Si bé els titulars recents es poden centrar en l’augment meteòric de Bitcoin, una altra tecnologia disruptiva derivada de la famosa criptomoneda pot tenir implicacions encara més profundes per al futur: els “contractes intel·ligents” basats en blockchain. Una àmplia varietat d’empreses ja estan experimentant amb la capacitat dels contractes intel·ligents de transferir automàticament actius entre parts a través de xarxes informàtiques segures. Amb la seva promesa d’augmentar l’eficiència i reduir els costos mitjançant l’eliminació d’intermediaris tradicionals, com els agents de dipòsit i els bancs, el futur dels contractes intel·ligents sembla realment brillant. No obstant això, encara queda una pregunta sobre si la llei serà capaç de seguir aquesta innovació.

A mesura que els contractes intel·ligents esdevenen més habituals, el risc de no aprovar noves lleis per definir els drets i obligacions de les parts en la realització de transferències d’actius basades en blockchain creix exponencialment.

Els marcs legals tradicionals, com ara el contracte o el dret de propietat, actuen com a fulls de ruta per a les parts privades que volen crear i fer complir els drets legals. No obstant això, a diferència de la capacitat dels éssers humans d’adaptar-se ràpidament a innovacions dramàtiques en tecnologia, els marcs legals són menys flexibles. Les nostres lleis i els drets legals que n’emeten es basen en centenars d’anys prova i error. Tot i que poden haver estat molt adequats per al segle XX, els contractes intel·ligents tenen el potencial de combinar aquests marcs i deixar els partits en un tipus de “terra de ningú” legal.

El fracàs en la regulació de la innovació tecnològica pot tenir efectes desastrosos sobre la societat. Les parts han de tenir una expectativa raonable de com tractarà la llei els acords privats abans sorgeixen disputes legals. A mesura que els contractes intel·ligents esdevenen més habituals, el risc de no aprovar noves lleis per definir els drets i les obligacions de les parts en la realització de transferències d’actius basades en blockchain creix exponencialment. Els legisladors han de fer més que observar aquesta “tendència” tecnològica: han de superar-la.

Què és un “contracte intel·ligent” basat en blockchain?

Blockchain és una forma de tecnologia de llibre major distribuït (DLT) que registra les transaccions en format electrònic mitjançant signes i claus criptogràfiques i que després “distribueix” còpies del llibre major en una xarxa d’ordinadors descentralitzada, de peer-to-peer. La majoria d’aquests equips, anomenats “nodes”, han d’aprovar la transacció perquè s’afegeixi al llibre major. El llibre major s’amplia a mesura que incorpora transaccions aprovades, que s’agrupen en “blocs”. Aquests blocs es mantenen en ordre, i cada bloc nou es connecta mitjançant un algorisme criptogràfic, o “hash”, al bloc anterior. El resultat final és que una transacció aprovada no es pot alterar per mitjans viables perquè els blocs s’uneixen en una seqüència llarga, o “cadena de blocs”, una còpia exacta de la qual s’emmagatzema a cada ordinador de la xarxa..

Blockchain és una tecnologia pertorbadora perquè pot registrar de manera segura els drets dels actius sense necessitat que una autoritat central verifiqui la informació. Aquest és el concepte central del moviment de finances descentralitzades (DeFi). No cal cap original ni cap “còpia mestra”, ja que cada ordinador de la xarxa pot confiar que la seva còpia del llibre major coincideixi amb la que es troba a qualsevol altre ordinador. El consens és com els participants de la xarxa poden confiar en la informació basada en blockchain. Com que un mal actor hauria de superar la potència informàtica de tota la xarxa, alterar o falsificar un registre d’una transacció és una possibilitat extremadament remota, per no dir impossible. Aquest sistema “confiable” permet una major seguretat i transparència entre els participants de la xarxa i garanteix la precisió del llibre major.

Un contracte intel·ligent és un programa d’ordinador que utilitza blockchain per documentar o executar els termes d’un acord. Les parts poden crear “fitxes de seguretat” a les plataformes blockchain que representen digitalment els drets sobre actius del món real, com ara accions, or, propietats reals, gairebé qualsevol cosa. A continuació, es poden programar contractes intel·ligents per transferir aquests actius “tokenitzats” de manera automàtica i instantània quan es produeixi o no es produeixi un esdeveniment acordat..

L’ús d’un ordinador per facilitar una transacció instantània no és cap novetat. Un exemple clàssic és una màquina expenedora que subministra automàticament mercaderies al venedor a canvi d’un pagament al venedor. No obstant això, no va ser fins a l’arribada de la cadena de blocs que les parts van poder començar a confiar en la seguretat i la inalterabilitat dels registres electrònics necessaris per fer transaccions amb grans entrades: penseu en milers de milions de dòlars en lloc de barres de caramel i xiclet.

Per què són significatius els contractes intel·ligents??

Tradicionalment, les parts han confiat en intermediaris, com ara agents de dipòsit de garantia, bancs o governs, per garantir l’execució d’un contracte (o que una part no es limités simplement amb el vostre efectiu). Els contractes intel·ligents eliminen el paper dels intermediaris perquè són tots dos autoexecutable i autoaplicació. Tota la transacció està dictada només pel codi de l’ordinador. En eliminar l’intermediari, les comissions de transacció es redueixen dràsticament, mentre que la velocitat de les transaccions s’incrementa dràsticament. Les parts poden ara fer una gran varietat d’acords sense témer que l’acord sigui deshonrat.

Els contractes intel·ligents basats en blockchain s’estan convertint ràpidament en un mètode habitual de transacció de #DigitalAssets Click to Tweet

Els contractes intel·ligents basats en blockchain s’estan convertint ràpidament en un mètode habitual de transacció. Des del 2018, les parts privades han utilitzat cada vegada més els contractes intel·ligents per simbolitzar els actius i executar els termes de les operacions de préstecs comercials i de préstecs de valors, com ara permutes de “repo” de bons del Tresor dels Estats Units. En un futur proper, els contractes intel·ligents es podran utilitzar en una varietat encara més gran de transaccions que impliquin finançament comercial internacional, mercats de derivats, hipoteques i arrendament automàtic. Amb la seva capacitat d’executar i liquidar transaccions instantàniament, els contractes intel·ligents tenen el potencial d’augmentar la liquiditat dels mercats de crèdit tradicionals, a més de crear-ne de nous completament. intradia préstecs. Les possibilitats per crear nous tipus d’ofertes i mètodes de transacció de negocis són infinites.

La característica d’autoaplicació dels contractes intel·ligents també pot tenir conseqüències importants per a la Internet de les coses. Prenguem, per exemple, un lloguer de cotxes emmagatzemat a blockchain, on l’empresa finançadora té dret a desactivar automàticament el vehicle o fins i tot a embargar-lo, si l’arrendatari imposa un pagament per defecte. Un cop els vehicles autònoms surten a la carretera, es pot imaginar un arrendatari morós que torna al pàrquing només per trobar que el seu vehicle s’ha tornat literalment al banc. Els contractes intel·ligents en última instància, poden significar el final del “repo man”, així com diverses altres professions.

Com tracta la legislació actual els contractes intel·ligents?

Els marcs legals tradicionals actuen com a fulls de ruta perquè les parts puguin crear interessos i drets legals en celebrar un acord. No obstant això, sovint estan subjectes a requisits diferents (i de vegades conflictius). Quan una transacció comparteix les característiques dels diferents marcs legals, poden sorgir disputes entre les parts.

Els contractes intel·ligents tenen la capacitat de capturar i transferir actius d’una part a una altra. Com a tals, poden combinar la legislació contractual amb altres marcs legals, com ara la propietat, les transaccions garantides i el dret de les entitats. Per exemple, els contractes solen ser acords privats en els quals no es veuen afectats els drets de tercers. Per tant, les condicions d’un contracte es poden mantenir confidencials. Un contracte intel·ligent, però, pot posar actius fora de l’abast de tercers que reclamin un interès en ells. La legislació sobre la propietat pot afectar els drets de tercers. Tanmateix, els drets de propietat requereixen que la notificació sigui aplicable contra tercers, com ara registrar una escriptura o una hipoteca a l’oficina del secretari del comtat..

Com tracta la legislació actual els contractes intel·ligents? #blockchain #digitalassets Feu clic per fer un tuit

Un contracte intel·ligent també pot compartir les característiques d’una transacció garantida regulada per l’article 9 del Codi comercial uniforme (UCC). Imagineu-vos un contracte intel·ligent en què un creditor concedeixi un préstec a un deutor i prengui com a garantia un “interès garantit” en els béns personals del deutor, com ara un vehicle, una patent o obres d’art valuoses. Aquest mateix contracte intel·ligent també pot contenir un protocol d’autoaplicació que utilitza blockchain per capturar i transferir automàticament la garantia al creditor si el deutor no paga el préstec en una data determinada. En aquest escenari, el creditor participaria en una mena d ‘”autoajuda digital” confiscant la garantia sense intervenció judicial, similar als drets d’un creditor garantit segons l’article 9. de la UCC. Igual que amb la legislació sobre la propietat, el creditor ha de comunicar-ho a d’altres, presentant una declaració de finançament a una oficina estatal per “perfeccionar” els seus interessos de seguretat. Tanmateix, a diferència de la legislació sobre propietats, que normalment permet abandonar o fins i tot destruir propietats propietàries, un creditor garantit ha de disposar de la garantia de manera “raonable comercialment”, com ara vendre-la per valor en una subhasta pública..

Els contractes intel·ligents també podrien proporcionar proteccions només disponibles segons la legislació de les entitats. A diferència d’un interès de seguretat, que prioritza les reclamacions en competència entre els creditors, la legislació de les entitats pot completament escut actius procedents de reclamacions dels creditors. En incorporar i respectar els tràmits corporatius, els actius comercials d’una corporació es col·loquen fora de l’abast dels creditors dels propietaris de la corporació. Aquesta habilitat és exclusiva del dret de les entitats i, sens dubte, és la seva característica més important. No obstant això, un contracte intel·ligent pot tenir el mateix efecte sense necessitat d’incorporació.

Atesa la superposició d’aquests marcs legals, els contractes intel·ligents poden ser susceptibles a litigis. Les disputes sobre la naturalesa d’un acord no són infreqüents. Els nostres tribunals estan inundats de demandes judicials que obliguen els jutges a desxifrar les intencions “vertaderes” de les parts i fer complir les obligacions contractuals. El que fa que els contractes intel·ligents siguin problemàtics des del punt de vista legal és que les parts estiguin d’acord prèviament tant a l’execució com a l’aplicació de l’acord, que no utilitza res més que codi informàtic. Si sorgeix una disputa, pot ser que no hi hagi cap manera de demanar la intervenció judicial per resoldre la disputa abans que els béns hagin canviat de mans. Com a resultat, un tribunal pot quedar en la posició més difícil d’intentar-ho desfer compliment de l’acord.

Per què és necessària la regulació??

La història ha demostrat que un fracàs en la regulació de la innovació tecnològica que afecta els marcs legals tradicionals pot crear riscos sistèmics per al sistema legal. Només cal mirar enrere a la crisi financera mundial del 2007-2008 per trobar-ne un exemple.

A principis de la dècada de 2000, el mercat de valors hipotecaris va créixer exponencialment a mesura que les grans institucions financeres van agrupar i vendre milions d’hipoteques a inversors. La indústria depenia en gran mesura del sistema de registre electrònic d’hipoteques (MERS), una base de dades electrònica per a hipoteques, drets de manteniment i interessos de propietat, que prometia reduir els costos i augmentar l’eficiència. Quan els propietaris van començar a incomplir un nombre rècord, els inversors hipotecaris van intentar exercir els seus drets d’execució hipotecària. Tanmateix, en molts casos, els tribunals van retardar o fins i tot van negar l’execució d’aquests drets quan els registres de MERS dificultaven la desxifració de qui posseïa els drets d’una hipoteca. La majoria d’aquests problemes es van resoldre finalment, però no fins després d’un costós i llarg procés judicial. Aleshores, el mercat immobiliari s’havia estavellat i es perdien milers de milions de dòlars en actius.

A mesura que els contractes intel·ligents esdevenen més habituals, les parts han de confiar que estan creant interessos i drets legals previstos. Com a tal, s’han de promulgar noves regulacions per tenir en compte com es creuen blockchain i tokenització amb els marcs legals tradicionals, o potser se’n creen de nous. Aquest procés ja s’ha iniciat a nivell estatal, on estats com Arizona i Tennessee han promulgat lleis per definir contractes intel·ligents i reconèixer les signatures electròniques garantides per la tecnologia blockchain com a vàlides i aplicables. Wyoming ha anat encara més enllà, modificant el seu codi comercial estatal per definir i classificar específicament els actius digitals i establir requisits per a la perfecció d’un interès de seguretat en un actiu simbolitzat. Tot i això, aquests estats continuen sent l’excepció, no la regla.

Els contractes intel·ligents basats en blockchain tenen el potencial de revolucionar les transaccions comercials i obrir la porta a mercats completament nous. Però l’adopció normativa no pot superar la innovació tecnològica. Es necessita molt més dels legisladors, inclosos els de nivell federal. En cas contrari, el terme “tecnologia disruptiva” pot adoptar un significat completament nou.

Steven Knipfelberg és soci associat a l ‘oficina de Nova Jersey Duane Morris LLP. Centra la seva pràctica en litigis comercials i empresarials complexos i en litigis creditors garantits, amb èmfasi en representar institucions financeres nacionals i regionals. Té experiència en accions de morositat, execucions hipotecàries immobiliàries i immobiliàries, defensa de reclamacions dels consumidors, incloses FDCPA, TILA, frau al consumidor i altres reclamacions de consumidors federals i estatals, i execució de sentències a Nova Jersey i Nova York.