Robinhoods nedlukning af GameStop-aktiehandel via sin platform har ført til et massivt offentligt oprør. Som modtager af dette oprør har DeFi og crypto vundet opmærksomhed fra både politikere, detailinvestorer og iværksættere.

Wall Street står over for enorme tab på GameStop-aktierally

Den 11. januar aftog GameStop en aftale med Chewy.com’s grundlægger, Ryan Cohen, om at tilføje tre Chewy.com-veteraner til bestyrelsen som led i en plan om at omfavne e-handel og havde en efterfølgende 60% stigning i aktiekursen.

Bare 10 dage senere, den 21. januar, hævdede Citron Research og kortselgeren Andrew Left, at de forventede, at GameStop ville falde i værdi. Omkring det tidspunkt bemærkede en gruppe detailinvestorer på den berømte subreddit WallStreetBets, at den Grapevine, Texas-baserede videospilforhandler var kort over 140% på aktiens float.

De begyndte at købe købsoptioner på aktien, og aktien begyndte en hidtil uset rally på ca. 1.500%. Dette førte til to store problemer for Wall Street.

1. Et kort klem

En kort position er, hvor en investor har lånt en aktie og solgt den med håb om, at dens værdi falder. Når værdien falder, planlægger investoren at købe aktien tilbage og returnere aktien til den oprindelige långiver og lægge forskellen i prisen i lommen. En kort presse opstår, når aktien, der kortes, får sin kursstigning markant, og de korte investorer prøver at købe aktier for at forhindre yderligere tab.

En større hedgefond, Melvin Capital Management, havde en betydelig kort position i GameStop og kæmpede for at lukke deres position, da prisen steg. Ifølge Reuters, kilder tæt på fonden sagde, at den mistede mere end 30% og fik en livslinje på $ 2,75 m fra Ken Griffins Citadel og Steven Cohen’s Point72. En insider artikel citerede eksklusive data, der viste 19 milliarder dollars i samlede tab fra hedgefonde og andre institutioner pr. i dag.

2. En gamma-klemme

Da detailinvestorerne købte købsoptioner, købte de institutioner, der solgte til dem (kendt som market makers) også aktien for at afdække deres risiko. Når gamma (ændringshastigheden for forholdet mellem optionskursbevægelse og aktiekursbevægelse) begynder at stige, er market maker nødt til at købe flere og flere aktier for at afdække deres risiko. Dette skete i tilfælde af market makers for GameStop-opkaldsmuligheder.

Disse to klemme førte til, at investorer med korte positioner, og markedsproducenter forsøgte at købe mere og mere af GameStop-aktien, hvilket yderligere kørte priserne op. Dette førte til den næste store vending i denne historie: suspension af handel med GameStop-aktier fra nogle større handelsplatforme som Robinhood.

Robinhood stopper GameStop-aktiehandel på sin platform

Der er to store tanker om, hvorfor Robinhood stoppede handel med GameStop og andre kortpressede aktier på sin platform:

For det første stod Robinhood over for pres fra institutioner og markedsproducenter om at standse handlerne.

Denne teori forstærkes af faktum at Robinhood tjener det meste af sine penge ved at sælge sine brugers handler til market makers som Citadel Securities (den samme institution, der forsøgte at redde Melvin Capital Management). Citadel kan derefter tjene penge ved at udfylde disse ordrer alene.

Den alternative teori er, at Robinhood stod over for betydelige solvensproblemer, og at der ikke er signifikant ondskabsfuld aktivitet mellem Robinhood og Citadel.

For at opsummere Twitter-tråden, når en erhvervsdrivende køber eller sælger en aktie på Robinhood, afregnes handlen ikke i et par dage. I løbet af denne periode skal nettokøb / -salgs kontante værdi betales eller modtages af Robinhood, og dette er kreditrisiko.

Som forklaret af tråden håndterer NSCC denne kreditrisiko, men kræver, at mæglere betaler et depositum som sikkerhed. Ideen til denne teori er, at Robinhood ikke var i stand til at fortsætte med at bogføre disse indskud. Dette ville forklare, hvorfor Robinhood måtte tegne på hundreder af millioner fra bankkreditlinjer, og hvorfor de hævet en brorunde på 1 mia. $ fra eksisterende investorer.

Hvordan DeFi kan løse disse problemer

Uanset hvilken af ​​de to teorier der er sandt, kan krypto og decentral finansiering hjælpe med at forhindre, at dette gentages.

Decentrale markeder for værdipapirer som aktier ville være relativt immune over for hemmeligt samarbejde eller pres fra eksterne kræfter for at standse handel, som den første teori siger, at Robinhood gjorde. Et decentraliseret marked vil køre på kraften af ​​et netværk af handlende og open source-kode i modsætning til godkendelse fra en person eller enhed.

Desuden kunne kreditrisikoen beskrevet i den anden teori i høj grad minimeres af krypto, da handler ville afvikle på få minutter, ikke dage. Handel ville også forekomme døgnet rundt, hvilket betyder, at handlende ikke skulle vente på, at markedet åbner for handel.

Dette har ført til udbredt anerkendelse af krypto i den sidste uge. Mange detailhandlere er begyndt at handle i Dogecoin, hvilket har ført til en stigning i volumen på 285% inden for de sidste 24 timer. Store offentlige personer som Tesla og SpaceX-grundlægger Elon Musk, influencer Mr. Beast og Twitter CEO Jack Dorsey har også tilføjet #Bitcoin til deres bios.

Russell Okung, en OT for Carolina Panthers og en stor Bitcoin-advokat, der modtager halvdelen af ​​sin løn i Bitcoin, har bedt folk om at tilføje #Bitcoin til deres bio og har fået svar fra Reddit-grundlægger Alexis Ohanian Sr. og andre.

Om dette pro-kryptosentiment fører til mere adoption og vækst skal ses, men WallStreetBets ‘bestræbelser på at presse GameStop-kortpositioner har ført til betydelig opmærksomhed for kryptoinnovation. Nogle kryptoeksperter bekymrer sig om kryptos evne til at håndtere pludselig adoption, men generelt synes kryptosamfundet at være begejstret for DeFi’s fremtid.