يقفز عرض البيتكوين المغلف بأكثر من 4000٪ في أقل من 3 أشهر

ارتفع العرض المتداول لعملة البيتكوين المغلفة (wBTC) بنسبة 4،233٪ في أقل من ثلاثة أشهر. بالنسبة الى البيانات من الزجاج, ارتفع العرض من 1،297 WBTC في 22 يونيو إلى 56203 WBTC في 13 سبتمبر ، وهو ما يمثل أكبر زيادة في أي عملة مشفرة خلال نفس الفترة.

حدث الانفجار في المعروض من البيتكوين المغلف بالتوازي مع انفجار مماثل في قيمة النظام البيئي للتمويل اللامركزي (DeFi). ولكن ما هو WBTC بالضبط؟ وما هو?

نلقي نظرة على هذه العملة المشفرة الجديدة نسبيًا ونوضح كيف ولماذا تقود نمو DeFi. ببساطة ، يوفر لأصحاب البيتكوين نقطة دخول إلى DeFi ، والتي تعد في الوقت الحالي ببعض العوائد المحيرة – إن لم تكن مستدامة – من خلال زراعة المحاصيل.

الانفجار في ملف البيتكوين

Bitcoin المغلف هو رمز مميز ERC-20 ، مما يعني أنه يعمل على سلسلة Ethereum blockchain. تم إطلاقه في يناير 2019 ، وهو نتاج مجموعة متنوعة من الشركات المشاركة في DeFi ، بما في ذلك BitGo و Kyber Network و Republic Protocol و MakerDAO و Dharma و Airswap وغيرها.

تتم إدارة عملة البيتكوين المغلفة من قبل منظمة مستقلة لامركزية (DAO) ، والتي تديرها الشركات المذكورة أعلاه (وغيرها). عندما يقوم المستخدم بإيداع البيتكوين في DAO ، فإنه يتلقى مبلغًا مناظرًا من WBTC ، وهو مرتبط 1: 1 بـ BTC. يمكن للمستخدمين لاحقًا استرداد wBTC مقابل BTC مع DAO ، مع عمل BitGo كوصي على BTC المودعة.

بشكل عام ، يتحول حاملو البيتكوين إلى WBTC عبر “تاجر” معتمد ، والذي يقوم بعد ذلك بمبادلة BTC مقابل WBTC مباشرة مع DAO. أ يمكن العثور على القائمة الكاملة للتجار على موقع wBTC الإلكتروني.

وماذا يفعل حاملو WBTC بإصدار ERC الخاص بهم من البيتكوين؟ حسنًا ، إنهم في الغالب يحصنون أو يودعونه في منصات DeFi المختلفة. مثل يشير الجدول أدناه من Dune Analytics, تُعد أمثال Maker و Aave و Balancer و Curve و Compound حاليًا من بين الوجهات الأكثر شعبية لـ wBTC.

المصدر: Dune Analytics

بالنظر إلى Maker ، من المحتمل أن يستخدم حاملوه wBTC للقيام بما يلي. من خلال إيداع wBTC لدى Maker كضمان ، سيحصلون على قرض في DAI (مربوط بنسبة 1: 1 بالدولار الأمريكي) ، بقيمة 66٪ من القيمة الدولارية للـ WBTC المودعة (لذلك يتلقى 1000 دولار من WBTC 666 دولارًا في DAI). ثم يستخدمون DAI هذا لشراء عملة البيتكوين ، والتي يأملون في ارتفاع قيمتها.

بافتراض أن 666 دولارًا من BTC ارتفعت إلى قيمة 1000 دولار ، فيمكنهم بعد ذلك شراء 666 دولارًا في DAI (مع دفع فرق 444 دولارًا) واستخدام هذا لسداد قرضهم مع Maker ، والذي سيعيد WBTC الذي قاموا بإيداعه في الأصل كضمان. سينتهي بهم الأمر بربح حوالي 1944 دولارًا ، بعد أن بدأوا مع WBTC بقيمة 1000 دولار فقط.

هذا هو جوهر هدف wBTC مع DeFi. بغض النظر عما إذا كان Maker أو Aave أو Compound ، يمكن للمستخدمين بشكل أساسي كسب عوائد أو فوائد إضافية من عملات البيتكوين الخاصة بهم ، والتي قد ترتفع أيضًا في القيمة في نفس الوقت.

هذا الوعد – الذي قد يتم كسره (بشكل مذهل) أثناء فترات الركود في السوق – يفسر سبب انفجار استخدام وتوريد عملة البيتكوين المغلفة في الأسابيع والأشهر الأخيرة.

كما هو مذكور أعلاه ، ارتفع المعروض من WBTC بنسبة 4،233٪ بين 22 يونيو و 13 سبتمبر.

المصدر: glassnode

خلال نفس الفترة ، القيمة الإجمالية للأصول المحجوزة في منصات DeFi ارتفع من 1.685 مليار دولار إلى 8.67 مليار دولار ، بزيادة 414.5٪..

المصدر: DeFi Pulse

في منشور تم نشره في مايو, كتب DappRadar ، “من المحتمل أن يكون wBTC حافزًا رئيسيًا لمساحة DeFi. تعتبر ETH أكبر الأصول الجانبية أصغر بكثير من BTC. على هذا النحو ، من المثير للاهتمام أن نرى حجمها ينمو ، مما قد يوفر سيولة إضافية على وجه التحديد على Ethereum DeFi و DEX dapps “.

قد يبدو أن الأشهر التالية قد أثبتت صحة هذا التوقع ، خاصة بعد ذلك قدم Maker wBTC كضمانة نموذجية مقبولة في نفس الشهر.

المخاطر المحتملة لـ WBTC

كما هو الحال مع كل شيء تقريبًا في التشفير ، فإن المشاركة المتزايدة لعملة البيتكوين المغلفة في DeFi لا تخلو من مخاطرها.

المصدر: تويتر

أولاً ، هناك مخاطر الطرف المقابل المشار إليها أعلاه ، والتي لا تؤثر على عملة البيتكوين نفسها. يجب أن يثق المستخدمون في أمناء wBTC للتعامل مع عملات البيتكوين الخاصة بهم. بينما يخضع النظام لعمليات تدقيق ربع سنوية للمعاملات, لا يزال هناك احتمال غير ضئيل بأن أمين الحفظ يمكنه استخدام عملة البيتكوين الخاصة بالمستخدمين لأغراضه الخاصة (لا يوجد ما يشير إلى حدوث أي شيء كهذا).

ثم هناك المخاطر المالية النظامية التي تأتي مع التداول بالرافعة المالية ، وهو ما يسهله البنك التجاري الدولي بشكل أساسي. هذه مشكلة عامة لـ DeFi ، ولكن من خلال توفير سيولة إضافية كبيرة لـ DeFi ، من المحتمل أن يجعل wBTC الأمر أسوأ بكثير.

مصدر: تويتر

من خلال تشجيع الأشخاص على الحصول على قروض بالعملات المشفرة من أجل شراء المزيد من العملات المشفرة ، فإن نظام DeFi البيئي يعرض نفسه لمخاطر نظامية كبيرة في حالة حدوث انهيار كبير في السوق. إذا انخفضت أسعار العملات المشفرة بشكل مفاجئ وكبير ، فلن يتمكن المستخدمون من سداد القروض ، وهو أمر من شأنه أن يضخم انخفاض الأسعار (حيث قد يضطر المقرضون إلى البيع لتغطية الخسائر) ويحتمل أن يعرض منصات DeFi لخطر الانهيار.

هناك أيضًا احتمال قوي بأن أسعار الفائدة المرتفعة التي تقدمها حاليًا بعض DeFi غير مستدامة على المدى الطويل. في الغالب ، يرجع هذا إلى أن زيادة الطلب على DeFi ستؤدي إلى معدلات أقل ، حيث يغمر المستخدمون السوق بالعملات المشفرة للاقتراض.

سينطبق هذا على البيتكوين المغلف بقدر ما ينطبق على أي عملة مشفرة أخرى مستخدمة حاليًا في DeFi. لهذا السبب يجب أن نتوقع أن يتراجع النمو الهائل في تداول WBTC في الأشهر المقبلة.

ومع ذلك ، فإن البيتكوين المغلف – و DeFi – يستمتعان بوقتهما في الشمس. معًا ، يقدمون لأصحاب البيتكوين وعدًا بزيادة عائدات BTC الخاصة بهم خلال فترة النمو غير الملحوظ في سوق البيتكوين العادي. من غير المحتمل أن يستمر هذا إلى الأبد ، بالطبع ، لذلك استثمر دائمًا ما يمكنك تحمل خسارته فقط.