Zastavení obchodování s akciemi GameStop prostřednictvím své platformy Robinhood vedlo k obrovskému veřejnému rozruchu. Jako příjemce tohoto pobouření si DeFi a krypto získaly pozornost politiků, drobných investorů i podnikatelů.

Wall Street čelí obrovským ztrátám v průběhu rally akcií GameStop

11. ledna GameStop souhlasil s dohodou se zakladatelem Chewy.com, Ryanem Cohenem, o přidání tří veteránů Chewy.com do jeho představenstva v rámci plánu přijmout eCommerce a došlo k následnému 60% nárůstu ceny akcií.

Pouhých 10 dní později, 21. ledna, Citron Research a krátký prodejce Andrew Left tvrdili, že očekávají pokles hodnoty GameStop. V té době si skupina retailových investorů ve slavném subredditu WallStreetBets všimla, že maloobchodníkovi videohry z Grapevine v Texasu bylo na flotile jejích akcií málo přes 140%..

Začali kupovat kupní opce na akcii a akcie začaly nebývalé shromáždění zhruba 1 500%. To pro Wall Street vedlo ke dvěma velkým problémům.

1. Krátké stisknutí

Krátká pozice je tam, kde si investor půjčil akcie a prodal je s nadějí, že jejich hodnota poklesne. Jakmile jeho hodnota poklesne, investor by měl v plánu koupit akcie zpět a vrátit akcie původnímu věřiteli a docenit rozdíl v ceně. Ke krátkému stlačení dochází, když má zkratovaná akcie významně růst cen a krátcí investoři se snaží nakupovat akcie, aby zabránili dalším ztrátám.

Jeden z hlavních zajišťovacích fondů, Melvin Capital Management, držel v GameStopu významnou krátkou pozici a snažil se uzavřít svoji pozici, když cena rostla. Podle Reuters, zdroje blízké fondu uvedly, že ztratily více než 30% a získaly záchranné lano 2,75 miliardy USD z Citadely Kena Griffina a Point72 Stevena Cohena. Zasvěcený článek citoval exkluzivní data, která k dnešnímu dni ukazují celkové ztráty 19 miliard USD ze strany zajišťovacích fondů a dalších institucí.

2. Gama zmáčknutí

Když drobní investoři kupovali kupní opce, instituce, které jim prodávaly (známé jako tvůrci trhu), také nakupují akcie, aby zajistily své riziko. Když začne růst gama (rychlost změny poměru mezi pohybem cen opcí a pohybem cen akcií), tvůrce trhu musí nakupovat stále více akcií, aby zajistil své riziko. K tomu došlo v případě tvůrců trhu pro možnosti volání GameStop.

Tyto dva stlačení vedly k tomu, že investoři měli krátké pozice a tvůrci trhu se pokoušeli nakupovat stále více akcií GameStop, což dále zvyšovalo ceny. To vedlo k dalšímu velkému obratu v tomto příběhu: pozastavení obchodování akcií GameStop některými hlavními obchodními platformami, jako je Robinhood.

Robinhood zastaví obchodování akcií GameStop na své platformě

Existují dvě hlavní myšlenky, proč Robinhood zastavil obchodování GameStop a dalších krátce vymačkaných akcií na své platformě:

Nejprve Robinhood čelil tlaku ze strany institucí a tvůrců trhu, aby zastavily obchody.

Tuto teorii umocňuje skutečnost že Robinhood vydělává většinu svých peněz prodejem svých uživatelských obchodů tvůrcům trhu, jako je Citadel Securities (stejná instituce, která se pokusila zachránit Melvin Capital Management). Citadela pak může vydělávat peníze vyplněním těchto objednávek sama.

Alternativní teorie spočívá v tom, že Robinhood čelil významným problémům s solventností a že mezi Robinhood a Citadel není významná hanebná aktivita.

Abychom to shrnuli na Twitteru, když obchodník kupuje nebo prodává akcie na Robinhood, obchod se za pár dní nevyrovná. Během této doby musí být čistá hodnota nákupu / prodeje vyplacena nebo přijata společností Robinhood, což představuje kreditní riziko.

Jak vysvětluje vlákno, NSCC zpracovává toto kreditní riziko, ale vyžaduje, aby makléři složili zálohu jako kolaterál. Myšlenka této teorie spočívá v tom, že Robinhood nebyl schopen pokračovat ve zveřejňování těchto vkladů. To by vysvětlovalo, proč Robinhood musel kreslit na stovky milionů z bankovních úvěrových linek a proč zvednutý překlenovací kolo ve výši 1 miliardy USD od stávajících investorů.

Jak DeFi může tyto problémy vyřešit

Bez ohledu na to, která z těchto dvou teorií je pravdivá, kryptoměna a decentralizované finance by mohly pomoci zabránit tomu, aby se to opakovalo.

Decentralizované trhy s cennými papíry, jako jsou akcie, by byly relativně imunní vůči tajným dohodám nebo tlaku vnějších sil na zastavení obchodování, jak říká první teorie Robinhood. Decentralizovaný trh by fungoval na základě síly sítě obchodníků a open-source kódu na rozdíl od schválení jednotlivce nebo subjektu.

Kromě toho by kreditní riziko popsané ve druhé teorii mohlo být kryptoměnou výrazně minimalizováno, protože obchody by se vypořádávaly během několika minut, nikoli dnů. Obchodování by probíhalo také 24/7, což znamená, že obchodníci by nemuseli čekat na otevření trhu obchodu.

To za poslední týden vedlo k širokému uznání kryptoměny. Mnoho maloobchodníků začalo obchodovat s dogecoiny, což vedlo k nárůstu objemu za posledních 24 hodin o 285%. Hlavní osobnosti veřejného života jako Tesla a zakladatel SpaceX Elon Musk, influencer Mr. Beast a CEO Twitteru Jack Dorsey také přidali #Bitcoin do svého biosu.

Russell Okung, OT pro Carolina Panthers a hlavní obhájce bitcoinů, který dostává polovinu svého platu v bitcoinech, žádal lidi, aby přidali #Bitcoin do jejich životopisu a sbíral odpovědi od zakladatele Redditu Alexise Ohaniana st. A dalších.

Zda tento pro-krypto sentiment povede k většímu přijetí a růstu, je třeba vidět, ale snahy WallStreetBets vymačkat krátké pozice GameStop vedly k významné pozornosti pro krypto inovace. Někteří odborníci na kryptoměny se obávají schopnosti kryptoměny zvládnout náhlé přijetí, ale celkově se zdá, že je krypto komunita nadšená budoucností DeFi.