El Xarxa europea de finançament participatiu (ECN) és el principal defensor independent de la innovació Fintech, inclòs el crowdfunding, a Europa. L’ECN s’ha guanyat la reputació de col·laborar amb un ampli grup de participants de la indústria, líders pensats i funcionaris públics per ajudar a orientar l’evolució de noves formes de finançament. Oliver Gajda ha estat el director executiu de l’ECN durant molt de temps. Gajda està increïblement ben connectat a tot Europa i té coneixements sobre totes les formes de Fintech.

Al març d’aquest any, la Comissió Europea (CE) va publicar el seu pla per impulsar la innovació Fintech a tota Europa, com a part de la Unió de mercats de capitals (CMU). Aquest pla també incloïa regles proposades per al finançament col·lectiu per operar de manera transfronterera. Actualment, cada país té un conjunt de normes que no es tradueixen fàcilment en oportunitats d’inversió transfrontereres. Tot i que l’ECN va emetre comentaris de suport sobre la iniciativa Fintech de la CE, van advertir alguns aspectes de la proposta. Un element que continua ressonant amb les plataformes és que els emissors puguin recaptar fins a 8 milions d’euros (o més) sense presentar un fulletó. Això coincidiria millor amb les necessitats de les empreses en fase inicial i ajudaria les plataformes a escalar.

Com que Fintech ha rebut més atenció dels responsables polítics europeus, especialment a la llum del Brexit, CI va decidir contactar amb Gajda per obtenir una actualització del progrés de Fintech a la UE. La nostra conversa és a continuació.

La Comissió Europea va publicar el seu pla Fintech com a part de la iniciativa CMU. Com va acabar Fintech liderant la CMU?

Oliver Gajda: Fintech no necessàriament dirigeix ​​la CMU. Hi ha hagut moltes altres activitats que ja s’han treballat i implementat com a part de la CMU. Tanmateix, a mesura que la direcció de la CE es retirarà el 2019, ara s’està impulsant el pla d’acció Fintech per aconseguir progressos significatius i garantir el suport continuat i centrar-se en això en el futur també dins de la nova CE a partir del 2019/20.

CMU i, per tant, Fintech és fonamental per a la Unió Europea, oi??

Oliver Gajda: Sí. Hi ha un clar enteniment que cal una major integració dels mercats de capitals dins de la Unió Europea, la CMU s’hi ocupa (però també hi ha una unió bancària, un mercat únic digital i altres iniciatives de la CE que treballen juntes en la reestructuració i la millora de la UE marc general, de manera que la CMU forma part de molts i no s’ha d’entendre com l’únic fonament de les reformes de la UE)..

Tampoc no hi ha dubte que la tecnologia financera innovadora tindrà un impacte important serveis financers, banca i mercats de capitals. La CMU tracta específicament aspectes de la formació de capital paneuropea i, per tant, també inclou aspectes Fintech rellevants.

Com a primer pas, el finançament col·lectiu i un enfocament regulador paneuropeu són els primers llocs de la llista. Ha avançat la Comissió? Estan d’acord els països membres?

Oliver Gajda: La CE ha monitoritzat de prop el mercat de les FC des de prop del 2012. Han recopilat dades, tant quantitatives com qualitatives, han dut a terme estudis i investigacions, però també han col·laborat amb les parts interessades en general. També van supervisar la regulació dels estats membres i el seu impacte en els mercats.

Durant aquest temps, l’ECN ha contribuït molt a proporcionar accés al mercat i accés obert a dades i estadístiques operatives, però, per descomptat, la CE també ha contractat una àmplia gamma d’altres parts interessades, incloses les autoritats dels estats membres. La seva proposta a l’ECSP és el resultat d’això, en què impulsen alguns aspectes importants per a la CE, però en deixen d’altres per als Estats membres i el Parlament Europeu..

Fins ara, la proposta de la CE no s’ha introduït al Consell Europeu, però s’espera que aquest estiu sigui el més recent amb la Presidència austríaca a partir de juliol..

Fins ara, diversos estats membres han fet declaracions, però no hi ha consens visible (i en aquesta fase probablement no n’hi hauria d’haver). El Parlament Europeu ha decidit quines fraccions polítiques encapçalaran el treball sobre la proposta (el grup conservador ECR encapçalarà el treball sobre la proposta en si, mentre que el grup liberal ALDE dirigirà el treball sobre els ajustos necessaris dins del MiFID), però les persones encara no s’han nomenat càrrecs d’aquests. Hauríem d’esperar debats rellevants durant la segona meitat del 2018, motiu pel qual també vam situar la nostra anualitat Convenció de finançament participatiu ECN el 18 d’octubre a Brussel·les.

Què passa amb el límit de finançament? La Comissió la fixarà en 5 o 10 milions d’euros??

Oliver Gajda: La CE ha situat el límit en un milió d’euros, però ha indicat que estan oberts a canviar-ho. Aquest és un tema que ara ha de ser assumit pel Consell i el Parlament Europeu.

Sabem per part de les autoritats de conducta d’alguns estats membres que ja s’han debatut solucions per augmentar el límit. Això serà una qüestió tècnica i es pot fer fàcilment si es pot arribar a un consens sobre la quantitat.

La Comissió vol que la UE es converteixi en un centre Fintech. Es pot aconseguir això??

Oliver Gajda: Per descomptat, i podríem argumentar que la UE ja és un centre Fintech.

Mentre mantenim l’article genèric i indirecte, això funciona. Si la UE serà EL centre de Fintech (líder o únic), és una qüestió molt diferent. Però, per ara, veiem desenvolupaments i clústers molt forts que impulsen la innovació a Fintech en diversos països.

Actualment, la CE està donant suport al desenvolupament general i està preocupada pel fet que l’intercanvi de coneixement rellevant passi a les fronteres i que els mercats es desenvolupin també a les fronteres. Aquí l’experiència del finançament participatiu ha ajudat la CE a ser més proactiva al principi i a establir iniciatives de suport rellevants.

Què passa amb el desenvolupament de blockchain? Què passa amb l’interès de França per convertir-se en una jurisdicció amiga de l’ICO (oferta inicial de monedes)?

Oliver Gajda: Això és força interessant, és clar. Veurem com funciona això i com reaccionaran altres jurisdiccions davant les ICO. És clar que hi ha molts aspectes positius a dir sobre el mercat, i també molts negatius. Això és normal.

La CE ha esbossat blockchain i DLT dins del seu pla d’acció Fintech i, es podria dir, també està impulsant el desenvolupament i l’adopció de tecnologies rellevants a la UE. Però, atès l’estat de blockchain i ICO en particular, encara no hi ha proves suficients del mercat per permetre una recomanació concloent sobre la regulació de l’ICO a nivell de la UE.

La CE està supervisant els desenvolupaments dins de la UE i més enllà, fomentant també la competència entre diferents jurisdiccions, per tal de recopilar informació suficient sobre els riscos, els beneficis i els processos operatius del mercat abans que es proposi la regulació.

Dit això, per descomptat no hi ha una sola veu i una opinió i, per tant, també n’hi ha que ja demanen que s’inclogui l’ICO a la regulació existent del mercat de capitals o, potencialment, fins i tot dins de la proposta de l’ECSP. De moment, no esperem que cap d’aquestes últimes es discuteixi seriosament i, per tant, hauríem d’anticipar uns anys de control del mercat abans que s’apliquin les normes europees (és clar, això es diu tenint en compte l’actual CE). encara no sé què aportarà el nomenament de la nova direcció de la CE el 2019).

Recentment, l’ECN es va unir a SolarCoin (una criptomoneda) com a assessor. Fareu més coses d’això?

Oliver Gajda: Ja fa uns quants anys que estem en contacte amb SolarCoin a través del membre del nostre consell, Alex Raguet, de Lumo, França. Lumo ha estat provant SolarCoin com un incentiu dins del crowdfunding per obtenir energies renovables. SolarCoin es presta a ECN per la seva naturalesa de codi obert i no comercial i col·laborativa. Tenint en compte algunes d’altres activitats previstes a l’àmbit de blockchain i DLT, ara hem decidit fer el nostre suport una mica més públic i públic. Amb blockchain i DLT en general, creiem en l’impacte potencial que tindrà en el crowdfunding i altres serveis financers i mecanismes de suport per a empreses i projectes de petites i mitjanes empreses..

Actualment estem creant un grup de treball que examinarà específicament l’impacte tècnic de DLT en els aspectes operatius del finançament col·lectiu per tal d’explotar millor les oportunitats del futur. També continuarem examinant els ICO, per als quals ja hem afegit el Carta ICO com a annex del nostre codi de conducta, però creieu que els avantatges de DLT per al finançament col·lectiu ara per ara no només estan relacionats amb la criptomoneda.