كما أبلغنا مؤخرا, وزارة المالية الفنلندية نشر بيئة تنظيمية محدثة مصممة لتسهيل التمويل الجماعي للديون وحقوق الملكية. الهدف هو “تعزيز الوساطة المالية وبالتالي النمو الاقتصادي”. سجل الاقتصاد الفنلندي نموًا في الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 0.5٪ في عام 2015 ، بعد ثلاث سنوات من الركود ، لذا فهم يبحثون عن طرق إضافية لتحسين تكوين رأس المال. من المتوقع أن تصبح القواعد الجديدة قابلة للتنفيذ في 1 يوليو 2016. إلى جانب التحديث التنظيمي ، نشرت حكومة فنلندا رسالة توضيحية تهدف إلى تثقيف الأطراف المهتمة..

في حين أن حجم سوق التمويل الجماعي في فنلندا صغير نسبيًا ، حيث يقدر بنحو 84.4 مليون يورو في عام 2015 (زيادة بنسبة 48٪ عن العام السابق) ، فإن تحول جميع أشكال التمويل هو حركة عالمية.

ينقسم سوق Finish على النحو التالي:

• التمويل الجماعي المستند إلى الأسهم: 15.5 مليون يورو (رأس المال المُجمع من الأفراد للشركات)
• التمويل الجماعي القائم على القروض: حوالي 68.9 مليون يورو (قروض من نظير إلى نظير توسطت للمستهلكين 46.3 مليون يورو والقروض الممنوحة للشركات 22.6 مليون يورو).

صرحت حكومة Finish أنها اجتمعت مع أصحاب المصلحة الرئيسيين عشرات المرات فيما يتعلق بالمشروع. “لقد تم بذل كل جهد لأخذ الملاحظات من المشاورات والبيانات في الاعتبار عند صياغة القانون”. يدعم الاقتراح الحالي نمو التمويل الجماعي بحيث لا يتم نشر نشرة الاكتتاب إلا لعرض الأوراق المالية الذي يتجاوز 5 ملايين يورو (القيمة القصوى للنشرة الوطنية الحالية هي 2.5 مليون يورو) ، بهدف تسهيل استخدام التمويل الجماعي في تمويل الأعمال. على نطاق واسع مما هو عليه الآن دون الالتزام بإعداد نشرة إصدار منفصلة وغالبًا ما تكون باهظة الثمن.

توضح حكومة فنلندا أن التمويل الجماعي يكمل قنوات التمويل التقليدية. كان الشكل الجديد للتمويل ذا “اهتمام خاص” للشركات التي تمر بمرحلة النمو والتأسيس. بالنسبة للمستثمرين ، يوفر التمويل الجماعي فرصًا استثمارية ذات عوائد أعلى ومخاطر أعلى من الاستثمارات التقليدية. يقر المسؤولون الحكوميون بإنهاء المخاطر الجوهرية في الاستثمار في شركات المرحلة المبكرة. سيفشل الكثير. قليل سيحقق نجاحًا كبيرًا. يسعى “قانون التمويل الجماعي” إلى طمأنة المستثمرين على دراية بالمخاطر أثناء توجيه تطوير القطاع في الاتجاه الصحيح.

فيما يتعلق بأسباب تطور التمويل الجماعي ، تشير فنلندا إلى الأزمات المالية في السنوات الأخيرة. ابتعدت البنوك عن توفير رأس المال ، بسبب المخاطر والامتثال التنظيمي. بينما يقال إن توافر التمويل من البنوك في فنلندا لم يتدهور كما هو الحال في العديد من دول الاتحاد الأوروبي الأخرى ، أصبح التمويل الجماعي أو تمويل الإنترنت أكثر أهمية بطبيعة الحال..

ينطبق قانونهم المقترح بشكل أساسي على وسطاء التمويل الجماعي ، لكنه يحدد أيضًا التزامات على الطرف الذي يجمع التمويل من خلال التمويل الجماعي ، وبالتالي ، حقوق معينة للمستثمرين العملاء. وتجدر الإشارة إلى أن مشغلي الأسواق المالية المصرح لهم قد يستفيدون من حقيقة القانون أيضًا.

من خلال تسجيل منصات التمويل ، تسعى الحكومة إلى إنشاء عتبة كافية للدخول إلى السوق. وهم يرون أن ذلك مهم من منظور مصداقية حماية المستثمر وشكل التمويل. لكن القصد أيضًا هو جعله أخف من الأشكال الأخرى للتنظيم المالي التي غالبًا ما تكون باهظة الثمن. سيتم توضيح وتبسيط التزامات الإفصاح عن المنصات ، وسينطبق ذلك على وسطاء التمويل الجماعي والشركات التي تحصل على التمويل من خلال التمويل الجماعي..

ومن المثير للاهتمام ، أن القانون لن يكون له أي تأثير على الحالات التي يمارس فيها كيان تجاري يسعى للحصول على تمويل خياره في نطاق حرية العمل للحصول على الأموال من الأشخاص من خلال تقديم الأوراق المالية الخاصة به بشكل مستقل. على سبيل المثال ، يمكن تقديم الأوراق المالية من خلال موقع الويب الخاص بالكيان التجاري في شكل إصدار أسهم. لا يتم استخدام وسيط التمويل الجماعي في مثل هذا الترتيب. في مثل هذه الحالات ، يجب على الكيان التجاري الذي يسعى للحصول على تمويل أن يضمن بشكل مستقل امتثاله للتشريعات ، على سبيل المثال قانون الشركات ذات المسؤولية المحدودة وقانون سوق الأوراق المالية.

بموجب القانون الجديد ، يمكن جمع التمويل الجماعي للنشاط التجاري من قبل كيان تجاري (شركة محدودة ، تعاونية ، شراكة محدودة ، شراكة عامة ، شركة أوروبية محدودة ، تعاونية أوروبية ، جمعية) أو مؤسسة. لا يمكن أن يكون الطرف الذي يجمع التمويل الجماعي في حالة إفلاس أو أي إجراءات إفلاس أخرى. من ناحية أخرى ، لا يمنع إجراء إعادة الهيكلة جمع التمويل الجماعي طالما كان المستثمرون على دراية كافية بالمشكلة والمخاطر المرتبطة بها. لا يمكن أن يكون الطرف الذي يجمع التمويل الجماعي شركة مدرجة. لا يشترط أن يكون الطرف الذي يجمع التمويل الجماعي شخصًا اعتباريًا ؛ من الممكن أيضًا استخدام اسم تجاري.

تنص الحكومة الفنلندية على أنه سيتم تعزيز حماية المستثمر بقواعد واضحة ومتطلبات الإفصاح. وفقًا لوزارة المالية ، سيتم تحديد حماية المستثمر في مرسوم منفصل يتعلق بالتزام الإفصاح عن الكيان الذي يحصل على التمويل من خلال التمويل الجماعي. سيتضمن المرسوم أحكامًا بشأن التحذير من المخاطر ، من بين أمور أخرى. يحتوي القانون ، من جانبه ، على أحكام بشأن إجراءات وسيط التمويل الجماعي والتزاماته تجاه المستثمر. كما سيضع القانون أحكامًا بشأن الإشراف والعقوبات.