尽管最近的头条新闻可能聚焦于比特币的飞速崛起，但源自于著名的加密货币的另一种颠覆性技术可能对未来具有更深远的影响：基于区块链的“智能合约”。各种各样的公司已经在尝试使用智能合约来通过安全计算机网络自动在各方之间转移资产的功能。他们承诺通过削减传统的中介机构（例如托管代理和银行）来提高效率和降低成本，因此智能合约的未来确实看起来很光明。但是，法律是否能够跟上这一创新仍是一个问题。.

随着智能合约变得越来越普遍，在制定基于区块链的资产转移中未能制定新法律来定义各方权利和义务的风险呈指数级增长。

传统法律框架，例如合同法或财产法，是寻求建立和执行法律权利的私人当事方的路线图。但是，与人类快速适应重大技术创新的能力不同，法律框架的灵活性较差。我们的法律以及由此产生的合法权利基于数百年的历史 审判 和错误。尽管智能合约可能非常适合20世纪，但它们有可能合并这些框架，并使当事方陷入法律上的“无人区”。

规范技术创新的失败会对社会造成灾难性的影响。当事人必须对法律如何对待私人协议有合理的期望 前 发生法律纠纷。随着智能合约变得越来越普遍，在制定基于区块链的资产转移中未能制定新法律来定义当事方权利和义务的风险呈指数增长。立法者需要做的不仅是观察这种技术“趋势”，还需要超越它。.

什么是基于区块链的“智能合约”?

区块链是分布式账本技术（DLT）的一种形式，它使用加密签名和密钥以电子格式记录交易，然后在分散的对等计算机网络上“分发”账本的副本。这些计算机中的大多数（称为“节点”）必须批准交易，然后才能将其添加到分类账中。分类帐合并了已批准的交易（这些交易被分组为“大块”），因此在不断扩展。然后，这些块将保持顺序，每个新块都通过加密算法或“哈希”连接到前一个块。最终结果是，不能通过可行的方式更改已批准的交易，因为这些块以较长的顺序链接在一起，或称为“块链”，其精确副本存储在网络上的每台计算机上.

区块链是一种破坏性技术，因为它可以安全地记录资产权利，而无需中央机构来验证信息。这是去中心化金融（DeFi）运动背后的核心概念。不需要原始副本或“主副本”，因为网络上的每台计算机都可以相信其账本副本与任何其他计算机上找到的副本均匹配。共识是网络参与者可以信任基于区块链的信息的方式。由于不良行为者将需要超出整个网络的计算能力，因此更改或伪造交易记录的可能性极小，即使不是不可能。这种“不信任”系统可以提高网络参与过程中的安全性和透明度，并确保分类帐的准确性.

智能合约是使用区块链记录或执行协议条款的计算机程序。各方可以在区块链平台上创建“安全令牌”，以数字方式代表对诸如股票，黄金，不动产等几乎所有东西的现实世界资产的权利。然后，可以对智能合约进行编程，以在商定事件发生（或不发生）时立即自动转移这些“令牌化”资产.

使用计算机来促进瞬时交易并不是什么新鲜事。一个典型的例子是自动售货机，该自动售货机自动将商品提供给受售者，以换取向卖方付款。但是，直到区块链问世，各方才可以开始依赖于处理大票务所需的电子记录的安全性和不可更改性，而不是糖果和泡泡糖，而是数十亿美元。.

为什么智能合约很重要?

传统上，当事方依靠中介机构（例如托管代理，银行或政府）来确保合同的履行（或当事方并非只是用您的现金流失）。智能合约消除了中介机构的作用，因为它们都 自我执行 和 自我执行. 整个交易仅由计算机代码决定。通过淘汰“中间人”，交易费用将大大降低，而交易速度则大大提高。各方现在可以制定各种各样的协议，而不必担心该协议会被兑现.

基于区块链的智能合约正迅速成为交易#DigitalAssets的常用方法。

基于区块链的智能合约正迅速成为一种常见的交易方法。自2018年以来，私人团体越来越多地使用智能合约来对资产进行令牌化并执行商业贷款和证券借贷交易的条款，例如美国国债的“回购”掉期。在不久的将来，智能合约可能会用于更多种类的交易中，包括国际贸易融资，衍生品市场，抵押和汽车租赁。凭借其即时执行和结算交易的能力，智能合约具有增加传统信贷市场流动性的潜力，并可以在其中创建全新的交易市场。 盘中 贷款。创建新交易类型和交易方法的可能性无穷无尽.

智能合约的自我执行功能也可能对物联网产生重大影响。以存储在区块链上的汽车租赁为例，如果承租人拖欠付款，则融资公司有权自动禁用甚至扣押该车辆。一旦无人驾驶汽车上路，人们就可以想象有一个违法的承租人返回停车场，却发现自己的汽车确实将自己开回了银行。智能合约可能最终意味着“回购人”以及许多其他职业的终结。.

当前法律如何处理智能合约?

传统的法律框架是当事方在达成协议时建立合法利益和权利的路线图。但是，它们通常要遵循不同的要求，有时甚至是相互矛盾的要求。当交易具有不同法律框架的特征时，当事方之间可能会引起争议.

智能合约具有捕获资产并将资产从另一方转移到另一方的能力。因此，它们可以将合同法与其他法律框架（例如财产，担保交易和实体法）混为一谈。例如，合同通常是私人协议，其中第三方权利不受影响。因此，合同条款可以保密。但是，智能合约可以使资产超出声称拥有其权益的第三方的能力范围。物权法有能力影响第三方的权利。但是，财产权要求发出通知必须对第三方具有强制性，例如在县书记处记录契约或抵押。.

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智能合约还可能具有受《统一商法典》（UCC）第9条约束的担保交易的特征。想象一下一个智能合约，债权人将贷款提供给债务人，并将债务人的个人财产（例如车辆，专利或有价艺术品）的“有担保权益”作为抵押。该相同的智能合约还可能包含一个自我执行协议，如果债务人无法在特定日期偿还贷款，该协议会使用区块链自动捕获抵押物并将抵押物转移给债权人。在这种情况下，债权人将通过在没有法院干预的情况下没收抵押品来进行某种“数字自助”，这与UCC第9条规定的有担保债权人的权利类似。与财产法一样，债权人必须向其他公司则通过向州政府提交财务报表来“完善”其担保权益。但是，与财产法通常允许人们放弃甚至毁坏拥有的财产不同，有担保债权人被要求以“商业上合理的方式”处置抵押品，例如在公开拍卖中出售其价值。.

智能合约还可以提供仅在实体法下可用的保护。与担保权益优先考虑债权人之间的竞争债权不同，实体法可以完全 盾 债权人索赔中的资产。通过合并和遵守公司手续，公司的商业资产将超出公司所有者的债权人的承受范围。这种能力是实体法所独有的，并且可以说是其最重要的特征。但是，智能合约可能不需要合并就可以达到相同的效果。.

鉴于这些法律框架的重叠，智能合约可能容易受到诉讼。关于协议性质的争议并不少见。我们的法院充斥着诉讼，要求法官破译当事人的“真实”意图并履行合同义务。从法律的角度来看，使智能合约成为问题的原因在于各方都同意 预先 仅使用计算机代码即可执行和执行协议。如果发生纠纷，当事方可能无法在资产易手之前寻求法院干预以解决纠纷。结果，法院可能会面临更具挑战性的尝试 撤消 协议的执行.

为什么需要监管?

历史表明，未能规范影响传统法律框架的技术创新会给法律制度造成系统性风险。只需回顾一下2007-2008年的全球金融危机就可以找到一个例子.

在2000年代初期，随着大型金融机构捆绑并向投资者出售了数百万抵押贷款，抵押贷款支持的证券市场呈指数增长。该行业严重依赖抵押电子注册系统（MERS），这是一个用于抵押，服务权利和所有权权益的电子数据库，有望降低成本并提高效率。当房主开始出现违约记录时，抵押贷款投资者寻求行使抵押贷款的止赎权。但是，在许多情况下，当MERS记录使难以解读谁拥有抵押权时，法院会延迟甚至拒绝执行这些权利。这些问题中的大多数最终得以解决，但直到花费高昂且费时的诉讼之后才解决。到那时，房地产市场已经崩溃，资产价值损失了数十亿美元.

随着智能合约变得越来越普遍，当事方必须有信心，他们正在创造预期的法律利益和权利。因此，必须制定新法规来说明区块链和令牌化与传统法律框架如何相交，或者可能创建新的法律框架。此过程已在州一级开始，亚利桑那州和田纳西州等州已颁布法律来定义智能合约，并将由区块链技术保护的电子签名识别为有效且可执行的法律。怀俄明州走得更远，修改了其州商业代码，以专门定义和分类数字资产，并建立完善令牌化资产中担保权益的要求。但是，这些状态仍然是例外，而不是规则.

基于区块链的智能合约具有革新业务交易的潜力，并为全新的市场打开了大门。但是，技术创新不能赶超法规的采用。立法者，包括联邦政府的立法者，还需要做更多的事情。否则，“颠覆性技术”一词可能会具有全新的含义.

史蒂芬·肯尼伯（Steven Knipfelberg） 是新泽西州办事处的合伙人 杜安·莫里斯（Duane Morris）LLP. 他专注于复杂的商业和商业诉讼以及有担保债权人的诉讼，重点是代表国家和地区金融机构。他在贷款违约行为，不动产和个人财产止赎，为FDCPA，TILA，消费者欺诈以及其他联邦和州消费者索赔等消费者索赔辩护以及新泽西和纽约的判决执行方面经验丰富.