Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) hat gerade ihren „Hinweis“ zu „Erstangeboten von Münzen und Krypto-Vermögenswerten“ veröffentlicht.

In der Vergangenheit hat die ESMA mehrere Warnungen in Bezug auf Krypto-Assets und virtuelle Währungen ausgegeben.

Der Rat skizziert die Position der ESMA zu den Themen, die in den Regeln des ESMA-Zuständigkeitsbereichs enthalten sind, wenn „Krypto-Assets als Finanzinstrumente gelten, und die Risiken, die nicht berücksichtigt werden, wenn Crypto-Assets nicht als Finanzinstrumente gelten“.

Die ESMA mit Sitz in Paris ist eine Finanzaufsichtsbehörde und eine „Europäische Aufsichtsbehörde“. Die ESMA ist bestrebt, das Funktionieren der Finanzmärkte in Europa zu verbessern, indem sie als „Wachhund“ fungiert und in Bezug auf Marktwirksamkeit und Anlegerschutz berät.

Der Rat gibt die Stellungnahme der ESMA zu digitalen Assets während einer Zeit der Debatte und Diskussion in Europa darüber ab, wie der aufstrebende Finanzsektor am besten verwaltet werden kann. Die ESMA berichtet, dass sie mit den zuständigen nationalen Behörden (National Competent Authorities, NCAs) zusammengearbeitet hat, um die verschiedenen Geschäftsmodelle von Krypto-Assets einschließlich Risiken und Nutzen zu analysieren.

Die ESMA gibt an, mehrere Problembereiche identifiziert zu haben:

• Für Krypto-Assets, die im Rahmen der MiFID als Finanzinstrumente gelten, gibt es Bereiche, in denen eine mögliche Interpretation oder Überprüfung spezifischer Anforderungen erforderlich ist, um eine wirksame Anwendung bestehender Vorschriften zu ermöglichen
• Wenn diese Vermögenswerte nicht als Finanzinstrumente gelten, Das Fehlen geltender Finanzvorschriften führt dazu, dass Anleger erheblichen Risiken ausgesetzt sind. Zumindest ist die ESMA der Ansicht, dass die Anforderungen zur Bekämpfung der Geldwäsche (AML) für alle Krypto-Assets und Aktivitäten mit Crypto-Assets gelten sollten. Es sollte auch eine angemessene Offenlegung von Risiken vorhanden sein, damit die Verbraucher auf die potenziellen Risiken aufmerksam gemacht werden können, bevor Mittel für Krypto-Assets bereitgestellt werden. [Betonung hinzugefügt]

Der ESMA-Rat erkennt an, dass einige europäische Mitgliedstaaten maßgeschneiderte Regeln auf nationaler Ebene aufgenommen haben oder erwägen.

Frankreich erwähnt zwar kein Land namentlich, ist jedoch das größte EU-Mitglied, das derzeit Regeln für das Erstangebot von Münzen (ICOs) erstellt. Diese Regeln werden voraussichtlich im kommenden Frühjahr fertiggestellt.

Mehrere andere kleinere EU-Staaten haben die kryptofreundliche Regulierung vorangetrieben, darunter Malta – ein Land, das auf Blockchain Island bekannt geworden ist.

Vor kurzem hat das Europäische Parlament harmonisierte Crowdfunding-Regeln für Wertpapiere für einen europaweiten Ansatz aufgestellt. Der erste Entwurf enthielt ICOs, aber Berichte weisen darauf hin, dass Krypto-Assets von allen bevorstehenden Gesetzen gestrichen wurden. Versuche wie dieser unterstreichen nur die Schwierigkeit, die EU in einer politischen Frage voranzubringen, die einfach und an der Oberfläche sinnvoll erscheint, sich aber schnell in die Realität der Pfarrgemeinde verwandelt.

Ein französischer Finanzbeamter teilte CI im November mit, dass ein EU-Ansatz von Vorteil sei, die Aufnahme von Krypto-Assets in die Crowdfunding-Verordnung der EU jedoch nicht befürworte.

“[Wir] werden weiterhin auf einen engagierten, ehrgeizigeren Vorschlag drängen”, sagte der Beamte.

Die ESMA ist “besorgt” darüber, dass die nationalen Vorschriften keine “gleichen Wettbewerbsbedingungen” in ganz Europa schaffen. Wie zu erwarten ist, raten sie dazu, EU-weite Regeln zu erlassen – eine fast herkulische Aufgabe.

Steven Maijoor, Vorsitzender der ESMA, sagte, ihre Umfrage habe ergeben, dass einige Krypto-Assets als Finanzinstrumente gelten und somit unter die bestehenden EU-Vorschriften fallen könnten:

„Da die bestehenden Regeln jedoch nicht unter Berücksichtigung dieser Instrumente entwickelt wurden, stehen NCAs vor Herausforderungen bei der Interpretation der bestehenden Anforderungen, und bestimmte Anforderungen werden nicht an die spezifischen Merkmale von Krypto-Assets angepasst. In der Zwischenzeit fallen einige Krypto-Assets außerhalb des aktuellen Rahmens für die Finanzaufsicht. Dies birgt erhebliche Risiken für Anleger, die bei der Anlage in diese Krypto-Assets nur einen begrenzten oder keinen Schutz haben “, sagte Maijoor. “Um gleiche Wettbewerbsbedingungen zu schaffen und einen angemessenen Anlegerschutz in der gesamten EU zu gewährleisten, sind wir der Ansicht, dass die festgestellten Lücken und Probleme am besten auf europäischer Ebene behoben werden können.”

Die ESMA sagte, ihr Rat erlaube es der EU, darüber nachzudenken, wie die vielen Probleme und Fragen angegangen werden können. Die ESMA fügte hinzu, dass sie die Marktentwicklungen weiterhin überwachen werde.

esma 50-157-1391_crypto_advice Januar 2019