Včera asistent prezidenta a náčelníka štábu Ronald Klein rozdal prezidentskou akci prezidentem Joe Biden který má dopad na nedávná vylepšení skupinového financování zabezpečení, včetně výjimky Reg CF a Reg A +. Prezident Biden s názvem „Regulatory Freeze Pending Review“ nařídil, aby pravidla, která byla zveřejněna ve federálním rejstříku, ale dosud nevstoupila v platnost, byla odložena o 60 dní od memoranda, které bude 22. března 2020. Pravidla zaslaná Úřadu Federálního rejstříku, ale nezveřejněné, musí být okamžitě staženy za účelem kontroly a možná schválení.

5. prosince 2020, zástupce Maxine Waters, Předsedkyně Sněmovní výbor pro finanční služby, zaslal dopis nově zvolenému prezidentovi Bidenovi s žádostí o odvolání litanie změn pravidel přijatých Trumpovou administrativou – z nichž některé měly dopad na Fintech.

15. ledna 2020 zaslal předseda Waters druhý dopis adresovaný nastupující Bidenově administrativě, v němž ho žádal o „dočasné pozastavení jakýchkoli půlnočních předpisů“ vyhlášených Trumpovou administrativou. Tento dopis žádal, aby jakákoli pravidla, která dosud nebyla zveřejněna ve federálním rejstříku, s požadavkem „odložit data účinnosti pravidel nejméně o 60 dní, která již byla ve federálním registru zveřejněna, ale která dosud nevstoupila v platnost“.

Zdá se, že prezident Biden vyslechl žádost představitele Waters, protože kontrola právních předpisů ovlivňující finanční služby byla jedním z prvních aktů nové správy.

Memorandum stanoví:

„Pokud jde o pravidla, která byla zaslána OFR, ale nebyla zveřejněna ve federálním rejstříku, okamžitě je stáhněte z OFR ke kontrole a schválení, jak je popsáno v odstavci 1, s výjimkou výjimek popsaných v odstavci 1. Toto stažení musí být provedeno v souladu s postupy OFR. “

A

„Pokud jde o pravidla, která byla zveřejněna ve federálním rejstříku, nebo pravidla, která byla vydána jakýmkoli způsobem, ale neprovedla účinnost, zvažte odložení účinnosti těchto pravidel o 60 dní od data tohoto memoranda.“

Výjimky zahrnují mimořádné situace nebo situace, kdy vedoucí oddělení nebo agentury může delegovat rozhodnutí na osobu určenou prezidentem.

Celé memorandum je vloženo níže.

Prezidentská akce může mít dopad na zlepšení sektoru investičního skupinového financování, včetně zvýšení financování Reg CF a Reg A +, jakož i některých dalších oblastí Fintech.

Reg CF má v úmyslu zvýšit svůj strop financování z 1,07 milionu USD na 5 milionů USD. Reg A + se může zvýšit z 50 milionů na 75 milionů dolarů. Zvyšování stropů financování těchto dvou výjimek je činí životaschopnějšími a v souladu se současnými požadavky na mladší firmy. Aktualizace od Komise pro cenné papíry (SEC) byli široce chváleni průmyslem skupinového financování cenných papírů a mnoho členů tohoto odvětví vidí změny nezbytné pro přežití.

Vylepšení předpisů zahrnují také několik dalších aktualizací, které mají pomoci podnikatelům a mladším firmám. Celý seznam si můžete prohlédnout zde.

Některá konečná pravidla pro ekosystém nabízejících výjimku, který ovlivnil crowdfunding, zveřejnila SEC 2. listopadu 2020. Konečná pravidla se obvykle dostanou do Federálního rejstříku během několika dní od zveřejnění SEC. Z jakéhokoli důvodu však byla pravidla zveřejněna ve federálním rejstříku až 14. ledna 2021, takže byla účinná o 60 dní později nebo v polovině března. Pokud nedojde k žádným změnám, dojde ke zlepšení pouze s krátkým zpožděním, ale samozřejmě existuje riziko vrácení regulačních opatření, které oslabí schopnost platforem skupinového financování nabízet životaschopnou službu a omezovat schopnost společností v rané fázi zvyšovat potřebný růstový kapitál.

Co se tedy stane dál?

Prezident Biden jmenoval Gary Gensler do čela SEC. Jak již bylo dříve uvedeno, Gensler má solidní znalosti o Fintech a konkrétně odborné znalosti v oblasti blockchainových technologií. Gensler zkoumal tento sektor Fintech a předtím učil třídu na toto téma na MIT. Není jasné, kdy bude schválen Senátem, ale jeho jmenování by se mělo změnit relativně rychle. Pak by bylo na něm, aby zkontroloval vylepšení ekosystému crowdfunding. Případně úřadující předseda SEC Allison Herren Lee může být požádán o kontrolu pravidel. Jako komisařka Lee nesouhlasila se změnami, v nichž uvedla, že „je mnoho obav z jednotlivých ustanovení konečného pravidla.“ Zpochybnila „moudrost zvyšování limitů zvyšování kapitálu v nabídkách“ a dodala, že „investoři neprojevili žádný zájem a emitenti o takové zvýšení nepotřebují“. Ale s Genslerem na palubě můžete očekávat, že přijde jakékoli rozhodnutí.

Co jiného je v ohrožení?

Drobná úprava definice akreditovaného investora je již zavedena, takže loď vyplula. Vylepšení byla každopádně tak malá, že by bylo těžké si představit, že by někdo chtěl utratit jakýkoli politický kapitál za jeho vrácení.

Vyhledávače, navrhovaný osvobozující příkaz, může usilovat o změny, které jednoduše zajistí regulační jasnost v něčem, co se občas odehrává ve stínech, nebo, ještě hůře, brání přístupu ke kapitálu pro jednotlivce, kteří nemají síť bohatých investorů k financování podnikání. I když není zcela jasné, kde proces stojí, komentáře jsou i nadále přijímány zúčastněnými stranami, takže navrhovaná vylepšení vyhledávačů mohou být ohrožena.

Je z toho pro zúčastněné strany v odvětví fintech něco dobrého? Pravděpodobně ne příliš. Politika v oblasti cenných papírů se příliš často vrací ke kolenní reakci vlády, která ví lépe, a ochrana investorů převládá nad všemi. Každý by měl chtít pragmatickou regulaci a pravidla, která nezastaví inovace, ale Kongres a tvůrci politik ne vždy dosáhnou této hranice.

Alespoň jedna oblast si vydechla úlevou – pokud je dočasná. The Americké ministerstvo financí byl připraven prosadit nová pravidla pro „nehostené“ krypto peněženky, které by byly výzvou pro sektor digitálních aktiv. Také zde bylo stisknuto tlačítko pozastavit.

Prezident Biden zmrazil veškerá pravidla pro tvorbu agentur až do dalšího přezkoumání. To zahrnuje návrh bývalého ministra Mnuchina týkající se „nehostených peněženek“.

Tvrdě jsme bojovali & získal právo na dech & resetovat. Janet Yellen není Steve Mnuchin. Jsem optimista.https://t.co/0EAmYhbqa5

– Jake Chervinsky (@jchervinsky) 21. ledna 2021

Yellen se později obávala, že kryptoměny jsou využívány hlavně k nedovoleným činnostem a jejich použití bude možná nutné omezit.

Zatímco přístup ke kapitálu a podpora menších podniků a podnikatelů by neměl být kontroverzní ani na jedné straně uličky, politika může stát v cestě rozhodnutím zdravého rozumu. Tým politiky prezidenta Bidena teprve začíná, takže se může chvíli trvat, než se prach usadí. Doufejme, že inovace ve finančních službách, rozvíjející se odvětví, které slibuje zvyšování hodnoty pro trhy s nedostatečným pokrytím, nezasáhne tvůrce politik, kteří nejsou ochotni uznat, že konkurence a změny mohou být pro zemi přínosné.

Pokud jsme některá ovlivněná pravidla vynechali, dejte nám prosím vědět. Zašlete nám e-mail na adresu [chráněno e-mailem].

Regulatory Freeze Čeká na kontrolu Bílý dům