Den Europæiske Værdipapir- og Markedstilsynsmyndighed (ESMA) har netop offentliggjort sit “Rådgivning” om “Indledende mønttilbud og kryptoaktiver.”

Tidligere har ESMA udsendt flere advarsler om kryptoaktiver og virtuelle valutaer.

Rådgivningen skitserer ESMA’s holdning til de spørgsmål, der findes i reglerne inden for ESMA’s ansvarsområde, når “kryptoaktiver kvalificerer som finansielle instrumenter og de risici, der ikke adresseres, når kryptoaktiver ikke kvalificerer som finansielle instrumenter.”

ESMA er beliggende i Paris og er et finansielt reguleringsagentur og “Den Europæiske Tilsynsmyndighed.” ESMA søger at forbedre de finansielle markeders funktion i Europa, der fungerer som en “vagthund” og rådgiver om markedseffektivitet og investorbeskyttelse.

Rådgivningen giver ESMA’s mening om digitale aktiver i en tid med debat og diskussion i Europa om, hvordan man bedst styrer den nye finanssektor. ESMA rapporterer, at det har arbejdet med nationale kompetente myndigheder (NCA’er) om at analysere de forskellige forretningsmodeller for kryptoaktiver, herunder risici og fordele.

ESMA siger, at de har identificeret flere bekymringsområder:

• For kryptoaktiver, der kvalificerer sig som finansielle instrumenter under MiFID, er der områder, der kræver potentiel fortolkning eller genovervejelse af specifikke krav for at muliggøre en effektiv anvendelse af eksisterende regler
• Hvor disse aktiver ikke kan betragtes som finansielle instrumenter, fraværet af gældende finansielle regler efterlader investorer udsat for væsentlige risici. ESMA mener i det mindste, at anti-hvidvaskning af penge (AML) skal gælde for alle kryptoaktiver og aktiviteter, der involverer kryptoaktiver. Der bør også være passende risikooplysning på plads, så forbrugerne kan gøres opmærksom på de potentielle risici, før de forpligter sig til kryptoaktiver. [fremhævelse tilføjet]

ESMA-rådgivningen anerkender, at nogle europæiske medlemsstater har indarbejdet eller overvejer skræddersyede regler på nationalt plan.

Uden at nævne noget land ved navn, er Frankrig det største EU-medlem, der er i færd med at skabe regler, der gælder for indledende mønttilbud (ICO’er). Disse regler forventes afsluttet i det kommende forår.

Flere andre mindre EU-nationer er bevæget sig fremad med kryptovennlig regulering, herunder Malta – et land, der er blevet kendt på Blockchain Island.

For nylig offentliggjorde Europa-Parlamentet harmoniserede crowdfundingregler for værdipapirer til en paneuropæisk tilgang. Det første udkast inkluderede ICO’er, men rapporter viser, at kryptoaktiver er blevet skrubbet fra enhver kommende lovgivning. Forsøg som dette fremhæver kun vanskelighederne med at bevæge EU fremad i et politisk spørgsmål, der synes simpelt og giver mening på overfladen, men hurtigt overgår til parochial virkelighed.

En fransk finansminister sagde til CI i november, at de mener, at en EU-tilgang ville være gavnlig, men de støttede ikke inddragelsen af ​​kryptoaktiver i EU-crowdfunding-forordningen.

”[Vi] vil fortsætte med at presse på for et dedikeret, mere ambitiøst forslag,” sagde embedsmanden.

ESMA er “bekymret” over, at nationale regler ikke “giver lige vilkår” i hele Europa. Som man kan forvente, er deres råd at udarbejde EU-dækkende regler – en næsten herculean opgave.

Steven Maijoor, formand for ESMA, sagde, at deres undersøgelse afslørede, at nogle kryptoaktiver kan kvalificere sig som finansielle instrumenter og dermed falder ind under eksisterende EU-regler:

”Men fordi de eksisterende regler ikke var designet med disse instrumenter i tankerne, står NCA’er over for udfordringer med at fortolke de eksisterende krav, og visse krav er ikke tilpasset de specifikke karakteristika ved kryptoaktiver. I mellemtiden falder et antal kryptoaktiver uden for den nuværende finansielle lovgivningsmæssige ramme. Dette udgør væsentlige risici for investorer, der har begrænset eller ingen beskyttelse, når de investerer i disse kryptoaktiver, ”sagde Maijoor. “For at have lige vilkår og sikre tilstrækkelig investorbeskyttelse i hele EU mener vi, at de identificerede huller og problemer bedst kunne løses på europæisk niveau.”

ESMA sagde, at deres råd giver EU mulighed for at overveje måder, hvorpå de mange spørgsmål og spørgsmål kan behandles. ESMA tilføjede, at den fortsat vil overvåge markedsudviklingen.

esma 50-157-1391_crypto_advice januar 2019