Während sich die jüngsten Schlagzeilen möglicherweise auf den kometenhaften Aufstieg von Bitcoin konzentrieren, kann eine andere disruptive Technologie, die von der berühmten Kryptowährung abgeleitet ist, noch tiefgreifendere Auswirkungen auf die Zukunft haben: Blockchain-basierte „intelligente Verträge“. Eine Vielzahl von Unternehmen experimentiert bereits mit der Fähigkeit intelligenter Verträge, Vermögenswerte automatisch zwischen Parteien über sichere Computernetzwerke zu übertragen. Mit ihrem Versprechen, die Effizienz zu steigern und die Kosten zu senken, indem traditionelle Vermittler wie Treuhandagenten und Banken ausgeschlossen werden, sieht die Zukunft intelligenter Verträge in der Tat vielversprechend aus. Es bleibt jedoch die Frage offen, ob das Gesetz mit dieser Innovation Schritt halten kann.

Mit zunehmender Verbreitung intelligenter Verträge steigt das Risiko, keine neuen Gesetze zur Festlegung der Rechte und Pflichten der Parteien bei der Durchführung blockchain-basierter Vermögensübertragungen zu erlassen

Traditionelle rechtliche Rahmenbedingungen wie das Vertrags- oder Eigentumsrecht dienen als Fahrpläne für private Parteien, die gesetzliche Rechte schaffen und durchsetzen möchten. Im Gegensatz zur Fähigkeit des Menschen, sich schnell an dramatische technologische Innovationen anzupassen, sind die rechtlichen Rahmenbedingungen jedoch weniger flexibel. Unsere Gesetze und die daraus resultierenden gesetzlichen Rechte basieren auf Hunderten von Jahren Versuch und Fehler. Während sie für das 20. Jahrhundert gut geeignet waren, können intelligente Verträge diese Rahmenbedingungen zusammenführen und die Parteien in einer Art legalem „Niemandsland“ zurücklassen.

Das Versäumnis, technologische Innovationen zu regulieren, kann katastrophale Auswirkungen auf die Gesellschaft haben. Die Parteien müssen eine angemessene Erwartung haben, wie das Gesetz private Vereinbarungen behandeln wird Vor Rechtsstreitigkeiten entstehen. Mit zunehmender Verbreitung intelligenter Verträge steigt das Risiko, keine neuen Gesetze zur Festlegung der Rechte und Pflichten der Parteien bei der Durchführung blockchain-basierter Vermögensübertragungen zu erlassen, exponentiell. Der Gesetzgeber muss mehr tun, als nur diesen technologischen „Trend“ zu beobachten – er muss ihm einen Schritt voraus sein.

Was ist ein Blockchain-basierter „Smart Contract“??

Blockchain ist eine Form der Distributed-Ledger-Technologie (DLT), die Transaktionen in elektronischem Format unter Verwendung kryptografischer Signaturen und Schlüssel aufzeichnet und dann Kopien des Ledgers in einem dezentralen Peer-to-Peer-Computernetzwerk „verteilt“. Ein Großteil dieser Computer, die als “Knoten” bezeichnet werden, muss die Transaktion genehmigen, damit sie dem Hauptbuch hinzugefügt wird. Das Hauptbuch wird erweitert, da es genehmigte Transaktionen enthält, die in „Blöcken“ zusammengefasst sind. Diese Blöcke werden dann in Ordnung gehalten, wobei jeder neue Block durch einen kryptografischen Algorithmus oder “Hash” mit dem vorherigen Block verbunden wird. Das Endergebnis ist, dass eine genehmigte Transaktion nicht auf praktikable Weise geändert werden kann, da die Blöcke in einer langen Sequenz oder „Blockchain“ miteinander verbunden sind, von der eine genaue Kopie auf jedem Computer im Netzwerk gespeichert ist.

Blockchain ist eine disruptive Technologie, da sie Asset-Rechte sicher aufzeichnen kann, ohne dass eine zentrale Behörde die Informationen überprüfen muss. Dies ist das zentrale Konzept der dezentralen Finanzbewegung (DeFi). Es ist keine Original- oder „Masterkopie“ erforderlich, da jeder Computer im Netzwerk darauf vertrauen kann, dass seine Kopie des Hauptbuchs mit der eines anderen Computers übereinstimmt. Konsens ist, wie die Netzwerkteilnehmer Blockchain-basierten Informationen vertrauen können. Da ein schlechter Akteur die Rechenleistung des gesamten Netzwerks überschreiten müsste, ist das Ändern oder Verfälschen eines Transaktionsdatensatzes eine äußerst entfernte Möglichkeit – wenn nicht sogar unmöglich. Dieses „vertrauenswürdige“ System ermöglicht mehr Sicherheit und Transparenz unter den Netzwerkteilnehmern und gewährleistet die Genauigkeit des Hauptbuchs.

Ein intelligenter Vertrag ist ein Computerprogramm, das Blockchain verwendet, um die Bedingungen einer Vereinbarung zu dokumentieren oder auszuführen. Parteien können auf Blockchain-Plattformen „Sicherheitstoken“ erstellen, die die Rechte an realen Vermögenswerten wie Aktien, Gold und Immobilien digital darstellen – so ziemlich alles. Intelligente Verträge können dann so programmiert werden, dass diese „tokenisierten“ Assets automatisch und sofort übertragen werden, wenn ein vereinbartes Ereignis eintritt oder nicht auftritt.

Die Verwendung eines Computers zur Erleichterung einer sofortigen Transaktion ist nichts Neues. Ein klassisches Beispiel ist ein Verkaufsautomat, der dem Käufer automatisch Waren gegen Zahlung an den Verkäufer zur Verfügung stellt. Erst mit dem Aufkommen der Blockchain konnten sich die Parteien auf die Sicherheit und Unveränderlichkeit elektronischer Aufzeichnungen verlassen, die für die Abwicklung großer Ticketartikel erforderlich sind – denken Sie an Milliarden von Dollar anstatt an Schokoriegel und Kaugummi.

Warum sind intelligente Verträge von Bedeutung??

Traditionell haben sich Parteien auf Vermittler wie Treuhandagenten, Banken oder Regierungen verlassen, um die Vertragserfüllung sicherzustellen (oder dass eine Partei nicht einfach mit Ihrem Geld davonlief). Intelligente Verträge eliminieren die Rolle von Vermittlern, weil sie beide sind selbstausführend und selbstdurchsetzend. Die gesamte Transaktion wird allein durch den Computercode bestimmt. Durch das Ausschalten des „Mittelsmanns“ werden die Transaktionsgebühren drastisch reduziert, während die Transaktionsgeschwindigkeit drastisch erhöht wird. Die Parteien können nun eine Vielzahl von Vereinbarungen treffen, ohne befürchten zu müssen, dass die Vereinbarung entehrt wird.

Blockchain-basierte Smart-Verträge werden schnell zu einer gängigen Methode für Transaktionen mit #DigitalAssets Click to Tweet

Blockchain-basierte Smart Contracts werden schnell zu einer gängigen Transaktionsmethode. Seit 2018 setzen private Parteien zunehmend intelligente Verträge ein, um Vermögenswerte zu kennzeichnen und die Bedingungen für gewerbliche Kredite und Wertpapierleihgeschäfte wie Repo-Swaps von US-Staatsanleihen auszuführen. In naher Zukunft können intelligente Verträge für eine noch größere Vielfalt von Transaktionen eingesetzt werden, die internationale Handelsfinanzierungen, Derivatemärkte, Hypotheken und Autoleasing umfassen. Mit ihrer Fähigkeit, Transaktionen sofort auszuführen und abzuwickeln, haben intelligente Verträge das Potenzial, die Liquidität traditioneller Kreditmärkte zu erhöhen und völlig neue zu schaffen Intraday Kreditvergabe. Die Möglichkeiten, neue Geschäftsarten und -methoden für die Geschäftsabwicklung zu erstellen, sind endlos.

Die Selbstdurchsetzungsfunktion intelligenter Verträge kann auch erhebliche Konsequenzen für das Internet der Dinge haben. Nehmen Sie zum Beispiel einen in Blockchain gespeicherten Autoleasingvertrag, bei dem das Finanzierungsunternehmen berechtigt ist, das Fahrzeug automatisch zu deaktivieren oder sogar zu beschlagnahmen, wenn der Leasingnehmer mit einer Zahlung in Verzug gerät. Sobald autonome Fahrzeuge auf die Straße fahren, kann man sich vorstellen, dass ein straffälliger Mieter auf den Parkplatz zurückkehrt und feststellt, dass sein Fahrzeug buchstäblich zur Bank zurückgefahren ist. Intelligente Verträge können letztendlich das Ende des „Repo-Mannes“ sowie einer Reihe anderer Berufe bedeuten.

Wie behandelt das geltende Recht intelligente Verträge??

Traditionelle rechtliche Rahmenbedingungen dienen als Roadmaps für Parteien, um beim Abschluss einer Vereinbarung rechtliche Interessen und Rechte zu schaffen. Sie unterliegen jedoch häufig unterschiedlichen – und manchmal widersprüchlichen – Anforderungen. Wenn eine Transaktion die Merkmale unterschiedlicher rechtlicher Rahmenbedingungen aufweist, können Streitigkeiten zwischen Parteien entstehen.

Intelligente Verträge bieten die Möglichkeit, Vermögenswerte zu erfassen und von einer Partei an eine andere zu übertragen. Als solche können sie das Vertragsrecht mit anderen rechtlichen Rahmenbedingungen wie Eigentum, gesicherten Transaktionen und Körperschaftsrecht in Konflikt bringen. Beispielsweise handelt es sich bei Verträgen in der Regel um private Vereinbarungen, bei denen die Rechte Dritter nicht berührt werden. Daher können die Vertragsbedingungen vertraulich behandelt werden. Ein intelligenter Vertrag kann jedoch Vermögenswerte außerhalb der Reichweite von Dritten platzieren, die ein Interesse an ihnen geltend machen. Das Eigentumsrecht kann die Rechte Dritter beeinträchtigen. Eigentumsrechte setzen jedoch voraus, dass die Kündigung gegenüber Dritten durchsetzbar ist, z. B. durch Aufzeichnung einer Urkunde oder Hypothek im Büro des Bezirksschreibers.

Wie behandelt das geltende Recht intelligente Verträge? #blockchain #digitalassets Zum Twittern klicken

Ein intelligenter Vertrag kann auch die Merkmale einer gesicherten Transaktion aufweisen, die in Artikel 9 des Einheitlichen Handelsgesetzbuchs (UCC) geregelt ist. Stellen Sie sich einen intelligenten Vertrag vor, bei dem ein Gläubiger einem Schuldner ein Darlehen gewährt und ein „gesichertes Interesse“ am persönlichen Eigentum des Schuldners wie einem Fahrzeug, einem Patent oder einem wertvollen Kunstwerk als Sicherheit nimmt. Derselbe intelligente Vertrag kann auch ein sich selbst durchsetzendes Protokoll enthalten, das Blockchain verwendet, um die Sicherheiten automatisch zu erfassen und an den Gläubiger zu übertragen, wenn der Schuldner das Darlehen an einem bestimmten Datum nicht zurückzahlt. In diesem Szenario würde der Gläubiger eine Art „digitale Selbsthilfe“ leisten, indem er die Sicherheiten ohne gerichtliche Intervention beschlagnahmt, ähnlich den Rechten eines gesicherten Gläubigers gemäß UCC-Artikel 9. Wie beim Eigentumsrecht muss ein Gläubiger dies mitteilen andere, indem sie eine Finanzierungserklärung bei einem staatlichen Amt einreichen, um dessen Sicherheitsinteresse zu „perfektionieren“. Im Gegensatz zum Eigentumsrecht, das es einem normalerweise erlaubt, Eigentum zu verlassen oder sogar zu zerstören, muss ein gesicherter Gläubiger die Sicherheiten auf „wirtschaftlich angemessene Weise“ veräußern, beispielsweise indem er sie für den Wert auf einer öffentlichen Auktion verkauft.

Intelligente Verträge könnten auch Schutz bieten, der nur nach dem Recht des Unternehmens verfügbar ist. Im Gegensatz zu einem Sicherheitsinteresse, das konkurrierende Forderungen zwischen Gläubigern priorisiert, kann das Unternehmensrecht dies vollständig tun Schild Vermögenswerte aus Gläubigerforderungen. Durch die Einbeziehung und Einhaltung von Unternehmensformalitäten wird das Geschäftsvermögen eines Unternehmens außerhalb der Reichweite der Gläubiger der Eigentümer des Unternehmens platziert. Diese Fähigkeit ist einzigartig im Entitätsrecht und wohl das wichtigste Merkmal. Ein intelligenter Vertrag kann jedoch den gleichen Effekt haben, ohne dass eine Eingliederung erforderlich ist.

Angesichts der Überschneidung dieser rechtlichen Rahmenbedingungen können intelligente Verträge zu Rechtsstreitigkeiten führen. Streitigkeiten über die Art einer Vereinbarung sind keine Seltenheit. Unsere Gerichte sind mit Klagen überschwemmt, in denen Richter verpflichtet sind, die „wahren“ Absichten der Parteien zu entschlüsseln und vertragliche Verpflichtungen durchzusetzen. Was intelligente Verträge aus rechtlicher Sicht problematisch macht, ist, dass sich die Parteien einig sind vorweg sowohl zur Ausführung als auch zur Durchsetzung der Vereinbarung unter Verwendung von nichts anderem als Computercode. Im Streitfall kann eine Partei möglicherweise keine gerichtliche Intervention beantragen, um den Streit beizulegen, bevor das Vermögen den Besitzer gewechselt hat. Infolgedessen kann ein Gericht in die schwierigere Position gebracht werden, es zu versuchen rückgängig machen Durchsetzung der Vereinbarung.

Warum ist eine Regulierung notwendig??

Die Geschichte hat gezeigt, dass ein Versäumnis, technologische Innovationen zu regulieren, die sich auf traditionelle Rechtsrahmen auswirken, systemische Risiken für das Rechtssystem verursachen kann. Man muss nur auf die globale Finanzkrise 2007-2008 zurückblicken, um ein Beispiel zu finden.

In den frühen 2000er Jahren wuchs der Markt für hypothekenbesicherte Wertpapiere exponentiell, da große Finanzinstitute Millionen von Hypotheken bündelten und an Investoren verkauften. Die Branche stützte sich stark auf das Mortgage Electronic Registration System (MERS), eine elektronische Datenbank für Hypotheken, Servicerechte und Eigentumsinteressen, die versprach, Kosten zu senken und die Effizienz zu steigern. Als Hausbesitzer anfingen, in Rekordzahlen in Verzug zu geraten, versuchten Hypothekeninvestoren, ihre Zwangsvollstreckungsrechte aus den Hypotheken auszuüben. In vielen Fällen verzögerten oder verweigerten die Gerichte jedoch die Durchsetzung dieser Rechte, als MERS-Aufzeichnungen es schwierig machten, zu entschlüsseln, wem die Rechte an einer Hypothek gehörten. Die meisten dieser Probleme wurden schließlich gelöst, jedoch erst nach kostspieligen und zeitaufwändigen Rechtsstreitigkeiten. Bis dahin war der Immobilienmarkt zusammengebrochen und Milliarden von Dollar an Vermögenswerten gingen verloren.

Mit zunehmender Verbreitung intelligenter Verträge müssen die Parteien darauf vertrauen können, dass sie beabsichtigte rechtliche Interessen und Rechte schaffen. Daher müssen neue Vorschriften erlassen werden, um zu berücksichtigen, wie sich Blockchain und Tokenisierung mit traditionellen rechtlichen Rahmenbedingungen überschneiden – oder vielleicht neue schaffen. Dieser Prozess hat bereits auf Bundesstaatsebene begonnen, wo Bundesstaaten wie Arizona und Tennessee Gesetze erlassen haben, um intelligente Verträge zu definieren und durch Blockchain-Technologie gesicherte elektronische Signaturen als gültig und durchsetzbar anzuerkennen. Wyoming ist noch weiter gegangen und hat sein staatliches Handelsgesetzbuch geändert, um digitale Assets spezifisch zu definieren und zu klassifizieren und Anforderungen für die Perfektionierung eines Sicherheitsinteresses an einem tokenisierten Asset festzulegen. Diese Zustände bleiben jedoch die Ausnahme, nicht die Regel.

Blockchain-basierte Smart Contracts haben das Potenzial, Geschäftstransaktionen zu revolutionieren und die Tür zu völlig neuen Märkten zu öffnen. Die Übernahme von Vorschriften kann jedoch nicht durch technologische Innovationen übertroffen werden. Der Gesetzgeber, auch der Bund, benötigt viel mehr. Andernfalls kann der Begriff „disruptive Technologie“ eine ganz neue Bedeutung bekommen.

Steven Knipfelberg ist ein Mitarbeiter im New Jersey Büro von Duane Morris LLP. Er konzentriert sich auf komplexe Handels- und Geschäftsstreitigkeiten sowie auf Rechtsstreitigkeiten mit gesicherten Gläubigern, wobei der Schwerpunkt auf der Vertretung nationaler und regionaler Finanzinstitute liegt. Er verfügt über Erfahrung in Kreditausfallklagen, Zwangsvollstreckungen von Immobilien und persönlichem Eigentum, in der Verteidigung von Verbraucheransprüchen wie FDCPA, TILA, Verbraucherbetrug und anderen Verbraucheransprüchen auf Bundes- und Landesebene sowie in der Strafverfolgung in New Jersey und New York.