Verordnungsentwurf der Europäische Kommission Das Thema Krypto-Assets (digitale Assets) und Blockchain-Technologie bei Finanzdienstleistungen ist im Internet aufgetaucht. Die endgültige Gesetzgebung wurde irgendwann in diesem Monat erwartet, da die europäischen politischen Entscheidungsträger versuchen, einen „innovationsfreundlichen“ Ansatz zu fördern, der einen gemeinsamen Ansatz für alle europäischen Mitgliedstaaten gewährleistet.

Seit der Veröffentlichung des EU-Fintech-Aktionsplans überprüft die Kommission die Anwendbarkeit und Eignung des bestehenden Rechtsrahmens für Finanzdienstleistungen für Krypto-Assets. Die Kommission hat die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) und die Europäische Bankenaufsichtsbehörde (EBA) vor einiger Zeit gebeten, zu diesem Fintech-Sektor Stellung zu nehmen.

Das Dokument trägt den Titel „Märkte für Krypto-Assets“ (MiCA) und ist ein Vorschlag, der als erste derartige Regelerstellung für digitale Assets gelten soll und Teil des umfassenderen europäischen Plans für digitale Finanzen ist.

Um den Entwurf zu zitieren:

„Krypto-Assets sind eine der Hauptanwendungen der Blockchain-Technologie im Finanzbereich. Seit der Veröffentlichung des Fintech-Aktionsplans der Kommission im März 2018 untersucht die Kommission die Chancen und Herausforderungen, die sich aus Krypto-Assets ergeben. “

Der Entwurf kommentiert die „relativ neue Untergruppe von Krypto-Assets“, die als Stablecoins bezeichnet werden – digitale Assets, die in der Regel auf einer Fiat-Währung basieren. In dem Dokument wird darauf hingewiesen, dass die Nutzung von Krypto-Assets im Gegensatz zu herkömmlichen Assets gering bleibt und daher derzeit kein Systemrisiko darstellt. Dies kann sich jedoch mit dem Aufkommen von Stablecoins ändern.

Der Vorschlag besagt, dass einige Krypto-Assets möglicherweise unter das geltende EU-Recht fallen. Die Anwendung dieser Regeln ist nicht immer „unkompliziert“ und erfordert daher maßgeschneiderte Rechtsvorschriften.

Der EU-Rahmen zielt darauf ab, Märkte für Krypto-Assets einschließlich digitaler Wertpapiere oder Sicherheitstoken zu ermöglichen.

Der Vorschlag hat vier allgemeine Ziele. Erstens ist eine der Rechtssicherheiten für diese Schwellenländer.

Die zweite besteht darin, Innovationen zu unterstützen und sie nicht zu regulieren.

Das dritte Ziel besteht darin, „ein angemessenes Maß an Verbraucher- und Anlegerschutz und Marktintegrität zu gewährleisten“, da diese Krypto-Assets nicht durch bestehende Finanzdienstleistungsregeln abgedeckt sind.

Das endgültige Ziel erkennt an, dass finanzielle Stabilität gewährleistet sein muss und stabile Münzen als „weithin akzeptiertes und potenziell systemisches“ Risiko für die politischen Entscheidungsträger entstehen können. Der Vorschlag enthält „Schutzmaßnahmen“ zum Schutz vor stabilen Münzen, die ein systemisches Risiko für etablierte Märkte und Richtlinien darstellen.

Der Vorschlag legt einheitliche Anforderungen für Folgendes fest:

(a) Transparenz- und Offenlegungspflichten für die Ausgabe und Zulassung von Krypto-Assets zum Handel;

(b) die Genehmigung und Überwachung von Krypto-Asset-Dienstleistern und Emittenten von Asset-referenzierten Token und E-Geld-Token;

(c) Betrieb, Organisation und Steuerung von Emittenten von Token, auf die sich Vermögenswerte beziehen, Emittenten von Token für elektronisches Geld und Anbietern von Krypto-Asset-Diensten;

(d) Verbraucherschutzbestimmungen für die Ausgabe, den Handel, den Umtausch und die Verwahrung von Krypto-Assets;

(e) Maßnahmen zur Verhinderung von Marktmissbrauch, um die Integrität der Märkte für Krypto-Assets sicherzustellen.

Ein Hauptpunkt des Vorschlags ist der folgende:

Emittenten von Krypto-Assets müssen sich an Regeln halten, die eine Offenlegung und Überwachung durch die zuständigen Behörden erfordern. Die ESMA muss nach Konsultation der EBA Entwürfe für technische Durchführungsstandards entwickeln, um Standardformulare, -formate und -vorlagen für Emittenten festzulegen, die Memoranden oder „White Papers“ anbieten. Ein “Asset-referenziertes” Token muss von der zuständigen Behörde zur Ausgabe des Krypto-Assets autorisiert werden.

Eine juristische Person, die ein Angebot von Token mit Bezug auf Vermögenswerte in der EU plant oder die Zulassung zum Handel mit Krypto-Vermögenswerten auf einem Marktplatz beantragt, muss bei der zuständigen Behörde ihres Heimatmitgliedstaats die Genehmigung als Emittent von Token mit Bezug auf Vermögenswerte beantragen.

Zu beachten ist, dass ein Emittent keine Autorisierung erhalten muss, wenn das Asset-referenzierte Token:

(a) wenn die auf Vermögenswerte bezogenen Token ausschließlich an qualifizierte Anleger vermarktet und verteilt werden und diese nur von qualifizierten Anlegern gehalten werden können; oder

(b) wenn der durchschnittliche ausstehende Betrag an Token, auf die sich Vermögenswerte beziehen, über einen Zeitraum von 12 Monaten, berechnet am Ende eines jeden Kalendertages, EUR 5.000.000 oder den entsprechenden Gegenwert in einer anderen Währung nicht überschreitet.

Ein Whitepaper ist noch erforderlich.

Emittenten von Token, auf die sich Vermögenswerte beziehen und die als „wesentlich“ eingestuft sind, unterliegen zusätzlichen Anforderungen, die in dieser Verordnung festgelegt sind.

E-Geld-Token können ebenfalls als bedeutend angesehen werden.

Ein Emittent von E-Geld-Token muss als Kreditinstitut oder als E-Geld-Institut zugelassen und von der zuständigen Behörde reguliert werden.

Der Vorschlag lautet:

In der Union dürfen keine E-Geld-Token der Öffentlichkeit angeboten oder zum Handel auf einer Handelsplattform für Krypto-Vermögenswerte zugelassen werden, es sei denn, der Herausgeber solcher E-Geld-Token:

a) als Kreditinstitut oder als „E-Geld-Institut“ im Sinne von Artikel 2 Absatz 1 der Richtlinie 2009/110 / EG zugelassen ist;

(b) die Anforderungen für E-Geld-Institute gemäß den Titeln II und III der Richtlinie 2009/110 / EG erfüllt, sofern in diesem Titel nichts anderes angegeben ist;

c) veröffentlicht ein der zuständigen Behörde gemäß Artikel 40 mitgeteiltes Weißbuch.

Crypto Asset Service Provider, einschließlich Crypto-Exchange, stehen im Mittelpunkt des Vorschlags. Anbieter müssen bei der Behörde des Mitgliedstaats beantragen, um für das Angebot dieser Dienste qualifiziert zu sein.

Die Sorgerechtsanforderungen werden zusammen mit den vorgeschriebenen Informationen zu gehandelten Krypto-Assets wie öffentlichen Geld-Brief-Preisen und Handelstiefe aufgeführt. Relevante Daten zu allen Geschäften müssen mindestens 5 Jahre aufbewahrt werden.

Die ESMA erstellt ein Register aller Crypto-Asset-Dienstleister.

Die große Einschränkung dieses Dokuments besteht darin, dass es sich um einen Gesetzesentwurf handelt und sich offensichtlich ändern kann, bevor es zu einem offiziellen Vorschlag wird. Wir gehen auch weiterhin die Details des Vorschlags durch, die einer weiteren Prüfung bedürfen. Wenn Sie einen Kommentar haben, lassen Sie es uns bitte wissen ([E-Mail geschützt]).

Ein Großteil der endgültigen Compliance-Mandate muss von der EBA und der ESMA festgelegt werden, und dies wird einige Zeit in Anspruch nehmen. Wenn dies die gesetzgeberische Hürde überwindet, kann dies sowohl für Emittenten als auch für Plattformen, die im Krypto-Asset-Sektor in allen europäischen Mitgliedstaaten tätig sind, ein höheres Maß an Klarheit schaffen.

Der Entwurf des Vorschlags ist hier verfügbar.