Crowdcube و البذور في خضم مراجعة بواسطة هيئة المنافسة والأسواق (CMA) بشأن الدمج المقترح بين منصتي تمويل المرحلة المبكرة. تم الكشف عن الدمج المقترح في أكتوبر من عام 2020. في ذلك الوقت ، صرح جيف كيلينسكي ، الرئيس التنفيذي لشركة Seedrs:

“كلانا من رواد التكنولوجيا المالية الذين تحدوا مشهد زيادة رأس المال في أوروبا ، وبناء أسواق للاستثمار في الأسهم الخاصة. نعتقد أنك بحاجة إلى أن تكون لاعبًا على نطاق أوسع لخدمة الشركات والمستثمرين الذين يدعمونها. الآن هو الوقت المناسب لتجميع نقاط قوتنا معًا ، من أجل تلبية مهمتنا المشتركة لتقديم تغيير خطوة في إمكانية الوصول والكفاءة داخل استثمار الشركة الخاصة. لن يؤدي ذلك فقط إلى خلق قيمة للشركات الطموحة ومستثمريها ، ولكن أيضًا للاقتصادات والمجتمعات التي تخدمها. بينما نتطلع إلى المستقبل ، سنكون في وضع جيد للبناء على نقاط قوتنا المشتركة وإنشاء سوق عالمية قوية للأسهم الخاصة من شأنها تحويل النظام البيئي لتمويل الأسهم على مستوى العالم “.

دارين ويستليك, وأضاف مؤسس Crowdcube والرئيس التنفيذي:

“جنبًا إلى جنب مع Seedrs ، يمكننا تسريع خطط التوسع في المملكة المتحدة وخارجها ، وإطلاق منتجات جديدة مبتكرة وتحسين تجربة عملائنا.”

في الأسبوع الماضي ، استجابت شركتا التمويل الجماعي للأوراق المالية لبيان إصدار هيئة أسواق المال للدفاع عن نيتهما دمج النظامين الأساسيين محذرين المنظمين من أن قرار عدم السماح للشركات بالاندماج يمكن أن يؤدي إلى نتيجة رهيبة إلى حد ما.

في حين أن CMA قد نظرت في البداية إلى اندماج شركتي Fintech على أنه إنشاء منصة مهيمنة في سوق صغير بالفعل ، فقد تكون الحقيقة مختلفة كثيرًا حيث من الواضح أن Seedrs و Crowdcube يتنافسان مع جميع خيارات تمويل الشركات الخاصة التي تسعى إلى جذب المُصدرين والمستثمرين.

تم إنشاء Seedrs و Crowdcube كشركات Fintech ذات تفكير مستقبلي تستفيد من التكنولوجيا لمطابقة المستثمرين مع الشركات الخاصة في قطاع تهيمن عليه تقليديًا الأموال الضخمة. يتنافس شاغلو الوظائف ، مثل شركات رأس المال الاستثماري والمستثمرين الملاك والصناديق وغيرها من مواقع تكوين رأس المال عبر الإنترنت ، بشكل مباشر في السوق لتمويل الشركات في مراحلها الأولى. يستمر Seedrs و Crowdcube في خسارة أموال مماثلة لمنصات في أسواق أخرى مثل الولايات المتحدة. من خلال دمج الاثنين ، يأمل المؤسسون والإدارة في أن تتمكن الشركة المدمجة من المنافسة بشكل أكثر فاعلية في المملكة المتحدة وكذلك في الأسواق الأخرى مثل أوروبا القارية وربما في أماكن أخرى مثل آسيا أو الولايات المتحدة..

تقدم الوثائق التي قدمتها Seedrs و Crowdcube نظرة ثاقبة مثيرة للاهتمام حول أفكار المنصتين اللتين ليستا فقط رائدين في المملكة المتحدة ولكن يتم مشاهدتهما على نطاق واسع في جميع أنحاء العالم حيث كانت المملكة المتحدة واحدة من أولى الولايات القضائية لإضفاء الشرعية على التمويل الجماعي للاستثمار وبالتالي أكثر نضجًا.

يعتقد Seedrs أنه إذا عرفت CMA الصناعة على أنها تمويل جماعي استثماري ، فإن مقدم واحد فقط سوف ينجو ، وحتى ذلك الحين ، سيكافح لكسر حدث. لنقتبس من الوثيقة المقدمة من قبل البذور:

“نعتقد أنه من الواضح أننا نتنافس مع جميع اللاعبين الراسخين في تمويل أسهم الشركات الصغيرة والمتوسطة (جالوت) بدلاً من العمل ضمن سوق التمويل الجماعي للأسهم المقترح من هيئة أسواق المال …”

تنص Seedrs على أن الدمج هو الخيار الواقعي الوحيد لتحقيق “مقياس مستدام”. لتحقيق “الحد الأدنى من الكفاءة” ، ستحتاج المنصة إلى تمويل المزيد من الصفقات بشكل كبير كل عام والتي يتم تمويلها حاليًا من قبل جميع منصات التمويل الجماعي للأسهم في المملكة المتحدة مجتمعة ، حسب زعم Seedrs.

“من أجل الاعتقاد بأن الأول – أن التمويل الجماعي للأسهم هو بحد ذاته سوق – يجب على المرء أن يعتقد أن منصات التمويل الجماعي للأسهم تتنافس للحصول على جائزة لا قيمة لها بشكل أساسي.”

أفادت Seedrs أنها تتنافس حاليًا مع حوالي 300 شركة VCs و EIS / VCT وحوالي 20000 مستثمر ملاك. إنهم يعتقدون أن هذا السوق سوف ينمو من حيث الحجم بمرور الوقت ولكن في هذه اللحظة ، ليس لدى Seedrs الحجم الكافي لقلب المنعطف على الربحية.

بالإضافة إلى ذلك ، يتوقع Seedrs أن الوافد الجديد في قطاع التمويل الجماعي الاستثماري سيكلف أقل من 250،000 جنيه استرليني ويستغرق حوالي 18 شهرًا لإنجازه ، وبالتالي فإن حاجز الدخول منخفض – على الأقل لبناء منصة.

“بشكل عام ، نعتقد أن هناك ثلاثة أنواع من المشاركين المحتملين في هذا القطاع: منصات التمويل الجماعي للأسهم الأجنبية ، ومنصات الاستثمار في المساحات المجاورة ، ومقدمي تمويل رأس المال للشركات الصغيرة والمتوسطة.”

يقر Seedrs بأن الواقع يمثل تحديًا بعض الشيء حيث:

“… لم تتمكن Seedrs ولا Crowdcube ، بصفتهما أكبر شركتين في هذا القطاع ، من جني الأرباح ، وما زلنا على حد سواء على نطاق فرعي ذي مغزى. بينما في الأيام الأولى كان هناك تفاؤل كبير في السوق الأوسع حول إمكانات النمو للتمويل الجماعي للأسهم ، فإن فهمنا من المحادثات مع مجموعة من اللاعبين الآخرين في السوق هو أنه في السنوات الأخيرة ، يشك معظم المراقبين المطلعين في إمكانية تحقيق عوائد مجدية على الاستثمار من خلال القيام بما نقوم به “.

في الواقع ، ترى Seedrs أنه لا يوجد مسار معقول للشركتين للتنافس وكلاهما يظهر على أنه مستدام. في النهاية ، يتوقع Seedrs أنه في نهاية المطاف سينفد مال أحدهما أو الآخر وقد ينجو المرء أو ، أو الأسوأ من ذلك ، لا شيء على الإطلاق. يصف Seedrs الوضع على أنه عند مفترق طرق والاندماج هو أفضل خيار للحفاظ على سير الأمور.

كما قد يتوقع المرء ، فإن Crowdcube لها رأي مماثل.

يلاحظ Crowdcube أن التمويل الجماعي الاستثماري هو مجرد جزء واحد من سوق تمويل الشركات الخاصة ، وهم يتنافسون بقوة مع أصحاب رأس المال الاستثماري وأكثر من ذلك لإدراج الأوراق المالية في المشاريع الواعدة في المراحل المبكرة. يقول Crowdcube إن الاقتصاديات غير موجودة حاليًا لإنشاء منصة مستدامة مطروحًا منها الاندماج المقترح.

تقر Crowdcube بأن حساباتها السنوية تظهر خسائر “كبيرة” ولا تغطي تكاليف التشغيل. بينما بدلاً من الاندماج ، تتوقع Crowcube “إعادة توجيه رئيسية لتركيز الأعمال” بالإضافة إلى رأس مال إضافي. لم يتم تعريف المحور.

ذكر Crowdfund Insider منذ فترة طويلة أنه لكي يستمر التمويل الجماعي الاستثماري ، يجب أن يولد كل من أصحاب المصلحة المكونين قيمة كافية لتحقيق الازدهار. يجب أن يكون المُصدرون قادرين على زيادة رأس المال اللازم للنمو ، ويجب أن يكون المستثمرون قادرين على تحقيق عائد إيجابي على أساس المحفظة ، ويجب أن تكون المنصات قادرة على جني الأرباح. إن التخلي عن أي من هذه الأسس يقوض استدامة هذا القطاع من Fintech.

بصفتنا مراقبين منذ فترة طويلة في هذا القطاع ، لسنا على علم بأي منصة تمويل عبر الإنترنت في مراحلها المبكرة تحقق أرباحًا ولكننا شاهدنا منصات التمويل الجماعي قد تكررت وأضفت خدمات جديدة أثناء التفرع إلى القطاعات المجاورة التي تسعى إلى زيادة الحجم. ربما يكون المعيار الجيد هو منصة التمويل الجماعي الدولية OurCrowd هذا هو VC هجين يشحن حمل مع توفير الوصول إلى عروض الأوراق المالية للمستثمرين الصغار جنبًا إلى جنب مع المستثمرين العالميين مثل VCs ذات الأسماء الكبيرة والمكاتب العائلية. في السنوات الأخيرة ، شهدت OurCrowd مشاركة مستثمرين فرديين في مجال الأموال المؤسسية لأنها تتطلع أيضًا إلى التوسع والاستدامة. هناك حاجة إلى صفقات أكبر ومُصدِرين أكثر نضجًا ، تمامًا مثل أي استثمار رأسمالي ، فإن المكاسب القليلة تدفع مقابل العدد الهائل من الاستثمارات.

الاستثمار في المرحلة المبكرة ليس من أجل نفاد الصبر ولا ينفر من المخاطرة ، ولكنه ضروري أيضًا لإنشاء اقتصاد يحركه الابتكار. تعمل الشركات الناشئة الجديدة والمبتكرة على زيادة رأس المال المخاطر الذي يتم ضخه على الفور مرة أخرى في الاقتصاد الحقيقي مما يخلق فرص عمل ومهارات تعليمية. ستفشل العديد من هذه الشركات ولكن القليل منها سيبقى على قيد الحياة ويزدهر. هذه هي الطريقة التي تصل بها إلى Apple التالي. ظهرت منصات التمويل الجماعي كمنصة تمويل مهمة للشركات الخاصة التي تساعد في النمو الاقتصادي مع توسيع الوصول إلى رأس المال. من المرجح أن تكون عملية Seedrs و Crowdcube المدمجة في وضع أفضل للتوسع في أسواق أخرى مع إضافة خدمات جديدة ، مما يؤدي في النهاية إلى تحقيق ربح ، ولكن لا يتم التغاضي عن هذا الاستنتاج في هذه المرحلة من الوقت حتى تتخذ هيئة السوق المالية قرارها.