Както наскоро съобщихме, Министерството на финансите на Финландия публикува актуализирана регулаторна среда, предназначена да улесни дълга и капиталовото финансиране. Целта е „да се засили финансовото посредничество и по този начин икономическият растеж“. Финландската икономика отчете ръст на БВП от 0,5% през 2015 г., след три години на рецесия, така че те търсят допълнителни методи за подобряване на капиталообразуването. Очаква се новите правила да влязат в сила на 1 юли 2016 г. Наред с регулаторната актуализация, правителството на Финландия публикува обяснително послание, предназначено да образова заинтересовани страни.

Докато размерът на пазара за краудфандинг във Финландия е сравнително малък, оценяван на 84,4 милиона евро през 2015 г. (48% увеличение спрямо предходната година), промяната на всички форми на финансиране е глобално движение.

Финският пазар е разделен, както следва:

• колективно финансиране въз основа на акции: 15,5 милиона евро (собствен капитал, събран от хора за компании)
• кредитно финансиране въз основа на заеми: приблизително 68,9 милиона евро (равнопоставени заеми, посреднически за потребители 46,3 милиона евро и заеми, посреднически за компании 22,6 милиона евро).

Правителството на Финландия заявява, че се е срещало с ключови заинтересовани страни десетки пъти във връзка с проекта. „Полагат се всички усилия да се вземе предвид обратната връзка от консултации и изявления при изготвянето на закона.“ Настоящото предложение подкрепя нарастването на краудфандинга, така че проспектът трябва да бъде публикуван само за оферта за ценни книжа, надвишаваща 5 милиона евро (настоящата гранична стойност на националния проспект е 2,5 милиона евро), с цел да се улесни използването на краудфандинга при бизнес финансиране широко, отколкото в момента, без задължението за изготвяне на отделен и често доста скъп проспект.

Правителството на Финландия обяснява, че краудфъндингът допълва традиционните канали за финансиране. Новата форма на финансиране представлява „особен интерес“ за компаниите в семена и растеж. За инвеститорите краудфандингът предлага възможности за инвестиции с по-висока доходност и по-висок риск от традиционните инвестиции. Финските държавни служители признават вътрешния риск при инвестирането в компании на ранен етап. Много ще се провалят. Малко ще се превърнат в голям успех. Техният „Закон за колективното финансиране“ се стреми да гарантира, че инвеститорите са наясно с риска, като същевременно насочват развитието на сектора в правилната посока.

Що се отнася до това защо се е развило краудфандингът, Финландия посочва финансовата криза от последните години. Банките се отдалечиха от осигуряването на капитал, както поради риска, така и поради спазването на нормативните изисквания. Докато се твърди, че наличността на финансиране от банки във Финландия не се е влошила толкова, колкото в много други страни от ЕС, краудфандингът или интернет финансирането естествено са станали по-важни.

Предложеният от тях закон по същество се прилага за посредниците за краудфандинг, но също така установява задължения за страната, която събира финансирането чрез краудфандинг и съответно определени права за инвеститор-клиент. Трябва да се отбележи, че упълномощените оператори на финансовия пазар могат да използват и факта на закона.

Чрез регистрация на платформи за финансиране правителството се стреми да създаде достатъчен праг за навлизане на пазара. Те смятат това за важно от гледна точка на надеждността на защитата на инвеститорите и формата на финансиране. Но целта е също така да се направи по-лек от другите форми на финансово регулиране, които твърде често са доста скъпи. Задълженията за оповестяване на платформи ще бъдат изяснени и опростени и това ще важи както за посредниците за краудфандинг, така и за компаниите, които придобиват финансиране чрез краудфандинг.

Интересното е, че Законът няма да има ефект върху ситуации, когато бизнес субект, който търси финансиране, упражнява своя избор в рамките на бизнес свободата да получи средства от хората, като предлага самостоятелно собствени ценни книжа. Например ценни книжа могат да се предлагат чрез собствения уебсайт на стопанския субект под формата на емисия на акции. При такова споразумение не се използва посредник за краудфандинг. В такива случаи бизнес субектът, търсещ финансиране, трябва самостоятелно да гарантира, че спазва законодателството, например Закона за дружествата с ограничена отговорност и Закона за пазара на ценни книжа.

Съгласно новия закон краудфандингът за стопанска дейност може да се събира от бизнес субект (ограничено дружество, кооперация, командитно дружество, събирателно дружество, европейско дружество с ограничена отговорност, европейска кооперация, асоциация) или фондация. Страната, която събира краудфандинг, не може да бъде в несъстоятелност или друга процедура по несъстоятелност. От друга страна, процедурата за преструктуриране не възпрепятства събирането на средства за масово финансиране, стига инвеститорите да бъдат адекватно информирани за проблема и свързаните с това рискове. Страната, която събира колективно финансиране, не може да бъде регистрирана компания. Страната, която събира колективно финансиране, не се изисква да бъде юридическо лице; възможно е и фирмено наименование.

Финското правителство заявява, че защитата на инвеститорите ще бъде засилена с ясни правила и изисквания за оповестяване. Според Министерството на финансите защитата на инвеститорите ще бъде посочена в отделен указ, свързан със задължението за оповестяване на субект, придобиващ финансиране чрез краудфандинг. Указът ще включва разпоредби за предупреждение за риск, наред с други неща. Законът, от своя страна, има разпоредби относно процедурите за посредничество при краудфандинг и задълженията му към инвеститора. Законът също така ще предвижда разпоредби относно надзора и санкциите.