Cofundador de la piscina minera per a la centralització de la mineria de Bitcoin, les “espirals de la mort” i la impressió de diners
Fa poc es va asseure CryptoSlate amb Ethan Vera, el director financer de Piscina minera de Luxor i un antic banquer d’inversions de Goldman Sachs. A Goldman Sachs, va treballar a l’equip de blockchain de la firma.
Vam parlar de diversos temes, inclosa la centralització de la mineria de Bitcoin, de com afecta la impressió de diners a les criptomonedes i de per què la tan famosa “espiral de la mort” de la mineria BTC mai va transcendir després de la reducció a la meitat. També vam parlar de com Luxor i el seu darrer projecte, Hashrate Index, intenten millorar millor la mineria de criptografia.
Centralització de la mineria de Bitcoin: és una preocupació?
CryptoSlate: teniu cap preocupació sobre la mineria de Bitcoin a la Xina?
Ethan Vera, director financer de Luxor Mining Pool: Les meves preocupacions sobre la centralització són definitivament a nivell de gestió enfront de producció.
Molta gent està preocupada per la xifra que diu que el 65 per cent de la taxa de hash mundial es produeix a la Xina. No crec que això sigui una preocupació. És una funció de la cadena de subministrament: la Xina és bona en la producció de màquines, tenen una bona infraestructura energètica i regulacions amigables amb els miners. Crec que la possibilitat que es produeixi qualsevol cosa a nivell de producció és mínima, sobretot per part del govern. Però la gestió de la taxa de hash em preocupa.
Hi ha tres entitats: Bitmain, Poolin i f2pool, que tenen més del 50% de la xarxa. Si portés tres persones amb els seus ordinadors portàtils, podríeu atacar la xarxa. Si ho feu a mitja nit a la Xina, podríeu reorganitzar-vos amb diverses despeses dobles. Algunes persones argumenten que només es podria revertir, però molts pensen que el valor de Bitcoin és la seva immutabilitat. Per tant, fins i tot si Bitcoin es gasta dues vegades, això és una preocupació.
Crec que la centralització de la gestió de l’hashrate a qualsevol país és un risc, fins i tot la centralització als Estats Units o al Canadà. L’ideal seria que arribem a un lloc on cap país té més del 30% de la xarxa a nivell de gestió. Crec que seria el més segur.
No està clar com lluitaran certs governs contra Bitcoin. Si la Xina vol impulsar la seva moneda del banc central, qui ho sap, pot intentar atacar Bitcoin mitjançant un atac de doble despesa. Això reduiria el preu de Bitcoin i faria perdre molt de valor a llarg termini.
CryptoSlate: hi ha hagut moviments per nacionalitzar la mineria en països com Veneçuela i l’Iran. Això us preocupa en absolut?
Ethan: A Veneçuela, és una mica diferent on hi ha miners que utilitzen les seves operacions per fugir de la seva devaluació de la moneda. Aquesta és una manera fantàstica de fer-ho i de vorejar els controls de capital. Però sé que els governs intenten aconseguir-ho, sobretot els que tenen control de capital. Suposo que reprimiran la mineria i s’aprofitaran de les granges sempre que sigui possible.
El mateix passa amb l’Iran. L’Iran vol evitar la fugida de capitals de civils, però el propi govern vol utilitzar Bitcoin per evitar sancions. Obtenir el control de la mineria de Bitcoin és una bona manera d’evitar sancions, de manera similar a com ho fa Corea del Nord amb la mineria de Monero.
No en tinc cap preocupació, ja que cadascuna d’aquestes jurisdiccions té uns quants punts percentuals de la taxa de hash. Això només posa de manifest la necessitat que els governs donin suport a la indústria minera local, on la mineria s’està convertint en una preocupació de seguretat natural en un món on Bitcoin cada vegada té més valor. Crec que pressionarà el govern canadenc i nord-americà perquè almenys hi doni suport.
Desestimar conceptes equivocats i narracions incorrectes de mineria criptogràfica
CryptoSlate: Hi ha hagut intents de valorar Bitcoin mitjançant la taxa de hash i el consum d’energia de la xarxa. Hi ha credibilitat a la declaració “El valor intrínsec de Bitcoin és la producció de costos”.?
Ethan: No ho crec ara mateix. Crec que el preu de Bitcoin està altament impulsat per l’especulació i l’oferta / demanda, a la qual contribueixen els miners. Hashrate segueix el preu i no tant al revés. Els miners poden provocar pressió de venda durant els moments en què es redueixen els seus marges i han de vendre els seus balanços. Això té un cert efecte sobre el preu.
En general, els miners són més reactius al preu de Bitcoin que conduir-lo, de manera que la idea del cost de producció que suposa un preu mínim al preu de Bitcoin no té massa sentit. Si el preu de Bitcoin disminueix perquè hi ha més oferta, només veurem una disminució de la taxa de hash i el cost de producció es reduirà.
CryptoSlate: Hi va haver molta discussió sobre una espiral de mort de Bitcoin al voltant de la meitat. Com a persona privilegiada a l’espai miner, podeu explicar per què no va passar això?
Ethan: Sí, en l’exemple més extrem, es produiria una espiral de mort després del bloc 1 de l’època de dificultat posterior a la meitat. És aleshores quan queden 2.015 blocs per al següent ajust de dificultat. En aquest cas, si el preu de Bitcoin caigués encara més, els miners estarien menys incentivats perquè se’ls paga menys recompensa. En aquest exemple extrem, la recompensa per blocs es redueix a la meitat mentre que el preu de Bitcoin baixa significativament. Això suposaria una doble disminució dels ingressos per als miners. Fins i tot en aquest cas, hi haurà miners de baix cost treballant a la xarxa que finalment arribarien a l’ajust de la dificultat.
En general, crec que l’ajust de la dificultat farà la seva feina, de manera que no hi haurà cap espiral de mort. Hi haurà moments en què hi ha temps de bloqueig més llargs, però no hi haurà moments en què no hi hagi blocs resolts. Sempre hi ha miners que seran rendibles.
Amb la reducció a la meitat recent, no va succeir: es va produir una caiguda del 25-30 per cent en la taxa de hash com a màxim. I aquesta pèrdua va ser de miners menys rendibles. Quedaven almenys ~ 100 exahashes / seg a la xarxa.
Gràfic de la taxa de hash de Bitcoin durant l’any passat de Blockchain. La segona gran caiguda que es pot veure al gràfic és la caiguda de la taxa de hash causada per la reducció a la meitat de l’11 de maig
Pot passar per altcoins, però per Bitcoin, no crec que es produeixi mai una espiral de mort.
Pensaments sobre altres temes de Bitcoin
CryptoSlate: les comissions de transaccions han tornat a augmentar; arribem a 80 sats per byte. Té alguna idea sobre solucions d’escala?
Ethan: És una arma de doble tall perquè els miners es beneficien de les comissions de transacció, però, evidentment, els usuaris volen taxes de transacció més baixes. A mesura que entrem en un període de recompenses de bloqueig cada vegada més baixes, les tarifes prenen cada vegada més importància per als miners.
Gràfic de l’índex Hashrate de les taxes d’emissió i transacció recents de Bitcoin per bloc
En alguns aspectes, tenir taxes de transacció elevades en relació amb Bitcoin Cash és beneficiós, ja que incentiva els miners a assegurar Bitcoin. No veig necessàriament que les taxes de tx més altes siguin negatives per a l’ecosistema. Sé que estic una mica esbiaixat perquè em beneficio de taxes de tx més altes, però crec que és un avantatge per a Bitcoin ja que fa funcionar el model POW.
A la llarga, hi ha alguns productes interessants, com ara un intercanvi de comissions de transacció, on podeu fer una aposta de futurs per comissions de transacció. Els miners poden bloquejar el valor de les comissions de transacció; les borses i els proveïdors de serveis, que es veuen afectats per les altes tarifes de transacció, es troben a l’altra banda d’aquest mercat. Això és increïblement interessant de seguir.
CryptoSlate: Quins pensaments teniu sobre com afecta la impressió de diners (QE, tipus d’interès baixos, etc.) al mercat de Bitcoin? Creieu que aquest serà el catalitzador clau del creixement per avançar?
Ethan: Crec que serà una de les claus. Crec fermament que el 2008 va ser un catalitzador per fer popular Bitcoin. Molta de les persones que veieu a l’espai Bitcoin són ex-banquers i ex-professionals de les finances. Crec que aquell període de temps va convertir aquesta gent en Bitcoin i va demostrar el seu cas d’ús.
Si entrem en un altre període d’impressió de diners pesats i QE, aquesta mateixa narració ressonarà amb una nova onada de gent que entra a l’espai. Encara no hem vist cap acció important de preus. Però, des d’una perspectiva a llarg termini, això és alcista per a Bitcoin. En una època de QE i de diners il·limitats, té sentit tenir diners programables on el subministrament es conegui amb antelació.
Més informació sobre Ethan i la seva empresa, Luxor Mining Pool
CryptoSlate: expliqueu-nos una mica més sobre vosaltres i la piscina minera de Luxor.
Ethan: Abans de la mineria, tenia finances en la gestió d’actius, renda variable pública i després M transfronterera&A entre la Xina i els Estats Units Va ser aquí on em vaig exposar a la indústria criptogràfica a nivell corporatiu, tant treballant en projectes de sortida a borsa com a l’equip de cadena de blocs de Goldman Sachs.
Després vam començar Luxor fa dos anys i mig. Va començar com una piscina minera de Sia, i després es va expandir a diverses monedes diferents. Actualment estem treballant en mercats hashrate i com es pot negociar aquest producte. Estem treballant en un mercat puntual de taxa de hash on els venedors poden liquidar la seva taxa de hash a diversos compradors. A la llarga, intentem crear eines financeres per al hashrate, com ara els futurs, on els miners puguin cobrir el seu risc d’inversió bloquejant un percentatge dels seus ingressos i els inversors puguin especular amb una classe d’actius interessant..
CryptoSlate: l’equip de Luxor va llançar recentment l’índex Hashrate. Ens podeu explicar més sobre això i com ajuda això a l’inversor mitjà de Bitcoin?
Ethan: Índex Hashrate es va crear a causa de l’opacitat del mercat miner. Quan feu una inversió, heu de decidir quines màquines voleu comprar, com tenen un preu, si hi haurà retards en l’enviament i més dificultats. A continuació, un cop connecteu les màquines, haureu de fer front al firmware i vendre el vostre hashrate a una piscina. És bastant opac i amb una caixa negra: no sabeu si us roben el percentatge de hash.
Tota la cadena de valor de la mineria és difícil i requereix confiança. Això impedeix que molts inversors es capbussin en la indústria. L’índex Hashrate realment volia ajudar internament els inversors i els miners a l’espai aportant transparència mostrant els preus històrics de les plataformes, el valor de la taxa de hash i una sèrie d’altres mètriques.
Aquesta transcripció s’ha editat per a la brevetat i la claredat.