Rotem Shneor, Ph.D., a dva kolegové, Liang Zhao, a Bjørn-Tore Flåten, publikují „Advances in Crowdfunding – Research and Practice,“ 500stránkové kompendium článků 30 přispěvatelů, většinou akademických vědců, o všem, co jste kdy chtěli vědět o crowdfundingu napříč obchodními modely, odvětvími a geografiemi.

Rotem je známý výzkumník a aktivista v crowdfundingu. Docent na Vysoká škola podnikání a práva na univerzitě v Agderu v Norsku, je také akademickým ředitelem univerzitního Centra podnikání a spolupracovníkem výzkumného pracovníka s Cambridge University Center for Alternative Finance ve Velké Británii. V roce 2014 spoluzaložil Severská aliance crowdfundingu, z nichž zůstává členem představenstva.

Můžete si přečíst nebo stáhnout (zdarma) „Pokroky v crowdfundingu – výzkum a praxe“ kliknutím sem. 

Rotem laskavě sdílel s Crowdfund Insider poznatky, které získal při vedení této nejnovější a nejpůsobivější publikace a obecněji od svých hlubokých zkušeností a analýzy trhu crowdfundingu.

Ahoj Rotem. Online crowdfundingu jste zkoumali a analyzovali od samého počátku, co vás přivedlo k této oblasti výzkumu?

Dr. Rotem Shneor: Svou kariéru jsem zahájil v oblasti rozvoje podnikání, než jsem se specializoval na akademický výzkum podnikání. Při práci s podnikateli po mnoho let jsem na vlastní kůži pozoroval, jak obtížné je pro růstové společnosti přístup k financování. Problém je kvaziuniverzální. Většina částí světa nemá efektivní infrastrukturu, která by vlastníkům projektů poskytovala přístup k financování.

Kolem roku 2011 jsme začali zkoumat, tehdy ještě se rozvíjející, svět crowdfundingových platforem. Vždy jsem věřil v sílu digitalizace procesu získávání finančních prostředků a byl jsem fascinován řešením crowdfundingu. Spouštěč zahájení seriózního akademického výzkumu na toto téma přineslo značné financování Severské rady. Na univerzitě v Agderu jsme založili výzkumné centrum crowdfunding, které má nyní šest výzkumníků.

Jak funguje akademický výzkum v crowdfundingu? Jak spolupracujete s podniky?

Dr. Rotem Shneor: Stav akademického výzkumu v crowdfundingu je docela zvláštní. Sektor crowdfundingu je mladý. Akademičtí vědci jako naše výzkumná skupina začali tento sektor zkoumat velmi brzy, ještě v plenkách. Podnikatele skupinového financování nás přivítali, protože jsme jim poskytli fakta, čísla a analýzy, které potřebovali k legitimizaci sektoru v očích zákazníků, investorů a úřadů. Existovala a stále tedy existuje mimořádně dobrá úroveň spolupráce mezi platformovými společnostmi a akademickými výzkumníky. Podnikatelé si užívají náš bezplatný průzkum!

Nyní publikujete 500stránkový přehled, který zahrnuje všechny formy crowdfundingu napříč obchodními modely, geografiemi a odvětvími. Jak vzniklo toto obsáhlé shrnutí?

Dr. Rotem Shneor: Tato zpráva je výsledkem spolupráce 30 výzkumných pracovníků z výzkumných ústavů z celého světa, kteří jsou, stejně jako my, prvními subjekty v tomto odvětví. Díky nim a jejich zkušenostem akademiků i praktiků s úzkými vazbami na sektor jsme se mohli ohlédnout za téměř 20 lety zkušeností s crowdfundingem, vyvodit z této zkušenosti ponaučení a pokusit se předpovědět budoucnost.

Bylo to hodně práce, ale bylo také opravdu příjemné pracovat s takovým mezinárodním týmem. Pro představu o rozmanitosti lokalit přispěvatelů mohu jmenovat několik, například Cambridge Judge Business School ve Velké Británii, University of Hamburg v Německu, University of Utrecht v Nizozemsku, Aalto University ve Finsku , indický institut řízení Bangalore v Indii, Šanghajská univerzita Jiao Tong v Číně a Mzumbe University v Tanzanii.

Pokud jde o obsah vaší zprávy, můžete se podělit o hlavní postřehy, které jste získali z této komplexní analýzy crowdfundingu po celém světě?

Dr. Rotem Shneor: První pohled na to, že tato práce nám pomáhá vidět, že neexistuje žádný univerzální crowdfunding. Crowdfunding vyžaduje přizpůsobení se specifickým okolnostem každé země, která se nachází v Africe nebo v Evropské unii. Jsme zvyklí mluvit například o Evropě, jako by to byl jeden homogenní region, a mluvit o technologii, jako by to byl tento velký sjednocující princip, který překonává místní rozdíly. Ve skutečnosti i v Evropě stále existují různé předpisy, různé kultury, různé názory na to, co lidé považují za správné a co ne, a různé vzorce spotřeby.

Druhý pohled se týká dynamiky trhu. Crowdfunding je řešením velmi bolestivého problému, nedostatečného přístupu k financování. Každý ví, že je problém. Řízení udržitelného alternativního návrhu však není snadné. Vyžaduje kombinaci regulace, formálního a neformálního tržního vzdělávání a odpovědné praxe. Pokud jeden z těchto prvků chybí, trh se nebude vyvíjet zdravě. Hráči na trhu, zúčastněné strany vytvářejí novou realitu. Není dáno. Způsob, jakým každý z nich funguje, má velký dopad na vývoj trhu.

Třetí je, že je důležité odolat velmi silnému pokušení vrátit se k „starým způsobům podnikání“. Je důležité vytrvat v rozvoji crowdfundingu jako skutečné alternativy.

Co je podle vás podstatou toho, jak se crowdfunding liší od „starých způsobů podnikání?“

Dr. Rotem Shneor: Demokratický prvek. Crowdfunding je o otevírání příležitostí jak pro získávání finančních prostředků, tak pro budování kapitálu. Vlastníci projektů získávají přístup k fondům, ke kterým dříve nemohli získat přístup. Drobní investoři získávají přístup k investicím, z nichž byli dříve vyloučeni. Dostanou slovo v tom, co je financováno nebo ne.

Crowdfunding překonává staré způsoby a kategorie. Vytváří společnou půdu pro komunisty a kapitalisty. Kapitalisté to považují za otevřený trh, kde volný tok informací umožňuje trhu určit nejlepší možnosti. Komunisté to považují za kolektivní trh, kde se zdroje nesoustřeďují v rukou několika, ale rozdělují se mezi mnoho. Pro ilustraci tento bod v Norsku získává jak komunistická strana, tak i nejliberálnější strana finanční prostředky prostřednictvím crowdfundingu.

Čemu by měl sektor crowdfunding věnovat pozornost?

Dr. Rotem Shneor: Je velmi důležité pochopit dynamiku odvětví a zejména dilemata, kterým průmysl čelí.

Toto odvětví vyšlo jako idealistické řešení finanční krize v roce 2008. Jejím cílem bylo otevřít finanční trhy a poskytnout všem rovný přístup k financování. Bylo to motivováno inovacemi i idealismem. Jakmile však budou společnosti založeny, potřebují více zdrojů, aby podpořily svůj růst. To je často vede ke spolupráci s velkými bankami a dalšími velkými finančními institucemi, což je zase odvádí od jejich idealistického nástupu a jejich inovačních cílů. Regulace je do tohoto směru obvykle také tlačí, protože vyžaduje, aby zavedly nákladné kontroly a procesy. Hrozí, že ztratí svoji výhodu.

Dalším souvisejícím dilematem je důraz na finanční hodnotu versus sociální hodnotu. K měření výkonu skupinového financování obvykle kvantifikujeme, kolik peněz bylo získáno a kolik společností bylo financováno. Ale to je jen finanční hodnota. A co další hodnoty: vytváření pracovních míst, kulturní produkce a občanské a běžné zboží, které by se jinak nevyrábělo, protože společnosti a jednotlivci by neměli potřebné zdroje? Toto vytváření sociální hodnoty nekvantifikujeme, i když je to velmi důležité pro lidi a pro jejich vlády. Platformy musí vytvořit ukazatele, které budou odrážet tyto další formy tvorby hodnoty. Orgány, které odvádějí skvělou práci při požadavku na zveřejnění finančních čísel, by rovněž měly vyžadovat tyto sociální ukazatele. Věřím, že crowdfundingové platformy by na této úrovni fungovaly lépe než tradiční společnosti.

Chtěl bych také zmínit napětí mezi davovou moudrostí a davovým šílenstvím. Rádi bychom si mysleli, že většina hlasů investorů vynese na světlo nejlepší výkon. Ale víme, že většina nemá vždy pravdu. Jak můžeme zabránit tyranii většiny? Jak se můžeme vyhnout davovému šílenství a chránit lidi před věcmi proti jejich lepšímu úsudku? Jak podporujeme projekty menšin? Řešení spočívá ve vzdělávání a etických osvědčených postupech. Například musíme zavést procesy, které zajistí rovnou expozici projektům z menšin a vychovávat členy menšin k vedení efektivního typu kampaně, která z této expozice bude těžit. Regulace může pomoci i zde.

Online crowdfunding začal po finanční krizi v roce 2008, jak vidíte, že nyní prochází hospodářskou krizí vyvolanou pandemií COVID-19?

Dr. Rotem Shneor: Krize jsou zesilovače inovace. Předpokládáme, že v krátkodobém horizontu by pandemická krize mohla zpomalit crowdfunding. Ve střednědobém horizontu to však bude akcelerátor. Nejtěžší částí inovace je přimět lidi, aby něco poprvé vyzkoušeli. Krize povede nové podnikatele a investory k tomu, aby vyzkoušeli crowdfunding. Více lidí bude potřebovat peníze než kdy jindy. Více investorů bude crowdfunding považovat za příležitost získat transparentnějším způsobem lepší návratnost svých investic.

Vlády také získají nižší daňový příjem. Budou ochotnější se přímo uchýlit k crowdfundingu nebo povzbudit lidi, aby crowdfunding využívali. V minulosti byly umění a kultura průkopnickým odvětvím crowdfundingu, které jako první oslovilo veřejnost k financování svých projektů. V krizi dostanou jako první škrty v rozpočtu a znovu se obrátí k crowdfundingu.

Therese Torris, PhD, je Hlavní přispěvatel Crowdfund Insider. Je podnikatelkou a konzultantkou v eFinance a eCommerce se sídlem v Paříži. Zastřešovala crowdfunding a půjčky P2P od počátků, kdy ve Spojeném království vznikla Zopa. Byla ředitelkou výzkumu a poradenství ve společnosti Gartner Group Europe, Senior VP ve společnosti Forrester Research and Content VP ve společnosti Twenga. Vydává francouzský blog o osobních financích, Le Blog Finance Pratique. Torris je také absolventem INSEAD.