صاغ مشروع اللائحة المفوضية الاوروبية التي تتعلق بأصول التشفير (الأصول الرقمية) وتقنية blockchain في الخدمات المالية ظهرت على الويب. تم توقع التشريع النهائي في وقت ما هذا الشهر حيث يسعى صانعو السياسة الأوروبيون إلى تعزيز نهج “صديق للابتكار” يضمن نهجًا مشتركًا لجميع الدول الأعضاء في أوروبا.

منذ نشر خطة عمل الاتحاد الأوروبي للتكنولوجيا المالية ، تقوم المفوضية بمراجعة إمكانية تطبيق وملاءمة الإطار التنظيمي الحالي للخدمات المالية على الأصول المشفرة. طلبت المفوضية من هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) والهيئة المصرفية الأوروبية (EBA) التعليق على هذا القطاع من Fintech منذ بعض الوقت.

يحمل المستند عنوان “الأسواق في الأصول المشفرة” (MiCA) وهو اقتراح من المقرر أن يصبح النوع الأول من وضع القواعد الذي ينظم الأصول الرقمية وهو جزء من خطة التمويل الرقمي الأوروبية الأوسع.

للاقتباس من المسودة:

“الأصول المشفرة هي أحد التطبيقات الرئيسية لتقنية blockchain في مجال التمويل. منذ نشر خطة عمل Fintech للمفوضية ، في مارس 2018 ، كانت اللجنة تدرس الفرص والتحديات التي تثيرها الأصول المشفرة.

وتعلق المسودة على “المجموعة الفرعية الجديدة نسبيًا من الأصول المشفرة” المعروفة باسم العملات المستقرة – وهي أصول رقمية تميل إلى أن تستند إلى عملة ورقية. تشير الوثيقة إلى أن استخدام الأصول المشفرة لا يزال صغيرًا على عكس الأصول التقليدية وبالتالي لا يولد حاليًا مخاطر نظامية – ولكن هذا قد يتغير مع ظهور عملات مستقرة.

ينص الاقتراح على أن بعض الأصول المشفرة قد تندرج تحت قانون الاتحاد الأوروبي الحالي ، وتطبيق هذه القواعد ليس دائمًا “مباشرًا” وبالتالي يتطلب تشريعات مفصلة.

يهدف “إطار عمل” الاتحاد الأوروبي إلى تمكين الأسواق في الأصول المشفرة بما في ذلك الأوراق المالية الرقمية أو الرموز الأمنية.

للاقتراح أربعة أهداف عامة. أولاً ، هو أحد اليقين القانوني لهذه الأسواق الناشئة.

والثاني هو دعم الابتكار وليس تنظيمه من الوجود.

الهدف الثالث هو “غرس مستويات مناسبة من حماية المستهلك والمستثمر وسلامة السوق” لأن هذه الأصول المشفرة لا تغطيها قواعد الخدمات المالية الحالية.

يدرك الهدف النهائي أنه يجب ضمان الاستقرار المالي وقد تظهر العملات المستقرة على أنها “مقبولة على نطاق واسع ومن المحتمل أن تكون نظامية” وبالتالي تشكل خطرًا على صانعي السياسة. يتضمن الاقتراح “ضمانات” للحماية من العملات المستقرة التي تخلق مخاطر نظامية للأسواق والسياسات القائمة.

يحدد الاقتراح متطلبات موحدة لما يلي:

(أ) متطلبات الشفافية والإفصاح لإصدار الأصول المشفرة وقبول تداولها ؛

(ب) التفويض والإشراف على مقدمي خدمات الأصول المشفرة ومصدري الرموز المميزة المشار إليها بالأصول ورموز النقود الإلكترونية ؛

(ج) تشغيل وتنظيم وحوكمة مُصدري الرموز المميزة المشار إليها بالأصول ومصدري الرموز المميزة للنقود الإلكترونية ومقدمي خدمات الأصول المشفرة ؛

(د) قواعد حماية المستهلك لإصدار الأصول المشفرة وتداولها وتبادلها وحفظها ؛

(هـ) تدابير لمنع إساءة استخدام السوق لضمان سلامة أسواق الأصول المشفرة.

النقطة الرئيسية في الاقتراح هي ما يلي:

يجب على مصدري الأصول المشفرة الالتزام بالقواعد التي تتطلب الإفصاح والرقابة من قبل السلطات المختصة. مطلوب ESMA ، بعد التشاور مع EBA ، لتطوير مسودة تنفيذ المعايير الفنية لإنشاء نماذج وأشكال وقوالب معيارية للمُصدر الذي يقدم مذكرات أو “أوراق بيضاء”. يجب أن يكون الرمز المميز “المشار إليه بالأصل” مرخصًا من قبل السلطة المختصة لإصدار الأصل المشفر.

يجب أن يتقدم الشخص الاعتباري الذي يخطط لعرض الرموز المميزة المشار إليها بالأصول في الاتحاد الأوروبي أو يسعى للقبول بالتداول في سوق لأصول التشفير إلى السلطة المختصة في الدولة العضو في بلده للحصول على تفويض كمصدر للعملات المميزة المشار إليها بالأصول.

وتجدر الإشارة إلى أن المُصدر لا يحتاج إلى الحصول على تفويض إذا كان الرمز المميز المشار إليه بالأصل:

(أ) إذا تم تسويق الرموز المميزة المشار إليها بالأصل وتوزيعها حصريًا على مستثمرين مؤهلين ولا يمكن امتلاكها إلا من قبل مستثمرين مؤهلين ؛ أو

(ب) إذا كان متوسط ​​المبلغ المستحق للعملات المميزة المشار إليها بالأصل لا يتجاوز 5.000.000 يورو ، أو ما يعادلها بعملة أخرى ، على مدى فترة 12 شهرًا ، محسوبة في نهاية كل يوم تقويمي.

الورقة البيضاء لا تزال مطلوبة.

يجب أن يخضع مُصدرو الرموز المميزة المُشار إليها بالأصول والتي يتم تصنيفها على أنها “مهمة” لمتطلبات إضافية منصوص عليها في هذه اللائحة..

يمكن اعتبار رموز النقود الإلكترونية مهمة أيضًا.

يجب أن يكون مُصدر رموز النقود الإلكترونية مفوضًا كمؤسسة ائتمانية أو كمؤسسة أموال إلكترونية وأن تنظمها السلطة المختصة.

ينص الاقتراح على ما يلي:

لا يجوز تقديم أي رموز نقود إلكترونية للجمهور في الاتحاد أو يُسمح لها بالتداول على منصة تداول للأصول المشفرة ما لم يكن مُصدر هذه الرموز النقدية الإلكترونية:

(أ) مرخص لها كمؤسسة ائتمانية أو “كمؤسسة أموال إلكترونية” بالمعنى المقصود في المادة 2 (1) من التوجيه 2009/110 / EC ؛

(ب) يلتزم بالمتطلبات المطبقة على مؤسسة الأموال الإلكترونية المنصوص عليها في العنوانين الثاني والثالث من التوجيه 2009/110 / EC ، ما لم ينص على خلاف ذلك في هذا العنوان ؛

(ج) نشر ورقة بيضاء تبلغ إلى السلطة المختصة وفقاً للمادة 40.

يُعد مقدمو خدمات الأصول المشفرة ، بما في ذلك البورصات المشفرة ، نقطة محورية في الاقتراح. يجب أن يتقدم مقدمو الخدمة إلى سلطة الدولة العضو ليكونوا مؤهلين لتقديم هذه الخدمات.

تم تحديد متطلبات الحفظ جنبًا إلى جنب مع المعلومات الإلزامية حول الأصول المشفرة المتداولة مثل أسعار العرض والطلب العامة وعمق التداول. يجب الاحتفاظ بالبيانات ذات الصلة في جميع التداولات لمدة 5 سنوات على الأقل.

يجب على ESMA إنشاء سجل لجميع مزودي خدمات الأصول المشفرة.

التحذير الكبير في هذه الوثيقة هو أنها مسودة تشريع ومن الواضح أنها يمكن أن تتغير قبل أن تصبح اقتراحًا رسميًا. بالإضافة إلى ذلك ، نواصل البحث في تفاصيل الاقتراح الذي يتطلب مزيدًا من التدقيق. إذا كان لديك تعليق ، فيرجى إخبارنا ([البريد الإلكتروني محمي]).

يجب تحديد الكثير من ولايات الامتثال النهائية من قبل EBA و ESMA وسيستغرق ذلك وقتًا معقولاً. إذا نجح ذلك في تجاوز العقبة التشريعية ، فقد يوفر درجة أكبر من الوضوح لكل من المُصدِرين والمنصات العاملة في قطاع الأصول المشفرة عبر جميع الدول الأعضاء في أوروبا..

مشروع الاقتراح متاح هنا.