Die Schließung des GameStop-Aktienhandels durch Robinhood über seine Plattform hat zu einem massiven öffentlichen Aufruhr geführt. Als Nutznießer dieses Aufschreis haben DeFi und Crypto die Aufmerksamkeit von Politikern, Privatanlegern und Unternehmern gleichermaßen auf sich gezogen.

Die Wall Street muss aufgrund der GameStop-Aktienrallye enorme Verluste hinnehmen

Am 11. Januar stimmte GameStop einem Deal mit dem Gründer von Chewy.com, Ryan Cohen, zu, drei Chewy.com-Veteranen in sein Board aufzunehmen, um den E-Commerce zu unterstützen, und den Aktienkurs anschließend um 60% zu erhöhen.

Nur 10 Tage später, am 21. Januar, argumentierten Citron Research und der Leerverkäufer Andrew Left, dass sie einen Wertverlust von GameStop erwarteten. Zu dieser Zeit bemerkte eine Gruppe von Privatanlegern auf dem berühmten Subreddit WallStreetBets, dass der in Grapevine, Texas, ansässige Einzelhändler für Videospiele über 140% des Aktienkurses knapp war.

Sie begannen, Call-Optionen auf die Aktie zu kaufen, und die Aktie begann eine beispiellose Rally von rund 1.500%. Dies führte zu zwei Hauptproblemen für die Wall Street.

1. Ein kurzer Druck

Bei einer Short-Position hat ein Anleger eine Aktie geliehen und verkauft, in der Hoffnung, dass ihr Wert sinkt. Sobald sein Wert fällt, würde der Anleger planen, die Aktie zurückzukaufen und die Aktie an den ursprünglichen Kreditgeber zurückzugeben und die Preisdifferenz einzustecken. Ein Short Squeeze tritt auf, wenn der Kurs der Short-Aktie deutlich steigt und die Short-Investoren versuchen, Aktien zu kaufen, um weitere Verluste zu vermeiden.

Ein großer Hedgefonds, Melvin Capital Management, hielt eine bedeutende Short-Position in GameStop und bemühte sich, seine Position zu schließen, als der Preis stieg. Gemäß Reuters, Quellen in der Nähe des Fonds gaben an, mehr als 30% verloren zu haben und von Ken Griffins Citadel und Steven Cohens Point72 eine Rettungsleine in Höhe von 2,75 Mrd. USD erhalten zu haben. Ein Insider Artikel zitierte exklusive Daten, die einen Gesamtverlust von 19 Milliarden US-Dollar durch Hedgefonds und andere Institute bis heute zeigten.

2. Ein Gamma-Squeeze

Wenn die Privatanleger Call-Optionen kauften, kauften die an sie verkauften Institute (sogenannte Market Maker) die Aktie auch, um ihr Risiko abzusichern. Wenn Gamma (die Änderungsrate des Verhältnisses zwischen Optionspreisbewegung und Aktienkursbewegung) zu steigen beginnt, muss der Market Maker immer mehr Aktien kaufen, um sein Risiko abzusichern. Dies war bei Market Makern für GameStop-Call-Optionen der Fall.

Diese beiden Engpässe führten zu Investoren mit Short-Positionen, und Market Maker versuchten, immer mehr GameStop-Aktien zu kaufen, was die Preise weiter in die Höhe trieb. Dies führte zur nächsten großen Wende in dieser Geschichte: Die Einstellung des Handels mit GameStop-Aktien durch einige große Handelsplattformen wie Robinhood.

Robinhood stoppt den Handel mit GameStop-Aktien auf seiner Plattform

Es gibt zwei wichtige Gedanken darüber, warum Robinhood den Handel mit GameStop und anderen Short-Squeeced-Aktien auf seiner Plattform eingestellt hat:

Erstens wurde Robinhood von Institutionen und Market Makern unter Druck gesetzt, den Handel einzustellen.

Diese Theorie wird durch die verstärkt Tatsache dass Robinhood das meiste Geld verdient, indem es die Trades seiner Benutzer an Market Maker wie Citadel Securities verkauft (dieselbe Institution, die versucht hat, Melvin Capital Management zu retten). Citadel kann dann Geld verdienen, indem sie diese Bestellungen selbst ausführt.

Die alternative Theorie besagt, dass Robinhood mit erheblichen Solvabilitätsproblemen konfrontiert war und dass es zwischen Robinhood und Citadel keine nennenswerten schändlichen Aktivitäten gibt.

Um den Twitter-Thread zusammenzufassen: Wenn ein Händler eine Aktie von Robinhood kauft oder verkauft, wird der Handel erst nach ein paar Tagen abgewickelt. Während dieser Zeit muss der Nettobarwert der Käufe / Verkäufe von Robinhood bezahlt oder erhalten werden. Dies ist ein Kreditrisiko.

Wie im Thread erläutert, behandelt der NSCC dieses Kreditrisiko, verlangt jedoch von den Brokern, eine Kaution als Sicherheit zu hinterlegen. Die Idee für diese Theorie ist, dass Robinhood diese Einzahlungen nicht weiter buchen konnte. Dies würde erklären, warum Robinhood musste zeichnen auf Hunderte von Millionen von Bankkreditlinien und warum sie angehoben eine Brückenrunde von 1 Milliarde US-Dollar von bestehenden Investoren.

Wie DeFi diese Probleme lösen kann

Unabhängig davon, welche der beiden Theorien zutrifft, könnten Krypto und dezentrale Finanzierung dazu beitragen, dass sich dies nicht wiederholt.

Dezentrale Märkte für Wertpapiere wie Aktien wären relativ immun gegen Absprachen oder den Druck externer Kräfte, den Handel einzustellen, wie es die erste Theorie besagt, dass Robinhood dies tat. Ein dezentraler Markt würde von einem Netzwerk von Händlern und Open-Source-Code angetrieben, im Gegensatz zur Genehmigung einer Einzelperson oder eines Unternehmens.

Darüber hinaus könnte das in der zweiten Theorie beschriebene Kreditrisiko durch Krypto stark minimiert werden, da Geschäfte in Minuten und nicht in Tagen abgewickelt würden. Der Handel würde auch rund um die Uhr stattfinden, was bedeutet, dass Händler nicht auf Marktöffnungen für den Handel warten müssten.

Dies hat in der letzten Woche zu einer weit verbreiteten Anerkennung von Krypto geführt. Viele Einzelhändler haben begonnen, mit Dogecoin zu handeln, was in den letzten 24 Stunden zu einem Volumenanstieg von 285% führte. Große Persönlichkeiten des öffentlichen Lebens wie Elon Musk, Gründer von Tesla und SpaceX, Influencer Mr. Beast und Jack Dorsey, CEO von Twitter, haben ihrem Bios ebenfalls #Bitcoin hinzugefügt.

Russell Okung, ein OT für die Carolina Panthers und ein wichtiger Bitcoin-Anwalt, der die Hälfte seines Gehalts in Bitcoin erhält, hat die Leute gebeten, #Bitcoin zu ihrer Biografie hinzuzufügen, und hat Antworten von Reddit-Gründer Alexis Ohanian Sr. und anderen erhalten.

Ob diese Pro-Krypto-Stimmung zu mehr Akzeptanz und Wachstum führt, ist abzuwarten, aber die Bemühungen von WallStreetBets, GameStop-Short-Positionen abzubauen, haben zu erheblicher Aufmerksamkeit für Krypto-Innovationen geführt. Einige Krypto-Experten sind besorgt über die Fähigkeit von Krypto, mit plötzlicher Einführung umzugehen, aber insgesamt scheint die Krypto-Community von der Zukunft von DeFi begeistert zu sein.