Projecte de reglament elaborat per la Comissió Europea que pertany als actius criptoactius (actius digitals) i la tecnologia blockchain dels serveis financers ha aparegut al web. La legislació final s’ha previst en algun moment aquest mes, ja que els responsables polítics europeus intenten fomentar un enfocament “favorable a la innovació” que garanteixi un enfocament comú per a tots els estats membres europeus..

Des de la publicació del Pla d’acció Fintech de la UE, la Comissió ha estat revisant l’aplicabilitat i la idoneïtat del marc regulador existent dels serveis financers als actius criptogràfics. La Comissió va demanar a l’Autoritat Europea de Valors i Mercats (ESMA) i l’Autoritat Bancària Europea (EBA) que comentessin aquest sector de Fintech fa temps.

El document es titula “Mercats en actius criptogràfics” (MiCA) i és una proposta que es prepara per convertir-se en el primer tipus de normativa que regula els actius digitals i que forma part del pla europeu de finançament digital més ampli..

Per citar l’esborrany:

“Els actius criptogràfics són una de les principals aplicacions de la tecnologia blockchain en finances. Des de la publicació del pla d’acció Fintech de la Comissió, el març del 2018, la Comissió ha estat examinant les oportunitats i els desafiaments plantejats pels actius criptoactius. “

L’esborrany fa comentaris sobre el “subconjunt relativament nou de criptoactius” conegut com a stablecoins: actius digitals que solen basar-se en una moneda fiduciària. El document assenyala que l’ús de criptoactius segueix sent petit en contrast amb els actius tradicionals i, per tant, actualment no comporta risc sistèmic, però això pot canviar amb l’aparició de monedes estables.

La proposta estableix que alguns actius criptogràfics poden caure en la legislació vigent de la UE, l’aplicació d’aquestes normes no sempre és “senzilla” i, per tant, requereixen legislació a mida.

El “marc” de la UE té com a objectiu habilitar els mercats de criptoactius, inclosos els valors digitals o les fitxes de seguretat.

La proposta té quatre objectius generals. En primer lloc, és una de les certeses jurídiques per a aquests mercats emergents.

El segon és donar suport a la innovació i no regular-la fora de l’existència.

El tercer objectiu és “inculcar nivells adequats de protecció del consumidor i dels inversors i integritat del mercat”, ja que aquests actius criptogràfics no estan coberts per les normes existents de serveis financers..

L’objectiu final reconeix que s’ha d’assegurar l’estabilitat financera i que les stablecoins poden aparèixer com a “àmpliament acceptades i potencialment sistèmiques”, de manera que constitueixen un risc per als responsables polítics. La proposta inclou “salvaguardes” per protegir-se contra les monedes estables que creen un risc sistèmic per als mercats i la política establerts.

La proposta estableix requisits uniformes per a:

(a) requisits de transparència i divulgació per a l’emissió i l’admissió a la negociació de criptoactius;

(b) l’autorització i supervisió de proveïdors de serveis de criptoactius i emissors de fitxes referents a actius i fitxes de diners electrònics;

(c) el funcionament, l’organització i la governança dels emissors de fitxes referenciats a actius, l’emissor de fitxes de diners electrònics i els proveïdors de serveis de criptoactius;

(d) normes de protecció del consumidor per a l’emissió, el comerç, l’intercanvi i la custòdia dels actius criptogràfics;

(e) mesures per prevenir els abusos del mercat per garantir la integritat dels mercats de criptoactius.

El punt principal de la proposta és el següent:

Els emissors d’actius criptogràfics han de complir les normes que requereixen la divulgació i supervisió per part de les autoritats competents. L’ESMA, després de consultar a l’EBA, ha de desenvolupar esborranys de normes tècniques d’implementació per establir formularis, formats i plantilles estàndard per a l’emissor que ofereix memoràndums o “llibres blancs”. L’autoritat competent ha d’autoritzar un testimoni “referenciat a un recurs” per emetre el criptoactiu.

Una persona jurídica que planeja una oferta de fitxes referents a actius a la UE o que sol·liciti l’admissió a la negociació en un mercat de criptoactius ha de sol·licitar a l’autoritat pertinent del seu estat membre d’origen l’autorització com a emissor de fitxes referents a actius..

Cal destacar que l’emissor no necessita rebre autorització si el testimoni referenciat per l’actiu:

(a) si els tokens referenciats a actius es comercialitzen i es distribueixen exclusivament a inversors qualificats i només els poden tenir inversors qualificats; o bé

(b) si l’import pendent mitjà de les fitxes referenciades a actius no supera els 5.000.000 EUR, o l’equivalent corresponent en una altra moneda, durant un període de 12 mesos, calculat al final de cada dia natural.

Encara cal un llibre blanc.

Els emissors de fitxes referents a actius classificats com a “significatius” estaran subjectes als requisits addicionals establerts en aquest Reglament.

Les fitxes de diners electrònics també es poden considerar importants.

L’emissor de fitxes de diners electrònics haurà de ser autoritzat com a entitat de crèdit o com a entitat de diners electrònics i regulat per l’autoritat competent.

La proposta estableix:

Cap targeta de diners electrònics s’oferirà al públic a la Unió ni s’ha d’admetre a la negociació en una plataforma de negociació de criptoactius tret que l’emissor d’aquestes fitxes de diners electrònics:

(a) està autoritzada com a entitat de crèdit o com a “entitat de moneda electrònica” en el sentit de l’article 2, apartat 1, de la Directiva 2009/110 / CE;

(b) compleix els requisits aplicables a la institució de moneda electrònica establerts en aquests títols II i III de la Directiva 2009/110 / CE, tret que s’indiqui el contrari en aquest títol;

(c) publica un llibre blanc notificat a l’autoritat competent, d’acord amb l’article 40.

Els proveïdors de serveis d’actius criptogràfics, inclosos els intercanvis criptogràfics, són un punt central de la proposta. Els proveïdors han de sol·licitar l’autoritat dels estats membres per estar qualificats per oferir aquests serveis.

Es detallen els requisits de custòdia juntament amb la informació obligatòria sobre actius criptogràfics negociats, com ara preus públics de compra i oferta i profunditat de negociació. Les dades rellevants de totes les operacions s’han de conservar durant almenys 5 anys.

L’ESMA establirà un registre de tots els proveïdors de serveis d’actius criptogràfics.

La gran advertència d’aquest document és que es tracta d’un projecte de legislació i, òbviament, pot canviar abans que es converteixi en una proposta oficial. A més, continuem explorant els detalls de la proposta que requereixen un examen més detallat. Si teniu algun comentari, feu-nos-ho saber ([protegit per correu electrònic]).

Bona part dels mandats finals de compliment han de ser descrits per l’EBA i l’ESMA i això trigarà una bona quantitat de temps. Si això supera l’obstacle legislatiu, pot proporcionar un major grau de claredat tant per als emissors com per a les plataformes que operen en el sector dels actius criptogràfics a tots els estats membres europeus..

L’esborrany de la proposta està disponible aquí.