Breanne Madigan, Leiterin der globalen institutionellen Märkte bei Ripple (XRP), glaubt, dass institutionelles Geld noch nicht in die Blockchain-Industrie gelangt ist. Um das institutionelle Geld anzuziehen und dann zu nutzen, muss die Branche eine Liquidität erreichen, die wesentlich tiefer ist als heute.

Der Kryptomarkt ahmt den traditionellen Finanzmarkt nur rückwärts nach

Nach einem verheerenden Absturz Mitte März hat sich die Kryptoindustrie langsam erholt, und die meisten großen digitalen Assets haben ihre Stärke vor COVID-19 wiedererlangt. Die Tatsache, dass die Branche einst als widerstandsfähig gegen Finanzcrashs galt, litt ebenso stark wie sie ein großes Problem ans Licht brachte – Kryptowährungen korrelieren tatsächlich mit dem breiteren Markt?

Laut Breanne Madigan, der Leiterin der globalen institutionellen Märkte bei Ripple, ist die Korrelation vorhanden, aber ihre Intensität scheint mit der Zeit abzunehmen. In einem Interview mit David Schwartz, CTO von Ripple, stellte sie fest, dass die Anfänge der Kryptoindustrie zwar in der Anarchie verwurzelt waren, ihr Fortschritt jedoch den historischen Mustern traditioneller Märkte folgt.

Der einzige Unterschied besteht darin, dass sich der Kryptomarkt rückwärts zu entwickeln scheint.

Um die Dinge klarer zu machen, sagte Madigan, dass traditionelle Märkte zunächst von institutionellen Investoren getrieben wurden, Kryptowährungen jedoch auf dem Rücken von Privatanlegern aufgebaut wurden. Das Geld von Hedgefonds, Risikokapitalgebern und Banken floss fast ein Jahrzehnt später in den Raum.

Sie fuhr fort zu erklären, dass traditionelle Märkte wie Aktien zuerst Indexfonds und Margenhandel entwickelten, wonach sie verschiedene andere Handelsprodukte wie Leveraged Derivate begrüßten. Der Kryptomarkt hingegen ging mit dem Derivat voran.

Trotz vieler Unterschiede sagte Madigan, dass die beiden Märkte viele Gemeinsamkeiten aufweisen. Die Nachfrage der Anleger sowohl auf traditionellen Märkten als auch in Kryptowährungen wird derzeit fast ausschließlich von Spekulationen getrieben, weshalb sich digitale Assets tendenziell neben Aktien und Rohstoffen bewegten.

Kryptowährungen in denselben Warenkorb wie andere Assets zu legen, ist jedoch nicht nur faul, sondern völlig falsch. Sie sagte Schwartz, dass sich Kryptowährungen inzwischen von anderen Märkten abkoppeln, was höchstwahrscheinlich auf die anhaltende COVID-19-Pandemie zurückzuführen ist.

Die Pandemie schuf das, was Madigan als „perfektes Testnetz für Kryptowährungen“ bezeichnet, da finanzielle Maßnahmen wie quantitative Lockerung und negative Zinssätze das Vertrauen der Menschen in ihre Regierungen erschüttert haben. Die Destabilisierung von Fiat-Währungen hat auch Makroinvestoren in den Kryptoraum gedrängt, da immer mehr Unternehmen gegenüber traditionellen Finanzinstituten zynisch werden.

Kryptowährungen als Anlageklasse, die in einem Zustand des Chaos gedeihen, haben gezeigt, dass sie als Absicherung gegen Inflation und Währungsabwertung eingesetzt werden können, neue Anwendungsfälle eröffnen und mehr Benutzer anziehen.

Wo passt Ripple hin??

Die Fülle an Einzelhandelsnutzern wird jedoch nicht ausreichen, um Kryptowährungen zumindest nach Madigans Meinung zum Mainstream zu machen. Was dazu beitragen wird, an Dynamik zu gewinnen und die Massen zu erreichen, wird institutionelles Geld sein, sagte sie im Interview.

Um institutionelles Geld anzuziehen, muss die Branche das erreichen, was sie als „tiefe Liquidität“ bezeichnet. Diese Art von Liquidität weist vier Hauptmerkmale auf. Wenn sie von einem einzelnen digitalen Vermögenswert erreicht wird, ist sie sowohl für Privatanleger als auch für institutionelle Akteure ein perfektes Anlageinstrument.

Das erste Attribut sind niedrige Transaktionskosten, ein Merkmal eines Netzwerks, das alle Arten von Benutzern anziehen würde. Unmittelbarkeit und Ausfallsicherheit stehen an zweiter Stelle, gefolgt von der Breite. Madigan definierte die Breite als die Anzahl der Handelspaare und Instrumente, die für eine Kryptowährung verfügbar sind und die es ihren Benutzern ermöglichen, Geld zu bewegen. Das letzte und wahrscheinlich wichtigste Merkmal einer liquiden Kryptowährung ist die Tiefe oder die Häufigkeit von Aufträgen, die leicht über oder unter dem aktuellen Handelspreis eines Vermögenswerts liegen. 

Ein Vermögenswert mit tieferen Liquiditätshändlern, der häufiger auftritt und sowohl für Privatanleger als auch für institutionelle Anleger attraktiver ist, sagte Madigan.

In Bezug auf die Position von Ripple auf dem Kryptomarkt sagte sie, dass sie Produkte entwickeln möchte, die die von XRP bereitgestellte Liquidität nutzen und eine der größten Hürden lösen, mit denen Investoren heute konfrontiert sind – grenzüberschreitende Transaktionen.

Bei einem realen Anwendungsfall erwartet sie, dass sich sowohl XRP als auch andere Kryptowährungen erheblich liquidieren werden. Eine weitere Möglichkeit besteht darin, den Zugang zu Kryptowährungen zu verbessern, indem mehr Möglichkeiten für den Handel mit dem Asset geschaffen werden.

Es liegen jedoch Hürden vor uns, sowohl für Ripple als auch für den Rest des Kryptomarktes. Madigan sagte, dass die Schaffung neuer institutioneller Produkte und Instrumente nicht nur in den USA, sondern auch weltweit eine Regulierung erfordert. Der derzeitige Mangel an Klarheit ist ein großes Problem für alle in der Branche und trägt sicherlich nicht dazu bei, regulierungsbewusste Unternehmen in den Raum zu locken.

Aber Gesetze in Stein zu setzen, ist auch nicht der beste Ansatz, sagte sie. Das schnelle Tempo der Branche erfordert Flexibilität, in der Regierungen nicht sehr gut sind.

„Flexibilität wird der Schlüssel sein, um die verschiedenen Produkte und auch die sich ändernden Technologien zu berücksichtigen. Wir brauchen Klarheit von den Regulierungsbehörden, aber wir möchten nicht, dass diese zu genau und spezifisch sind, als dass wir Innovationen ersticken könnten. Eine Reihe globaler Gerichtsbarkeiten hat auf positive Weise begonnen, die Führung bei der Festlegung von Rahmenbedingungen zu übernehmen. Das war äußerst hilfreich, aber wir brauchen weltweit einen einheitlichen Ansatz. “

Wenn weltweit dieselben Standards angewendet werden, wird sichergestellt, dass kein Land und kein Unternehmen die Chancen verpasst, die Kryptowährungen und Blockchain-Technologie im Allgemeinen bieten. Sie glaubt, dass es sich als nachteilig erweisen würde, hinter den globalen Bemühungen zur Regulierung der Branche zurückzubleiben.

“Wenn die USA nicht schnell genug sind, um eine konstruktive Politik zu entwickeln, sehen Sie möglicherweise starke Innovatoren und Führungskräfte in diesem Bereich, die ihre Geschäfte in anderen Ländern aufbauen.”