与讨论 弗兰克·圭亚德（Franck Guiader） 侠盗猎车手255

上周，欧盟委员会通过了《数字金融一揽子计划》以及有关加密资产（数字资产）的立法提案。该举动已得到委员会的广泛电报，实际上，加密货币法规草案已于前一周泄露。.

关于加密资产的提案旨在利用这种金融科技创新的潜力，同时降低潜在风险并保持金融稳定性。欧盟委员会常务副主席 瓦尔迪斯（Valdis Dombrovskis） 指出，对于稳定币有一些特殊规则，例如Facebook的Libra，其中包括更严格的要求：

“这是因为这些稳定币可能在用户方面达到巨大规模，这可能对金融稳定构成特殊挑战。因此，我们需要强有力的保障措施，还应防止欺诈和洗钱。”.

与Crowdfund Insider联系 弗兰克·圭亚德（Franck Guiader）, 以获得有关欧盟加密资产方法的更多观点。 Guiader是创新负责人 & 金融科技 吉德255 – 的一部分 环球律师事务所 吉德. 他是金融科技方面的专家，专门研究欧洲法规。在此之前，他曾是监管政策和国际事务部法国金融市场管理局（AMF）资产管理监管部门的经理。 2016年5月，Guiader成为AMF新的金融科技部门的负责人。他还与监管机构共同领导了AMF-ACPR Fintech论坛。显然，Guiader与包括加密资产在内的金融科技创新紧密合作。我们与Guiader的讨论在下面分享.

（编者注：讨论是在立法正式发布之前进行的）

人们普遍预计该法规将在本月晚些时候发布。当这个“草稿”被泄露时，这是否是一种试图提前将规则升起旗杆的尝试？提案中的the语是什么?

弗兰克·圭亚德（Franck Guiader）： 首先，此泄漏要求对即将正式发布的最终草案保持谨慎.

关于这项预期法规的讨论始于2年前的欧盟一级，我想说，案文的依据并不令人惊讶.

现在是时候仔细检查细节并评估这一新法规将在多大程度上满足玩家的期望。还有很多事情要做，谈判应该很激烈.

立法草案涵盖了与数字资产有关的多个领域。在快速变化的环境中是否存在这些规则变得过于规范的风险?

弗兰克·圭亚德（Franck Guiader）： 显然，这是总体上新法规带来的风险之一，尤其是在数字金融领域.

当然，规则对于提供法律上的确定性至关重要，但应务实地设计规则，同时要考虑到先进技术的特殊性和这些新生态系统的功能。最坏的情况是过于严格的法规，劝阻加密货币玩家发展其在欧盟范围内的活动。因此，采取平衡的方法将是关键，以避免以欧洲单一市场为代价避免监管套利。.

这些拟议的规则与法国的生态系统有多紧密?

弗兰克·圭亚德（Franck Guiader）： 法国的加密生态系统充满活力且雄心勃勃。我们在整个数字加密金融的价值链中找到参与者：交易所，保管人，顾问的平台……

我们还发现，越来越多的现有参与者（例如投资银行）对基于DLT的金融活动的发展很感兴趣.

如今，这些作为我们在Gide的客户的参与者，无论是新进入者还是历史机构，都希望欧盟立法者和国家当局做出某些澄清，以加快资产的令牌化和/或某些活动的区块链化.

法国为适用于这些参与者的法规创新铺平了道路。法国法律中已经插入了一些与区块链和加密有关的钩子（例如，《 PACTE法案》为数字资产服务提供商提供了一种制度）。欧盟委员会提出的规则似乎部分受法国法律的启发。其他因素似乎源于适用于证券市场的法规。主要挑战将在于传统规则和法律概念之间的协调，以及分散式分类账技术的特殊性.

已要求ESMA和EBA填写许多详细信息。这是否为这两个实体留出了很大的解释空间?

弗兰克·圭亚德（Franck Guiader）： 一般而言，尤其是在创新方面，我们需要欧洲当局避免欧盟内部的监管套利。这是确保融合的关键。对适用于新活动的规则的误解可能会导致欧盟委员会采用这一新法规而失败。此外，例如，需要告知EBA大规模计划，并监控其影响，这可能在支付工具市场中造成系统性风险。由于这些原因，“重要”稳定币的概念出现在草案中.

您在提案中看到任何重大缺点吗?

弗兰克·圭亚德（Franck Guiader）： 除了可能在比例上有“大”的位置外，没有“大”的缺点.

如果最终提案中缺乏相称性，则数量将无法增加.

规则不能平等地应用于那些活动水平低，大型企业交易量大，流量大的初创企业。循序渐进的方法将有可能统治这个新市场，并采用一种测试和学习机制来促进金融创新。.

那么“交易所”或数字资产市场呢。提案不是由成员国来决定的吗?

弗兰克·圭亚德（Franck Guiader）： 从法律上讲，此文本不是在每个成员国的法律中实施的指令，而是直接适用于参与者的法规。广义上讲，这意味着会员国的步行活动将减少。当他们必须在国家一级澄清某些规则时，是要确保与国内法的某些特殊性进行良好的协调/表达.

您对拟议中的立法成为欧洲法律有何预测？?

弗兰克·圭亚德（Franck Guiader）： 从纯粹的法律角度来看，我想说这将建立信心，确定性，并为受益于欧盟护照机制的这些参与者打开泛欧市场。老牌运营商还应该更开放，通过使用DLT，内部实验和/或与初创公司合作来进行创新.

从经济角度来看，我希望最终案文能够适当地成比例，以避免监管套利并使欧盟成为加密货币生态系统的佼佼者.

从委员会到欧洲议会，理事会，欧洲经济和社会委员会以及各区域委员会的交流

关于监管欧洲议会和加密货币资产市场理事会的提案并修订指令（EU）2019/1937

关于监管欧洲议会和加密货币资产市场理事会以及修订指令（EU）2019/1937的提案的附件