Докато последните заглавия може да са фокусирани върху метеорния възход на Биткойн, друга разрушителна технология, получена от известната криптовалута, може да има още по-дълбоки последици за бъдещето: базирани на блокчейн „интелигентни договори“. Голямо разнообразие от компании вече експериментират със способността на интелигентните договори за автоматично прехвърляне на активи между страните чрез защитени компютърни мрежи. С обещанието си да увеличат ефективността и да намалят разходите чрез изключване на традиционни посредници, като например ескроу агенти и банки, бъдещето на интелигентните договори изглежда наистина светло. Все още остава въпросът дали законът ще може да се справи с тази иновация.

Тъй като интелигентните договори стават все по-често срещани, рискът от неприлагане на нови закони за определяне на правата и задълженията на страните при извършване на прехвърлянето на активи, базирани на блокчейн, нараства експоненциално.

Традиционните правни рамки, като договорното или вещното право, действат като пътни карти за частни страни, които се стремят да създадат и приложат законни права. Въпреки това, за разлика от способността на хората да се адаптират бързо към драматични иновации в технологиите, правните рамки са по-малко гъвкави. Нашите закони и законните права, които произтичат от тях, се основават на стотици години пробен период и грешка. Въпреки че те може би са били подходящи за 20-ти век, интелигентните договори имат потенциала да обединят тези рамки и да оставят партиите в един вид законна „ничия земя“.

Неуспехът да се регулира технологичната иновация може да има катастрофални последици за обществото. Страните трябва да очакват разумно как законът ще третира частните споразумения преди възникват правни спорове. Тъй като интелигентните договори стават все по-често срещани, рискът от неприлагане на нови закони за определяне на правата и задълженията на страните при извършване на прехвърлянето на активи, базирани на блокчейн, нараства експоненциално. Законодателите трябва да направят нещо повече от просто да наблюдават тази технологична „тенденция“ – те трябва да я изпреварят.

Какво е базиран на блокчейн „интелигентен договор“?

Blockchain е форма на технология на разпределена книга (DLT), която записва транзакции в електронен формат, използвайки криптографски подписи и ключове и след това „разпространява“ копия на книгата в децентрализирана, равнопоставена мрежа от компютри. Повечето от тези компютри, наричани „възли“, трябва да одобрят транзакцията, за да бъде добавена към главната книга. Книгата се разширява, тъй като включва одобрени транзакции, които са групирани в „блокове“. След това тези блокове се поддържат в ред, като всеки нов блок е свързан чрез криптографски алгоритъм или „хеш“ към предишния блок. Крайният резултат е, че одобрена транзакция не може да бъде променена с възможни средства, тъй като блоковете са свързани заедно в дълга последователност или „блокчейн“, точно копие от което се съхранява на всеки компютър в мрежата.

Blockchain е разрушителна технология, тъй като може сигурно да записва правата на активи, без да е необходим централен орган, който да проверява информацията. Това е централната концепция зад движението за децентрализирано финансиране (DeFi). Няма нужда от оригинал или „главно копие“, тъй като всеки компютър в мрежата може да се довери, че неговото копие на главната книга съвпада с това на всеки друг компютър. Консенсусът е как участниците в мрежата могат да се доверят на информация, базирана на блокчейн. Тъй като лошият актьор ще трябва да надхвърли изчислителната мощ на цялата мрежа, промяната или фалшифицирането на запис на транзакция е изключително отдалечена възможност – ако не и невъзможна. Тази „ненадеждна“ система позволява по-голяма сигурност и прозрачност сред участниците в мрежата и гарантира точността на регистъра.

Интелигентният договор е компютърна програма, която използва блокчейн за документиране или изпълнение на условията на споразумение. Страните могат да създават „маркери за сигурност“ на блокчейн платформи, които представят цифрово правата върху реални активи като акции, злато, недвижими имоти – почти всичко. След това интелигентни договори могат да бъдат програмирани за прехвърляне на тези „токенизирани“ активи автоматично и незабавно при възникване – или невъзникване – на уговорено събитие.

Използването на компютър за улесняване на мигновена транзакция не е нищо ново. Класически пример е вендинг машина, която автоматично предоставя стоки на продавача в замяна на плащане на продавача. Въпреки това, едва с появата на блокчейн страните могат да започнат да разчитат на сигурността и неизменността на електронните записи, необходими за извършване на големи билети – мислете за милиарди долари, а не за бонбони и дъвки.

Защо са важни интелигентните договори?

Традиционно страните разчитат на посредници, като например ескроу агенти, банки или правителства, за да гарантират изпълнението на договор (или че дадена страна не е избягала просто с вашите пари). Интелигентните договори елиминират ролята на посредници, защото и двамата са самоизпълняващ се и самоналагане. Цялата транзакция се диктува само от компютърен код. Чрез изрязването на „посредника“ таксите за транзакции драстично намаляват, докато скоростта на транзакциите се увеличава драстично. Страните вече могат да сключват голямо разнообразие от споразумения, без да се страхуват, че споразумението ще бъде обезчестено.

Базираните на блокчейн интелигентни договори бързо се превръщат в често срещан метод за транзакции #DigitalAssets Click to Tweet

Базираните на блокчейн интелигентни договори бързо се превръщат в често срещан метод за транзакции. От 2018 г. насам частните страни все по-често използват интелигентни договори за токенизиране на активи и изпълнение на условията на търговски заеми и сделки за кредитиране на ценни книжа, като „репо“ суапове на американски държавни облигации. В близко бъдеще интелигентните договори могат да бъдат използвани в още по-голямо разнообразие от транзакции, включващи международно търговско финансиране, пазари на деривати, ипотеки и автомобилен лизинг. Със способността си да изпълняват незабавно и уреждат транзакции, интелигентните договори имат потенциала да увеличат ликвидността на традиционните кредитни пазари, както и да създадат изцяло нови в в рамките на деня кредитиране. Възможностите за създаване на нови видове сделки и методи за извършване на бизнес са безкрайни.

Функцията за самоналагане на интелигентните договори също може да има значителни последици за Интернет на нещата. Вземете например лизинг на кола, съхраняван на блокчейн, където финансиращата компания има право автоматично да деактивира или дори да конфискува превозното средство, ако лизингополучателят изплати по подразбиране. След като автономните превозни средства тръгнат на път, човек може да си представи престъпник-арендатор, който се връща на паркинга, само за да открие, че автомобилът му буквално се е откарал обратно до банката. Умните договори в крайна сметка могат да изписват края на „репо-човека“, както и редица други професии.

Как действащото законодателство третира интелигентните договори?

Традиционните правни рамки действат като пътни карти за страните за създаване на законни интереси и права при сключване на споразумение. Въпреки това, те често са обект на различни – и понякога противоречиви – изисквания. Когато дадена сделка споделя характеристиките на различните правни рамки, могат да възникнат спорове между страните.

Интелигентните договори имат способността да улавят и прехвърлят активи от една страна на друга. Като такива те могат да свържат договорното право с други правни рамки, като например собствеността, обезпечените сделки и юридическото право. Например договорите обикновено са частни споразумения, при които правата на трети страни не се засягат. Като такива, условията на договор могат да бъдат поверителни. Интелигентният договор обаче може да постави активите извън обсега на трети страни, които претендират за интерес към тях. Правото на собственост има способността да засяга правата на трети страни. Имуществените права обаче изискват изпращането на известие да бъде изпълнимо срещу трети страни, например чрез записване на акт или ипотека в офиса на окръжния чиновник.

Как действащото законодателство третира интелигентните договори? #blockchain #digitalassets Кликнете, за да чуруликате

Интелигентният договор може също да споделя характеристиките на обезпечена сделка, уредена от член 9 от Единния търговски кодекс (UCC). Представете си интелигентен договор, при който кредиторът отпуска заем на длъжник и взема като обезпечение „обезпечена лихва“ в личното имущество на длъжника, като превозно средство, патент или ценно произведение на изкуството. Същият интелигентен договор може също да съдържа протокол за самоуправление, който използва блокчейн за автоматично улавяне и прехвърляне на обезпечението към кредитора, ако длъжникът не успее да изплати заема на определена дата. В този сценарий кредиторът би се ангажирал с нещо като „цифрова самопомощ“, като се възползва от обезпечението без съдебна намеса, подобно на правата на обезпечен кредитор съгласно член 9 от UCC. Както и при вещното право, кредиторът трябва да уведоми други чрез подаване на декларация за финансиране в държавна служба, за да „усъвършенства“ интереса си за сигурност. Въпреки това, за разлика от правото на собственост, което обикновено позволява на човек да изостави или дори да унищожи притежаваното имущество, обезпечен кредитор е длъжен да се разпореди с обезпечението по „търговски разумен начин“, като например да го продаде на стойност на публичен търг.

Интелигентните договори могат също така да осигурят защита, достъпна само съгласно законодателството на предприятието. За разлика от обезпечителния интерес, който дава приоритет на конкуриращите се вземания между кредитори, юридическото право може изцяло щит активи от вземания на кредитори. Чрез включване и спазване на корпоративните формалности, бизнес активите на корпорацията се поставят извън обсега на кредиторите на собствениците на корпорацията. Тази способност е уникална за юридическото лице и може би най-важната му характеристика. Интелигентният договор обаче може да има същия ефект, без да се изисква включване.

Предвид припокриването на тези правни рамки, интелигентните договори може да са склонни към съдебни спорове. Споровете относно естеството на споразумението не са необичайни. Нашите съдилища са затрупани със съдебни дела, изискващи от съдиите да дешифрират „истинските“ намерения на страните и да приложат договорни задължения. Това, което прави интелигентните договори проблематични от правна гледна точка, е, че страните се съгласяват предварително както за изпълнение, така и за изпълнение на споразумението, като не се използва нищо повече от компютърен код. Ако възникне спор, може да няма начин една страна да потърси съдебна намеса за разрешаване на спора, преди активите да са сменили собствеността си. В резултат на това съдът може да остане в по-предизвикателната позиция да се опита отмяна изпълнение на споразумението.

Защо е необходимо регулиране?

Историята показва, че неспособността за регулиране на технологичните иновации, които засягат традиционните правни рамки, може да създаде системни рискове за правната система. Трябва само да се обърнем към световната финансова криза от 2007-2008 г., за да намерим пример.

В началото на 2000-те пазарът на ценни книжа, обезпечен с ипотека, нараства експоненциално, тъй като големите финансови институции обединяват и продават милиони ипотеки на инвеститори. Индустрията разчиташе до голяма степен на системата за електронна регистрация на ипотечни кредити (MERS), електронна база данни за ипотечни кредити, обслужващи права и собственост, която обещаваше намаляване на разходите и повишаване на ефективността. Когато собствениците на жилища започнаха да рестартират рекордно много, ипотечните инвеститори се опитаха да упражнят правото си на възбрана по ипотеките. В много случаи обаче съдилищата забавят или дори отказват изпълнението на тези права, когато MERS записите затрудняват дешифрирането на притежателите на правата върху ипотека. По-голямата част от тези проблеми в крайна сметка бяха разрешени, но едва след скъпи и отнемащи време съдебни дела. По това време пазарът на недвижими имоти се срина и загубите на стойност милиарди долари бяха загубени.

Тъй като интелигентните договори стават все по-често срещани, страните трябва да имат увереност, че създават предвидените правни интереси и права. Като такива трябва да се приемат нови разпоредби, за да се отчете как блокчейнът и токенизацията се пресичат с традиционните правни рамки – или може би създават нови. Този процес вече е започнал на държавно ниво, където щати като Аризона и Тенеси са приели закони за дефиниране на интелигентни договори и признаване на електронни подписи, защитени от блокчейн технологията, като валидни и изпълними. Уайоминг стигна още по-далеч, като измени своя държавен търговски кодекс, за да дефинира конкретно и класифицира цифровите активи и да установи изисквания за усъвършенстване на обезпечението в токенизиран актив. Тези държави обаче остават изключение, а не правило.

Базираните на блокчейн интелигентни договори имат потенциала да революционизират бизнес транзакциите и да отворят вратата за изцяло нови пазари. Но регулаторното приемане не може да бъде изпреварено от технологичните иновации. Необходими са много повече от законодателите, включително тези на федерално ниво. В противен случай терминът „разрушителна технология“ може да придобие съвсем ново значение.

Стивън Найпфелбърг е сътрудник в офиса в Ню Джърси на Duane Morris LLP. Той фокусира практиката си върху сложни търговски и бизнес съдебни спорове и обезпечени дела на кредитори, с акцент върху представляването на национални и регионални финансови институции. Той има опит в действия по неизпълнение на заеми, възбрана на недвижими и лични имоти, защита на вземания на потребители, включително FDCPA, TILA, потребителски измами и други федерални и щатски потребителски искове, както и изпълнение на съдебни решения в Ню Джърси и Ню Йорк.