资者的风险，同时激励对企业家精神和创新的支持。美国应该做同样的事情.
早期风险投资往往是一些风险最高的投资，但它们对于推动经济增长和繁荣也至关重要。政策制定者经常将注意力集中在投资者保护问题上，而不是在提高透明度的同时寻求改善生态系统。根据Reg CF（监管众筹），证券豁免中最小的一种，迄今为止，欺诈为零。 Reg CF计划在2021年3月将其资金上限从107万美元增加到500万美元。这对于需要资金的较小公司可能是个福音，也许更是如此，这将有助于服务水平低下，市场定位错误或与富裕投资者缺乏联系的市场.