迈克·库内尔, 法兰克福合伙人 贝恩 & 公司, 托马斯·奥尔森, 贝恩纽约合伙人 & 公司, 约翰·菲尔德斯, 贝恩悉尼的专家合伙人，以及 卡尔·格里尔, 贝恩公司苏黎世高级经理都共同撰写了一份简短的题为“对于数字资产，私人市场提供了最大的机会”。

作者已经发现了几种新兴的商业模式，这些商业模式通过利用区块链或分布式账本技术（DLT）的潜在利益来“实现承诺”.

如摘要所述，私人资本市场目前在整体价值和增长方面“使”公共市场“蒙上阴影”，但目前却受到效率低下，“不透明”的过程的困扰。但是现在，他们有望通过代币化的数字资产和在DLT支持的系统上运行的关联平台来“经历一次变革”.

作者指出，与相关的公共市场基础设施相比，私人债务，股权和房地产可能会带来最大或最佳机会，因为它们的“相对效率低下”。简明证实，全数字平台的潜在好处可能包括“更高效的管理流程，内在的透明度和治理，以及最终扩大的产品选择范围和投资者群”。.

根据Kühnel，Olsen，Fildes和Gridl的说法，已经出现了许多关键业务模型，它们“在短期内是可行的”。作者建议，为了在使用这些模型中的每个模型时获得成功，行业参与者需要采用“从发行到交易再到保管的整个价值链的端到端视角”。.

简报的作者称，即使经过多年的技术进步，国际金融市场仍然“以零散而孤立的网络为特征，它们之间的互通性有限”。他们指出，不同系统之间的协调仍然需要额外的，有时是手动的步骤来完成。作者声称，整个资本市场生态系统中的许多流程“继续容易出现错误和高成本”。他们还提到，这“适用于公共市场，甚至更适用于私人市场。”

他们进一步指出，“因此，全球金融生态系统已形成共识：数字化金融资产和DLT平台将大大提高信息，自动化，分配以及最终流动性的透明度。”

这组作者说，采用这些数字资产（代表数字价值的受监管金融证券的资产，并在数字平台上进行管理）将能够“超越加密货币的第一个利基应用，而DLT消除了许多低效率的来源。”

他们还提到：

交易所，银行，技术公司和其他金融市场公司将需要尽快做出如何参与的决定，因为建立经济上有吸引力的商业模型以及所需的能力和合作伙伴关系需要花费时间。推迟这一决定可能会导致随着早期行动者获得份额并取代或创建新的市场基础设施角色而失去战略地位的风险。”

尽管相关立法可能存在很多不确定性，但该领域一些新公司的“主导技术和可信赖性”仍可能导致数字资产“越来越多地替代传统金融产品，而不是完全取代传统金融产品，而是在运营方面并存多年。”

作者指出，在短期内，基于区块链或DLT的平台将能够“数字表示”分布式分类账上的传统金融资产，以提供“更有效的管理，例如管理抵押品”。他们还指出，数字资产可能会在发行，交易，结算，转移和托管方面“闯入”。那是因为现有的用于管理私人资产的系统需要由许多不同的中介机构执行的昂贵，手动/繁重的任务（导致“繁琐，重复和不透明的流程”）.

简报的作者认为，几乎任何类型的资产都可以被标记化，“从某种意义上来说，所有权或现金流量的相关权利以及债务可以通过DLT捕获和存储。”

他们确认：

“我们已经看到了奇怪的地方，例如职业运动员合同中的股份或一幅画的部分所有权。然而，尽管DLT得到了广泛的关注和支持，但最大的机会并不在于公共市场，公共市场的现有技术相当高效，并且在短期内更换起来将非常昂贵且复杂。”

他们继续说：

“相反，缺乏这样高效基础设施的私人市场提供了最大的商业潜力。在三种主要资产类别中，私人市场的规模在债务市场方面比公共市场大2.5倍，在股票市场为4.5分，在房地产方面则超过30分。”

可用数据表示“机会的数量”：

公平. 在经合组织成员国中，“在大约98,000家拥有250名员工的公司中，只有22,000家公司公开上市。”数字资产将“允许在另类资产管理者之间更有效地管理资产，并实现二级市场。”

债务. 全球债务“总额为258万亿美元，但其中只有106万亿美元在公共资本市场上作为证券进行交易。”

房地产. 全球房地产“总额为317万亿美元，但其中只有10万亿美元是通过基金管理的，可以通过公共房地产市场提供给更广泛的投资者基础。”

在过去的20年中，私人资产的复合年增长率（CAGR）约为公开交易资产的4倍。作者指出，他们预计，如果“通过数字资产使投资者更容易进入私人市场”，他们的增长将进一步加快。

然而，数字资产并不是奇迹般地使小公司更赚钱（或更“更可取”）进行投资的奇迹。作者还认为，这些资产不会“允许任何人通过任何方式来规避零售投资者的保护。”直接在移动应用上交易任何私人资产。”

相反，作者认为“近期的突破包括自动化工作流程和数据，包括从资本化表格到股本转移以及股利或利息支付的范围。”摘要的作者认为，数字资产服务提供商将在整体效率和成本节省，“可访问性”和更高的透明度方面提供某些优势或优势。这应该“启用新的私人资本市场创新。”

简要结论是：

“随着越来越多的初创企业的出现，老牌公司通过合作伙伴关系和财团获得立足点，以及风险资本流向专注于数字资产的叛军公司，有兴趣的市场参与者发挥作用的时机已经成熟。采取系统化的端到端方法的先行者必定会抓住最好的机会。”

（注意：您可以阅读完整的摘要 这里.）