Mike Kühnel, Partner, Frankfurt bei Bain & Unternehmen, Thomas Olsen, Partner, New York bei Bain & Unternehmen, John Fildes, Expert Partner, Sydney bei Bain, und Karl Gridl, Der Senior Manager, Zürich bei Bain, hat alle einen Brief mit dem Titel „Für digitale Vermögenswerte bieten private Märkte die größten Chancen“ mitverfasst.

Die Autoren haben mehrere aufkommende Geschäftsmodelle identifiziert, die „vielversprechend“ sind, indem sie die potenziellen Vorteile der Blockchain- oder Distributed-Ledger-Technologie (DLT) nutzen..

Wie in dem Brief erwähnt, sind die privaten Kapitalmärkte, die derzeit die öffentlichen Märkte in Bezug auf Gesamtwert und Wachstum „überschatten“, derzeit von ineffizienten, „undurchsichtigen“ Prozessen geplagt. Jetzt wird jedoch erwartet, dass sie über tokenisierte digitale Assets und zugehörige Plattformen, die auf DLT-basierten Systemen ausgeführt werden, einen „Schrittwechsel“ erleben.

Die Autoren wiesen darauf hin, dass die größten oder besten Chancen in privaten Schulden, Eigenkapital und Immobilien aufgrund ihrer „relativen Ineffizienz“ im Vergleich zur zugehörigen öffentlichen Marktinfrastruktur liegen. Zu den potenziellen Vorteilen volldigitaler Plattformen könnten „effizientere Verwaltungsprozesse, eingebettete Transparenz und Governance und schließlich eine erweiterte Reihe von Produktoptionen und Investorenpools“ gehören, bestätigte der Bericht.

Laut Kühnel, Olsen, Fildes, Gridl gibt es eine Reihe wichtiger Geschäftsmodelle, die sich „kurzfristig als tragfähig“ herausgestellt haben. Um bei der Verwendung jedes dieser Modelle erfolgreich zu sein, müssen die Branchenteilnehmer eine „End-to-End-Perspektive entlang der gesamten Wertschöpfungskette von der Emission über den Handel bis hin zur Verwahrung“ einnehmen, wie die Autoren empfohlen haben.

Selbst nach vielen Jahren des technologischen Fortschritts bleiben die internationalen Finanzmärkte “durch fragmentierte und isolierte Netzwerke mit begrenzter Interoperabilität zwischen ihnen gekennzeichnet”, behaupten die Autoren des Schriftsatzes. Sie wiesen darauf hin, dass für die Abstimmung zwischen verschiedenen Systemen noch zusätzliche, manchmal manuelle Schritte erforderlich sind. Viele dieser Prozesse im gesamten Kapitalmarkt-Ökosystem „sind weiterhin fehleranfällig und kostenintensiv“, behaupten die Autoren. Sie erwähnten auch, dass dies “für öffentliche Märkte gilt, aber noch akuter für private Märkte”.

Sie stellten ferner fest, dass “infolgedessen ein Konsens über das globale Finanzökosystem entstanden ist: Digitalisierte Finanzanlagen und DLT-Plattformen werden die Transparenz von Informationen, Automatisierung, Verteilung und letztendlich Liquidität erheblich verbessern.”

Laut den Autoren wird die Einführung dieser digitalen Vermögenswerte (Vermögenswerte, bei denen es sich um regulierte Finanztitel handelt, die den digitalen Wert darstellen und auf digitalen Plattformen verwaltet werden) in der Lage sein, “über die erste Nischenanwendung von Kryptowährungen hinaus zu expandieren, wobei DLT viele Ursachen für Ineffizienz beseitigt”.

Sie erwähnten auch:

„Börsen, Banken, Technologieunternehmen und andere Finanzmarktunternehmen müssen bald Entscheidungen über die Teilnahme treffen, da es Zeit braucht, um ein wirtschaftlich attraktives Geschäftsmodell und die erforderlichen Fähigkeiten und Partnerschaften aufzubauen. Die Verschiebung dieser Entscheidung birgt das Risiko, die strategische Position zu verlieren, wenn Frühförderer Anteile gewinnen und neue Marktinfrastrukturrollen ersetzen oder schaffen. “

Auch wenn die Unsicherheit in Bezug auf die einschlägigen Rechtsvorschriften sehr groß sein könnte, könnten „dominante Technologien und Vertrauenswürdigkeit“ einiger neuer Unternehmen in diesem Sektor dazu führen, dass digitale Assets „zunehmend als Ersatz für traditionelle Finanzprodukte dienen – sie nicht vollständig ersetzen, sondern eher operativ seit vielen Jahren an Seite. “

Kurzfristig können Blockchain- oder DLT-basierte Plattformen traditionelle finanzielle Vermögenswerte in einem verteilten Hauptbuch „digital darstellen“, um eine „effizientere Verwaltung, beispielsweise bei der Verwaltung von Sicherheiten“, zu ermöglichen, so die Autoren. Sie wiesen auch darauf hin, dass digitale Vermögenswerte möglicherweise bei der Emission, dem Handel, der Abwicklung, der Übertragung und der Verwahrung „Fortschritte machen“ könnten. Dies liegt daran, dass vorhandene Systeme zur Verwaltung von Privatvermögen kostspielige, manuelle / mühsame Aufgaben erfordern, die von vielen verschiedenen Vermittlern ausgeführt werden (was zu „umständlichen, doppelten und nicht transparenten Prozessen“ führt)..

Laut den Autoren des Schriftsatzes kann nahezu jede Art von Vermögenswert mit einem Token versehen werden, „in dem Sinne, dass damit verbundene Eigentumsrechte oder Ansprüche auf Cashflows sowie Verpflichtungen über DLT erfasst und gespeichert werden können“.

Sie bestätigten:

„Wir haben bereits Kuriositäten gesehen, wie z. B. Anteile am Vertrag eines Profisportlers oder ein Bruchteil des Eigentums an einem Gemälde. Obwohl DLT breite Aufmerksamkeit und Unterstützung erhalten hat, liegen die größten Chancen nicht auf den öffentlichen Märkten, deren derzeitige Technologien ziemlich effizient sind und deren kurzfristiger Ersatz teuer und kompliziert wäre. “

Sie fuhren fort:

„Stattdessen bieten private Märkte, denen eine derart effiziente Infrastruktur fehlt, das größte kommerzielle Potenzial. Die Größe der privaten Märkte in drei großen Anlageklassen übersteigt die öffentlichen Märkte bei den Schuldenmärkten um den Faktor 2,5, bei den Aktienmärkten um 4,5 und bei den Immobilien um mehr als 30. “

Die verfügbaren Daten geben die „Größe der Opportunity“ an:

Eigenkapital. In den OECD-Mitgliedsländern sind „von rund 98.000 Unternehmen mit mehr als 250 Beschäftigten nur 22.000 Unternehmen börsennotiert“. Digitale Assets werden „eine effizientere Verwaltung von Assets unter alternativen Asset Managern ermöglichen und einen Sekundärmarkt ermöglichen“.

Schuld. Die globale Verschuldung “beläuft sich auf 258 Billionen US-Dollar, von denen jedoch nur 106 Billionen US-Dollar als Wertpapiere an den öffentlichen Kapitalmärkten gehandelt werden.”

Grundeigentum. Globale Immobilien “belaufen sich auf 317 Billionen US-Dollar, aber nur 10 Billionen US-Dollar davon werden in Fonds verwaltet und stehen einer breiteren Investorenbasis über den öffentlichen Immobilienmarkt zur Verfügung.”

In den letzten zwei Jahrzehnten betrug die durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von Privatvermögen etwa das Vierfache der von öffentlich gehandelten Vermögenswerten. Die Autoren stellten fest, dass sie ein Wachstum prognostizieren, um sich weiter zu beschleunigen, wenn die privaten Märkte “über digitale Vermögenswerte für Investoren zugänglicher werden”.

Digitale Assets sind jedoch kein Wunder, das kleinere Unternehmen auf magische Weise rentabler (oder „wünschenswerter“) macht, in die sie investieren können. Die Autoren glauben auch nicht, dass diese Assets „den Schutz von Privatanlegern umgehen, indem sie beispielsweise jemandem erlauben, dies zu tun Handel mit privaten Vermögenswerten direkt über eine mobile App. “

Stattdessen glauben die Autoren, dass „die kurzfristigen Durchbrüche darin bestehen, Workflows und Daten zu automatisieren, die von Kapitalisierungstabellen über Aktienübertragungen bis hin zu Dividenden- oder Zinszahlungen reichen.“ Laut den Autoren des Berichts bieten Anbieter von Digital Asset Services bestimmte Vorteile oder Nutzen in Bezug auf Gesamteffizienz und Kosteneinsparungen, „Zugänglichkeit“ und größere Transparenz. Dies sollte „neue Innovationen auf dem privaten Kapitalmarkt ermöglichen“.

Der Brief schloss:

„Da immer mehr Start-ups entstehen, etablierte Unternehmen durch Partnerschaften und Konsortien Fuß fassen und Risikokapital an aufständische Unternehmen mit Schwerpunkt auf digitalen Assets fließt, ist die Zeit reif für interessierte Marktteilnehmer, sich zu engagieren. Frühförderer, die einen systematischen End-to-End-Ansatz verfolgen, bieten die besten Chancen. “

(Hinweis: Sie können den vollständigen Bericht lesen Hier.)