区块链与数字资产

尊敬的DeFi拥护者，让我们放慢对 游戏停止 （纽约证券交易所：GME）和传统财务系统（TradFi）.   与TradFi相比，Blockchain和DeFi具有许多优势，但是TradFi并没有被完全打破，DeFi并不一定具有优越性。两个核心特征使它们看起来非常相似，从而减少了对TradFi的批评和负面判断.  首先，DeFi和TradFi都需要抵押，它们只是以不同的方式实施.  其次，就像抵押可以在TradFi中崩溃一样，DeFi也有一个重大漏洞，可降低抵押要求的有效性。.  走了，我们走了! 鉴于在GME上的空头和空头挤压，在DeFi和区块链领域，卖空已经引起了广泛的争论和批评。 DeFi极简主义者提出的所有观点都是有充分根据的，但在TradFi圈子中也是众所周知的，几十年来一直是讨论和监管的主题。证券交易委员会对此有严格的规定，市场惯例不仅试图执行这些规定，而且还有自己的要求，这些要求会进一步发展。.  规则和市场惯例试图遏制非法卖空（包括“裸”卖空）的最大方式是通过抵押。每次借入股票都必须作抵押，如果不退还借贷，则该抵押品会遭受损失。也就是说，借款人过帐抵押品以接收卖空的股票，如果借款人未按要求退还股票，则贷方保留抵押品。此外，所需抵押品的数量每天晚上都在市场上标出，因此，随着股票价格上涨，借款人不断发布额外的抵押品。没有抵押要求和每晚入市的标记，就不可能进行短暂的挤压。这就是为什么维持空头头寸的成本过高的原因. 在DeFi方面，许多评论员假装一切都是免费和容易的。实际上，DeFi依赖抵押品，包括符合市场要求的商标版本.  也许我们可以假装它是不同的，因为DeFi通常不使用“抵押”一词，而是使用“锁定”一词，因为智能合约会获取相关资产并将其持有（“锁定”），直到相关活动完成。除非确定已记入正确的反补贴价值，否则智能合约将拒绝释放资产。.  这种锁定机制是“总价值锁定”的概念成为DeFi成功的衡量标准的原因。.  如果没有锁定资产，则DeFi中的任何功能均无效：DeFi借贷无效，因为在借出之前资产已被锁定；不是自动做市，即智能合约锁定交易中的每对资产的金额；未包装的BTC，BTC在发行代表该比特币的代币之前将比特币锁定在智能合约中;甚至不进行DEx交易，在智能交易中，智能合约在进行原子交换或账户之间的其他交换之前会锁定要购买和出售的代币.   拥护DeFi在区块链上的优势并批评TradFi的我们需要认识到这一点。我们需要解释一下DeFi中的抵押品如何更好，因为它是即时的并且由智能合约控制，而不是留给手工程序处理，因为在手工程序中可能出现错误（包括张贴抵押品或按市值计价的失败）。我们还需要提醒自己，编程错误的智能合约可能与手动流程一样容易出错，并可能产生不可逆转的后果。.  我们也应该摆脱批评TradFi的崇高敬意，因为卖空权益可能会超过总流通量（也就是说，卖空的GME可能多于现有的GME股份）.  DeFi的致命弱点是农作物种植.  很难批评GME的巨大空头利益，例如，您锁定在yEarn上的Dai变成了您要带给Aave的yDai，您要带给Uniswap的aDai来接收您带往另一个DeFi协议的流动性代币，等等，每一步都可以赚取收益，但不会锁定任何新抵押品。该菊花链都回滚到相同的原始锁定资产，因此，如果在字符串中的任何地方发生了某些事情，后果可能会很严重。因此，当菊花链的强度不如其构建的区块链那么强时，在DeFi中创建的资产链与人们在TradFi中抱怨的巨大的短期利益平行.   本文中的任何内容均无意表达TradFi股票空头，DeFi菊花链或每种中的抵押做法和方法是好是坏，合规或不合规，甚至是明智的观点。关键是所有这些东西都存在，每个人都应该在提出批评之前，尤其是在参与不同的市场之前，研究相似之处。.  请记住，DeFi的一个定义是在分散的区块链上使用智能合约来 复制 TradFi的产品和服务。也许其中还包括TradFi的一些更具挑战性的功能. 李·施耐德 是的总法律顾问 块一, 世界上最大的区块链公司之一， EOSIO区块链协议.  施耐德（Schneider）担任该职务时，负责法律职能的各个方面以及公司的政府事务计划。他在两家主要的国际公司领导区块链，金融科技和经纪人交易业务后加入Block.one。 Lee被公认为是区块链相关法规和合规性方面的领先声音之一，并在构建几个最大，最成功的区块链相关项目中发挥了作用。施耐德（Schneider）共同主办 食欲不振 播客与 特洛伊·帕雷德斯（Troy Paredes） 并且是《钱伯斯与合作伙伴金融技术实践指南》的特约编辑。他是该杂志的特约编辑 《钱伯斯与合伙人》 2019年金融科技业务指南. 所表达的所有观点均以其个人身份反映，仅反映他的个人观点，而不反映Troy，Chambers或block.one或其董事，管理人员或雇员的观点。他的观点不构成法律，投资或任何其他类型的建议.

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柏林在线贷方Bitbond 以及数字资产领域的开拓者，正在利用其在发行基于区块链的债券方面的经验来进入房地产领域。根据Bitbond的一份说明，该投资平台已与 KlickOwn，房地产投资平台. Bitbond和KlickOwn已经宣布将在Stellar区块链上发行由房地产支持的数字债券。目前计划于2020年1月进行发售. 总部位于汉堡的KlickOwn AG希望“对德国的住宅房地产进行标记。 KlickOwn将允许私人投资者通过与Bitbond的合作伙伴关系来投资某些德国房地产项目，Bitbond的合作伙伴关系已在BaFin首次批准的数字证券发行中得到证明. KlickOwn创始人兼首席执行官Alexander Braune表示，与Bitbond的合作伙伴关系是其将房地产投资数字化并使所有投资者都能使用的使命的重要里程碑。 Braune说，他们“很高兴为其项目获得了强大的技术合作伙伴。” 与Bitbond的合作伙伴关系是其使房地产投资数字化并使所有投资者都能使用的使命中的重要里程碑。 根据Bitbond的说法，数字债券将以ISIN编号列出，并由安全令牌表示。代币将受BaFin监管，并始终与基础资产相关联，在这种情况下，该债券始终在土地登记册中进行登记. 预计其他房地产支持的数字资产将紧随其后. KlickOwn投资者可能能够参与租金收入以及由区块链管理的单个物业或房地产投资组合的价值可能增加. KlickOwn的联合创始人兼首席执行官Wladimir Huber认为，与房地产领域的传统投资机会相比，KlickOwn通过智能地利用区块链技术，可以显着降低成本结构. 胡伯解释说： “例如，我们可以不用房地产发行的经典组成部分，例如全球证书或昂贵的银行存款。相反，我们依靠透明度和灵活性。由于这些巨大的成本节省，我们能够为投资者提供更高的回报。 KlickOwn投资者完全可以通过数字化方式与我们一起进行投资。选择了他们梦想中的财产后，他们便不再像房地产基金那样依赖基金经理的业绩，例如，像房地产所有者这样的利益。整个财产管理，即资产管理和财产管理，接管了KlickOwn。” 在认购期结束时，投资者将以代币形式获得其在数字房地产债券中的股份. 最低投资额仅为10欧元，因此所有投资者均可使用此产品. 与最近的Bitbond STO类似，所有代币持有者将获得定期利息支付。该公司指出，目前的利率每年在4％至7％之间。代币的有效期为三到十年. 在学期末，要求KlickOwn偿还本金. 对于Bitbond而言，该公司将利用其经验并利用其知识来创建新的业务垂直领域. Bitbond创始人兼董事总经理Radoslav Albrecht表示：“继成功获得STO并批准了BaFin的首个代币化债券的证券说明书后，我们大大增强了Bitbond。 “我们看到金融服务提供商和发行人对债券发行过程进行数字化的巨大需求。利用我们的技术，我们可以实现证券所有权的令牌化证明，同时减少所需的中介机构的数量……我们非常高兴与如此经验丰富的房地产和金融专业人员团队合作。 ” 我们看到金融服务提供商和发行人对将债券发行过程数字化的巨大需求@Bitbond 其他平台正在将房地产投资与欧洲的区块链技术配对，但金融科技领域和在线资本形成才刚刚起步. 有兴趣的投资者现在可以在KlickOwn网站上注册。该产品被描述为汉堡市郊历史悠久的城市吕讷堡（Lüneburg）的一处受保护的住宅物业.

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的团队 海洋议定书（OCEAN）, 该软件允许软件工程师构建市场和其他应用程序以私下，安全地发布，交换和使用数据，该公司宣布了第二轮OceanDAO（分布式自治组织或DAO）拨款结果. 致力于建立新数据经济的Ocean Protocol开发人员确认，OceanDAO第二轮正式结束（2020年2月5日）. 对于可能不熟悉OceanDAO的人，这是由海洋社区策划的DAO赠款，用于“增长和长期可持续性”（更多详细信息 这里）. Ocean Protocol在博客文章中指出，OceanDAO第三轮的提案提交“正式开放”。 作为 提及 在更新中，OceanDAO回合是“每月一次，每个月的第一天都有项目建议书。”在第二轮中，从“快照投票”中投票最多的前9名拨款提案被选中获得10,000个OCEAN（在撰写本文时，价值刚刚超过9,100美元），以便“为整个OCEAN生态系统创造积极的价值创造。” 随着Web 3.0（未来互联网的不断发展的标准集）的建立，海洋生态系统“变得自我可持续”，数据经济建设者利用海洋协议开发了社区可能认为有用或有价值的产品，服务和资源。. 资金类别类型包括： •构建/改进与Ocean的应用程序或集成 •外联/社区（补助本质上不需要技术） •释放数据 •建立/完善核心的海洋软件 •对OceanDAO的改进 提案投票结果如下： •提交了16份提案 •81名选民 •1,195,649.10 $ OCEAN投票 经《海洋议定书》确认的选民投票率是： •投票于2月1日格林威治标准时间（GMT）开幕 •投票于2月4日格林威治标准时间23:59闭幕 赠款的接收者将以$ OCEAN代币的形式获得OceanDAO赠款. 收件人如下： 研究数据经济 该社区项目“积极接触活跃在以下研究领域的德国领先的智囊团和研究机构：经济学，数据经济，开放式科学，开放数据，研究数据管理，网络科学，科学2.0，人工智能和机器学习。” Videowiki —协作内容创建平台 VideoWiki是用于“发布可使用AI从基于文本的内容自动生成的视频内容的平台”。他们的目标是成为“完全分散且不受审查的视频发布平台。” VideoWiki是一个开放的协作式内容编辑平台，可“实现沉浸式内容的快速创建，修改，保护和货币化。” 维护海洋协议核心组件文档 “随着为海洋经济提供动力的海洋核心组成部分不断发展，建议将文档保存三个月。” 文档记录是“诸如Ocean Protocol之类的任何尖端技术的非常关键的部分。”文档是“所有愿意为新技术做出贡献的开发人员的切入点。”维护良好且最新的文档将“帮助节省开发人员的时间，并在Ocean Protocol上引入更多的开发人员和dApp。” 数据鲸藻。开发冲刺：第二阶段 在藻类的第二阶段。在开发过程中，我们“希望集成以下功能：移动数据令牌交换，购买，移动放样以及对以前使用过我们数据集的用户的高级访问权限，并为他们提供完全可定制的分析工具，以突出显示有关以下方面的重要信息：数据经济。” 海洋学院：牡蛎计划 海洋学院是“一个涵盖与《海洋议定书》成功相关的所有能力的综合项目。”该学院“与针对短期需求或发展里程碑的教程和出版物有所不同。”它“与参考文档不同，参考文档更完整，通常以开发人员为重点，而不是以学习为重点提供”。 流动资金池处理2.0 解决“流动性池，并通过评估参与者拥有的代币/流动性池份额的数量，然后将池中的大洋分割并发送给他们，将公平份额分配给其中的人们。”这将“使溶解器ETH以及可能需要其自己的一些代币花费。” 重新平衡“通过铸造新代币并将其发送给流动性池以及代币持有者，来实现流动性池的平衡”。这也将“花费调用者ETH进行交易。但这可以由Swash池或旧池使用，以固定其令牌：海洋比率。” 德国AI / ML进入海洋 我们在一起“旨在通过将Ocean引入领先的德国AI / […]

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欧洲证券和市场管理局（ESMA）刚刚发布了有关“初始代币发行和加密资产”的“建议”。 过去，ESMA已发布有关加密资产和虚拟货币的若干警告。. 该建议概述了ESMA在ESMA职权范围内规则中存在的问题上的立场，即“加密资产符合金融工具的条件，而加密资产不符合金融工具的条件则无法解决的风险”。 ESMA位于巴黎，是金融监管机构和“欧洲监管局”。 ESMA寻求改善欧洲金融市场的功能，充当“看门狗”，并就市场效力和投资者保护提供建议. 该建议在欧洲进行辩论和讨论期间就如何最好地管理新兴金融领域提供了ESMA对数字资产的意见。 ESMA报告称，它一直在与国家主管部门（NCA）合作，以分析加密资产的不同业务模型，包括风险和收益. ESMA说，他们已经确定了几个需要关注的领域： 对于符合MiFID资格的金融工具的加密资产，有些领域需要潜在解释或重新考虑特定要求，以有效地应用现有法规 这些资产不符合金融工具的条件, 缺乏适用的财务规则使投资者面临重大风险. ESMA至少认为，反洗钱（AML）要求应适用于所有加密资产和涉及加密资产的活动。还应该适当地披露风险，以便在向加密货币资产投入资金之前可以使消费者意识到潜在的风险。 [重点添加] ESMA建议书承认，一些欧洲成员国已在国家一级纳入或正在考虑制定定制规则. 尽管没有提及任何国家，但法国是正在制定适用于初始代币发行（ICO）的规则的最大欧盟成员国。这些规则预计将在今年春季最终确定. 包括马耳他在内的其他几个较小的欧盟国家也在实行加密友好法规，而该国家在区块链岛上已广为人知. 最近，欧洲议会针对泛欧方法制定了统一的证券众筹规则。该草案的初稿中包含了ICO，但报告表明，加密货币资产已从任何即将出台的立法中删除。诸如此类的尝试仅凸显了使欧盟在看似简单，表面上有意义的政策问题上前进的困难，但很快演变为狭real的现实。. 一位法国财政部官员在11月对CI表示，他们认为欧盟的做法将是有益的，但他们不支持将加密资产纳入欧盟众筹法规中. 这位官员说：“ [我们]将继续推动提出一项专门的，更具雄心的提案。”. ESMA“担心”国家法规在整个欧洲都没有“为公平竞争提供条件”。如人们所料，他们的建议是制定欧盟范围的规则-这几乎是艰巨的任务. ESMA主席史蒂芬·迈约尔（Steven Maijoor）表示，他们的调查显示，某些加密资产可能符合金融工具的条件，因此属于欧盟现行规定： “但是，由于现有规则并非在设计时就考虑了这些工具，因此NCA在解释现有要求时面临挑战，并且某些要求未适应加密资产的特定特征。同时，许多加密资产不在当前的金融监管框架之内。这给那些在投资这些加密资产时受保护有限或没有保护的投资者构成了巨大的风险。” Maijoor说。 “为了拥有一个公平的竞争环境并确保整个欧盟的投资者得到充分保护，我们认为所发现的差距和问题最好在欧洲一级解决。” ESMA表示，他们的建议允许欧盟考虑解决许多问题的方式。 ESMA补充说，它将继续监视市场发展. esma 50-157-1391_crypto_advice 2019年1月

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欧盟委员会已经发布了他们的 金融科技行动计划 代表一种战略方法，以促进“金融服务中的技术驱动型创新”。作为第一个“主要可交付成果”，委员会发布了旨在帮助众筹平台在整个欧盟单一市场扩展的新规则。欧盟委员会还提议使用单一许可证，以便任何金融科技都可以在一个国家/地区获得许可并在整个欧盟范围内开展业务。这也许是欧盟金融科技行动计划中最重要的信息，并且代表了一个展望未来而不是过去的欧洲。金融科技行动计划是欧洲资本市场联盟（CMU）的基础，欧洲资本市场联盟（CMU）一直在追求金融服务业中真正的单一市场. #Fintech行动计划是欧洲资本市场联盟的基础 负责该计划的负责金融稳定，金融服务和资本市场联盟的副总裁瓦尔迪斯·多姆布罗夫斯基斯（Valdis Dombrovskis）表示，这对于全球竞争是必要的； “欧洲的创新型公司需要获得资金，空间进行试验并进行规模扩展才能发展。这是我们金融科技行动计划的前提。欧盟众筹许可证将有助于众筹平台在欧洲扩大规模。这将帮助他们与整个欧盟的投资者和公司相匹配，从而为公司和企业家提供更多机会，将他们的想法推向更广泛的资助者群体。” 委员会在公告中表示，欧洲应成为金融科技的全球枢纽。该中心将使企业和投资者能够利用欧洲单一市场的力量. 欧盟应成为#Fintech的全球枢纽 《金融科技行动计划》设想了一个金融部门，它将受益于对区块链，人工智能（AI）和云服务等新技术的快速利用。该委员会表示，它希望使消费者，投资者，传统金融和新进入者都受益。该计划还试图使新参与者更安全，更容易。欧盟委员会表示，该计划旨在使欧盟规则更加面向未来，并与技术发展的迅速发展保持一致。. 《欧洲#Fintech行动计划》设想了一个金融部门，它将受益于#Blockchain，人工智能和云服务等新技术的快速发展。 金融科技行动计划： 该行动计划包括23个步骤，以使创新业务模型得以扩展，支持新技术的采用，增强网络安全性和金融系统的完整性，其中包括： 委员会将主持一个 欧盟金融科技实验室 欧洲和国家主管部门将在中立的非商业空间与技术提供商合作； 委员会已经创建了一个 欧盟区块链天文台和论坛. 它将在2018年晚些时候报告加密资产的挑战和机遇，并正在制定针对分布式分类账技术和区块链的全面战略，以解决经济的各个领域。分布式分类帐是在网络上共享的信息数据库。分布式账本最著名的类型是区块链. 委员会将就如何取得最佳效果进行磋商 促进信息的数字化 由欧洲上市公司出版，包括使用创新技术互连国家数据库。这将使投资者更轻松地获取关键信息，从而为他们的投资决策提供依据. 委员会将举办讲习班，以改善有关信息的共享 网络安全; 委员会将提出一个关于最佳实践的蓝图 监管沙箱, 根据欧洲监管机构的指导。监管沙箱是监管机构建立的框架，允许金融科技初创公司和其他创新者在监管机构的监督下，在受控环境中进行实时实验。监管沙箱越来越流行，主要是在发达的金融市场中. 关于众筹的具体规定认识到为初创企业和中小型企业普遍提供资金使用的至关重要性。包括点对点贷款或股权投资在内，投资者对这些小公司的支持都会获得财务回报。委员会认识到，目前许多平台很难扩展到其他欧盟国家。欧盟委员会表示，这种分散化是为什么与其他主要世界经济体相比，欧盟众筹不发达的原因。最大的障碍是整个欧盟缺乏共同的规则。监管方面的差异增加了合规性和运营成本，并阻止了众筹平台跨越国界. 据说今天的提议使这些平台更容易在整个欧盟范围内提供服务，并为需要资金的企业提供更多这种创新的融资形式. 一旦被欧洲议会和理事会通过，拟议的法规将允许平台基于一套规则来申请欧盟标签。这将使他们能够在整个欧盟范围内提供服务。众筹平台上的投资者将受到明确的信息披露规则，治理和风险管理规则以及连贯的监管方法的保护. 职位，增长，投资和竞争力副总裁Jyrki Katainen表示，技术正在改变金融业。人们获取金融服务的方式正在发生革命. “其他资金来源，例如众筹或点对点贷款，直接将储蓄与投资联系在一起。它们使创新型企业家，初创企业和小公司更容易进入市场。这个目标是资本市场联盟的核心。” 数字经济与社会专员Mariya Gabriel补充说，数字技术对整个经济产生影响。像Bockchain这样的技术可以成为金融服务及其他领域的游戏规则改变者. “我们需要建立一个使创新蓬勃发展的框架，同时管理风险和保护消费者。” 《金融科技行动计划》是继2017年CMU行动计划之后提出的，该计划强调了金融科技创新的战略重要性。通过促进企业家精神和简化监管挑战，竞争可以降低企业和投资者的成本. 以下嵌入了《金融科技行动计划简介》. 欧洲联盟行动计划-金融技术-概况介绍

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这 欧洲众筹网络 （ECN）是欧洲金融科技创新（包括众筹）的领先独立倡导者。 ECN赢得了与众多行业参与者，思想领袖和政府官员互动的声誉，以帮助指导新型金融形式的发展。 Oliver Gajda一直是ECN的长期执行董事。 Gajda在整个欧洲有着令人难以置信的良好联系，并且在各种形式的金融科技领域都广博. 今年3月，作为资本市场联盟（CMU）的一部分，欧洲委员会（EC）发布了在整个欧洲推动金融科技创新的计划。该计划还包括拟议的以跨境方式进行众筹的规则。当前，每个国家都有一套不容易转化为跨境投资机会的规则。尽管ECN对EC Fintech计划发表了支持性评论，但他们对提案的某些方面提出了警告。继续在平台上引起共鸣的一项内容是，发行人无需提出招股说明书即可筹集不超过800万欧元（或更多）的资金。这将更好地满足早期公司的需求，并帮助平台扩展. 随着金融科技越来越受到欧洲政策制定者的关注，尤其是考虑到英国脱欧，CI决定与Gajda取得联系，以更新欧盟的金融科技进展。我们的对话如下. 欧盟委员会发布了其金融科技计划，作为CMU计划的一部分。 Fintech如何最终领导CMU? 奥利弗·盖达（Oliver Gajda）： Fintech不必领导CMU。作为CMU的一部分，已经开展了许多其他活动并进行了实施。但是，随着欧共体领导层将于2019年退休，目前正在推动金融科技行动计划，以取得重大进展并确保在2019/20届新欧共体内部也继续获得支持并关注这一进展. CMU，因此Fintech是欧盟的基础，不是吗? 奥利弗·盖达（Oliver Gajda）： 是的。有明确的认识，需要在欧盟内部进一步整合资本市场，CMU正在解决此问题（但也有银行联盟，数字单一市场和其他EC牵头倡议，它们共同致力于重组和改善欧盟总体框架，因此CMU是众多框架的一部分，不应被理解为欧盟改革的唯一基础）. 毫无疑问，创新的金融技术将对 金融服务，银行和资本市场. CMU特别针对泛欧洲资本形成的各个方面，因此也包括相关的金融科技方面. 首先，众筹和泛欧洲监管方法是最重要的。委员会是否取得了进展？成员国同意吗? 奥利弗·盖达（Oliver Gajda）： 自2012年左右以来，EC一直密切监视CF市场。他们收集了定量和定性的数据，进行了研究和研究，但也与利益相关者进行了全面接触。他们还监控了成员国的法规及其对市场的影响. 在此期间，ECN在提供市场准入，开放获取数据和运营见解方面做出了很大贡献，但是EC当然也与包括会员国当局在内的众多其他利益相关者进行了接触。他们在ECSP中的提案是由此产生的结果，他们在其中推动了对EC至关重要的某些方面，而将其他方面留给了成员国和欧洲议会进行讨论. 迄今为止，欧共体的提议尚未被引入欧洲理事会，但这有望在今年夏天实现，并在7月成为奥地利轮值主席国。. 到目前为止，个别会员国已经发了言，但尚无明显共识（在现阶段可能不应有任何共识）。欧洲议会已决定由哪个政治部门领导该提案的工作（保守的ECR小组将领导该提案本身的工作，而自由的ALDE小组将领导MiFID内的必要调整的工作），但是这些负责人尚未命名。我们应该期待在2018年下半年进行相关讨论，这也是为什么我们将年度报告 ECN众筹公约 10月18日在布鲁塞尔. 资金上限如何？欧盟委员会将其固定为500万欧元还是1000万欧元? 奥利弗·盖达（Oliver Gajda）： 欧共体已将上限设定为100万欧元，但已表示愿意采取行动。这是安理会和欧洲议会现在必须解决的一个问题. 我们从某些会员国的行为主管部门知道，已经讨论了解决方案以提高上限。如果可以就金额达成共识，这将是一个技术性问题，并且可以轻松完成. 委员会希望欧盟成为金融科技中心。这可以实现吗? 奥利弗·盖达（Oliver Gajda）： 当然，我们可以说欧盟已经是金融科技中心. 只要我们坚持通用和间接的条款，这是可行的。如果欧盟将成为（领先或唯一）唯一的金融技术枢纽，那就是一个截然不同的问题。但就目前而言，我们看到许多国家的强劲发展和集群推动了金融科技领域的创新. 欧共体目前正在支持整体发展，并关注相关知识的交流跨越国界，市场也在跨越国界发展。在这里，众筹的经验帮助EC在早期就更加积极主动，并建立了相关的支持计划. 区块链开发又如何呢？法国对于成为ICO（初始代币发行）友好管辖区的兴趣如何？? 奥利弗·盖达（Oliver Gajda）： 当然，这很有趣。我们将看到结果如何发挥作用，以及其他司法管辖区将如何对ICO做出反应。关于市场，显然有很多积极因素，也有很多不利因素。那很正常. 欧共体已经在其金融科技行动计划中概述了区块链和DLT，并且可以说，它还非常积极地推动了欧盟相关技术的开发和采用。但考虑到区块链和ICO的特殊地位，目前尚无足够的市场证据来就欧盟一级的ICO法规做出结论性建议. 欧共体正在监督欧盟内外的发展，也鼓励不同司法管辖区之间的竞争，以便在提出法规之前收集对市场的风险，利益和运营流程的足够见解. 话虽如此，当然没有一种声音和一种意见，因此，现在已经有一些人要求将ICO纳入现有的资本市场法规中，甚至可能包括在ECSP提案中。目前，我们不希望对后者进行任何认真的讨论，因此，在实施欧洲规则之前，我们应该预见几年的市场监测（当然，考虑到当前的欧盟委员会，尚不知道2019年新EC领导的任命将带来什么）. 最近，ECN加入了SolarCoin（一种加密货币）作为顾问。您会做更多这件事吗? 奥利弗·盖达（Oliver Gajda）： 多年来，我们一直通过法国Lumo的董事会成员Alex Raguet与SolarCoin保持联系。 Lumo一直在对SolarCoin进行测试，以作为众筹中可再生能源的激励措施。 SolarCoin具有开源性，非商业性和协作性，因此很适合ECN。考虑到区块链和DLT领域中其他计划中的活动，我们现在决定增加一些支持并向公众公开。一般而言，就区块链和DLT而言，我们相信它将对众筹和其他金融服务以及中小型公司和项目的支持机制产生潜在影响. 我们目前正在建立一个工作组，专门研究DLT对众筹运营方面的技术影响，以便更好地利用未来的机会。我们还将继续研究ICO，我们已经为其添加了 ICO章程作为我们行为准则的附件, 但相信DLT进行众筹的好处目前不仅与加密货币有关.

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这 欧盟委员会 宣布已通过数字金融一揽子计划以及有关加密资产（数字资产）的立法提案。该公告已被广泛期待，本月初有关加密货币资产的立法草案已向公众泄露。. 根据欧盟委员会的声明，该政策旨在“增强欧洲在金融领域的竞争力和创新能力，为欧洲成为全球标准制定者铺平道路”。委员会认为，它将在确保消费者保护和金融稳定的同时，为消费者提供更多选择和机会。. 委员会执行副总裁 瓦尔迪斯（Valdis）Dombrovskis, 对公告发表了评论： “金融的未来是数字化的。在锁定期间，我们看到了借助在线银行和金融科技解决方案等数字技术，人们如何能够获得金融服务。技术为消费者和企业提供了更多的优势，我们应该积极参与数字化转型，同时降低任何潜在风险。这就是今天的一揽子计划的目的。创新的金融数字单一市场将使欧洲人受益，并将通过为消费者提供更好的金融产品并为公司开放新的融资渠道，成为欧洲经济复苏的关键。” 数字金融一揽子计划的目标是“使欧洲的金融服务更加数字友好，并激发金融服务提供商之间负责任的创新和竞争。”这包括人工智能（AI）和区块链技术。希望是希望开拓更多渠道，为欧洲中小企业提供融资，同时扩大传统银行等新兴金融服务公司与较新金融科技公司之间的竞争环境. 零售支付策略旨在实现“在欧盟完全集成的零售支付系统，包括即时跨境支付解决方案。”该战略希望促进新的支付服务，以减少传统流程中的内在摩擦。. 先前泄漏的“加密资产市场法规”（MiCA）旨在阐明整个欧盟数字资产的当前模棱两可的法规环境. “这将为加密资产发行人和提供者提供法律上的明确性和确定性。新规则将允许在一个成员国内授权的运营商在整个欧盟范围内提供其服务（“护照”）。. 拟议法规中包含了稳定币或电子货币代币. 欧盟委员会还为有兴趣将金融工具作为加密资产进行交易的市场提议了一项试点计划. “试点制度代表了一种所谓的“沙盒”方法（或受控环境），它允许暂时废除现有规则，以便监管机构可以获得在市场基础架构中使用分布式分类帐技术的经验，同时确保他们可以应对风险保护投资者，市场诚信和财务稳定。目的是允许公司测试并了解有关现有规则在实践中的表现的更多信息。” 当前，每个成员国都以不同的方式处理加密资产，从而在新兴金融科技技术合规性方面创造了高度分散的监管环境。一些国家（例如法国）已经制定了定制立法来管理加密资产。拟议中的立法希望创建一个流程，在该流程中，虚拟资产服务提供商可能在单个成员国中合规，但在整个欧盟范围内运营. 该委员会旨在为所有类型的加密资产（包括证券，非证券和混合证券）提供监管明确性。立法是否会完成这项任务还有待观察。但是许多行业参与者都要求监管明确. 欧盟委员会对该提案的下一步行动是“取决于与共同立法者，欧洲议会和理事会达成的协议。” 这 证监会提供了一个问题&页面 回答有关方面可能提出的问题. 以下是与欧洲数字金融策略有关的情况介绍. 欧盟的数字金融战略也在以下. 欧盟数字金融概况介绍_zh 9.24.20 欧盟委员会-digital-finance-strategy_zh 9.24.20

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道格·埃伦诺夫（Doug Ellenoff）, 曼哈顿律师事务所的执行合伙人 埃伦诺夫（Ellenoff），格罗斯曼（Grossman）和斯科尔（Schole） （EGS）自《乔布斯法案》（JOBS Act）成立以来就一直参与金融科技领域，该法案最终使投资众筹合法化。他不仅致力于在线资本的形成，而且还是多家金融科技初创公司的创始人，包括最近宣布的 守卫 –帮助使豁免证券在二级市场上交易的公司. 此外，EGS是过热的SPAC领域的领先律师事务所。正如十月份所报道的那样，在过去的18年中，EGS已经参与了250多个SPAC，约占该期间所有此类产品的一半。去年，EGS参与了59种SPAC产品中的33种. 因此，Ellenoff在金融服务创新以及围绕在线资本形成的监管环境方面拥有有趣的观点。众筹内幕人士（Crowdfund Insider）与Ellenoff进行了2020年底的讨论，以听取他对最近事件的想法，例如由美国联邦政府最近颁布的免税产品生态系统的更新。 证券交易委员会. 我们的聊天内容在下面分享. 您对SEC最近完成的免税产品生态系统更新有何看法? 道格·埃伦诺夫（Doug Ellenoff）： 您必须对员工的努力以及对扩大具有里程碑意义的有关免税市场资本形成的具有里程碑意义的《 2012年乔布斯法案》立法的承诺表示赞赏。关于资本形成与投资者保护之间的适当平衡，原子能机构内部始终存在合法的推/拉，但在对这些豁免的结果，公共政策考虑进行梳理之后，我感到很高兴，《 2021年修正案》在以下方面做得更好找到平衡，并将继续改善我们的市场. 如何更新合格投资者的定义？发现者？这些是实质性的改进吗? 道格·埃伦诺夫（Doug Ellenoff）： 毫无疑问. 这些问题尤其多年来一直是年度审查和倡导的主题，并且看到采用这些修改使我感到专业满意。扩大可能参加免税发行的投资者的数量是一个逾期未完成的成就，寻求资本的企业家无疑会更容易地筹集这些急需的资金. 为发现者发挥作用同样重要。发现者是对自从我开始执业之前就已经存在于资本市场上的角色的认可。实际上，我什至还记得一个发现者的争议，即我父亲（曾是证券律师）早在1975年就曾与之打交道。. 您对2021年Reg CF的期望是什么？ Reg D，Reg A下更广泛的在线资本形成生态系统如何+? 道格·埃伦诺夫（Doug Ellenoff）： 像所有相对较新的计划一样，每个计划都将找到合适的立足点，并且年复一年地证明自己的特殊用途-尽管它们常常被混淆为总体众筹条款，并因此被误解，但它们并不会是一样的。. 即使您看一下今年的SEC小型企业报告，这些明显不同的豁免的采用也已充分说明了募集金额的大小。确实，[Reg D] 506（c）已被有效地用作比Reg A +和CF规例更大的筹集资金的筹资机制，这不足为奇。而Reg A +，比CF CF还要多。但这一切都是有道理的，并且不会使另一方的用处无效。 CF法规今年提高了其活动水平，并继续向全美国较小的企业家展示其重要性。 CF法规在大流行期间非常有用，并将继续流行，以至于下一代投资者将一开始都不了解所有争议是什么. Republic获得了NextSeed的小型企业资金部分。现在大约有60个资金门户网站。您预计会有一段巩固期吗？该行业是否定位于可持续发展? 道格·埃伦诺夫（Doug Ellenoff）： 那当然是一个有趣的发展，并且两个创始人的技能组合在一起, 肯德里克·阮（Kendrick Nguyen） 和 李英罗, 毫无疑问将找到一个强大的共同使命，以共同取得更好的结果. 虽然最终会有一些合并，但我不希望2021年成为合并的一年，实际上，随着资金上限的增加，我希望每个平台都有更好的机会保持独立性并保持独立和成为可行的平台. 在接下来的几年中，当赢家和输家梳理自己的时候，我希望看到更多的合并。目前，每个平台都具有更大的能力来扩展其业务并享受更大的筹款活动带来的改善的经济效益-他们已经赢得了这项权利，而SEC批准了修正案，以表彰他们迄今的奉献精神和认真的态度向他们表示敬意。. SPAC已成为2020年的头条新闻。EGS是该领域的主导运营商。 […]

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尽管最近的头条新闻可能聚焦于比特币的飞速崛起，但源自于著名的加密货币的另一种颠覆性技术可能对未来具有更深远的影响：基于区块链的“智能合约”。各种各样的公司已经在尝试使用智能合约来通过安全计算机网络自动在各方之间转移资产的功能。他们承诺通过削减传统的中介机构（例如托管代理和银行）来提高效率和降低成本，因此智能合约的未来确实看起来很光明。但是，法律是否能够跟上这一创新仍是一个问题。. 随着智能合约变得越来越普遍，在制定基于区块链的资产转移中未能制定新法律来定义各方权利和义务的风险呈指数级增长。 传统法律框架，例如合同法或财产法，是寻求建立和执行法律权利的私人当事方的路线图。但是，与人类快速适应重大技术创新的能力不同，法律框架的灵活性较差。我们的法律以及由此产生的合法权利基于数百年的历史 审判 和错误。尽管智能合约可能非常适合20世纪，但它们有可能合并这些框架，并使当事方陷入法律上的“无人区”。 规范技术创新的失败会对社会造成灾难性的影响。当事人必须对法律如何对待私人协议有合理的期望 前 发生法律纠纷。随着智能合约变得越来越普遍，在制定基于区块链的资产转移中未能制定新法律来定义当事方权利和义务的风险呈指数增长。立法者需要做的不仅是观察这种技术“趋势”，还需要超越它。. 什么是基于区块链的“智能合约”? 区块链是分布式账本技术（DLT）的一种形式，它使用加密签名和密钥以电子格式记录交易，然后在分散的对等计算机网络上“分发”账本的副本。这些计算机中的大多数（称为“节点”）必须批准交易，然后才能将其添加到分类账中。分类帐合并了已批准的交易（这些交易被分组为“大块”），因此在不断扩展。然后，这些块将保持顺序，每个新块都通过加密算法或“哈希”连接到前一个块。最终结果是，不能通过可行的方式更改已批准的交易，因为这些块以较长的顺序链接在一起，或称为“块链”，其精确副本存储在网络上的每台计算机上. 区块链是一种破坏性技术，因为它可以安全地记录资产权利，而无需中央机构来验证信息。这是去中心化金融（DeFi）运动背后的核心概念。不需要原始副本或“主副本”，因为网络上的每台计算机都可以相信其账本副本与任何其他计算机上找到的副本均匹配。共识是网络参与者可以信任基于区块链的信息的方式。由于不良行为者将需要超出整个网络的计算能力，因此更改或伪造交易记录的可能性极小，即使不是不可能。这种“不信任”系统可以提高网络参与过程中的安全性和透明度，并确保分类帐的准确性. 智能合约是使用区块链记录或执行协议条款的计算机程序。各方可以在区块链平台上创建“安全令牌”，以数字方式代表对诸如股票，黄金，不动产等几乎所有东西的现实世界资产的权利。然后，可以对智能合约进行编程，以在商定事件发生（或不发生）时立即自动转移这些“令牌化”资产. 使用计算机来促进瞬时交易并不是什么新鲜事。一个典型的例子是自动售货机，该自动售货机自动将商品提供给受售者，以换取向卖方付款。但是，直到区块链问世，各方才可以开始依赖于处理大票务所需的电子记录的安全性和不可更改性，而不是糖果和泡泡糖，而是数十亿美元。. 为什么智能合约很重要? 传统上，当事方依靠中介机构（例如托管代理，银行或政府）来确保合同的履行（或当事方并非只是用您的现金流失）。智能合约消除了中介机构的作用，因为它们都 自我执行 和 自我执行. 整个交易仅由计算机代码决定。通过淘汰“中间人”，交易费用将大大降低，而交易速度则大大提高。各方现在可以制定各种各样的协议，而不必担心该协议会被兑现. 基于区块链的智能合约正迅速成为交易#DigitalAssets的常用方法。 基于区块链的智能合约正迅速成为一种常见的交易方法。自2018年以来，私人团体越来越多地使用智能合约来对资产进行令牌化并执行商业贷款和证券借贷交易的条款，例如美国国债的“回购”掉期。在不久的将来，智能合约可能会用于更多种类的交易中，包括国际贸易融资，衍生品市场，抵押和汽车租赁。凭借其即时执行和结算交易的能力，智能合约具有增加传统信贷市场流动性的潜力，并可以在其中创建全新的交易市场。 盘中 贷款。创建新交易类型和交易方法的可能性无穷无尽. 智能合约的自我执行功能也可能对物联网产生重大影响。以存储在区块链上的汽车租赁为例，如果承租人拖欠付款，则融资公司有权自动禁用甚至扣押该车辆。一旦无人驾驶汽车上路，人们就可以想象有一个违法的承租人返回停车场，却发现自己的汽车确实将自己开回了银行。智能合约可能最终意味着“回购人”以及许多其他职业的终结。. 当前法律如何处理智能合约? 传统的法律框架是当事方在达成协议时建立合法利益和权利的路线图。但是，它们通常要遵循不同的要求，有时甚至是相互矛盾的要求。当交易具有不同法律框架的特征时，当事方之间可能会引起争议. 智能合约具有捕获资产并将资产从另一方转移到另一方的能力。因此，它们可以将合同法与其他法律框架（例如财产，担保交易和实体法）混为一谈。例如，合同通常是私人协议，其中第三方权利不受影响。因此，合同条款可以保密。但是，智能合约可以使资产超出声称拥有其权益的第三方的能力范围。物权法有能力影响第三方的权利。但是，财产权要求发出通知必须对第三方具有强制性，例如在县书记处记录契约或抵押。. 当前法律如何处理智能合约？ #blockchain #digitalassets点击鸣叫 智能合约还可能具有受《统一商法典》（UCC）第9条约束的担保交易的特征。想象一下一个智能合约，债权人将贷款提供给债务人，并将债务人的个人财产（例如车辆，专利或有价艺术品）的“有担保权益”作为抵押。该相同的智能合约还可能包含一个自我执行协议，如果债务人无法在特定日期偿还贷款，该协议会使用区块链自动捕获抵押物并将抵押物转移给债权人。在这种情况下，债权人将通过在没有法院干预的情况下没收抵押品来进行某种“数字自助”，这与UCC第9条规定的有担保债权人的权利类似。与财产法一样，债权人必须向其他公司则通过向州政府提交财务报表来“完善”其担保权益。但是，与财产法通常允许人们放弃甚至毁坏拥有的财产不同，有担保债权人被要求以“商业上合理的方式”处置抵押品，例如在公开拍卖中出售其价值。. 智能合约还可以提供仅在实体法下可用的保护。与担保权益优先考虑债权人之间的竞争债权不同，实体法可以完全 盾 债权人索赔中的资产。通过合并和遵守公司手续，公司的商业资产将超出公司所有者的债权人的承受范围。这种能力是实体法所独有的，并且可以说是其最重要的特征。但是，智能合约可能不需要合并就可以达到相同的效果。. 鉴于这些法律框架的重叠，智能合约可能容易受到诉讼。关于协议性质的争议并不少见。我们的法院充斥着诉讼，要求法官破译当事人的“真实”意图并履行合同义务。从法律的角度来看，使智能合约成为问题的原因在于各方都同意 预先 仅使用计算机代码即可执行和执行协议。如果发生纠纷，当事方可能无法在资产易手之前寻求法院干预以解决纠纷。结果，法院可能会面临更具挑战性的尝试 撤消 协议的执行. 为什么需要监管? 历史表明，未能规范影响传统法律框架的技术创新会给法律制度造成系统性风险。只需回顾一下2007-2008年的全球金融危机就可以找到一个例子. 在2000年代初期，随着大型金融机构捆绑并向投资者出售了数百万抵押贷款，抵押贷款支持的证券市场呈指数增长。该行业严重依赖抵押电子注册系统（MERS），这是一个用于抵押，服务权利和所有权权益的电子数据库，有望降低成本并提高效率。当房主开始出现违约记录时，抵押贷款投资者寻求行使抵押贷款的止赎权。但是，在许多情况下，当MERS记录使难以解读谁拥有抵押权时，法院会延迟甚至拒绝执行这些权利。这些问题中的大多数最终得以解决，但直到花费高昂且费时的诉讼之后才解决。到那时，房地产市场已经崩溃，资产价值损失了数十亿美元. 随着智能合约变得越来越普遍，当事方必须有信心，他们正在创造预期的法律利益和权利。因此，必须制定新法规来说明区块链和令牌化与传统法律框架如何相交，或者可能创建新的法律框架。此过程已在州一级开始，亚利桑那州和田纳西州等州已颁布法律来定义智能合约，并将由区块链技术保护的电子签名识别为有效且可执行的法律。怀俄明州走得更远，修改了其州商业代码，以专门定义和分类数字资产，并建立完善令牌化资产中担保权益的要求。但是，这些状态仍然是例外，而不是规则. 基于区块链的智能合约具有革新业务交易的潜力，并为全新的市场打开了大门。但是，技术创新不能赶超法规的采用。立法者，包括联邦政府的立法者，还需要做更多的事情。否则，“颠覆性技术”一词可能会具有全新的含义. 史蒂芬·肯尼伯（Steven Knipfelberg） 是新泽西州办事处的合伙人 杜安·莫里斯（Duane Morris）LLP. 他专注于复杂的商业和商业诉讼以及有担保债权人的诉讼，重点是代表国家和地区金融机构。他在贷款违约行为，不动产和个人财产止赎，为FDCPA，TILA，消费者欺诈以及其他联邦和州消费者索赔等消费者索赔辩护以及新泽西和纽约的判决执行方面经验丰富.

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昨天，总统助理兼办公厅主任 罗纳德·克莱因 总统下达总统行动 乔·拜登 这势必会影响安全众筹的最新改进，包括Reg CF和Reg A +豁免。拜登总统题为“法规冻结待审”，已下令将已在《联邦公报》中发布但尚未生效的规则推迟至2020年3月22日的备忘录的60天。已发送给劳工局的规则联邦登记簿的一部分但未发布，应立即撤回以供审核和批准. 2020年12月5日，代表 麦斯汀·沃特斯（Maxine Waters）, 主席 众议院金融服务委员会, 写信给总统当选人拜登要求规则的一连串的回滚改变由特朗普政府颁布的 – 其中一些影响Fintechs. 2020年1月15日，沃特斯主席向即将上任的拜登政府发送了第二封信，要求他“暂时中止特朗普政府颁布的任何午夜法规”。这封信要求所有尚未在《联邦公报》中发布的规则，同时要求“将已经在《联邦公报》中发布但尚未生效的规则的生效日期至少推迟60天。” 拜登总统似乎已听取了沃特世代表的要求，因为影响金融服务的监管审查是新政府的首批行动之一. 备忘录指出： “对于已发送到OFR但未在联邦公报中发布的规则，请按照第1款的规定立即将其从OFR中撤回，以进行审批，但第1款中所述的例外，但必须进行。符合OFR程序。” 和 “对于已在《联邦公报》上发布的规则或以任何方式发布但尚未生效的规则，请考虑将该规则的生效日期从本备忘录的日期推迟60天。” 例外情况包括紧急情况或部门或机构负责人可以将决定授权给总裁指定的人的情况. 整个备忘录嵌入在下面. 总统行动可能会影响投资众筹领域的改善，包括增加对CF CF和Reg A +以及金融科技其他领域的资金投入. Reg CF准备将其资金上限从107万美元增加到500万美元。 Reg A +可能从5,000万美元增加到7,500万美元。增加这两项豁免的资金上限使其更可行，并且符合当前对年轻公司的要求。的更新 证券交易委员会 （SEC）受到证券众筹行业的广泛赞誉，并且该行业的许多成员认为生存所必需的变化. 法规方面的改进还包括其他旨在帮助企业家和年轻公司的更新。整个列表在这里可见. SEC在2020年11月2日发布了免税产品生态系统的某些最终规则，这些规则影响了众筹。通常，最终规则会在SEC发布后的几天内进入联邦公报。但是无论出于何种原因，这些规则直到2021年1月14日才在《联邦公报》上发布，从而使其在60天后或3月中旬生效。如果不进行任何更改，则改进只会经历短暂的延迟，但是，当然存在监管回滚的风险，这将损害众筹平台提供可行服务的能力，同时削弱早期公司的筹集能力。所需的成长资本. 那接下来会发生什么? 拜登总统已任命 加里·根斯勒（Gary Gensler） 领导美国证券交易委员会。如前所述，Gensler对金融科技拥有扎实的知识，尤其是区块链技术方面的专业知识。 Gensler研究了金融科技的这一领域，此前曾在麻省理工学院教授过有关该主题的课程。目前尚不清楚他何时获得参议院批准，但他的任命应该相对迅速地进行。然后由他来审查对众筹生态系统的改进。或者，代理SEC主席 艾莉森·海伦·李 可能会被要求审查规则。 Lee是专员，他不同意所做的更改，称她“对最终规则的个别规定的关注很多。”她对“提高发行中的集资额度的智慧”提出了质疑，并补充说“投资者对这种增加没有表现出兴趣，发行人也没有必要。”但是，在Gensler待命的情况下，您可以期望他会做出任何决定. 还有什么风险? 已对认可投资者的定义进行了细微调整，以便船舶航行。无论如何，这些改进是如此微不足道，很难想象有人愿意花费任何政治资本来将其收回. 发现者, 拟议的豁免令, 这种寻求改变的方式，只是为有时在阴影中发生的事情提供了清晰的监管，或者更糟的是，阻碍了缺乏有钱的投资者网络来为企业提供资金的个人获得资本的机会，这可能会引起人们的关注。虽然尚不完全清楚这一过程的立场, 继续收到评论 感兴趣的各方，因此对Finders的拟议改进可能会面临风险. 对于金融科技领域的利益相关者来说，这有什么好处？可能不会太多。证券领域的政策过于频繁地转换为政府对情况的直觉反应，而投资者保护胜过一切。每个人都应该希望有务实的规章制度不妨碍创新，但是国会和政策制定者并不总是能达到这一目标. 至少有一个地区松了一口气-如果是暂时的。这 […]

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随着比特币飙升至历史新高，它从加密新闻领域吸走了很多氧气。但是，比特币的崛起还伴随着其他一些运行更高的加密货币-最重要的是，第二大加密货币以太坊（Ethereum）。仅在最后一周，ETH就上涨了20％以上。同时，比特币一直徘徊在35,000美元左右。尽管业界绝不会有人愿意预测比特币的价格，无论价格高低，CI以下都收到了数字资产行业内部人士的一些评论，他们分享了对以太坊重新流行的看法。. 西莫斯·多诺格（Seamus Donoghue）, 的销售和业务开发副总裁 麦塔科, 注意到比特币一直占据着所有头条新闻，从十月份的1万美元到一月份的超过4万美元： 以太坊几乎没有被提及，这令人惊讶，因为在同一时期，ETH从350美元反弹至历史新高，超过1400美元。换句话说，两者都增长了400％，但是以太坊并没有大张旗鼓。尽管2020年比特币的表现胜过所有其他加密货币（很大程度上是受机构采用的推动），但2021年的新兴主题似乎正在扩大人们对更广泛的“替代硬币”市场的兴趣。” Donoghue表示，以市值计算的第二大加密货币，自2021年初以来，以太坊的表现明显优于比特币，上涨了100％，而比特币仅上涨了27％： “随着比特币在$ 40-35K区域内合并，散户投资者可能会通过PayPal等公司提供的新的收益率返回市场，这些投资者正在“摆脱风险范围”进入更广泛的加密货币市场。机构投资者也很可能在反弹中保持安静。尽管比特币被视为宏观通胀资产，但以太坊有潜力成为新的去中心化资本市场基础设施的基础。诸如Cardano和Polkadot之类的新协议也正在争夺基础设施，但无论它们的协议有什么优点，都需要克服以太坊目前拥有的重要开发人员的思想份额和网络优势。现在还处于初期，但与比特币相比，整个行业看起来都很便宜。” Donoghue补充说： “以太坊突破其历史最高点，为比特币带来了大幅飙升以及进一步超越比特币的可能性。随着投资者兴奋的加剧，以太坊将以3：1超越BTC的趋势可能会持续下去，并可能导致大量烟花爆竹和头条新闻– 2000至3000美元并没有超出以太坊的可能性范围季度。” 康斯坦丁·里希特（Konstantin Richter）, 首席执行官兼创始人 Blockdaemon 说： “随着以太坊的历史新高令人兴奋，它仍然没有掩盖协议，基于它的DeFi生态系统以及贡献者已经走了多远。即使正在进行向权益证明的过渡，以及确保Eth2.0相应发展的艰辛努力，以太坊仍继续证明自己是围绕可编程货币的创新浪潮。” Richter表示，以太坊的开发人员采用率达到令人难以置信的水平，其核心基础设施自2017年创下历史新高以来达到了巨大发展，当时达到1,432美元. “网络也正在经历自己的“减半”类型事件，类似于去年五月的比特币事件。由于过渡到Eth2.0所需的担保期，这将导致流动性的节流，并且由于需求短缺，可能在短期至中期内导致价格进一步上涨。自2017年以来，比特币的价格已经翻了一番，即使比特币达到暂时的平稳期，现在似乎也处于类似的牛市中。我相信，随着网络向Eth2.0的发展，以太坊将在长期内达到其历史最高水平的两倍。” 里希特（Richter）认为以太坊被“大大低估了”。 路易斯·昆德（Luis Cuende）, 的联合创始人 阿拉贡, 状态： “在思考Web3.0愿景提供的内容时，机构投资者将认识到，尽管主权数字货币（BTC）是中心，但不可低估可编程经济（ETH）的重要性。以我预测ETH在2017年将达到$ 1,000的相同方式，我相信我们这次将看到它在$ 2,500和$ 7,500之间反弹。话虽如此，以太坊的基本面还是一如既往的稳健。以太坊实际上已经找到了早期的产品市场适合性，并且该协议正在赚钱。 ETH绝对是一种成熟的资产，我希望在这一市场上，ETH能够达到3,000美元。” Cuende指出，以太坊的成功与ERC20代币相互交织，尽管竞争对手在不断进步，但他认为这些昔日的挑战者不太可能克服以太坊保持的网络效应： “但是，在Eth2.0全面运行之前，Polkadot，Cosmos和NEAR可以很好地占领有意义的市场份额。如果您想到的是Eth 1.0，那是一台可以运行相对复杂的逻辑的“世界计算机”，但是现在Eth 2.0受到了很大的限制。智能合约支持尚不可用，距离它还有很长的路要走。尽管如此，Eth 2.0在扩大以太坊产品与市场之间的契合度的承诺也不容忽视。” 克雷格·鲁索（Craig Russo）, 的联合创始人 多人游戏, 说以太坊目前的叙述和价值是DeFi市场： “ ETH是获得相对较高的DeFi市场曝光率的相对稳定的方法，在过去的一年中，无疑无疑引起了投资者的关注。灰度投资有限责任公司（Grayscale Investments LLC）的最新见解表明，一波机构投资者已开始在2020年获得以太坊敞口，而芝商所即将推出的以现金结算的以太坊期货市场将进一步推动这一趋势。在Polyient，我们积极监控整个ERC-20和越来越多的ERC-721市场中的许多不同指标，以此作为ETH价格行动方向的领先指标。尽管比特币已经充分发挥了其作为独立数字资产的地位，并结合了宏观经济趋势，但以太坊仍然是更多探索性概念和创新的发源地。如果以太坊实验失败，那么更大的加密货币市场将很难恢复。以太坊目前受到其可扩展性的限制，但网络效应足以抵消其局限性。对于DeFi来说，尤其如此，该市场是由大型投资者驱动的，而这些投资者受网络拥堵和高额交易费用的影响较小。” Russo认为ETH看起来非常看涨，并可能进入“发现美元价格”的新阶段： “要注意这一点很重要，因为ETH / BTC比率大大低于上一轮牛市期间的水平。这次有了更有利的基本面，我们相信ETH将开始弥补BTC的不足。” 菲利普·贝卡兹（Philippe Bekhazi）, 的首席执行官 马, 指出比特币是网关加密货币，而以太坊则是投资者实现其加密货币资产多元化的逻辑下一步： […]

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据称，现有的虚拟货币不太可能持久 英格兰银行 州长 安德鲁·贝利（Andrew Bailey）. 英格兰银行行长安德鲁·贝利（Andrew Bailey）表示，比特币（BTC）或比特币现金（BCH）等去中心化加密货币没有合适的结构作为可行的长期付款方式. 在出席最近的世界经济论坛（WEF）小组讨论时，Bailey确认，过去几年中，在数字支付领域已经启动了许多创新项目. 但贝利还指出： “我们是否找到了我所谓的一种持久数字货币的设计，治理和安排？不，老实说，我认为我们还没有到那儿。我不认为是最初制定的加密货币。” 至少对于贝利而言，关键问题是与投机性加密货币相关的高度波动性，最近比特币的价格波动剧烈可见一斑。. 根据Bailey所说，这是中央银行数字货币或CBDC可能具有显着优势的地方。他还认为，探索发行CBDC的可行性是一个好主意，同时指出“这些问题尚待解决”。 其他知名的全球银行业专业人士最近也评论了比特币或其他数字货币是否可以用作合法的金融工具. 据比特币称，比特币可能“完全崩溃”。 国际清算银行（BIS） 总经理 奥古斯丁·卡斯滕斯, 他还批评了所谓的稳定币计划，例如Facebook领导的Diem（以前是Libra）项目。卡斯滕斯（Carstens）表示，如果需要虚拟货币，则必须由中央银行机构发行. 卡斯滕斯补充说，比特币“比金钱更是一种投机性资产”，可以“更像是一个在线游戏社区，他们用真钱交换仅存在于网络空间中的物品。” 卡斯滕斯（Carstens）在向胡佛研究所（Hoover Institute）发表有关数字货币的演讲时发表了评论。他指出，“投资者必须意识到比特币可能会彻底崩溃”，因为它已经接近其2100万枚硬币的最大供应量。 Carstens认为，BTC网络也可能遭受51％的攻击。当单个实体（通常是恶意行为者）设法获得对大多数加密货币网络的哈希率或用于保护网络安全的计算资源的控制权时，就会发生假设的51％攻击. 但是，卡斯滕斯（Carstens）最近的评论以及其他储备银行官员的评论表明，他们对去中心化，密码安全的数字货币网络的了解仍然有限。这在很大程度上可能是由于其技术性很强，模糊了经济学概念和技术突破之间的区别。. 需要明确的是，几乎不可能对像比特币这样大而分散的网络进行51％的攻击。潜在的攻击者将需要获得比所有网络参与者更多的计算能力。即使坏演员设法获得多数哈希能力，他们也只能将自己的硬币花费一倍（最坏的情况）. 即使在相对较小的网络（如以太坊）上进行51％的攻击也是极不可行的，并且变得越来越困难. 哈希率 & 费用动态是轻描淡写的一个方面. ＃以太坊 用法，费用 & MEV的增长速度远快于 ＃比特币的。哈希率如下。这 $ ETH 链甚至可以在PoS切换之前很快变得更加安全. pic.twitter.com/Y77nFbBDT5 -Bernhard Mueller（@muellerberndt） 2021年2月2日 尽管卡斯滕斯（以及其他储备银行官员）的主要论点似乎是“如果需要数字货币，应该由中央银行发行货币”，大概是因为它们不信任公共基础设施来管理货币。世界金融体系. 国际清算银行（BIS）最近的一项调查显示，在65位中央银行受访者中，目前有86％从事与CBDC相关的研究或实验项目，而像中国这样的国家现在在发行自己的国家数字货币方面处于领先地位. 卡斯滕斯补充： “在所有这些方面，对国际协调的需求不可低估。由各个司法管辖区来决定是否发行CBDC。但是，如果这样做的话，就需要在多边论坛中解决“数字美元化”和CBDC在增强跨境支付方面的潜在作用等问题。”

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过去的六月, 新基金, 欧洲最早的发行证券代币的平台之一宣布放弃使用数字证券的意图。位于德国柏林的金融科技公司发表了以下令人惊讶的声明： “自2016年以来，我们一直是在联邦议院举行的讨论的积极参与者，与BaFin进行了有关我们平台和区块链解决方案的对话。我们一直对他们几个月的延迟决策，最后请求和公告感到耐心。危害企业。但是最近几个月表明，金融机构不仅步伐缓慢，而且对新技术的恐惧使他们瘫痪了，避免了任何对话或决定，希望其他人（例如跨国公司或其他国家）会对此进行处理。我们与我们的投资者一道同意，没有理由等待机构变革。今天，我们宣布冻结所有即将进行的筹款活动，并开始开发新产品，这将使我们继续为我们的投资者和社区带来价值。” 2018年11月，Neufund宣布了第一家数字安全发行人-其母公司 第五部队有限公司. 第二个月，Neufund宣布已通过发行筹集了将近300万欧元。就在该产品在平台上投入使用之前，BaFin要求Neufund设定至少100,000欧元的极低价格，这肯定会使更广泛的受众的参与黯淡。无论如何，Neufund很快就会向其投资者分发数字证券. 第二代安全令牌发行于2019年末进行，当时电动自行车初创公司Greyp筹集了140万欧元（Rimac的姊妹公司），并获得了来自34个不同国家的1000多名投资者的支持. 表面上似乎进展顺利，但显然监管机构必须有不同的看法。在成功发行了几次股票并宣布了未来发行人之后，Neufund宣布了方向改变。所以出了什么问题? 与Crowdfund Insider联系 佐伊·阿达莫维奇（Zoe Adamovicz）, Neufund的创始人兼首席执行官，以了解更多有关作为第一个德国STO主要发行平台的经历的信息。我们的对话如下. 那么，Neufund到底发生了什么？ BaFin是否存在无法解决的问题? 佐伊·阿达莫维奇（Zoe Adamovicz）： 从一开始，我们就以透明且合规的方式构建了平台，我们坚信从根本上纠正证券受到监管是正确的。我们知道创新绝非易事，而积极参与金融当局就新技术的机遇，新技术的运作方式以及我们如何创建更好的公司和金融的对话是我们的商业惯例。但是我们面临着不活跃和沉默。它似乎比任何抵抗都更糟糕：我们既不被允许也不被禁止，从来没有任何法定人数来辩论或讨论. 这种情况使我们冻结了所有即将进行的筹款活动，并开始开发新产品，以继续为我们的投资者和社区带来价值。该平台得到维护，投资者拥有其钱包，代币的完全所有权，他们可以随时要求付款或取回nEUR。新的投资后活动和功能正在进行中，但所有即将进行的筹款活动均已暂停. 有一次，Neufund表示它将通过列支敦士登的监管环境进行运营。这不是一条可行的道路吗? 佐伊·阿达莫维奇（Zoe Adamovicz）： 在新基金上进行的首次零售发行是根据列支敦士登的法律进行的. 格雷普的广告活动从全球34个国家/地区的1000多个投资者那里筹集了140万欧元的资金。它展示了将社区变成股东的力量，并证明了区块链使今天的金融未来成为可能。我们在一起创造了历史，但这并不是一个通用的解决方案，我们可能不会推动每家公司在列支敦士登筹款. Neufund表示将继续为现有发行人提供服务。您是否期望将这种垂直旋转? 佐伊·阿达莫维奇（Zoe Adamovicz）： 正如我们所承诺的那样，该平台已得到维护。那里有很多想法和工作，更不用说已经参与了以前的筹款活动的成千上万的投资者了。投资者拥有其钱包和代币的全部所有权，他们将能够使用代币来收集支出并根据代币持有人的权利行事。我们将继续致力于新的投资后功能和工具，以供我们的社区和投资者使用. Neufund正处于不断发展的过程中，您能否分享前进的方向? 佐伊·阿达莫维奇（Zoe Adamovicz）： 我们的枢纽项目正在进行中，但我们会将细节保密，稍后再宣布. 除此之外，我们还从事多个项目：维护投资和筹款平台，支持我们当前的产品组合（例如ESOP Manager，Light wallet等），并创建新的解决方案，从而简化对基于区块链的产品的访问广泛的受众群体，尤其是非技术型用户. 例如，最近的发行版之一-Neufund的移动应用程序-考虑了所有的入职痛苦和担忧，将建议使用Face ID登录并以最简单的方式存储恢复短语。该应用程序可让您管理移动钱包和投资组合，以及使用移动设备签名和批准更改和交易，就像每天一样. COVID如何影响事物? 佐伊·阿达莫维奇（Zoe Adamovicz）： 大流行并没有使任何人的生活变得更轻松：它影响了所有市场，减缓了经济增长。我认为我们会在不久的将来看到后果. 同时，我们可能会看到数字化进程如何加速：视频会议取代了个人会议，体育俱乐部不得不制定在线培训计划，多年的远程工作讨论和讨论成为了我们的现实。. 由于采用了COVID 19，初创企业和投资者不得不重新考虑其战略并迅速适应新的世界。但是，我们在私募股权市场上仍拥有创纪录的未赎回资本，并且投资者渴望有更好的工具来帮助他们迅速采取行动。. 对数字资产和令牌化的未来有任何想法或评论? 佐伊·阿达莫维奇（Zoe Adamovicz）： 我们可能会在市场上看到许多成功的案例，并且还有更多成功案例。如今，各种各样的所有权要求可能都已数字化。这是一个长期的游戏，仍然有很多工作要做，还有许多克服的障碍：对新技术的恐惧，对Legaltech和Regtech的开发以及对用户友好产品和界面的实施，这将打开大门。该技术面向更广泛的受众。主流采用尚未到来，但数字资产仍将存在.

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