عندما رفعت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) دعوى قضائية ضد شركة Fintech التي تركز على blockchain مختبرات ريبل في ديسمبر 2020 ، استجابت صناعة العملات الرقمية والمجتمع الأكبر بقلق وفاجأ الكثيرون.

كما أدت الدعوى القضائية التي رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات إلى قيام شركة Ripple بتعيين خبراء قانونيين رفيعي المستوى من أجل الدفاع عن أعمالها. ومن بين هؤلاء المدافعين الرئيس السابق للجنة الأوراق المالية والبورصات ماري جو وايت.

أشار وايت في مقابلة أجريت معه مؤخرًا مع مجلة Fortune إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات قد تكون ارتكبت خطأً كبيراً في رفع دعوى قضائية ضد شركة Ripple بشأن البيع المزعوم لأوراق مالية غير مسجلة. يشمل البيع الأصل الرقمي XRP ، الذي تم إنشاؤه بواسطة Ripple Labs في عام 2013 والذي يتم تداوله حاليًا في أسواق الأصول المشفرة في جميع أنحاء العالم (ولكن تم تعليق تداول XRP من قبل العديد من المنصات بعد دعوى SEC).

أبيض قال فورتشن أنه لا توجد “طريقة للتخلص منها” وأن الوكالة “مخطئة قانونًا وواقعيًا”.

يجب أخذ رأي وايت أو وجهة نظرها بشأن هذه المسألة مع العلم بأنها تعمل الآن كممثل قانوني أو محامٍ لشركة Ripple. لكن تصريحات وايت وآراء لا تزال ملحوظة بسبب خبرتها الواسعة. بصفتها أحد محامي الأوراق المالية الرائدين في الولايات المتحدة والمحامية السابقة للمنطقة الجنوبية لنيويورك (SDNY) ، تتمتع وايت بالكثير من البصيرة في العمليات الرئيسية التي تؤثر على عملية صنع القرار في هيئة الأوراق المالية والبورصات وتعلمها ، والتي قادتها لعدة سنوات (بينما كان الرئيس أوباما يقضي فترته الرئاسية الثانية).

وأشار وايت إلى أن لجنة الأوراق المالية والبورصات قد قدمت شكوى ضد ريبل في ديسمبر 2020 ، والتي كانت فترة كان فيها العديد من المسؤولين رفيعي المستوى في الوكالة ، بما في ذلك الرئيس السابق جاي كلايتون ، في طور المغادرة (بعد إنفاق مبلغ كبير من الوقت للتحقيق في Ripple دون توجيه أي اتهامات من هذا القبيل).

ذكرت وايت أيضًا أنها بصفتها محامية سابقة ورئيسة لجنة الأوراق المالية والبورصات ، فإنها تعلم أنه عندما يستغرق الأمر وقتًا طويلاً لمعرفة قضية ما ، “ربما لا ينبغي عليك رفعها”. وأضافت أنه “ليس شيئًا سأفعله عندما أخرج من الباب”.

على الرغم من أن توقيت دعوى Ripple أثار مخاوف ، فإن الشكوى الفعلية تتكون أيضًا من مزاعم خطيرة جدًا ضد شركة blockchain الناشئة التي أصبحت الآن Fintech Unicorn. على سبيل المثال ، زعمت لجنة الأوراق المالية والبورصات أن الإدارة العليا في Ripple ، والتي تضم المؤسس المشارك كريس لارسن والرئيس التنفيذي براد جارلينجهاوس ، قد جنت مبالغ كبيرة من خلال بيع XRP – كل ذلك بينما لم تتمكن Ripple من العثور على حالة استخدام حقيقية أو عملية. للأصل الرقمي. وفقًا لوجهة نظر SEC في هذا الشأن ، كان الهدف الأساسي لشركة Ripple هو إقناع المستهلكين بالحصول على XRP كاستثمار تخميني بحت.

أشارت لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى حكم المحكمة العليا لعام 1946 الذي يقدم تعريفًا لعقد الاستثمار – والذي شمل على مر السنين العديد من المبادرات المختلفة مثل “بساتين البرتقال ، وبرامج تربية الحيوانات ، والسكك الحديدية ، والهواتف المحمولة ، والشركات التي لا توجد إلا على الإنترنت . “

على الرغم من أن مفهوم العملة الرقمية يبدو جديدًا أو مبتكرًا ، إلا أن بيع Ripple للأصل الرقمي XRP هو مثال على شركة تستفيد من استثمار المضاربة ، كما ذكرت لجنة الأوراق المالية والبورصات. بموجب قوانين الأوراق المالية المعمول بها ، يجب على هذه الشركة تقديم إفصاحات مناسبة إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات من أجل مساعدة المستثمرين في اكتساب فهم كامل لما يشترونه بالفعل.

يقول وايت إن هذه الحجج والمتطلبات مضللة وأن عدم قدرة الوكالة على توفير مجموعة مناسبة من الإرشادات التنظيمية للعملات المشفرة أدى بها إلى محاولة “وضع ربط دائري في حفرة مربعة”.

وأشار وايت كذلك إلى أن الدعوى القضائية التي رفعتها هيئة الأوراق المالية والبورصات تعسفية إلى حد ما ، لا سيما عند النظر إلى أن الوكالة قد ذكرت أن Ethereum (ETH) ، ثاني أكبر عملة مشفرة في العالم (تم تطويرها بعد XRP) لا يتم تصنيفها على أنها أمان.

وأشار وايت إلى أن أكثر من 15 مليار دولار من القيمة السوقية للـ XRP ضاعت بشكل رئيسي بسبب دعوى هيئة الأوراق المالية والبورصات. كما ذكرت أن هذا قد أثر على المستثمرين المنتظمين الذين يجب أن يكونوا في الواقع هم الذين يتلقون الحماية من لجنة الأوراق المالية والبورصات.

على الرغم من أن نتيجة دعوى Ripple القضائية غير مؤكدة ، يعتقد وايت أنه قد يتم اتخاذ قرار بحلول أكتوبر من هذا العام (ربما حكم قصير من محكمة فيدرالية). اقترح وايت أيضًا أن كلا الجانبين قد يتوصلان إلى تسوية قبل أكتوبر. من المحتمل أن يؤدي هذا الحكم إلى إزالة السحابة القانونية (أو عدم اليقين) على Ripple ، مع توفير المزيد من الإرشادات العامة لقطاع التشفير و blockchain.

ذكر وايت أيضًا أن خليفة كلايتون ، غاري جينسلر ، يعتبر خبيرًا في العملات الرقمية وقد يكون له حتى مصلحة شخصية في هذا الأمر.

وأضاف وايت أن “لديك موارد شحيحة [كرئيس] ، وعليك أن تختار أماكنك”. وهي تعتقد أيضًا أن مساحة العملات المشفرة “منطقة بالغة الأهمية ، وهناك حاجة ماسة إلى الوضوح”.

شكوى معدلة (بتاريخ 18 فبراير 2021) – رقم 46 في SEC ضد Ripple Labs Inc. (S.D.N.Y.، 1: 20-cv-10832) يدعي:

“منذ عام 2013 على الأقل وحتى الوقت الحاضر ، باع المدعى عليهم (Ripple ، Garlinghouse ، Larsen) أكثر من 14.6 مليار وحدة من أمان الأصول الرقمية المسمى ‘XRP’ ، مقابل مبالغ نقدية أو أي اعتبارات أخرى تزيد قيمتها عن 1.38 مليار دولار أمريكي ، لتمويل عمليات Ripple و إثراء لارسن وجارلينجهاوس. تعهد المدعى عليهم بهذا التوزيع دون تسجيل عروضهم ومبيعاتهم من XRP لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات كما هو مطلوب بموجب قوانين الأوراق المالية الفيدرالية ، ولم يتم تطبيق أي إعفاء من هذا المطلب “.

كما ذكرت الدعوى:

“يستمر المدعى عليهم في الاحتفاظ بكميات كبيرة من XRP – مع عدم وجود بيان تسجيل ساري المفعول – يمكنهم الاستمرار في تحقيق الدخل من XRP أثناء استخدام عدم تناسق المعلومات الذي قاموا بإنشائه في السوق لتحقيق مكاسبهم الخاصة ، مما يخلق مخاطر كبيرة على المستثمرين.”

وتدعي الدعوى كذلك:

“لقد قدم Garlinghouse [و Larsen] عن قصد أو بتهور مساعدة كبيرة لانتهاكات Ripple للمادتين 5 (أ) و 5 (ج) من قانون الأوراق المالية ، بما في ذلك من 2015 إلى الوقت الحاضر ، تحديد متى وكم ستبيع XRP Ripple ، إنشاء حساب الضمان XRP ، وإصدار بيانات ترويجية فيما يتعلق بـ XRP ، وقيادة جهود Ripple لمحاولة زيادة الطلب على XRP ، وإجراء مبيعاته الخاصة من XRP. بسبب ما سبق ، فإن Larsen و Garlinghouse مسؤولان بموجب المادة 15 (ب) من قانون الأوراق المالية [15 U.S. § 77o (b)] للمساعدة والتحريض على انتهاكات Ripple للمادتين 5 (أ) و 5 (ج) من قانون الأوراق المالية [15 U.S.C. § 77 هـ (أ) و (ج)] وسوف تساعد مرة أخرى وتحرض على انتهاك هذه الأحكام ، ما لم يُنص عليه “.

أشارت الدعوى المقدمة من الوكالة كذلك إلى أن اللجنة تطلب من المحكمة أن تدخل حكمًا نهائيًا من خلال “الأمر الدائم للمدعى عليهم ، وكل من وكلائهم وخدمهم وموظفيهم ومحاميهم وغيرهم من الأشخاص في الحفل النشط أو المشاركة مع أي منهم ، من تنتهك ، بشكل مباشر أو غير مباشر ، المادتين 5 (أ) و 5 (ج) من قانون الأوراق المالية [15 USC § 77e (a)، 77e (c)] ، بما في ذلك تسليم XRP لأي شخص أو اتخاذ أي خطوات أخرى لإحداث أي عرض غير مسجل أو بيع XRP. “

كما طلبت لجنة الأوراق المالية والبورصات من المحكمة:

“أمر المدعى عليهم بإزاحة جميع المكاسب غير المشروعة التي تم الحصول عليها ضمن قانون التقادم ، مع مراعاة الحكم المسبق بشأنها ، وفقًا للمادة 21 (د) (5) من قانون الصرف [15 U.S.C. § 78u (d) (5)] والقسمان 6501 (a) و (b) من قانون تفويض الدفاع الوطني للسنة المالية 2021 ، Pub. 116-283 ، 134 ستات. 3388 (1 يناير 2021) ؛ ثالثا. منع المدعى عليهم من المشاركة في أي عرض لأوراق الأصول الرقمية وفقًا للمادة 21 (د) (5) من قانون الصرف [15 U.S.C. § 78u (d) (5)] ؛ رابعا. أمر المدعى عليهم بدفع غرامات مالية مدنية وفقًا للمادة 20 (د) من قانون الأوراق المالية [15 U.S. § 77t (د)] ؛ و خامسا – منح أي تعويضات أخرى أو إضافية قد تراها هذه المحكمة عادلة ومناسبة لصالح المستثمرين “.